Báo cáo mới nhất của Gate Research, có tiêu đề “ Phân tích Độ sâu về Stablecoin Alpha — Logic Bắt và Các Đường Thực hiện Lợi suất Cao” , mà hệ thống kiểm tra thiết kế cơ chế và các con đường sinh lời của stablecoin mang lại lợi suất. Bằng cách phân tích các dự án đại diện như USDe, USDS và USDY, báo cáo tinh lọc logic cốt lõi và khung chiến lược đằng sau stablecoin Alpha trong môi trường thị trường hiện tại, giúp các nhà đầu tư xác định các cơ hội chất lượng cao với tiềm năng lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro. Nó nhấn mạnh rằng stablecoin Alpha không chỉ đơn thuần là về lợi suất cao, mà thực sự là một hệ thống trả thưởng có cấu trúc, bền vững và dựa trên động lực. Các nguồn lợi suất trải dài từ arbitrage trên chuỗi, tài sản ngoài chuỗi, đổi mới cơ chế và các động lực hệ sinh thái. Báo cáo cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý các rủi ro chính—như thanh lý, hạn chế thanh khoản và an ninh giao thức—trong khi theo đuổi lợi suất cao hơn.

Điểm nổi bật:

• Mô hình lợi nhuận đa dạng: Các stablecoin mang lợi nhuận tạo ra lợi nhuận thông qua nhiều cơ chế khác nhau, được phân loại rộng rãi thành tám chiến lược ở các mức độ rủi ro khác nhau. Chúng bao gồm các tùy chọn rủi ro thấp như RWA do Bộ Tài chính Hoa Kỳ hậu thuẫn (4% – 5,5% APY), giao thức cho vay rủi ro trung bình (2% – 8% APY) và các chiến lược chênh lệch giá trung lập trên thị trường rủi ro cao (5% – 20% + APY).
• Chiến lược lợi nhuận USDe (Ethena Labs): SUSDe của Ethena tạo ra lợi nhuận thông qua cơ chế phòng ngừa rủi ro Delta, liên quan đến việc bán khống hợp đồng tương lai vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro cho các vị thế mua giao ngay. APY hiện tại là khoảng 7,39% (với phạm vi biến động từ 5% -25%). Khi kết hợp với phần thưởng airdrop ENA (3%-5%), APY tích hợp tổng thể có thể đạt 9%-11%. Người dùng có thể kiếm lợi nhuận bằng cách sử dụng mô-đun Ethena Earn, tham gia vào các nhóm thanh khoản chuỗi chéo (lên đến 18% APY) hoặc bằng cách chờ airdrop.
• Chiến lược lợi nhuận USDS (Sky Protocol): Là phiên bản nâng cấp của DAI, USDS có phần thưởng gốc được tích hợp sẵn. Người dùng có thể gửi USDS vào Sky Savings Rate (SSR) để đúc sUSDS, kiếm được APY hiện tại là 4,5%. Staking token SKY tiếp tục mở khóa phần thưởng bằng USDS lên đến 14,91% APY. Khi kết hợp với các nhiệm vụ Spark Protocol và point farming, người dùng có thể tối ưu hóa khả năng tiếp xúc với các đợt airdrop SPK trong tương lai.
• Chiến lược lợi nhuận USDY (Ondo Finance): USDY là một stablecoin mang lợi nhuận được hỗ trợ hoàn toàn bởi trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ và tiền gửi ngân hàng. Nó hiện cung cấp APY cơ bản là 4,29%. Người dùng có thể tăng lợi nhuận bằng cách gửi USDY vào các nền tảng DeFi như Scallop Protocol hoặc NAVI Protocol, nơi APY có thể đạt tới 13%. Các chiến lược tiên tiến trong hệ sinh thái Sui, chẳng hạn như cho vay và tái đầu tư, có thể đẩy lợi nhuận cao hơn nữa — từ 12% đến 17% APY.
• Các chiến lược Alpha sáng tạo khác: USDf của Falcon Finance cung cấp lợi nhuận chênh lệch giá trên chuỗi dựa trên tài sản thế chấp kỹ thuật số. Lista DAO đạt được lợi suất cao và đặt cược thanh khoản trên BSC thông qua sự kết hợp Pendle + Lista, trong khi Hyper EVM mang lại lợi nhuận liên tục từ việc tạo lập thị trường stablecoin. Những sáng kiến này làm phong phú đáng kể bối cảnh chiến lược alpha của stablecoin.
• Logic cốt lõi của Stablecoin Alpha: Stablecoin alpha không chỉ mang lại lợi nhuận cao — nó đại diện cho lợi nhuận vượt trội về cấu trúc, bền vững và khác biệt. Các nguồn chính bao gồm đổi mới cơ chế, chiến lược vòng lặp đòn bẩy, tích hợp lợi nhuận RWA và cơ chế khuyến khích/airdrop.
• Xác định và giảm thiểu rủi ro: Mặc dù tiềm năng lợi nhuận là đáng kể, nhưng các chiến lược alpha stablecoin có rủi ro, bao gồm sự biến động trong cơ chế, rủi ro thanh lý, hạn chế thanh khoản và lỗ hổng bảo mật giao thức. Để giảm thiểu rủi ro, người dùng nên ưu tiên tài sản được RWA hỗ trợ, thực hiện bộ đệm thanh lý, giám sát tính thanh khoản trên chuỗi và lựa chọn các dự án đã được kiểm toán và có uy tín.

Gate Research là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện cung cấp cho người đọc nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin xu hướng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử có rủi ro cao. Người dùng được khuyên nên tiến hành nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của các tài sản và sản phẩm trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate không chịu trách nhiệm về bất kỳ khoản lỗ hoặc thiệt hại nào phát sinh từ những quyết định đầu tư như vậy.

Nhóm Gate
Ngày 18 tháng 6 năm 2025

Cổng vào Tiền điện tử
Giao dịch hơn 3,600 loại tiền điện tử một cách an toàn, nhanh chóng và dễ dàng
Hành động ngay
Đăng ký và nhận phần thưởng chào mừng lên tới $10,000
Mời bạn bè và kiếm hoa hồng 40%
Giữ kết nối
Truy cập trang web chính thức của Gate
Tải xuống ứng dụng Gate | Máy tính
Theo dõi chúng tôi trên X (Twitter) để nhận thêm tiền thưởng
Tham gia cộng đồng Telegram của chúng tôi để thảo luận về các chủ đề thịnh hành
Tương tác với cộng đồng toàn cầu của chúng tôi để biết thông tin chi tiết mới nhất
Minh bạch & Bảo mật
Kiểm tra 100% Bằng chứng dự trữ của chúng tôi