Последний отчет Gate Research под названием « Глубокий анализ стейблкоина Альфа — логика захвата и пути выполнения с высокой доходностью”, который систематически исследует проектирование механизмов и пути доходности стабильных монет с доходом. Анализируя репрезентативные проекты, такие как USDe, USDS и USDY, отчет выделяет основную логику и стратегическую структуру, стоящую за стабильной монетой Альфа в текущей рыночной среде, помогая инвесторам выявлять качественные возможности с потенциалом доходности с учетом риска. Он подчеркивает, что стабильная монета Альфа — это не просто высокие доходы, а структурированная, устойчивая и основанная на стимулах система доходности. Источники дохода охватывают арбитраж на блокчейне, офф-чейн активы, инновации механизмов и стимулы экосистемы. Отчет также подчеркивает важность управления ключевыми рисками — такими как ликвидация, ограничения ликвидности и безопасность протокола — в то время как стремится к повышению доходности.

Ключевые выводы:

• Диверсифицированные модели доходности: Доходные стейблкоины приносят прибыль с помощью различных механизмов, разделенных на восемь стратегий с разными уровнями риска. К ним относятся варианты с низким уровнем риска, такие как RWA, обеспеченные Казначейством США (4–5,5% годовых), протоколы кредитования со средним риском (2–8% годовых) и высокорисковые рыночно-нейтральные арбитражные стратегии (5–20%+ годовых).
• Стратегия доходности USDe (Ethena Labs): sUSDe от Ethena генерирует доходность с помощью механизма хеджирования Delta, который включает в себя короткие позиции по бессрочным фьючерсам для хеджирования спотовых длинных позиций. Текущая годовая процентная ставка sUSDe составляет примерно 7,39% (с диапазоном волатильности 5%-25%). В сочетании с вознаграждением за раздачу ENA (3%-5%) общая интегрированная APY может достигать 9%-11%. Пользователи могут получать доход, используя модуль Ethena Earn, участвуя в кроссчейн-пулах ликвидности (до 18% годовых) или ожидая аирдропов.
• Стратегия доходности USDS (Sky Protocol): Являясь обновленной версией DAI, USDS имеет встроенные встроенные вознаграждения. Пользователи могут вносить доллары США в Sky Savings Rate (SSR) для чеканки долларов США, зарабатывая текущую годовую процентную ставку в размере 4,5%. Стейкинг токена SKY дополнительно открывает вознаграждения в долларах США в размере до 14,91% годовых. В сочетании с миссиями Spark Protocol и фармингом точек пользователи могут оптимизировать свою подверженность будущим аирдропам SPK.
• Стратегия доходности USDY (Ondo Finance): USDY — это доходный стейблкоин, полностью обеспеченный краткосрочными казначейскими облигациями США и банковскими депозитами. В настоящее время базовая годовая процентная доходность составляет 4,29%. Пользователи могут увеличить доходность, внося USDY в DeFi-платформы, такие как Scallop Protocol или NAVI Protocol, где APY может достигать 13%. Передовые стратегии в экосистеме Sui, такие как циклы кредитования и реинвестирования, могут повысить доходность еще выше — от 12% до 17% годовых.
• Другие инновационные альфа-стратегии: USDf от Falcon Finance предлагает доходность от арбитража в блокчейне на основе обеспечения цифровых активов. Lista DAO обеспечивает высокодоходное кредитование и ликвидный стейкинг на BSC за счет комбинации Pendle+Lista, в то время как Hyper EVM обеспечивает непрерывную прибыль от маркет-мейкинга стейблкоинов. Эти инициативы значительно обогащают ландшафт альфа-стратегии стейблкоинов.
• Основная логика стейблкоина Альфа: Стейблкоин Альфа — это не только высокая доходность — он представляет собой структурную, устойчивую и дифференцированную избыточную доходность. Ключевыми источниками являются инновации в механизмах, стратегии с использованием циклов, интеграция доходности RWA и механизмы стимулирования/аирдропа.
• Идентификация и снижение рисков: Несмотря на значительный потенциал доходности, альфа-стратегии стейблкоинов сопряжены с рисками, включая волатильность механизмов, ликвидационные риски, ограничения ликвидности и уязвимости безопасности протокола. Чтобы снизить риски iGate, пользователи должны отдавать приоритет активам, обеспеченным RWA, внедрять ликвидационные буферы, отслеживать ликвидность в сети и выбирать проверенные и авторитетные проекты.

Gate Research является комплексной платформой для исследований в области блокчейна и криптовалют, которая предоставляет читателям углубленный контент, включая технический анализ, актуальные инсайты, обзоры рынка, исследования отрасли, прогнозы трендов и анализ макроэкономической политики.

Отказ от ответственности
Инвестирование в рынок криптовалют связано с высоким риском. Пользователям рекомендуется проводить независимые исследования и полностью понимать природу активов и продуктов перед принятием инвестиционных решений. Gate не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникающие в результате таких инвестиционных решений.

Команда Gate
18 июня 2025 г.

Проводник в мир криптовалют
Торгуйте более 3,600 криптовалютами безопасно, быстро и легко
Начните действовать уже сейчас
Зарегистрируйтесь и получите до $10000 в приветственных наградах
Пригласите друзей и заработайте до 40% их комиссий
Оставайтесь на связи
Посетите официальный сайт Gate
Загрузите приложение Gate | Десктоп-версию
Подпишитесь на нас в X (Twitter), чтобы получить больше бонусов
Присоединяйтесь к нашему сообществу Telegram, чтобы обсуждать актуальные темы
Взаимодействуйте с нашим мировым сообществом, чтобы получать последние инсайты
Прозрачность и безопасность
Проверьте наше 100% подтверждение резервов