10X Research：ขนาด ETF บิทคอยน์ลดลงอย่างอ่อนโยน ยังคงนำโดยตำแหน่งกลางและตำแหน่งป้องกันความเสี่ยง

BlockBeats ข้อความ เมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ สถาบันวิจัยคริปโต 10X Research ชี้ให้เห็นว่า แม้ราคาบิทคอยน์จะลดลง 46% จากจุดสูงสุด แต่ ETF บิทคอยน์มีการไหลออกสุทธิเพียง 8.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงที่ค่อนข้างนุ่มนวลเมื่อเทียบกับมูลค่าทรัพย์สินรวมของ ETF ลักษณะเชิงโครงสร้างของการเป็นเจ้าของ ETF แสดงให้เห็นว่า ผู้ค้าสร้างตลาดและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เน้นการทำกำไรจากการเก็งกำไรเป็นกลุ่มหลัก ซึ่งพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาส่วนใหญ่มักเป็นการป้องกันความเสี่ยงหรือเป็นกลางทางตลาด ไม่ใช่การเดิมพันทิศทางของบิทคอยน์ นอกจากนี้ นักลงทุนสถาบันระยะยาวที่ถือครองสัดส่วนสูงก็เป็นกลุ่มหนึ่ง ซึ่งมีอัตราการซื้อขายต่ำและระยะเวลาการลงทุนที่ยาวนาน

จากข้อมูลการยื่นแบบ 13F ล่าสุดในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 คาดว่าในทรัพย์สินมูลค่า 61 พันล้านดอลลาร์ของ IBIT ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของแบล็คร็อค คอร์ปอเรชัน มีสัดส่วนระหว่าง 55–75% ที่ยังคงถือครองโดยผู้ค้าสร้างตลาดและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เน้นการทำกำไรจากการเก็งกำไร ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ในช่วงที่ราคาบิทคอยน์อยู่ที่ประมาณ 88,000 ดอลลาร์ ผู้ค้าสร้างตลาดลดความเสี่ยงลงประมาณ 1.6–2.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการเก็งกำไรที่ลดลงและความต้องการในการทำกำไรจากการเก็งกำไรที่ลดลง