ตลาดคริปโตดิ่งลงอย่างรวดเร็ว หลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐแข็งแกร่งกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยอย่างกะทันหัน

ตลาดคริปโตเผชิญกับความผันผวนอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากรายงานเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่าคาดการณ์ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ส่งผลให้ Bitcoin (BTC) ร่วงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญและเกิดการล้างพอร์ตใหญ่ในตำแหน่งอนุพันธ์ การขายออกครั้งนี้เน้นให้เห็นว่าสินทรัพย์คริปโตมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในภาพเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มการปรับอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลเศรษฐกิจรบกวนแนวโน้มลดอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลเศรษฐกิจสองรายการที่แข็งแกร่งในช่วงเวลาการซื้อขายของสหรัฐ ทำให้ตลาดตกใจ รายงานจากสำนักงานสถิติแรงงาน (BLS) ระบุว่าตำแหน่งงานว่างเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 8.1 ล้านตำแหน่ง จาก 7.8 ล้านในเดือนก่อนหน้า ซึ่งเกินกว่าการประมาณการที่คาดว่าจะลดลงเหลือ 7.7 ล้าน ในเวลาเดียวกัน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ (ISM Services PMI) สำหรับเดือนธันวาคม อยู่ที่ 54.1 ซึ่งสูงกว่าความคาดหวังที่ 53.3 และตัวเลขของเดือนก่อนหน้าที่ 52.1 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ดัชนีราคาที่จ่าย (Prices Paid) พุ่งขึ้นเป็น 64.4 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 57.5 และตัวเลขก่อนหน้าที่ 58.2 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าความกดดันด้านเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงสูงอยู่

แม้ว่ารายงานเศรษฐกิจแต่ละรายการจะไม่สามารถเคลื่อนไหวตลาดอย่างรุนแรงได้เอง แต่ผลรวมของข้อมูลเหล่านี้ส่งผลกระทบอย่างมาก ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี พุ่งขึ้นอีก 5 จุดฐานเป็น 4.68% ใกล้ระดับสูงสุดในหลายปี ซึ่งเป็นสัญญาณว่าผู้ลงทุนเริ่มปรับมุมมองไปในทิศทางที่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นและคงอยู่ในระดับสูงต่อไป การปรับราคานี้ส่งผลต่อหุ้น โดยดัชนี Nasdaq ลดลงมากกว่า 1% และ S&P 500 ลดลง 0.4% ในช่วงเช้าการซื้อขาย

คาดการณ์คริปโตและเฟด: การปรับตัวอย่างรวดเร็ว

ตลาดคริปโตได้รับผลกระทบจากข้อมูลเศรษฐกิจนี้อย่างชัดเจน Bitcoin เคยซื้อขายอยู่ใกล้ $101,000 ในช่วงเวลายุโรป แต่ร่วงลงไปที่ $97,800 หลังจากข้อมูลเผยแพร่ ทำให้กำไรของวันก่อนหน้านั้นหายไปและลดลง 4% ใน 24 ชั่วโมง สกุลเงินดิจิทัลหลักอื่น ๆ ก็ได้รับผลกระทบหนักเช่นกัน: Ethereum (ETH) ลดลง 6%-7%, Solana (SOL) ลดลง 6%-7%, ในขณะที่ Avalanche (AVAX) และ Chainlink (LINK) ร่วง 8%-9% ตามลำดับ

ความรวดเร็วในการปรับราคานี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด นักลงทุนในตลาดเคยปฏิเสธความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมกราคมของธนาคารกลาง แต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งทำให้ความคาดหวังสำหรับการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมพังทลาย โอกาสลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมลดลงจากเกือบ 50% เมื่อสัปดาห์ก่อนเหลือเพียง 37% หลังจากข้อมูลเศรษฐกิจ นอกจากนี้ โอกาสลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมก็ลดลงต่ำกว่า 50% ตามการประเมินของนักวิเคราะห์จาก Ballinger Group ตลาดตอนนี้คาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 จะเป็นเพียงประมาณ 1 ครั้งที่ลดลง 25 จุดฐาน ซึ่งเป็นการถอยหลังอย่างชัดเจนจากความหวังในช่วงก่อนหน้านี้

การล้างพอร์ตแบบแรงกดดันในตำแหน่ง Long ที่ใช้เลเวอเรจสูง

การลดลงของราคาอย่างรวดเร็วนี้ทำให้เกิดเหตุการณ์การลดความเสี่ยงอย่างรุนแรง เกือบ 300 ล้านดอลลาร์ในตำแหน่ง Long ในตลาดอนุพันธ์คริปโตถูกบังคับปิด ซึ่งเป็นการล้างพอร์ตครั้งใหญ่ครั้งแรกของปี ตามข้อมูลจากผู้รวบรวมข้อมูล การล้างพอร์ตนี้สร้างวงจรย้อนกลับที่การขายออกบังคับเร่งความดิ่งของราคาไม่ว่าจะเป็นเหรียญหลักหรือโทเค็นขนาดเล็ก

ปรากฏการณ์นี้เน้นให้เห็นถึงความเสี่ยงของการเทรดคริปโตด้วยเลเวอเรจ โดยเฉพาะเมื่อเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคสามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการลงทุนอย่างรวดเร็ว นักลงทุนที่เคยวางแผนสำหรับการผ่อนคลายของเฟด—ซึ่งเป็นมุมมองที่เป็นเอกฉันท์เมื่อไม่กี่วันก่อน—ก็พบว่าตำแหน่งของตนอยู่ในภาวะขาดทุนเมื่ออัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นและหุ้นกลายเป็นสีแดง

การฟื้นตัวทางเทคนิคท่ามกลางความไม่แน่นอน

หลังจากการขายออกในเบื้องต้น ตลาดแสดงสัญญาณของการปรับตัวทางเทคนิค Bitcoin ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุด โดยสามารถฟื้นฟูบางส่วนของการขาดทุนได้ เนื่องจากกลไกการบีบสั้น (short squeeze) ทำงาน สร้างความตื่นเต้นให้กับ altcoins เช่น Dogecoin (DOGE) และ Cardano (ADA) รวมถึงหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น Coinbase และ Circle อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนให้ระวังการให้ความสำคัญกับการเคลื่อนไหวเช่นนี้ในระยะยาว

ผู้สังเกตการณ์จากกลุ่มเช่น LMAX Group ระบุว่าการฟื้นตัวนี้ดูเหมือนจะเป็นผลมาจากการล้างพอร์ตที่สนับสนุนการ Cover Short และสภาพคล่องที่เบาบาง มากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในปัจจัยพื้นฐานใด ๆ Joshua Lim จาก FalconX เสนอว่าบางเทรดเดอร์อาจใช้โอกาสนี้ในการปรับพอร์ตเข้าสู่เหรียญที่มีความผันผวนสูงและออปชัน แต่ความยั่งยืนยังเป็นคำถาม

เพื่อให้ Bitcoin สร้างแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งขึ้น จำเป็นต้องทะลุแนวต้านทางเทคนิคสำคัญที่ประมาณ $72,000 และ $78,000 ให้ได้และรักษาไว้ จนกว่าจะถึงเวลานั้น การฟื้นตัวนี้อาจเป็นเพียงการปรับตัวทางเทคนิคในช่วงของการเคลื่อนไหวในกรอบหรือโครงสร้างขาลง

ผลกระทบต่อภาพรวมตลาดคริปโต

การเคลื่อนไหวของตลาดนี้สะท้อนความเป็นจริงพื้นฐานของตลาดคริปโตในยุคปัจจุบัน: สินทรัพย์ดิจิทัลมีความสัมพันธ์กับปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคและความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของเฟดมากขึ้นเรื่อย ๆ ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ชุมชนนักพัฒนาหรือนักเทรดคริปโตเท่านั้น แต่ตลาดเหล่านี้ตอนนี้ตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลเงินเฟ้อ และความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน ซึ่งเป็นปัจจัยเดียวกับที่ขับเคลื่อนตลาดการเงินแบบดั้งเดิม

ในอนาคต นักเทรดคริปโตน่าจะยังคงไวต่อข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมหรือคำสื่อสารจากเฟดที่บ่งชี้การเปลี่ยนแปลงในความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ย การปรับตัวอย่างรวดเร็วของความคาดหวังนี้เป็นเครื่องเตือนใจว่าการวางตำแหน่งตามแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคเพียงอย่างเดียว—ในกรณีนี้คือความเชื่อมั่นว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเกือบแน่นอน—สามารถกลับกันได้อย่างรวดเร็วเมื่อมีข้อมูลใหม่เกิดขึ้น การบริหารความเสี่ยงและความยืดหยุ่นจึงกลายเป็นทักษะสำคัญในการนำทางตลาดคริปโตที่ผันผวนในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง