$BTC 🚨จำนวนรวมของ Bitcoin ไม่ใช่ 2100 ล้านอีกต่อไป\n\nหลายคนเชื่อว่าการล่มสลายของ Bitcoin เกิดจากการขายในตลาด spot แต่ภาพรวมที่ใหญ่กว่านั้นมีความลึกซึ้งกว่า\n\nจำนวนรวมของ Bitcoin ยังคงเป็น 2100 ล้านเหรียญ ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลง สิ่งที่เปลี่ยนไปคือวิธีการค้นหาราคา\n\nในช่วงแรกของ Bitcoin ราคาส่วนใหญ่สะท้อนถึงการซื้อขายในตลาด spot ความหายากเป็นสิ่งสำคัญ เพราะเหรียญจริงถูกโอนระหว่างผู้ถือ ความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานรู้สึกได้อย่างชัดเจน\n\nวันนี้ บน Bitcoin มีชั้นที่สอง เป็นชั้นทางการเงิน\n\nซึ่งรวมถึง:\n\n• ตลาดฟิวเจอร์ส\n• สัญญาถาวร\n• การซื้อขายออปชัน\n• กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) และผลิตภัณฑ์เชิงโครงสร้าง\n• นายหน้ากู้ยืมและความเสี่ยงเชิงเทียม\n\nเครื่องมือเหล่านี้ไม่ได้สร้าง $BTC ใหม่บนเชน แต่สร้างความเสี่ยงเชิงเทียมต่อราคาของ Bitcoin\n\nสิ่งนี้เปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาด\n\nเมื่อปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์เกินปริมาณการซื้อขายในตลาด spot ราคาจะเริ่มตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของเหรียญจริงน้อยลง และได้รับอิทธิพลจากตำแหน่ง การใช้เลเวอเรจ และกระแสการชำระบัญชีมากขึ้น\n\nง่ายๆ คือ การเปลี่ยนแปลงของราคาเป็นส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับตำแหน่งของเทรดเดอร์ มากกว่าการถือครองจริง\n\nหนึ่ง Bitcoin สามารถส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงินหลายรายการพร้อมกัน ซึ่งขยายขอบเขตการซื้อขายโดยไม่เพิ่มอุปทานจริง ผลลัพธ์นี้บางคนเรียกว่าการขยายการเคลื่อนไหวเชิงเทียม\n\nเมื่อเกิดสถานการณ์นี้:\n\n• ตลาดกระทิงถูกเทขายอย่างรุนแรง\n• การใช้เลเวอเรจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว\n• การชำระบัญชีสร้างความผันผวนอย่างรุนแรง\n• ความผันผวนเพิ่มขึ้น\n\nสิ่งนี้ไม่เกิดขึ้นเฉพาะกับ Bitcoin เท่านั้น ทองคำ น้ำมัน และตลาดหุ้นก็ประสบกับการเปลี่ยนแปลงในลักษณะเดียวกันหลังจากที่อนุพันธ์เข้ามามีอิทธิพลต่อการค้นหาราคา\n\nนอกจากนี้ยังอธิบายได้ว่าทำไม $BTC บางครั้งจึงลดลงโดยไม่มีการขายในตลาด spot จำนวนมาก ความกดดันอาจมาจากการชำระบัญชีด้วยเลเวอเรจ ตำแหน่งฟิวเจอร์ส การป้องกันความเสี่ยงออปชัน หรือการทำกำไรจาก ETF\n\nดังนั้น ขีดจำกัด 2100 ล้านยังคงอยู่\n\nแต่โครงสร้างตลาดในปัจจุบันหมายความว่า “Bitcoin กระดาษ” มักจะเป็นแรงขับเคลื่อนราคาชั่วคราวมากกว่าการอุปทานจริง\n\n#ความยากในการขุด BTC ลดลง