การไหลออกของ ETF Bitcoin ดูน่ากลัว แต่เงินฉลาดไม่ได้ออกไป

หัวข้อข่าว ETF ดังอยู่ในตอนนี้
“การไหลออก”
“การยอมแพ้”
“ฤดูหนาวของคริปโต”

แต่ถ้าคุณซูมออกและอ่านข้อมูลจริง เรื่องราวจะเปลี่ยนไป

ใช่แล้ว ส่วนใหญ่ของการไหลเข้า ETF เกิดขึ้นในราคาที่สูงขึ้น ใช่แล้ว ผู้ถือครองหลายรายอยู่ในสถานะขาดทุน แต่ถึงอย่างนั้น การไหลออกของ ETF ก็ยังอยู่ที่ประมาณ 2.5% ของ AUM ที่เป็นสกุล BTC — ประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์ จากกองทุนที่ใหญ่มากกว่า

นั่นไม่ใช่ความตื่นตระหนก นั่นคือการปรับความเสี่ยงอย่างมีการควบคุม

รายละเอียดสำคัญที่คนส่วนใหญ่มองข้าม:
การไหลออกของ ETF เกิดขึ้นพร้อมกับที่ CME futures และ IBIT options open interest กำลังลดลง

นั่นสำคัญมาก

เมื่อผู้ลงทุนระยะยาวหนีไป คุณจะเห็นการไหลออกสีแดงอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีการหดตัวของอนุพันธ์ในเวลาเดียวกัน
แต่สิ่งที่เราเห็นแทนคือการปลดล็อกการเทรด basis และโครงสร้างความผันผวน

พูดอีกอย่าง:
✧ การเทรดปิด
✧ ความเชื่อมั่นไม่ได้ล่มสลาย

CME futures OI ลดลงจากประมาณ $16B ในต้นเดือนพฤศจิกายนเหลือประมาณ 10.9 พันล้านดอลลาร์ในวันนี้ นั่นคือสัปดาห์ของการลดความเสี่ยงในด้านที่มีการควบคุม — ไม่ใช่การสร้างเลเวอเรจใหม่ หรือการออกแรงบังคับให้ขาย

การไหลในสัปดาห์นี้ก็เล่าเรื่องเดียวกัน มันผันผวน สองทาง และไม่สอดคล้องกัน วันหนึ่งเป็นสีแดง อีกวันเป็นสีเขียว ถ้านี่คือการเทรด ETF จริง ๆ ล่ะก็ การเคลื่อนไหวจะเป็นทิศทางเดียวกัน แต่มันไม่ใช่

แม้แต่ราคาก็ยืนยันมัน
BTC เคลื่อนไหวขึ้นลงโดยไม่สนใจทิศทางของการไหล นั่นเป็นการทำลายความเชื่อ “การไหลของ ETF ควบคุมทุกอย่าง”

ถ้าซูมออกไปอีก การเปิดเผยรวมของ futures OI ยังใหญ่อยู่ที่ประมาณ ( 59 พันล้านดอลลาร์ แต่แบ่งเป็น CME กับ Binance อย่างเท่าเทียมกัน นั่นบ่งชี้ถึงการกระจายความเสี่ยง ไม่ใช่การล้างพอร์ตจำนวนมาก

นี่คือภาพของความเครียดในช่วงปลายวัฏจักร:
• เลเวอเรจลดลง
• การเทรดแบบโครงสร้างปลดล็อก
• มืออ่อนเสียงดัง
• มือแข็งเงียบ

หัวข้อข่าวน่ากลัว แต่ความเป็นจริงน่าเบื่อ

และในคริปโต ความน่าเบื่อมักหมายถึงความอยู่รอด ไม่ใช่การยอมแพ้

)#Bitcoin