MICA Daily｜ทำไมหุ้นตกแต่คริปโตเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้? วิเคราะห์ความจริงเบื้องหลังการแยกตัวของทั้งสอง

จากการวิเคราะห์ของ CryptoQuant นักวิเคราะห์ Darkfost พบว่า ตั้งแต่ตุลาคม 2025 เป็นต้นมา ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับดัชนี S&P 500 ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยปกติแล้ว Bitcoin ถูกมองว่าเป็นเวอร์ชันที่มีความผันผวนสูงของตลาดหุ้น ซึ่งแสดงความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างแข็งแกร่งกับตลาดหุ้น แต่ในช่วงหลังความสัมพันธ์นี้ได้แตกสลายแล้ว โดยความสัมพันธ์ในรอบ 30 วันกลายเป็นลบ สะท้อนให้เห็นถึงช่วงเวลาที่ “แยกตัว” อย่างผิดปกติ จุดเปลี่ยน: เหตุการณ์การชำระบัญชีจำนวนมาก จุดเปลี่ยนเกิดขึ้นในช่วงวันที่ 10-11 ตุลาคม 2025 จากเหตุการณ์การชำระบัญชีจำนวนมาก ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการล้างพอร์ตด้วยเลเวอเรจ ทำให้ Open Interest (OI) ลดลงประมาณ 70,000 BTC ซึ่งไม่ใช่แค่การกระทบราคาสินค้าเท่านั้น แต่ยังเป็นการปรับโครงสร้างความเสี่ยงของตลาด ความแตกต่างระหว่างเลเวอเรจและสภาพคล่อง หลังเหตุการณ์นี้ อัตราเลเวอเรจไม่สามารถฟื้นตัวได้ สภาพคล่องในตลาดลดลง เทรดเดอร์กลายเป็นคนระมัดระวังมากขึ้น ซึ่งสามารถเห็นได้จากความต้องการป้องกันความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นยังคงแข็งแกร่งภายใต้การสนับสนุนของกำไรจาก AI ซึ่งสร้างความแตกต่างระหว่างสองตลาดนี้: ตลาดหุ้นขับเคลื่อนด้วยพื้นฐาน ขณะที่คริปโตเคอเรนซีขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องและเลเวอเรจ ผลกระทบจากการไหลของทุนใน ETF การไหลของทุนใน ETF ยิ่งทำให้ความแตกต่างนี้ชัดเจนขึ้น โดยเงินทุนใน ETF Bitcoin สินค้าจริงที่ไหลออกแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอของความต้องการจากสถาบัน ทำให้ ETF กลายเป็นแหล่งขายมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงด้านภูมิรัฐศาสตร์และอารมณ์ความเสี่ยง ปรากฏการณ์ที่น่าสนใจคือ ในช่วงที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในอิหร่านเพิ่มสูงขึ้น ตลาดหุ้นร่วง แต่ Bitcoin กลับแข็งแกร่งขึ้น ราคาพลังงานปรับตัวสูงขึ้นก่อให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น เพิ่มความเสี่ยงต่อกำไรของบริษัท อย่างไรก็ตาม Bitcoin แสดงความแข็งแกร่งในระดับหนึ่ง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเคลื่อนย้ายของทุนบางส่วน จากตลาดหุ้นไปยัง Bitcoin ซึ่งมองว่าเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงในระยะสั้น ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างหลังการลดเลเวอเรจ สิ่งสำคัญคือ ตลาดคริปโตเคอเรนซีได้ดำเนินการลดเลเวอเรจไปแล้ว เนื่องจากอัตราเลเวอเรจต่ำ ความกดดันด้านขาลงจึงลดลง ทำให้เงินทุนใหม่สามารถไหลเข้ามาและผลักดันราคาขึ้นได้โดยตรง สรุป