กลุ่มธนาคาร Citigroup ได้ปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์และอีเธอร์เรียมในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ในวอลล์สตรีทเริ่มมีมุมมองระยะกลางต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซีที่ระมัดระวังมากขึ้น ในรายงานระบุว่า ธนาคารได้ปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์จาก 143,000 ดอลลาร์เหลือ 112,000 ดอลลาร์ และอีเธอร์เรียมจาก 4,304 ดอลลาร์เหลือ 3,175 ดอลลาร์ เหตุผลสำคัญของการปรับลดครั้งนี้คือความคืบหน้าของกฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาที่ไม่เป็นไปตามคาด ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกระตุ้นให้ตลาดประเมินค่าผลกระทบใหม่ในอนาคตล่าช้าออกไป
กลุ่มวิเคราะห์ของ Citigroup มองว่าการชะลอความคืบหน้าของร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตในสหรัฐฯ เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ปรับลดประมาณการ รายงานระบุว่า การผลักดันกฎหมาย “Clarity Act” ในวุฒิสภาเป็นอุปสรรค ซึ่งเกี่ยวข้องกับความแตกต่างในกฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียร (stablecoin) และกรอบเวลาที่เหลือสำหรับการออกกฎหมายที่สามารถดำเนินการได้ในปี 2026 ก็ลดลงเรื่อย ๆ สำหรับตลาด นี่หมายความว่านโยบายที่อาจช่วยปรับปรุงความชัดเจนด้านกฎระเบียบและสนับสนุนการเข้ามาของสถาบันและความต้องการ ETF อาจไม่สามารถบรรลุผลในระยะสั้นได้
นักวิเคราะห์ของ Citigroup, Alex Saunders กล่าวว่า “ตัวเร่งปฏิกิริยาด้านกฎระเบียบจะผลักดันการใช้งานและการไหลของเงินทุนเพิ่มเติม แต่โอกาสในการออกกฎหมายในสหรัฐฯ ในปีนี้กำลังลดลง”
ในแง่ของการปรับประมาณการ การปรับลดเป้าหมายของทั้งสองสินทรัพย์คริปโตนี้ชัดเจนมากขึ้น โดยบิทคอยน์ปรับลดประมาณ 21.7% จากมูลค่าที่คาดไว้เดิม และอีเธอร์เรียมลดลงประมาณ 26.2% ซึ่งไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นว่าธนาคารลดความคาดหวังต่อผลประโยชน์จากกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังสะท้อนให้เห็นว่าภายใต้ความไม่แน่นอนทางมหภาคและความล่าช้าของนโยบาย ตลาดกำลังปรับสมมติฐานมูลค่าระยะกลางใหม่
แม้ว่า บิทคอยน์และอีเธอร์เรียมยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ แต่สถานการณ์พื้นฐานได้อ่อนแอลงแล้ว
ถึงแม้จะเป็นเช่นนั้น แต่ Citigroup ก็ไม่ได้เปลี่ยนเป็นมุมมองเชิงลบโดยสมบูรณ์ เพียงแต่เมื่อเทียบกับความคาดหวังในอดีต ตอนนี้ดูเหมือนว่าธนาคารมองว่าการขึ้นของตลาดคริปโตในปีหน้าจะชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น
นอกจากนี้ ยังมีการนำเสนอสถานการณ์ทั้งในเชิงร้ายและดี: ในกรณีที่เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย บิทคอยน์อาจร่วงลงไปแตะ 58,000 ดอลลาร์ และอีเธอร์เรียมอาจลดลงเหลือ 1,198 ดอลลาร์ แต่ในสถานการณ์ที่เป็นบวกมากขึ้น บิทคอยน์อาจขึ้นไปแตะ 165,000 ดอลลาร์ และอีเธอร์เรียมอาจพุ่งขึ้นไปแตะ 4,488 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า Citigroup ไม่ได้ปฏิเสธแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว แต่เชื่อว่าผลการดำเนินงานในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจมหภาคและความคืบหน้าของกฎระเบียบเป็นสำคัญ
อีเธอร์เรียมมีความอ่อนไหวต่อปัจจัยมากกว่า
เมื่อเทียบกับบิทคอยน์ Citigroup ดูเหมือนจะมีความระมัดระวังมากกว่าเกี่ยวกับอีเธอร์เรียม โดยเชื่อว่าการเคลื่อนไหวของอีเธอร์เรียมในอนาคตจะได้รับผลกระทบอย่างมากจากกิจกรรมบนเครือข่าย เช่นเดียวกับการฟื้นตัวของมูลค่าที่ขึ้นอยู่กับปัจจัยด้านนโยบายและความสามารถในการใช้งานจริงของเครือข่าย อย่างไรก็ตาม Citigroup ก็ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มของ stablecoin และการ tokenization ยังคงมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนความสนใจในระบบนิเวศของ Ethereum ในอนาคต
ในรายงานระบุว่า “อีเธอร์เรียมมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อดัชนีชี้วัดความกิจกรรมของผู้ใช้งาน ซึ่งล่าสุดก็แสดงแนวโน้มอ่อนแอ แต่แนวโน้มของ stablecoin และการ tokenization อาจช่วยเพิ่มความสนใจและการใช้งานในระบบนิเวศของ Ethereum”
คำกล่าวนี้สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในการรับรู้ของตลาดต่อสองสินทรัพย์หลักนี้: บิทคอยน์ยังคงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มด้านสภาพคล่องและนโยบายมหภาค ขณะที่อีเธอร์เรียมจะได้รับผลกระทบจากกิจกรรมบนเครือข่าย การนำไปใช้ และอัตราการเติบโตของระบบนิเวศมากกว่า
จากการปรับประมาณการในครั้งนี้ของ Citigroup เห็นได้ว่า แม้ว่า ETH ยังคงมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ แต่เส้นทางการฟื้นตัวของมูลค่าก็จะขึ้นอยู่กับการพิสูจน์พื้นฐานเป็นสำคัญเมื่อเทียบกับ BTC
ตลาดอาจเคลื่อนไหวในช่วงพักตัว
Citigroup ชี้ว่า ก่อนที่กฎหมายจะชัดเจนมากขึ้น บิทคอยน์อาจเคลื่อนไหวในระดับประมาณ 70,000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า แม้ตลาดยังไม่สูญเสียแนวโน้มขาขึ้นไปโดยสิ้นเชิง แต่หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นด้านนโยบายใหม่ ราคามีแนวโน้มที่จะปรับตัวในกรอบเพื่อสะสมความไม่แน่นอนมากขึ้น แทนที่จะเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นใหม่อย่างรวดเร็ว
รายงานยังระบุว่า หากพรรคเดโมแครตสามารถได้เสียงในสภามากขึ้นในการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน โอกาสที่กฎหมายคริปโตจะผ่านก็อาจลดลงอีก เนื่องจากภายในพรรคยังมีความแตกแยกเกี่ยวกับกฎระเบียบคริปโต บางกลุ่มเสนอให้จำกัดการทำกำไรของเจ้าหน้าที่จากสินทรัพย์ดิจิทัล และเสริมสร้างกฎ AML ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าการปรับลดเป้าหมายในครั้งนี้ไม่ใช่เพียงเพราะความล่าช้าของกฎหมายในปัจจุบัน แต่ยังเป็นการสะท้อนความเสี่ยงด้านการเมืองในอนาคตด้วย
วอลล์สตรีทกำลังปรับราคากำไรจากกฎระเบียบใหม่
การปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์และอีเธอร์เรียมของ Citigroup ในครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่ามองตลาดคริปโตในเชิงลบโดยสมบูรณ์ แต่เป็นการสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนในวอลล์สตรีทกำลังประเมินใหม่ว่า “ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ” จะสามารถเปลี่ยนเป็นปัจจัยเร่งราคามากน้อยเพียงใดและเร็วแค่ไหน เดิมทีตลาดคาดหวังว่าความคืบหน้าของกฎหมายในสหรัฐฯ จะนำไปสู่การใช้งานของสถาบัน การไหลเข้าของกองทุน ETF และการขยายมูลค่าระยะยาว แต่เมื่อความคาดหวังนี้ล่าช้าออกไป ราคาสินทรัพย์ก็ต้องปรับลดลงตามสมมติฐานใหม่เช่นกัน
