เขียนบทความ: ChandlerZ, Foresight News
24 กุมภาพันธ์ ตลาดคริปโตเคอร์เรนซียังคงอยู่ในแนวโน้มอ่อนแอในเดือนนี้ หลังจากที่ Bitcoin เคลื่อนไหวในช่วงระหว่าง 65,000 ถึง 72,000 ดอลลาร์มาหลายวัน ก็เลือกที่จะปรับตัวลงต่ำกว่า 63,000 ดอลลาร์ ปัจจุบันอยู่ที่ 62,963 ดอลลาร์ ราคาของ ETH ก็ลดลงจากประมาณ 2,100 ดอลลาร์ ไปใกล้ 1,810 ดอลลาร์ ตลาดเหรียญรองก็ปรับตัวลงโดยรวม หลังจากที่ Bitcoin เคลื่อนไหวต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ชั่วคราวแล้วฟื้นตัวในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ก็ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง หากเดือนนี้ยังคงปิดเป็นแท่งเทียนลบต่อเนื่อง จากจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ที่ 125,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 ก็จะเป็นเดือนที่ Bitcoin มีแนวโน้มปิดเป็นแท่งเทียนลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 ซึ่งเป็นสถิติการปรับตัวลงต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์
ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่า ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีมีการล้างพอร์ต (爆仓) รวมมูลค่าถึง 327 ล้านดอลลาร์ โดยเป็นการล้างพอร์ตแบบ long ถึง 234 ล้านดอลลาร์ ดัชนีความหวาดกลัว (Fear Index) อยู่ที่ 9 ซึ่งอยู่ในช่วง “ความหวาดกลัวสุดขีด” จากข้อมูลในอดีต แสดงให้เห็นว่าดัชนีความหวาดกลัวในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ต่ำกว่า 10 เป็นเวลาหลายวันแล้ว
ในด้านตลาดการเงินทั่วโลก รายงานจาก Citrini Research เมื่อเร็ว ๆ นี้วิเคราะห์ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อหลายภาคส่วนของเศรษฐกิจโลก เนื่องจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจาก AI ที่อาจพลิกโฉมตลาด รวมถึงความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์และการต่อสู้ด้านภาษีใหม่ ดัชนี S&P 500 ปิดลดลง 71.76 จุด หรือ 1.04% อยู่ที่ 6,837.75 จุด ดัชนี Dow Jones ลดลง 821.91 จุด หรือ 1.66% อยู่ที่ 48,804.06 จุด และ Nasdaq Composite ลดลง 258.796 จุด หรือ 1.13% อยู่ที่ 22,627.273 จุด
ตลาดโลหะมีค่าก็ยังคงเป็นที่นิยมของนักลงทุนเพื่อความปลอดภัย ราคาทองคำและเงินในตลาดโลกปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเงินในนิวยอร์กปรับขึ้น 7.5% อยู่ที่ 89.22 ดอลลาร์/ออนซ์ ทองคำแท่งปรับขึ้น 2.5% อยู่ที่ 5,227.85 ดอลลาร์/ออนซ์ และเงินแท่งปรับขึ้น 5.0% อยู่ที่ 88.52 ดอลลาร์/ออนซ์
สำหรับ ETF ของ Bitcoin และ ETH ในตลาดสด มีการไหลออกสุทธิอย่างมาก
ข้อมูลจาก SoSoValue ระบุว่า ETF ของ Bitcoin ในตลาดสดไหลออกสุทธิ 316 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย ETF ที่มีการไหลออกมากที่สุดคือ Blackrock IBIT ซึ่งไหลออก 303 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบัน IBIT มีการไหลเข้าในประวัติรวม 61.3 พันล้านดอลลาร์ ส่วน ETF ของ Fidelity FBTC ก็ไหลออก 19.6 ล้านดอลลาร์ โดยมียอดรวมไหลเข้าในประวัติ 10.96 พันล้านดอลลาร์
ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ETF ของ Bitcoin ที่มีการไหลเข้าเพิ่มขึ้นมากที่สุดคือ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ซึ่งมีการไหลเข้า 35.97 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบันยอดรวมในประวัติอยู่ที่ 2.09 พันล้านดอลลาร์
สำหรับ ETF ของ Ethereum ในตลาดสด สัปดาห์ที่ผ่านมาไหลออก 123 ล้านดอลลาร์ เป็นการไหลออกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 5 แล้ว
สถานการณ์ความตึงเครียดในอิหร่านและการต่อสู้ด้านภาษีใหม่
ในระดับมหภาค สถานการณ์ระหว่างประเทศยังไม่เป็นบวก ตามรายงานจาก The New York Times เมื่อวันที่ 22 กุมภาพันธ์ ทรัมป์ได้แจ้งให้ที่ปรึกษาทราบว่า เขามีแนวโน้มที่จะดำเนินการโจมตีเบื้องต้นต่ออิหร่านในไม่กี่วันข้างหน้า และในไม่กี่เดือนต่อจากนั้นจะดำเนินการโจมตีทางทหารขนาดใหญ่ขึ้น เพื่อบีบให้อิหร่าน “ยอมแพ้” และบรรลุข้อตกลงตามความต้องการของสหรัฐฯ
อ้างอิงจากแหล่งข่าวในรัฐบาลทรัมป์ แม้ยังไม่ได้ตัดสินใจขั้นสุดท้าย แต่ทรัมป์ก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินการโจมตีเบื้องต้นต่ออิหร่านในไม่กี่วันข้างหน้า เพื่อแสดงให้ผู้นำอิหร่านเห็นว่า อิหร่านต้องยอมสละความสามารถในการผลิตอาวุธนิวเคลียร์ ขอบเขตเป้าหมายของการโจมตีครอบคลุมถึงสำนักงานใหญ่ของกองกำลังปฏิวัติอิสลามอิหร่าน โรงงานนิวเคลียร์ และขีปนาวุธข้ามทวีป
หากการโจมตีเบื้องต้น “เฉพาะเจาะจง” ไม่สามารถบีบให้อิหร่านยอมตามข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ ได้ ทรัมป์ก็ยังคงรักษาโอกาสที่จะดำเนินการโจมตีทางทหารขนาดใหญ่ในปลายปีนี้ เพื่อโค่นล้มผู้นำสูงสุดของอิหร่าน ฮาเมเนอี
ในขณะเดียวกัน สถานการณ์ความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านก็ยังคงเพิ่มขึ้น กระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ สั่งให้เจ้าหน้าที่และครอบครัวที่ไม่จำเป็นออกจากเลบานอน
นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ศาลสูงสหรัฐฯ มีคำวินิจฉัย 6 ต่อ 3 ว่า การดำเนินการเก็บภาษีภายใต้กฎหมายฉุกเฉินเศรษฐกิจระหว่างประเทศ (IEEPA) ของทรัมป์เป็นการละเมิดรัฐธรรมนูญ เนื่องจากอำนาจในการเก็บภาษีเป็นของสภาคองเกรส และ IEEPA ไม่ได้ให้สิทธิ์ประธานาธิบดีในการหลีกเลี่ยงสภาในการเก็บภาษี
ในวันเดียวกันนั้น ทรัมป์ก็ได้ออกคำสั่งบริหาร โดยอ้างอิงกฎหมายการค้าปี 1974 มาตรา 122 เพื่อเรียกเก็บภาษีศุลกากร 10% สำหรับสินค้านำเข้าทั่วโลก เป็นเวลา 150 วัน และในวันถัดมา ก็ประกาศว่าจะเพิ่มอัตราภาษีเป็น 15% คำถามคือ ข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ ที่เคยตกลงกันไว้ยังคงใช้ได้หรือไม่ ทรัมป์ตอบอย่างคลุมเครือว่า “บางข้อตกลงยังคงมีผล บางข้อตกลงอาจถูกแทนที่ด้วยภาษีใหม่” โดยไม่ระบุรายละเอียด
คำวินิจฉัยนี้ยังสร้างปัญหาเรื่องการคืนภาษีจำนวนมหาศาล คณาจารย์เศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยเพนซิลวาเนียประมาณการว่า รายได้จากภาษีศุลกากรที่เก็บได้กว่า 1.75 แสนล้านดอลลาร์อาจต้องคืนให้กับผู้เสียภาษี หากเป็นเช่นนั้น จะเป็นการคืนภาษีที่มีมูลค่าสูงกว่าครึ่งหนึ่งของรายได้ภาษีทั้งหมดในอนาคต
ทรัมป์ยังได้เตือนในวันจันทร์ว่า ประเทศใดก็ตามที่พยายามใช้กลยุทธ์เล่นกลกับคำวินิจฉัยของศาลสูง ก็อาจเผชิญกับภาษีที่สูงขึ้นและผลกระทบที่รุนแรงขึ้น เนื่องจากความไม่แน่นอนในนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ความวิตกกังวลในตลาดก็เพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรสหรัฐฯ ก็ปรับตัวขึ้น ขณะที่ทองคำก็ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นสี่วัน
แนวโน้มตลาดต่อไป
แพลตฟอร์มวิเคราะห์ตลาดคริปโต Santiment โพสต์ข้อมูลบนโซเชียลมีเดียว่า Bitcoin ร่วงลง 4.5% ในช่วงสองชั่วโมง จนแตะระดับต่ำสุดตั้งแต่วันที่ 5 กุมภาพันธ์ ที่ 64,200 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการทำลายสถิติราคาต่ำสุดในรอบหลายสัปดาห์ มีการบังคับปิดพอร์ต (forced liquidation) ของตำแหน่ง Long จำนวนมาก ทำให้ยอดเปิดสถานะคงค้าง (Open Interest) ของ Bitcoin ลดลงเหลือประมาณ 19.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับครึ่งหนึ่งของยอดสูงสุดในปี 2026 ที่ 38.3 พันล้านดอลลาร์
Santiment ระบุว่า แม้การปรับตัวลงนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ตลาดในช่วงเย็นของสหรัฐฯ (ซึ่งมักจะมีความเคลื่อนไหวต่ำ) แต่ความรู้สึกเชิงลบในตลาดก็พุ่งสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ หลังจากที่ราคาต่ำกว่าแนวรับ 65,000 ดอลลาร์ นักลงทุนรายย่อยก็เกิดความหวาดกลัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าความหวาดกลัวเช่นนี้มักจะเป็นแรงผลักดันให้ราคากลับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในขณะเดียวกัน Glassnode วิเคราะห์ว่า สถานะของตลาดในปัจจุบัน ทั้งในด้านสภาพคล่อง สัญญาอนุพันธ์ ETF และตัวชี้วัดบนเชน ยังคงอยู่ในโหมดระวัง การขายลดลงเล็กน้อยและโมเมนตัมดีขึ้น แต่ความสนใจและการไหลของเงินทุนยังคงอ่อนแอ ทำให้ตลาดยังคงอ่อนไหวต่อความผันผวน การฟื้นตัวในระยะยาวอาจต้องพึ่งพาการฟื้นตัวของความต้องการในตลาดสดและการมีส่วนร่วมบนเชนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
นอกจากนี้ อัตราส่วนของกำไรขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง (Realized P/L) ของ Bitcoin ซึ่งคำนวณจากค่าเฉลี่ย 90 วัน อยู่ต่ำกว่า 1 แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดเข้าสู่ช่วงขาดทุนสะสมอย่างเต็มรูปแบบ ตามประวัติศาสตร์ เมื่ออัตราส่วนนี้ต่ำกว่า 1 มักจะใช้เวลานานกว่า 6 เดือนกว่าจะฟื้นตัวขึ้นเป็น 1 ซึ่งเป็นสัญญาณว่ามีแนวโน้มที่จะมีสภาพคล่องกลับมาในอนาคต
