ความตึงเครียดคริสตัล — คำเรียกซื้อครองคำเรียกขาย ขณะที่อนุพันธ์ Bitcoin เพิ่มขึ้นในช่วงการซื้อขายที่แคบ

บิทคอยน์ยังคงเคลื่อนไหวในช่วงแคบในสุดสัปดาห์นี้ โดยราคาหลุดระหว่าง 67,563 ดอลลาร์ ถึง 68,636 ดอลลาร์ ตลอดวันเสาร์ที่ 21 กุมภาพันธ์ 2026 และนักเทรดอนุพันธ์ก็ไม่เงียบเหงา ข้อมูลอนุพันธ์ฟิวเจอร์สและออปชันแสดงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในออป open interest ที่สะสมอยู่บนแพลตฟอร์มหลัก โดยคอลล์ยังคงมีความได้เปรียบเหนือพุตอย่างชัดเจน

ภาพรวมอนุพันธ์บิทคอยน์: ฟิวเจอร์ส 45 พันล้านดอลลาร์ คอลล์ครองส่วนแบ่ง

จากข้อมูลของ coinglass.com open interest ฟิวเจอร์สบิทคอยน์ทั่วโลกอยู่ที่ 671,140 BTC ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 45.97 พันล้านดอลลาร์ ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา open interest เพิ่มขึ้น 1.44% แม้การเปลี่ยนแปลงระยะสั้นจะลดลงเล็กน้อย 0.39% ในช่วง 4 ชั่วโมง และเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.07% ในชั่วโมงล่าสุด ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับตำแหน่งมากกว่าการถอยหลัง

ตลาดฟิวเจอร์สของ Chicago Mercantile Exchange (CME) นำเป็นอันดับหนึ่งด้วย open interest ที่ 122,470 BTC มูลค่า 8.38 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 18.23% ของตลาด ตามมาด้วย Binance ที่มี 116,190 BTC หรือ 7.96 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ OKX ถือครอง 46,600 BTC มูลค่า 3.19 พันล้านดอลลาร์ Bybit, Gate และ MEXC ก็เป็นผู้เล่นในระดับสูงที่มีตำแหน่งมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เช่นกัน

แนวโน้มการเคลื่อนไหวของตลาดในสัปดาห์นี้ชี้ให้เห็นถึงความต้องการใช้เลเวอเรจอย่างต่อเนื่อง Binance รายงานการเพิ่มขึ้นของ open interest 2.03% ใน 24 ชั่วโมง OKX เพิ่มขึ้น 2.35% และ Bybit เพิ่มขึ้น 2.22% ในขณะที่ Gate เพิ่มขึ้น 4.57% และ MEXC เพิ่มขึ้น 10.75% ในทางตรงกันข้าม BingX กลับลดลง 36.39% ในช่วง 24 ชั่วโมง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ผิดปกติในกลุ่มที่กำลังขยายตัว

ด้านออปชัน ปริมาณ open interest ของออปชันบิทคอยน์โดยรวมก็สะท้อนภาพการเติบโตของอนุพันธ์เช่นกัน กราฟ open interest ของ CME แสดงการหมดอายุของสัญญาที่ซ้อนกันตั้งแต่หนึ่งเดือนจนถึงสัญญาที่เกินหกเดือน โดยมีความเข้มข้นในช่วงสองถึงสามเดือนและสามถึงสี่เดือน การจัดเรียงตามวันหมดอายุแสดงให้เห็นว่าตลาดไม่ได้เพียงแค่ตามความผันผวนรายสัปดาห์ แต่ยังวางตำแหน่งในระยะยาวมากขึ้น

เมื่อดูจากตำแหน่งของสัญญา ข้อมูลของ CME แสดงให้เห็นว่าพุตและคอลล์เพิ่มขึ้นพร้อมกัน แต่คอลล์ยังคงมีความได้เปรียบเหนือพุตอย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้ว open interest ของออปชันอยู่ที่ 283,456.92 BTC ในคอลล์ เทียบกับ 219,725.98 BTC ในพุต ซึ่งให้ส่วนแบ่งคอลล์ประมาณ 56.33% ในปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมง คอลล์คิดเป็น 55.91% เทียบกับ 44.09% ของพุต ความเอียงนี้ชี้ให้เห็นว่านักเทรดมีแนวโน้มเป็นบูลลิชมากขึ้น แม้จะไม่ถึงกับเสี่ยงเกินไปก็ตาม

ข้อมูลระดับราคาใช้ยืนยันแนวโน้มนี้ โดยในสัญญาที่มี open interest สูงสุด ได้แก่ คอลล์ของ Deribit วันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2026 ที่ราคา 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งมี 8,342.9 BTC และพุตที่ราคา 40,000 ดอลลาร์ ที่มี 7,375.6 BTC การเดิมพันระยะยาวรวมถึงคอลล์ของเดือนธันวาคม 2026 ที่ราคา 120,000 ดอลลาร์ และคอลล์ของเดือนมีนาคม 2026 ที่ราคา 90,000 และ 80,000 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนบางส่วนกำลังมองหาเป้าหมายในระดับหกหลัก

ระดับ pain สูงสุดก็เพิ่มความน่าสนใจอีกชั้น บน Deribit ระดับ pain สูงสุดอยู่ใกล้ 85,000 ดอลลาร์ ขณะที่เส้นโค้งของ Binance พุ่งขึ้นใกล้ 120,000 ดอลลาร์ ก่อนจะลดลงมาประมาณ 90,000 ดอลลาร์สำหรับสัญญาที่หมดอายุในอนาคต ส่วน OKX ระดับ pain อยู่ในช่วง 80,000 ถึง 85,000 ดอลลาร์ เมื่อบิทคอยน์เทรดต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ ระดับเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงแรงดึงดูดทางทฤษฎีที่สูงขึ้นเมื่อใกล้วันหมดอายุ

Open interest ของตลาดรวมในรูปดอลลาร์สหรัฐฯ เคยแตะสูงสุดเกิน 80 พันล้านดอลลาร์ในปลายปี 2025 และปัจจุบันอยู่ใกล้ 46 พันล้านดอลลาร์ การลดลงจากจุดสูงสุดสะท้อนถึงการลดเลเวอเรจจากจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ แต่ระดับปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับสูงในประวัติศาสตร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดอนุพันธ์ยังคงเป็นศูนย์กลางของการค้นหาราคาที่แท้จริง

โดยสรุปแล้ว บิทคอยน์ที่ราคา 68,485 ดอลลาร์ไม่ได้เคลื่อนไหวอย่างโดดเดี่ยว เบื้องลึกลงไปคือ ตลาดฟิวเจอร์สมูลค่า 45.97 พันล้านดอลลาร์ และโครงสร้างออปชันที่เน้นคอลล์ซึ่งสะสมอยู่บน CME, Binance และ OKX ไม่ว่าจะราคาจะเคลื่อนไหวไปทางไหน หรือย้อนกลับต่ำลง สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนคือ นักเทรดอนุพันธ์อยู่ในตำแหน่งขับเคลื่อนอย่างแน่นอน

คำถามที่พบบ่อย 🐻🐂

• ปัจจุบัน open interest ฟิวเจอร์สบิทคอยน์รวมเท่าไหร่?

Open interest ฟิวเจอร์สบิทคอยน์ทั่วโลกอยู่ที่ 671,140 BTC มูลค่าประมาณ 45.97 พันล้านดอลลาร์

• คอลล์หรือพุตครองตลาดออปชันบิทคอยน์มากกว่ากัน?

คอลล์นำด้วยส่วนแบ่ง 56.33% ของ open interest เทียบกับ 43.67% ของพุต

• แพลตฟอร์มไหนมี open interest ฟิวเจอร์สบิทคอยน์มากที่สุด?

CME นำด้วย 122,470 BTC มูลค่า 8.38 พันล้านดอลลาร์

• ระดับ max pain ปัจจุบันของบิทคอยน์อยู่ที่ไหน?

Max pain อยู่ใกล้ 80,000 ถึง 85,000 ดอลลาร์บน Deribit และ OKX และประมาณ 90,000 ดอลลาร์บน Binance