ผู้บริหารระดับสูงของ Gemini ลาออกพร้อมกัน, Winklevoss เข้าควบคุมการดำเนินงานอีกครั้ง, ปีที่แล้วอาจขาดทุนถึง 600 ล้านดอลลาร์

Gemini ผู้บริหารระดับสูง 3 คนลาออกพร้อมกัน ราคาหุ้นร่วงหนัก 12.9% เริ่มต้นปลดพนักงานและถอนตัวออกต่างประเทศ คาดว่าขาดทุนสุทธิในปี 2025 อาจใกล้ 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การเปลี่ยนแปลงคณะผู้บริหารหลักพร้อมกัน ราคาหุ้น GEMI ร่วงทันที

จากเอกสาร 8-K ที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ได้รับเมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ แสดงให้เห็นว่า การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคริปโต Gemini (Gemini Space Station Inc.) ซึ่งก่อตั้งโดยพี่น้อง Winklevoss กำลังเผชิญกับแรงสั่นสะเทือนครั้งใหญ่ในระดับผู้นำองค์กร

บริษัทยืนยันว่า ผู้ดำเนินการระดับสูง เช่น COO Marshall Beard, CFO Dan Chen และที่ปรึกษากฎหมายหลัก (CLO) Tyler Meade ได้ลาออกทันทีในวันเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงบุคลากรครั้งสำคัญนี้สร้างความกังวลต่อเสถียรภาพในการบริหารภายในของบริษัท ส่งผลให้หุ้นที่จดทะเบียนใน Nasdaq (NASDAQ: GEMI) ร่วงลง 12.9% ในวันนั้น ราคาปิดอยู่ที่ 6.59 ดอลลาร์สหรัฐ

ภาพจาก: Google Finance หุ้น GEMI ที่จดทะเบียนใน Nasdaq ร่วง 12.9% ในวันนั้น ราคาปิดอยู่ที่ 6.59 ดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลตลาดชี้ให้เห็นว่า ราคาหุ้น GEMI ในวันนั้นเคยพุ่งสูงสุดที่ 7.56 ดอลลาร์ในช่วงกลางวัน ก่อนร่วงลงอย่างรวดเร็ว สะท้อนความไม่สบายใจอย่างรุนแรงของนักลงทุนต่อการขาดตำแหน่งระดับสูงแบบกลุ่มตั้งแต่ระดับ C-level ตั้งแต่เปิดตัวในปี 2025 ด้วยราคาหุ้นที่ 28 ดอลลาร์ต่อหุ้น มูลค่าตลาดของ Gemini ได้ลดลงจากจุดสูงสุด 4.4 พันล้านดอลลาร์ เหลือประมาณ 756 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน โดยในปีนี้ราคาหุ้นลดลงไปแล้วประมาณ 35%

นักวิเคราะห์จาก Bloomberg James Seyffart ให้ความเห็นว่า การเปลี่ยนแปลงผู้นำระดับสูงครั้งนี้เป็นการ “เปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่” โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทเพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ไม่กี่เดือน แล้วเกิดการลาออกของบุคคลสำคัญในตำแหน่งหลัก ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่หาได้ยาก

แม้บริษัทจะพยายามปลอบใจตลาดในเอกสาร โดยเน้นว่า การลาออกของ Marshall Beard ไม่ได้เกิดจากความขัดแย้งในด้านการดำเนินงาน นโยบาย หรือแนวปฏิบัติใด ๆ แต่ก็ยังมีการคาดการณ์จากภายนอกว่า “ความไม่ลงรอยภายใน” ยังคงเป็นประเด็นอยู่ ในขณะเดียวกัน แหล่งข่าวเปิดเผยว่า นอกจากบุคคลสำคัญทั้งสามแล้ว ยังมีผู้บริหารระดับสูงในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Gemini ก็ลาออกในวันอังคาร ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงบุคลากรครั้งนี้อาจรุนแรงกว่าที่คาดไว้ ขณะนี้ตลาดกำลังจับตาด้วยความสนใจอย่างใกล้ชิดในกระบวนการส่งมอบงาน ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดความเชื่อมั่นและการสนับสนุนจากนักลงทุนต่อแบรนด์นี้ในอนาคต

ผู้ก่อตั้งฝาแฝดกลับมาควบคุมอำนาจ Cameron Winklevoss รับหน้าที่บริหาร

หลังจากบุคคลสำคัญทั้งสามลาออก Gemini ได้ประกาศแต่งตั้งผู้รับช่วงชั่วคราว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทกำลังกลับมาควบคุมโดยครอบครัวผู้ก่อตั้งเอง บริษัทระบุว่า ขณะนี้ไม่มีแผนจ้างผู้ดำเนินการระดับสูงคนใหม่ทันที โดยหน้าที่ของ COO Marshall Beard ซึ่งรวมถึงฟังก์ชันสำคัญที่เกี่ยวข้องกับรายได้ของบริษัท จะถูกรับช่วงโดย Cameron Winklevoss ผู้ร่วมก่อตั้งเอง ซึ่งหมายความว่า Cameron Winklevoss นอกจากตำแหน่งปัจจุบันแล้ว จะเข้าไปดูแลรายละเอียดการดำเนินงานประจำวันของการแลกเปลี่ยนโดยตรง และเป็นการรวมอำนาจเข้าสู่กลุ่มการตัดสินใจหลักมากขึ้น

สำหรับตำแหน่งด้านการเงินและกฎหมายที่ว่างอยู่ คณะกรรมการบริหารของ Gemini ได้แต่งตั้งบุคคลภายในที่มีประสบการณ์สูงเป็นตัวแทน โดย Danijela Stojanovic ซึ่งดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายบัญชีตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 จะรับหน้าที่เป็น CFO ชั่วคราว Danijela Stojanovic เป็นนักบัญชีที่มีประสบการณ์ (CPA) ซึ่งเคยทำงานใน Blue Apron และ PwC ตามสัญญาเปิดเผย เธอจะได้รับเงินเดือนพื้นฐาน 450,000 ดอลลาร์ พร้อมหุ้นจำกัด (RSU) จำนวน 132,275 หน่วย ซึ่งจะปล่อยให้ครบสองปี ส่วนตำแหน่งที่ปรึกษากฎหมายชั่วคราวจะเป็น Kate Freedman ซึ่งเป็นรองประธานฝ่ายกฎหมายและเลขานุการบริษัทเดิม

ภาพจาก: LinkedIn Danijela Stojanovic เคยทำงานใน Blue Apron และ PwC

การแต่งตั้งบุคคลเหล่านี้บางนักวิเคราะห์มองว่าเป็นส่วนหนึ่งของ “แผนเปลี่ยนผ่าน Gemini 2.0” ในบล็อกของผู้ก่อตั้ง บริษัทระบุว่ากำลังมุ่งเน้นการปรับโครงสร้างองค์กรให้เรียบง่ายขึ้น เพื่อให้ทรัพยากรไปสู่ทิศทางที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แม้ว่าบุคคลสำคัญทั้งสามจะเซ็นสัญญายุติการจ้างงานและให้บริการช่วงเปลี่ยนผ่านในระยะสั้นเพื่อรับค่าจ้างและสวัสดิการ แต่การที่ภาระการดำเนินงานหลักกลับไปอยู่ในมือของผู้ก่อตั้งเอง ก็เป็นสัญญาณชัดเจนว่าบริษัทกำลังเข้าสู่ช่วงการปรับโครงสร้างภายในอย่างเข้มงวดและเข้มข้น

กลยุทธ์ถอยหลัง: ลดพนักงาน 25% และถอนตัวออกจากตลาดต่างประเทศที่ไม่ใช่แกนหลัก

การเปลี่ยนแปลงระดับผู้นำอย่างกะทันหันนี้ สอดคล้องกับกลยุทธ์ “ถอนตัวจากตลาดต่างประเทศครั้งใหญ่” เมื่อเพียง 12 วันก่อนหน้านี้ บริษัทประกาศว่าจะปิดการดำเนินงานในอังกฤษ สหภาพยุโรป (EU) และออสเตรเลีย ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในครึ่งปีแรกของปี 2026 พร้อมกับการลดจำนวนพนักงานทั่วโลกประมาณ 25% ซึ่งมีผลกระทบประมาณ 200 คน รวมถึงสำนักงานในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และสิงคโปร์

พี่น้อง Winklevoss ยอมรับในบล็อกว่า การแข่งขันในตลาดต่างประเทศนั้นยากลำบากมาก โครงสร้างองค์กรที่ซับซ้อนและต้นทุนการดำเนินงานสูง ทำให้การลงทุนในภูมิภาคเหล่านี้ไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่เท่าเทียมกันได้

พวกเขาแถลงว่า ความต้องการในตลาดต่างประเทศไม่เพียงพอที่จะรองรับต้นทุนการดำเนินงานในปัจจุบัน จึงตัดสินใจใช้กลยุทธ์ “ลดขนาดเชิงกลยุทธ์” โดยจะย้ายทรัพยากรทั้งหมดกลับสหรัฐอเมริกา และมุ่งเน้นการพัฒนาตลาดในประเทศและแพลตฟอร์ม “ตลาดทำนาย (Prediction Markets)” ในอนาคต

การเปลี่ยนแปลงจากการขยายตลาดทั่วโลกไปสู่การเน้นในตลาดสหรัฐฯ เป็นกลยุทธ์เชิงรับที่สะท้อนให้เห็นถึงความกดดันด้านการแข่งขันและต้นทุนของบริษัท แม้ว่า SEC จะยกเลิกคดีความบางส่วนกับ Gemini ในเดือนมกราคม 2026 และสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบจะผ่อนคลายลงหลังการเปลี่ยนแปลงรัฐบาล แต่ประสิทธิภาพการดำเนินงานของ Gemini ก็กลายเป็นภาระที่ต้องเร่งแก้ไข ด้วยการลดจุดปฏิบัติการในต่างประเทศและค่าใช้จ่ายด้านบริหาร บริษัทหวังที่จะฟื้นฟูสถานการณ์ทางการเงินที่เสียหาย แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงเช่นนี้ก็สะท้อนให้เห็นถึงความล้มเหลวในด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการขยายตลาดในระดับนานาชาติอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อมูลทางการเงินร่วงโรย คาดว่าขาดทุนสุทธิในปี 2025 อาจแตะ 600 ล้านดอลลาร์

จากข้อมูลทางการเงินเบื้องต้นที่ Gemini เปิดเผยพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงบุคลากรในปี 2025 แม้บริษัทจะมีการเติบโตในบางธุรกิจ แต่ภาพรวมทางการเงินยังคงน่าตกใจ คาดว่า รายได้สุทธิในปี 2025 จะอยู่ระหว่าง 1.65 พันล้านถึง 1.75 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเติบโตจากปี 2024 ที่มีรายได้ 1.41 พันล้านดอลลาร์ แต่การเติบโตนี้ส่วนใหญ่มาจากธุรกิจบริการบัตรเครดิต ไม่ใช่รายได้จากค่าธรรมเนียมการซื้อขายหลักทรัพย์ในแพลตฟอร์มหลัก

อย่างไรก็ตาม รายได้ที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยนี้ไม่สามารถชดเชยค่าใช้จ่ายที่พุ่งสูงขึ้นได้ ข้อมูลระบุว่า ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2025 สูงถึง 530 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้ EBITDA (กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) ขาดทุนประมาณ 260 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าขาดทุนสุทธิในปีนี้จะอยู่ระหว่าง 587 ล้านถึง 602 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบแตะ 600 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขทางการเงินนี้สะท้อนให้เห็นว่า แม้ Gemini จะสามารถเพิ่มผู้ใช้งานรายเดือนขึ้น 17% เป็น 600,000 คนในปี 2025 แต่ก็ยังมีช่องว่างขนาดใหญ่ในด้านรายได้และการควบคุมต้นทุน

ในระยะเวลาไม่ถึงหนึ่งปีหลังเข้าจดทะเบียน Gemini ต้องเผชิญกับการร่วงของราคาหุ้นกว่า 86% จากราคาขาย IPO ขาดทุนมหาศาล และการล่มสลายของทีมหลัก นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่า โครงสร้างผู้นำใหม่จะสามารถสร้างความเชื่อมั่นให้แก่นักลงทุนในระยะสั้น และสามารถหาแนวทางทำกำไรในตลาดใหม่ เช่น ตลาดทำนาย ได้หรือไม่ เป็นกุญแจสำคัญที่จะกำหนดว่า Gemini จะรอดพ้นวิกฤตินี้ได้หรือไม่

สำหรับการเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินคริปโตชั้นนำของอุตสาหกรรม การหยุดเลือดและความอยู่รอดในช่วงวิกฤตนี้ จึงกลายเป็นภารกิจสำคัญที่สุดของ Gemini ในปี 2026