HIP-3 ของ Hyperliquid ทําสถิติปริมาณการซื้อขายรายวันที่ 5.2 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ โดยสัญญาโลหะเงินถาวรสูงถึง 40.9 พันล้านดอลลาร์ TradeXYZ ครองตําแหน่ง โดยสัญญาโลหะมีค่าคิดเป็น 90% ของปริมาณการซื้อขาย ก่อนหน้านี้ทองคําทะลุ 5,000 ดอลลาร์ และเงินทะลุ 100 ดอลลาร์ก่อนที่จะดิ่งลง ปริมาณการซื้อขายโลหะของแพลตฟอร์มสูงถึง 1% ของ COMEX ซึ่งเปลี่ยนเป็นเลเยอร์การซื้อขายสินทรัพย์ทั้งหมด
บันทึก 5.2 พันล้านดอลลาร์: สัญญาถาวรของเงินกลายเป็นตัวเอกที่แท้จริง
ตลาดถาวรแบบไม่ได้รับอนุญาต HIP-3 ของ Hyperliquid บันทึกปริมาณการซื้อขายรายวันที่ 52 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นปริมาณการซื้อขายวันเดียวสูงสุดของโปรโตคอลนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนตุลาคม 2025 ตัวเลขนี้หายากมากในพื้นที่การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจ (DEX) แม้จะเกินปริมาณการซื้อขายสปอตในวันเดียวของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์หลายแห่ง ระดับ 52 ล้านดอลลาร์หมายความว่า Hyperliquid ได้กระโดดจากโปรโตคอล DeFi ทดลองไปสู่โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายที่มีผลกระทบต่อตลาดอย่างมาก
TradeXYZ เป็นเทรดเดอร์รายใหญ่บนแพลตฟอร์ม HIP-3 โดยมีสัญญาถาวรสําหรับโลหะมีค่า ดัชนีหุ้น และหุ้นแต่ละตัวคิดเป็นเกือบ 90% ของปริมาณการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง ความเข้มข้นนี้ชี้ให้เห็นว่าความสําเร็จของ Hyperliquid ขึ้นอยู่กับการมีส่วนร่วมของผู้ดูแลสภาพคล่องรายเดียวเป็นอย่างมาก ซึ่งอาจเป็นได้เปรียบและความเสี่ยง กิจกรรมของ TradeXYZ ทําให้แพลตฟอร์มมีสภาพคล่องสูงและสเปรดเสนอซื้อที่แคบ แต่หากผู้ดูแลสภาพคล่องรายนี้ถอนตัวไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตาม ปริมาณการซื้อขายอาจลดลงอย่างรวดเร็ว
ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์เพียงเดือนเดียว ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรโลหะเงินของ TradeXYZ สูงถึง 40.9 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 68% ของปริมาณการซื้อขาย HIP-3 ทั้งหมดในวันนั้น สินค้าโภคภัณฑ์เดียวนี้คิดเป็นเกือบ 70% ของปริมาณการซื้อขายนั้นหายากมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าลักษณะความผันผวนของตลาดเงินดึงดูดผู้ค้าที่กําลังมองหาทางเลือกอื่นของสกุลเงินดิจิทัล ปริมาณการซื้อขายรายวันที่ 40.9 พันล้านดอลลาร์เป็นตัวเลขที่น่าอัศจรรย์สําหรับสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม เช่น เงิน และคุณต้องรู้ว่าปริมาณการซื้อขายรายวันของ COMEX ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์โลหะที่ใหญ่ที่สุดในโลก มักจะอยู่ที่ 400-500 พันล้านดอลลาร์ และ 40.9 พันล้านดอลลาร์ของ Hyperliquid สูงถึง 8-10% ของขนาดของมัน
จากมุมมองของการออกแบบผลิตภัณฑ์ สัญญาถาวรโลหะของ Hyperliquid ใช้กลไกที่คล้ายกับ crypto perpetuals รวมถึงอัตราการระดมทุน การซื้อขายด้วยเลเวอเรจ และการซื้อขายแบบไม่หยุดนิ่งตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน การออกแบบนี้มอบประสบการณ์ใหม่สําหรับผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม: ไม่จําเป็นต้องรอให้ตลาดเปิด ไม่จําเป็นต้องผ่านโบรกเกอร์ฟิวเจอร์ส และสามารถใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นมาร์จิ้นได้ สําหรับผู้ค้าที่คุ้นเคยกับการดําเนินงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันของตลาด crypto ความสามารถในการซื้อขายเงินและทองคําบนแพลตฟอร์มเดียวกันนั้นน่าสนใจอย่างยิ่ง
มีตัวขับเคลื่อนหลักสามประการของการระเบิดของสัญญาถาวรของเงิน
ราคาผันผวนมาก: โลหะเงินดิ่งลง 30% จาก 100 ดอลลาร์ ด้วยความผันผวนอย่างรุนแรงทําให้เกิดการเก็งกําไรและโอกาสในการเก็งกําไร
ความต้องการทดแทน Crypto: เมื่อ Bitcoin ดิ่งลง เทรดเดอร์มองหาเป้าหมายความผันผวนใหม่
ข้อได้เปรียบในการซื้อขาย 24/7: เมื่อตลาดแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมปิดตัวลง Hyperliquid ยังคงสามารถซื้อขายเพื่อคว้าโอกาสได้
การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้เป็นข้อพิสูจน์ถึงศักยภาพของแพลตฟอร์มแบบกระจายอํานาจในการเจาะการเงินแบบดั้งเดิม เมื่อโปรโตคอลคริปโตเริ่มให้บริการซื้อขายสินทรัพย์แบบดั้งเดิม
รถไฟเหาะโลหะ: จากจุดสูงสุดตลอดกาลไปจนถึงการชนครั้งใหญ่
(ที่มา: The Block)
ปริมาณการซื้อขาย HIP-3 ที่เพิ่มขึ้นครั้งแรกเกิดขึ้นในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมกราคม เมื่อราคาทองคําเกิน 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรก และราคาโลหะเงินก็ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์เช่นกัน เหตุการณ์สําคัญของราคาทั้งสองนี้หายากมากในประวัติศาสตร์ของโลหะมีค่า ทองคํามีราคาอยู่ที่ประมาณ 3,700 ดอลลาร์ ณ ต้นปี 2025 และการทะลุเหนือ 5,000 ดอลลาร์จะหมายถึงการเพิ่มขึ้นมากกว่า 35% ในช่วงเวลาสั้นๆ การเพิ่มขึ้นของโลหะเงินนั้นน่าทึ่งยิ่งขึ้น โดยพุ่งขึ้นจากประมาณ 30 ดอลลาร์เป็น 100 ดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 230%
ตัวขับเคลื่อนของการเพิ่มขึ้นนี้ ได้แก่ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น และการไหลเข้าของกองทุนปลอดภัยจํานวนมาก ความตื่นตระหนกของตลาดที่เกิดจากการประกาศภาษี 100% ของทรัมป์ต่อจีนทําให้นักลงทุนขายหุ้นและสกุลเงินดิจิทัลเพื่อสนับสนุนสินทรัพย์ที่ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคําและเงิน อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาเพิ่มขึ้นเร็วและรุนแรงเกินไป
เพียงไม่กี่วันต่อมา โลหะทั้งสองประสบกับการดึงกลับที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยลดลงในวันเดียวประมาณ 20% และ 30% ตามลําดับ ทองคําดิ่งลงจาก 5,000 ดอลลาร์เป็น 4,000 ดอลลาร์ และเงินร่วงลงจาก 100 ดอลลาร์เป็น 70 ดอลลาร์ สาเหตุของการดิ่งลงนี้อาจรวมถึงการทํากําไร การชําระบัญชีด้วยเลเวอเรจ และการตระหนักของตลาดว่าราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ที่สําคัญกว่านั้นมาตรการภาษีตอบโต้ที่ประกาศของจีนไม่ได้ถูกนําไปใช้ในทันทีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลงชั่วคราวและความต้องการที่ปลอดภัยลดลงอย่างรวดเร็ว
ความผันผวนที่รุนแรงนี้สร้างโอกาสในการซื้อขายที่ยอดเยี่ยมสําหรับ Hyperliquid ความผันผวนสูงเป็นที่ชื่นชอบในหมู่ผู้ค้าอนุพันธ์ เนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงสร้างโอกาสมากมายสําหรับการเก็งกําไร ในขณะที่การแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมทริกเกอร์เซอร์กิตเบรกเกอร์หรือจํากัดการซื้อขายเนื่องจากความผันผวนสูง แต่ตลาดถาวรที่ไม่ได้รับอนุญาตของ Hyperliquid ยังคงเปิดอยู่ ดึงดูดเงินทุนจํานวนมากที่ไม่สามารถซื้อขายบนแพลตฟอร์มอื่นได้
ก่อนที่การดิ่งลง ดอกเบี้ยคงค้าง (OI) ของ HIP-3 ก็ทําสถิติไว้ที่ 10.6 ล้านดอลลาร์เช่นกัน โดย TradeXYZ คิดเป็น 87% ดอกเบี้ยที่เปิดอยู่เป็นตัวบ่งชี้สําคัญของการมีส่วนร่วมในตลาดและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น จุดสูงสุดที่ 10.6 ล้านดอลลาร์แสดงถึงการกระจุกตัวของตําแหน่งเลเวอเรจอย่างมีนัยสําคัญในสัญญาถาวรโลหะ ซึ่งอาจทําให้เกิดการชําระบัญชีของห่วงโซ่เมื่อราคาดิ่งลง ปัจจุบัน คงค้างดอกเบี้ยของ HIP-3 อยู่ที่ประมาณ 6.65 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 88% จากไตรมาสก่อนหน้า
การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์จากคริปโตเนทีฟไปสู่เลเยอร์การซื้อขายสินทรัพย์ทั้งหมด
แม้จะมีการปรับฐานราคา แต่ความเฟื่องฟูของโลหะได้เปลี่ยนภาพลักษณ์ของ Hyperliquid โดยเปลี่ยนจากแพลตฟอร์มสัญญาถาวรแบบคริปโตเป็นแพลตฟอร์มที่ถือได้ว่าเป็น “ชั้นการซื้อขายสินทรัพย์ทั้งหมด” โดยปัจจุบันเงินและทองคําอยู่ในอันดับห้าอันดับแรกของตราสารที่มีการซื้อขายมากที่สุด นัยยะเชิงกลยุทธ์ของการเปลี่ยนแปลงนี้ขยายออกไปไกลกว่าตัวเลขปริมาณเอง
ตามเนื้อผ้า การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจส่วนใหญ่เสนอสัญญาถาวรของสกุลเงินดิจิทัล เช่น BTC/USD, ETH/USD เป็นต้น สิ่งนี้จํากัดฐานผู้ใช้ไว้ที่ผู้ค้าพื้นเมืองคริปโต อย่างไรก็ตาม เมื่อ Hyperliquid เปิดการสร้างตลาดถาวรโดยไม่ได้รับอนุญาตผ่านข้อเสนอ HIP-3 ทุกคนสามารถสร้างคู่การซื้อขายใหม่บนแพลตฟอร์ม รวมถึงสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น โลหะมีค่า หุ้น ฟอเร็กซ์ และอื่นๆ การเปิดกว้างนี้ปลดล็อกศักยภาพของแพลตฟอร์ม ทําให้สามารถรองรับกลุ่มผู้ค้าที่กว้างขึ้น
TradeXYZ คว้าโอกาสนี้ด้วยการเป็นรายแรกที่เปิดตัวสัญญาถาวรสําหรับโลหะมีค่า ดัชนีหุ้น และหุ้นแต่ละตัวบน Hyperliquid ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เติมเต็มช่องว่างในตลาด: การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมจําเป็นต้องมีการซื้อขายผ่านโบรกเกอร์ฟิวเจอร์ส ถูกจํากัดด้วยชั่วโมงการซื้อขาย และมักจะมีอุปสรรคในการเข้าสูง ผลิตภัณฑ์ของ Hyperliquid นําเสนอการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน อุปสรรคในการเข้าต่ํา (สามารถใช้ Stablecoin เป็นมาร์จิ้นได้) และประสบการณ์การซื้อขายแบบไม่ระบุตัวตนโดยไม่ต้อง KYC
ข้อพิสูจน์เพิ่มเติมมาจากการวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายในตลาดทองคําและเงิน HIP-3 ซึ่งสูงถึงประมาณ 1% ของปริมาณการซื้อขายของ COMEX ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์โลหะที่ใหญ่ที่สุดในโลก COMEX ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ของ Chicago Mercantile Exchange Group มีอํานาจในการกําหนดราคาสําหรับอนุพันธ์ทองคําและเงินทั่วโลก ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะมีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 5,000 ล้านดอลลาร์ต่อวัน ในฐานะแพลตฟอร์มแบบกระจายอํานาจที่เพิ่งเปิดดําเนินการได้เพียงไม่กี่เดือน Hyperliquid สามารถเข้าถึง COMEX 1% ได้ในระยะเวลาอันสั้น ซึ่งบ่งชี้ถึงอัตราการเติบโตที่น่าประทับใจ
การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสําคัญอย่างยิ่งต่อการนําเสนอคุณค่าระยะยาวของ Hyperliquid ขนาดตลาดของการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ crypto บริสุทธิ์ถูกจํากัดโดยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดทั้งหมดของตลาด crypto ในขณะที่ตลาดที่มีศักยภาพสําหรับเลเยอร์การซื้อขายสินทรัพย์ทั้งหมดคือสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ทั้งหมดในโลก รวมถึงหุ้น พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ฯลฯ โดยมีขนาดรวมมากกว่าหลายสิบล้านล้านดอลลาร์ หาก Hyperliquid ประสบความสําเร็จในการดึงดูดผู้ค้าสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเพดานการเติบโตของมันจะเปิดขึ้นอย่างสมบูรณ์
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้ยังก่อให้เกิดความท้าทายด้านกฎระเบียบอีกด้วย การเสนอขายตราสารอนุพันธ์ของหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์มักต้องมีขั้นตอนการออกใบอนุญาตทางการเงินและการปฏิบัติตามข้อกําหนดที่เข้มงวด โมเดลที่ไม่ได้รับอนุญาตของ Hyperliquid อาจดึงดูดความสนใจจากหน่วยงานกํากับดูแล โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากปริมาณการซื้อขายมีมากพอที่จะส่งผลกระทบต่อราคาของสินค้าที่จับต้องได้ วิธีรับมือกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบในขณะที่ยังคงรักษาการกระจายอํานาจจะเป็นความท้าทายหลักสําหรับการพัฒนาในอนาคตของ Hyperliquid
ผลกระทบดาบสองคมของตลาดที่ไม่ได้รับอนุญาต
นวัตกรรมหลักของ HIP-3 คือกลไกที่ไม่ได้รับอนุญาตสําหรับการสร้างตลาดที่ยั่งยืน ผู้ใช้ทุกคนสามารถเสนอให้สร้างคู่การซื้อขายใหม่ ซึ่งสามารถเปิดตัวได้หลังจากได้รับการโหวตจากชุมชน การเปิดกว้างนี้ตรงกันข้ามอย่างมากกับระบบการอนุมัติของการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม ที่ COMEX หรือ Chicago Mercantile Exchange การเปิดตัวสัญญาอนุพันธ์ใหม่ต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกํากับดูแล การประเมินความต้องการของตลาด และการเตรียมการทางเทคนิค และกระบวนการทั้งหมดอาจใช้เวลาหลายเดือนหรือหลายปี
ข้อดีของโมเดลที่ไม่ได้รับอนุญาตคือตอบสนองต่อความต้องการของตลาดได้อย่างรวดเร็ว เมื่อมีการลงทุนในสินทรัพย์ที่เฟื่องฟู Hyperliquid สามารถเปิดตัวสัญญาถาวรที่สอดคล้องกันได้ภายในสองสามวันเพื่อดึงดูดความต้องการในการซื้อขาย ความคลั่งไคล้ของโลหะนี้เป็นตัวอย่างที่สําคัญ: เมื่อราคาทองคําและเงินพุ่งสูงขึ้น TradeXYZ ได้เปิดตัวสัญญาที่สอดคล้องกันอย่างรวดเร็วบน Hyperliquid ดึงดูดผู้ค้าจํานวนมากที่ต้องการเข้าร่วม แต่ไม่สามารถเข้าได้อย่างรวดเร็วผ่านช่องทางดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม การขาดการอนุญาตก็ก่อให้เกิดความเสี่ยงเช่นกัน การขาดการตรวจสอบอย่างเข้มงวดนี้อาจนําไปสู่การลิสต์คู่การซื้อขายที่มีคุณภาพต่ําหรือบิดเบือน นอกจากนี้ หากคู่การซื้อขายขาดสภาพคล่อง อาจเกิดการเลื่อนหลุดอย่างรุนแรงและการจัดการราคา Hyperliquid พยายามคัดกรองข้อเสนอผ่านกลไกการลงคะแนนเสียงของชุมชน แต่ประสิทธิภาพของการกํากับดูแลแบบกระจายอํานาจนี้ยังคงต้องใช้เวลาในการตรวจสอบ
จากมุมมองของวุฒิภาวะของตลาด Hyperliquid ได้ข้ามขั้นตอนการตรวจสอบทางเทคนิคในช่วงต้นและเข้าสู่ขั้นตอนความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์กับตลาด ปริมาณการซื้อขายรายวัน 52 ล้านดอลลาร์พิสูจน์ให้เห็นว่ามีความต้องการที่แท้จริงสําหรับผลิตภัณฑ์ของตน ไม่ใช่แค่การโฆษณาแนวคิด อย่างไรก็ตาม ในการเป็น “เลเยอร์การซื้อขายสินทรัพย์ทั้งหมด” อย่างแท้จริง Hyperliquid ยังจําเป็นต้องปรับปรุงความลึกของสภาพคล่อง เสถียรภาพของราคา และการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง
