รายงาน Coinglass ชี้ให้เห็นความคลาดเคลื่อนในแพลตฟอร์ม Perp DEXs สร้างความถกเถียง

• Coinglass ชี้ให้เห็นความไม่สอดคล้องกันระหว่าง Perpetual DEXs รวมถึง Hyperliquid, Aster และ Lighter.
• การวิเคราะห์แสดงช่องว่างระหว่างปริมาณการซื้อขาย, open interest, และการชำระบัญชี, ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับคุณภาพการซื้อขายบน perp DEXs และการถกเถียงเกี่ยวกับการวิเคราะห์ของ Coinglass

การวิเคราะห์ล่าสุดของ Coinglass เกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจแบบถาวร ซึ่งรวมถึง Hyperliquid, Aster และ Lighter เปรียบเทียบกิจกรรมของผู้ใช้ในด้านปริมาณการซื้อขาย, open interest, และจำนวนการชำระบัญชี ซึ่งได้จุดประกายการถกเถียงในส่วนความคิดเห็น

Coinglass วิเคราะห์ความแตกต่างของ Perp DEXs

เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ Coinglass ได้แชร์โพสต์ ซึ่งเปิดเผยว่าปริมาณการซื้อขายที่รายงานสูงไม่ได้สะท้อนกิจกรรมตลาดที่แท้จริงเสมอไป โดยเปรียบเทียบข้อมูลจาก 24 ชั่วโมง Hyperliquid รายงานปริมาณการซื้อขายที่ 3.76 พันล้านดอลลาร์, open interest ที่ 4.05 พันล้านดอลลาร์, และการชำระบัญชีที่ 122.96 ล้านดอลลาร์

ในทางตรงกันข้าม Aster และ Lighter รายงานปริมาณการซื้อขายที่ 2.76 พันล้านดอลลาร์และ 1.81 พันล้านดอลลาร์ แต่มี open interest ที่ต่ำกว่าประมาณ 927 ล้านดอลลาร์และ 731 ล้านดอลลาร์ และการชำระบัญชีที่ประมาณ 7.2 ล้านดอลลาร์และ 3.34 ล้านดอลลาร์

ด้วยเหตุนี้ Coinglass จึงกล่าวว่า ในตลาดถาวรที่แข็งแรง ปริมาณสูงมักมาจากการเปลี่ยนแปลง open interest ที่มีความหมาย การชำระบัญชีที่มากขึ้น และความเครียดในตำแหน่ง long หรือ short ที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงการเคลื่อนไหวของราคา

จากความแตกต่างที่เห็นใน Aster และ Lighter ซึ่งมีปริมาณสูงแต่การชำระบัญชีต่ำ อาจชี้ให้เห็นถึงการแจกจ่าย Airdrop หรือการเก็บแต้ม, การเทรดด้วยตนเองโดยผู้สร้างตลาด, หรือการบิดเบือนปริมาณจากวิธีการรายงานที่แตกต่างกัน

ในส่วนสุดท้าย Coinglass กล่าวว่า, “Hyperliquid แสดงความสอดคล้องกันระหว่างปริมาณ, open interest, และการชำระบัญชี มากกว่าที่จะเป็นสัญญาณที่ดีของกิจกรรมที่แท้จริง ในขณะที่คุณภาพของปริมาณของ Aster/Lighter ยังต้องได้รับการตรวจสอบเพิ่มเติม (เทียบกับค่าธรรมเนียม, การระดมทุน, ความลึกของออเดอร์บุ๊ค, และผู้เทรดที่ใช้งาน)”

การวิเคราะห์ของ Coinglass กระตุ้นการถกเถียง

หลังจากโพสต์นี้ ส่วนความคิดเห็นเต็มไปด้วยการถกเถียงและคำถามจากชุมชนคริปโต คนหนึ่งถามว่า “แพลตฟอร์มหนึ่งจริงๆ แล้วดีกว่าหรือไม่ ถ้าผลหลักของมันคือการชำระบัญชีเทรดเดอร์อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าการอำนวยความสะดวกในการวางตำแหน่งของสถาบันที่มั่นคง?”

Coinglass ตอบโดยชี้แจงว่าปริมาณการซื้อขายที่แท้จริงมักมาพร้อมกับความเจ็บปวดจริง และแพลตฟอร์มที่แสดงปริมาณสูงแต่การชำระบัญชีต่ำอาจเป็นการบิดเบือนกิจกรรมอย่างเทียม ซึ่งทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับคุณภาพที่แท้จริงของตลาดของพวกเขา โดยระบุว่ากิจกรรมของ Hyperliquid สะท้อนให้เห็นถึงเทรดเดอร์ที่รับความเสี่ยงจริง โดยปริมาณ open interest และการชำระบัญชีสอดคล้องกันอย่างต่อเนื่อง

บางคนกล่าวหา Coinglass ว่าเป็นการคาดการณ์อย่างไม่เป็นธรรมต่อ Aster และ Lighter โดยอ้างว่า การชำระบัญชีที่เพิ่มขึ้นของ Hyperliquid อาจไม่ใช่ผลมาจากกิจกรรมตลาดที่แท้จริง แต่เป็นผลจากอัลกอริทึมที่เข้มงวด คู่เทรดที่ไม่มีสภาพคล่อง หรือการเทรดวาฬครั้งใหญ่แบบครั้งเดียว

ในการตอบ โค้งลาสกล่าวว่าการวิเคราะห์ของพวกเขามีพื้นฐานอยู่บนความแตกต่างระหว่างเมตริกต่างๆ และผลการวิจัยเป็นกลางและสนับสนุนด้วยข้อมูล

การวิเคราะห์ของ Coinglass นี้เกิดขึ้นหลังจาก Arthur Hayes ท้าทายสาธารณะด้วยการเดิมพันราคามูลค่า 100,000 ดอลลาร์เกี่ยวกับผลการดำเนินงานในอนาคตของโทเค็น HYPE ของ Hyperliquid ตามคำวิจารณ์สาธารณะของ Kyle Samani ต่อพื้นฐานของ Hyperliquid ซึ่งเน้นให้เห็นถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นใน Hyperliquid