รายงานกลยุทธ์ขาดทุน 12.4 พันล้านดอลลาร์ พร้อมการถือครอง Bitcoin สูงสุดเป็นประวัติการณ์

Strategy Inc บรรลุขาดทุนสุทธิ 12.4 พันล้านดอลลาร์ในรายไตรมาส และมี Bitcoin จำนวน 713,502 เหรียญ มูลค่ารวม 59.75 พันล้านดอลลาร์ แพลตฟอร์ม Digital Credit ของบริษัท STRC เติบโตเป็น 3.4 พันล้านดอลลาร์

Strategy Inc สร้างความตกใจให้แก่นักลงทุนด้วยการขาดทุนสุทธิขนาดใหญ่ 12.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 บริษัท Treasury Bitcoin ขณะนี้ถือครอง Bitcoin จำนวน 713,502 เหรียญ แม้จะมีขาดทุนรายไตรมาสที่น่าตกใจ

อ้างอิงจากแถลงข่าวอย่างเป็นทางการของ Strategy บริษัทได้ซื้อ Bitcoin เพิ่มอีก 41,002 เหรียญในเดือนมกราคม 2026 เพียงเดือนเดียว ประธานและซีอีโอ Phong Le กล่าวว่าบริษัทระดมทุนได้ 25.3 พันล้านดอลลาร์ตลอดปี 2025 ซึ่งทำให้ Strategy กลายเป็นผู้ออกหุ้นในสหรัฐอเมริกาที่ใหญ่ที่สุดเป็นเวลาสองปีติดต่อกัน

การเพิ่มขึ้นของการถือครอง Bitcoin ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงด้านการบัญชี

มูลค่าการถือครอง Bitcoin ของ Strategy รวมกันอยู่ที่ 54.26 พันล้านดอลลาร์ เฉลี่ยประมาณ 76,052 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 59.75 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2026

บริษัททำผลตอบแทนจาก Bitcoin ในปีงบประมาณ 2025 ได้ 22.8% ซึ่งอยู่ในช่วงเป้าหมายของพวกเขาที่ 22% ถึง 26% ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Michael Saylor เรียกการถือครองนี้ว่า “ป้อมปราการดิจิทัล” ที่สนับสนุนวิสัยทัศน์ Bitcoin แบบไม่มีกำหนดของบริษัท

CFO Andrew Kang เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงด้านการบัญชีครั้งสำคัญ Strategy ตอนนี้ใช้การบัญชีมูลค่ายุติธรรมสำหรับ Bitcoin ขาดทุนจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 4 ซึ่งเป็นจำนวน 17.4 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากสินทรัพย์ดิจิทัล การบัญชีแบบไม่คิดต้นทุน-ค่าลดมูลค่าเดิมแสดงขาดทุนเพียง 1.0 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024

แพลตฟอร์ม Digital Credit เริ่มมีแรงผลักดัน

หุ้น STRC มีมูลค่ารวม 3.4 พันล้านดอลลาร์ในจำนวนเงินที่ประกาศไว้ อัตราเงินปันผลผันแปรปัจจุบันอยู่ที่ 11.25% Strategy จ่ายเงินปันผลรวม 413 ล้านดอลลาร์ พร้อมอัตราเงินปันผลเฉลี่ยต่อปี 9.6%

บริษัทได้จัดตั้งกองทุนสำรองเงินจำนวน 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งให้ความคุ้มครองเงินปันผลและดอกเบี้ยเป็นเวลา 2.5 ปี Kang เน้นว่าสิ่งนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับโปรไฟล์เครดิตของกลยุทธ์อย่างมาก

Strategy ระดมทุนได้ 5.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ผ่านโครงการหุ้นต่าง ๆ อีก 3.9 พันล้านดอลลาร์เข้ามาระหว่างวันที่ 1 มกราคม ถึง 1 กุมภาพันธ์ 2026 โครงการ ATM หุ้นสามัญสร้างรายได้ 4.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียว

สิทธิประโยชน์ทางภาษีผลักดันกลยุทธ์คืนทุน

การแจกจ่ายในปี 2025 ทั้งหมดของเครื่องมือทุนชนิด preferred equity ถือเป็นการคืนทุนที่ไม่ต้องเสียภาษี ซึ่งใช้สำหรับวัตถุประสงค์ภาษีรายได้ของสหรัฐอเมริกา คาดว่าการแจกจ่าย ROC จะดำเนินต่อไปอีกสิบปีหรือมากกว่านั้น

บริษัทเชื่อว่าไม่มีรายได้สะสมและกำไรสะสมสำหรับวัตถุประสงค์ทางภาษี และไม่คาดว่าจะสร้าง E&P ปัจจุบันในอนาคตอันใกล้นี้

โครงสร้างเงินปันผล STRC ของ Strategy ใช้ราคาถ่วงน้ำหนักตามปริมาณเฉลี่ยรายเดือน ราคาต่ำกว่า 95 ดอลลาร์จะกระตุ้นให้มีการเพิ่มขึ้น 50 จุดฐาน ราคาสูงกว่า 101 ดอลลาร์จะทำให้ลดลง 25 จุดฐาน กลไกนี้ช่วยให้การซื้อขาย STRC ใกล้เคียงกับจำนวนเงินที่ประกาศไว้ที่ 100 ดอลลาร์

รายได้จากซอฟต์แวร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 อยู่ที่ 123 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 1.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้จากบริการสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้น 62.1% เป็น 51.8 ล้านดอลลาร์ รายได้จากการสนับสนุนผลิตภัณฑ์ลดลง 16.9% เหลือ 48.5 ล้านดอลลาร์