ทองคำและเงินกำลังเผชิญกับ "วันศุกร์สีดำ" ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ทำการตอบโต้กลับอย่างรุนแรงในช่วงเวลานี้ โดยนักลงทุนต่างก็หันมาซื้อขายทองคำและเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในขณะนี้

ผู้เขียน: seed.eth

วันสุดท้ายของการซื้อขายในเดือนมกราคม 2026 ตลาดการเงินทั่วโลกได้เห็น “ช่วงเวลาที่น่าตื่นเต้นที่สุดในประวัติศาสตร์”

ในวันศุกร์ที่ 30 มกราคมตามเวลาอเมริกา (EST) ตลาดโลหะมีค่าที่เคยพุ่งขึ้นและทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง กลับเผชิญกับ “คลื่นความหนาว”

เงินฝากทองคำในตลาดสดทำสถิติการลดลงในวันเดียวมากที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยร่วงลงเกิน 30% ในช่วงการซื้อขาย และทองคำในตลาดสดก็ไม่รอดเช่นกัน ลดลงเกิน 9% ในวันเดียว สร้างความเสียหายรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 ในขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ซึ่งเคยอ่อนแออย่างต่อเนื่อง ก็พุ่งขึ้นสูงสุดในรอบหลายเดือน นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว โดยมีการฟื้นตัวในวันเดียวประมาณ 0.9%

ในด้านตลาดหุ้นสหรัฐ ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.4% ดัชนี Dow Jones Industrial ลดลง 0.4% และดัชนี Nasdaq ซึ่งเน้นเทคโนโลยีก็ร่วงลง 0.9%

ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีเองก็ไม่รอดเช่นกัน Bitcoin (BTC) ร่วงลงเกือบ 4% ในช่วงการซื้อขาย ไปแตะระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนที่ 81,045 ดอลลาร์ แม้จะมีการฟื้นตัวในภายหลัง แต่ก็ยังคงอ่อนแอภายใต้แรงกดดันจากการไหลออกของ ETF อย่างต่อเนื่อง

การปรับโครงสร้างสินทรัพย์ทั่วโลกครั้งนี้ ไม่เพียงแต่ลบมูลค่าตลาดของโลหะมีค่าไปหลายแสนล้านดอลลาร์ แต่ยังเป็นสัญญาณว่ากลยุทธ์ “อ่อนค่าของดอลลาร์, แข็งแกร่งของทองคำและเงิน” ตั้งแต่การกลับมาของทรัมป์สู่ทำเนียบขาว ได้รับการปรับแก้ครั้งแรกหลังจากเข้ารับตำแหน่ง

“พายุ” นโยบาย: การเสนอชื่อวอชจุดไฟสงครามตอบโต้ดอลลาร์

สาเหตุโดยตรงของการร่วงลงของทองคำและเงินในครั้งนี้คือการแต่งตั้งบุคคลสำคัญในรัฐบาลทรัมป์ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา มีรายงานว่า ทรัมป์ได้เลือกเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป

การตัดสินใจนี้สร้างความผันผวนหลายด้าน:

• ปกป้องความเป็นอิสระของเฟด: ก่อนหน้านี้ ตลาดกังวลอย่างมากว่าทรัมป์จะเลือกบุคคลที่เชื่อฟังคำสั่งของเขาและสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ซึ่งความกังวลนี้เคยผลักดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าต่อเนื่องในเดือนมกราคม ขณะที่วอร์ชเคยดำรงตำแหน่งคณะกรรมการของเฟด ซึ่งเป็นที่รู้จักในด้านความรอบคอบทางวิชาการและความระมัดระวังต่อภาวะเงินเฟ้อ การเสนอชื่อของเขาช่วยบรรเทาความวิตกกังวลของวอลล์สตรีทเกี่ยวกับการเมืองของเฟด และทำให้ความเชื่อมั่นในความเป็นอิสระของเฟดกลับคืนมา
• ปรับแนวคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย: วอร์ชแสดงท่าทีชัดเจนว่าเป็น “นกเหยี่ยว” ในประวัติศาสตร์ โดยมีความอดทนต่อภาวะเงินเฟ้อเกือบเป็นศูนย์ เมื่อเทียบกับผู้สมัครคนก่อนที่อาจนำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างลึกซึ้ง ตลาดจึงปรับคาดการณ์เป็น “นโยบายการเงินที่อ่อนโยนและระมัดระวังมากขึ้น” ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย ทองคำและเงินจึงดึงดูดน้อยลงภายใต้ความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยอาจยังคงสูงอยู่
• การหยุดขาดทุนของสัญญา short ดอลลาร์: ดัชนีดอลลาร์ในเดือนมกราคมลดลงประมาณ 1.4% ตำแหน่ง short ดอลลาร์มีความหนาแน่นสูง ข่าวการเสนอชื่อวอร์ชทำให้หลายคนปิดสถานะ short ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว ดัชนีดอลลาร์พุ่งขึ้นไปเหนือ 96.74 ส่งผลกระทบต่อโลหะมีค่าที่คิดเป็นดอลลาร์อย่างหนัก

Krishna Guha รองประธานของ Evercore ISI กล่าวว่า ตลาดกำลังซื้อขายตาม “วอร์ชนกเหยี่ยว” ข่าวการเสนอชื่อของเขาช่วยเสถียรภาพดอลลาร์ และลดความเสี่ยงด้านขาลงของดอลลาร์ต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการท้าทายกลยุทธ์ “การเทขายค่าเงิน” ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ทองคำและเงินร่วงลงอย่างมาก

วิกฤตสภาพคล่องในโซนซื้อมากเกินไป

ถ้าการเสนอชื่อวอร์ชเป็น “ดาวอังคาร” แล้ว สถานะของตลาดทองคำและเงินที่ซื้อมากเกินไปก็เป็น “ฟืน”

ก่อนการล่มสลายเมื่อวันที่ 30 มกราคม ราคาทองคำในตลาดสดเคยเข้าใกล้ 5600 ดอลลาร์/ออนซ์ ขณะที่เงินก็ทะลุ 120 ดอลลาร์/ออนซ์ ตั้งแต่ต้นปี ราคาทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 20% และเงินก็เพิ่มขึ้นเกือบ 63% นักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีทคนหนึ่งกล่าวว่า “นี่ไม่ใช่การขึ้นของพื้นฐานแล้ว เป็นฟองสบู่การเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนด้วย FOMO (กลัวพลาด)”

ปัจจัยทางเทคนิคหลายอย่างทำให้เกิดการร่วงลงอย่างรุนแรงในวันศุกร์:

RSI อยู่ในระดับสูงสุด: ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ของทองคำแตะจุดสูงสุดในรอบ 40 ปี (ใกล้ 90) ซึ่งเป็นสัญญาณซื้อมากเกินไปอย่างสุดขีด

การปิดสถานะโดยอัตโนมัติ: ตลาดเงินในตลาดเงินสดเนื่องจากอัตราทดสูง เมื่อราคาต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ ทำให้เกิดการหยุดขาดทุนแบบอัตโนมัติในวงกว้าง คาดว่ามูลค่าตลาดทองคำและเงินในวันศุกร์ลดลงสูงถึง 7.4 ล้านล้านดอลลาร์ การขายในระดับนี้กลายเป็น “การหดตัวของสภาพคล่อง” นักลงทุนต้องขายทองคำและเงินที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดเพื่อเติมเงินประกันในสินทรัพย์อื่น

การทำกำไร: นักลงทุนที่เข้ามาก่อนหน้านี้มีความต้องการขายเพื่อรับเงินสด เมื่อเห็นสัญญาณเปลี่ยนแปลงนโยบาย

การผสมผสานของการแข็งค่าของดอลลาร์และการร่วงลงของทองคำและเงิน ทำให้เกิดความเสียหายอย่างรุนแรงต่อสกุลเงินในกลุ่ม G10

ออสเตรเลีย (AUD): ร่วงลงเกิน 2% ในวันเดียว ในฐานะผู้นำด้านการส่งออกทรัพยากร การล่มสลายของทองคำและเงินทำลายฐานการค้าโดยตรง ทำให้กลายเป็น “กลุ่มที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดใน G10”

สวิสฟรังก์ (CHF): ลดลงประมาณ 1.5% ราคาทองคำร่วงอย่างรุนแรงทำให้การซื้อขายในสวิสฟรังก์หมดความเสี่ยงพิเศษ ส่งผลให้เงินทุนไหลออกจากสวิสฟรังก์ในความหวาดกลัวและเปลี่ยนทิศทางไปยังดอลลาร์ที่คาดว่าจะมีแนวโน้มแข็งแกร่งขึ้น

โครนสวีเดน (SEK): ร่วงลงเกือบ 1.8% ในวันเดียว

แนวโน้มอนาคต: “การปรับฐานตลาดขาขึ้น” หรือ “สัญญาณจบสิ้น”?

สำหรับแนวโน้มในอนาคต รายงานวิจัยจากธนาคารซิตี้กรุ๊ปให้มุมมองที่เย็นใจ ตลาดชี้ให้เห็นว่า ปัจจัยเสี่ยงที่สนับสนุนทองคำ (เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลหนี้สหรัฐฯ ความไม่แน่นอนด้าน AI) อาจคลี่คลายลงในปลายปี 2026

• ความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางและรัสเซีย-ยูเครน: เมื่อรัฐบาลทรัมป์พยายามสร้าง “เสถียรภาพแบบอเมริกัน” ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 หากความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครนและสถานการณ์ในอิหร่านคลี่คลาย ราคาสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำจะสูญเสียความได้เปรียบไป
• ความมั่นคงของทองคำแบบอเมริกัน: คำกล่าวของซิตี้กรุ๊ปเกี่ยวกับ “ความมั่นคงของทองคำแบบอเมริกัน” ชี้ให้เห็นว่า หากวอร์ชประสบความสำเร็จและเสถียรภาพของความน่าเชื่อถือของเฟดกลับมา ดอลลาร์จะได้รับความนิยมในระดับนานาชาติอีกครั้ง ซึ่งจะกดดันราคาทองคำในระยะกลาง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางรายก็มีความเห็นแตกต่าง

Nanhua Futures ชี้ให้เห็นว่า แม้ในระยะสั้นจะเจอความผันผวนอย่างรุนแรง แต่ความต้องการทองคำในด้านพลังงานใหม่และอุตสาหกรรมยังแข็งแกร่ง และช่องว่างอุปทานยังคงอยู่ในระยะยาว การร่วงลงครั้งนี้เป็นผลจาก “การลดเลิกการใช้หนี้” และ “การระเบิดฟองสบู่” มากกว่าจะเป็นการล้มเหลวของพื้นฐาน

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan มองในแง่ดีต่อแนวโน้มทองคำในระยะยาว พวกเขาแสดงในรายงานล่าสุดว่า ทั้งนักลงทุนรายย่อยและธนาคารกลางต่างเพิ่มสัดส่วนการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์เน้นย้ำความแตกต่างด้านโครงสร้างของสภาพคล่องในสินทรัพย์ต่าง ๆ โดยใช้ Hui-Heubel Ratio ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความกว้างของตลาดและสภาพคล่องของตลาด กราฟแสดงให้เห็นว่า Hui-Heubel Ratio ของทองคำอยู่ในระดับต่ำเสมอ ซึ่งบ่งชี้ว่าสภาพคล่องของทองคำแข็งแกร่งและมีผู้เข้าร่วมตลาดมากขึ้น ในขณะที่ของเงินมีค่าสูงกว่า ซึ่งสะท้อนว่าสภาพคล่องของเงินน้อยกว่า หากผู้คนยังคงใช้ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากพันธบัตรระยะยาวในอนาคต การถือครองทองคำของนักลงทุนรายย่อยอาจเพิ่มขึ้นจากประมาณ 3% เป็นประมาณ 4.6% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งนักวิเคราะห์เชื่อว่าราคาทองคำอาจแตะช่วงระหว่าง 8,000 ถึง 8,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์

สำหรับนักลงทุนทั่วไป จุดสำคัญคือ:

หากวอร์ชได้รับตำแหน่งและนโยบายของเฟดเปลี่ยนจาก “สนับสนุนการเติบโตอย่างไม่ลืมหูลืมตา” ไปเป็น “กลับสู่ระเบียบวินัยทางการเงิน” แล้ว ปี 2026 จะกลายเป็นปีเปลี่ยนผ่านของสภาพแวดล้อมการเงินทั่วโลก

การเปลี่ยนแปลงนี้หมายความว่า: ดัชนีดอลลาร์อาจสิ้นสุดแนวโน้มขาลงเป็นเวลาหนึ่งปี และกลับมามีอำนาจในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกอีกครั้ง ในขณะที่ทองคำและเงินที่เคยถูกผลักขึ้นสู่จุดสูงสุดในความคลั่งไคล้ก่อนหน้านี้ อาจต้องเข้าสู่ช่วงพักฐานที่ยาวนานและเจ็บปวด เพื่อย่อยสัญญาณฟองสบู่ที่สะสมมาหลายปี และอนาคตของบิทคอยน์ก็จะกลายเป็นเรื่องที่คลุมเครือมากขึ้น