Solana DEX 劇變，主動做市 AMM 佔 50% 交易量，HumidiFi 以 65% 領先。獨立 DEX 已死，被動 AMM 需整合發行平台才能活。Raydium 和 Orca 處結構性劣勢，以 10-14 倍 P/S 交易但收入下滑。
主動 vs 被動 AMM 的生死分界線
Solana DEX 的主導格局將按資產成熟度分化。主動做市 AMM 將持續主導短尾高流動性市場，包括 SOL-USDC 和 SOL-USDT 等主要交易對，而被動 AMM 將日益專注於長尾資產和新代幣發行。這種分化源於技術差異：主動做市 AMM 透過預言機更新每秒多次調整報價，提供比被動 AMM 更窄的價差，成功避開毒性流量。
兩類 AMM 的致勝策略截然不同：它們均可受益於垂直整合，但方向相反。被動 AMM 正透過代幣發行平台（如 Pump-PumpSwap、MetaDAO-Futarchy AMM）貼近用戶，而主動做市 AMM 則向下游延伸，專注於交易落地服務（如 HumidiFi-Nozomi）。這種戰略分化決定了未來的贏家和輸家。
標記價差分析顯示，主動做市 AMM 的 30 秒盈虧為正，成功避開毒性流量並從良性用戶那裡捕獲價差。相較之下，被動 AMM 的標記價差表現顯著較差。這證明被動 AMM 上 SOL-美元交易量的大部分並非「有機」用戶流量，而是針對過時報價的套利。被動 AMM 的曲線將始終落後於主動做市 AMM 中快速變動的參考價格。
觀察傳統 AMM 的交易量構成，Orca 仍有超過 50% 的交易量來自 SOL-穩定幣交易對。Meteora 和 Raydium 近幾個月的 SOL-穩定幣交易量也有所上升，但這些交易量中至少 85% 可歸因於 MEV 機器人活動。在缺乏激勵的情況下，未來幾個月，傳統 AMM 上用於高流動性交易對的 LP 資本自然會收縮。
HumidiFi 如何統治主動做市 AMM
HumidiFi 在主動做市 AMM 類別中領先，佔約 65% 的市場份額，其大部分交易量集中在 SOL-USDC（83.3%）和 SOL-USDT（14.4%）交易對。其預言機更新指令成本在同類中最優，相對於 SolFi、Tessera 等同行以及被動 AMM，展現出更出色的標記價差表現。
HumidiFi 背後的核心工程團隊是 Temporal，這是 Solana 上技術實力最強的團隊之一。Temporal 也在基礎設施層面營運其他產品，包括 Nozomi（交易落地服務）和 Harmonic（旨在與 Jito 競爭的區域區塊建置系統）。HumidiFi 的共同創辦人 Kevin Pang 曾在 Jump、Paradigm 和 Symbolic Capital Partners 工作，帶來了不可或缺的高頻交易專業知識。
根據鏈上數據估算，HumidiFi 自 2025 年 6 月成立至 12 月累計交易收入約 410 萬美元，日均毛收入約 2.4 萬美元。在減去每天 9,000 至 10,000 美元的預言機更新費用後，隱含淨收入約為每天 1.4 萬至 1.5 萬美元。值得注意的是，HumidiFi 的周均 SOL-美元交易量超過 90 億美元，超過了幣安，成為第一大交易場所。
HumidiFi 三大技術優勢
預言機優化極致：更新指令從 300+ CU 降至 47 CU，交易總成本<500 CU 為業界最低
Temporal 垂直整合：受益於同團隊的 Nozomi 交易落地服務，提升排序優勢
高頻更新能力：日均 600 萬次預言機更新（每秒約 70 次），緊貼市場價格
Raydium 和 Orca 的結構性死亡螺旋
獨立的被動 AMM 模式已經過時。未來的贏家型「被動 AMM」將不再被視為純粹的 AMM，而是會成為垂直整合了 AMM 作為盈利層的代幣發行平台。不屬於上述任一類型的 Solana DEX 將面臨結構性成長下滑。既非主動做市 AMM 也非垂直整合發行平台的協議（最顯著的是 Raydium 和 Orca）處於結構性劣勢。
2025 年 3 月，Pump 推出 PumpSwap AMM 切斷 Raydium 的畢業代幣流後，Raydium 市場份額自此不斷下降。Raydium 以 LaunchLab 作為回應，這是一個貼牌解決方案。然而，Pump 仍保持著主導地位，持續佔據 >90% 的市場份額。估值分析顯示，RAY 和 ORCA 分別以 10 倍和 14 倍 P/S 交易，而收入持續下降。
相較之下，PUMP 和 MET 的交易價格分別約為 4 倍和 6 倍 P/S。儘管 Raydium 是可投資代幣且進行回購，但其相對於同類的高倍數與其成長前景存在根本性背離。Orca 面臨著與 Raydium 類似的結構性問題。在缺乏明確結構性催化劑的情況下，很難證明這一趨勢會逆轉。
btc.bar.articles
DoubleZero Edge เพิ่มความเร็วข้อมูลของ Solana ด้วยเครือข่ายใยแก้วนำแสง
DoubleZero ได้เปิดตัว DoubleZero Edge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการส่งข้อมูลที่มีประสิทธิภาพสูง ออกแบบมาเพื่อมอบข้อมูลบล็อกเชนแบบเรียลไทม์สำหรับระบบนิเวศของ Solana โดยประกาศการเข้าถึงช่วงเบตาเมื่อวันที่ 16 เมษายน 2026 บริการนี้ย้ายการส่งข้อมูลออกจากอินเทอร์เน็ตสาธารณะไปสู่เครือข่ายไฟเบอร์เฉพาะทางเพื่อ
CryptoFrontier5 ชั่วโมง ที่แล้ว
เทรดเดอร์เปลี่ยน $960 เป็น $337K ภายในเวลาไม่ถึง 2 ชั่วโมง ทำผลตอบแทน 351x จากการเทรด SOL และ ASTEROID
เทรดเดอร์คนหนึ่งเปลี่ยน 11 SOL เป็น $337,000 ภายในเวลาไม่ถึงสองชั่วโมง โดยใช้วอลเล็ต 3 ใบเพื่อซื้อโทเค็น ASTEROID จำนวน 158.51 ล้าน และต่อมาขายส่วนใหญ่กลับมาเป็น 1,539 SOL ขณะเดียวกันยังคงถือโทเค็น 23.76 ล้านโทเค็นที่มีมูลค่าประมาณ $202,000
GateNews6 ชั่วโมง ที่แล้ว
การยอมรับของโซลานาพุ่งสูงแตะ 167 ล้าน ขณะที่การใช้งานและราคาแยกทาง
ข้อมูลเชิงลึก
โซลานาเข้าถึงผู้ถือครอง 167 ล้านราย ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของการยอมรับที่แข็งแกร่ง แม้ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่จะลดลง แสดงให้เห็นช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างแนวโน้มการเป็นเจ้าของและการใช้งาน
ความสนใจจากสถาบันเพิ่มขึ้นเมื่อ DeFi Development Corp สะสม SOL มากกว่า 2.22 ล้านเหรียญ ตอกย้ำความเชื่อมั่นระยะยาวถึงแม้จะยังมีความผันผวนและความไม่แน่นอนในตลาดอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการตอกย้ำความเชื่อมั่นระยะยาว
CryptoNewsLand19 ชั่วโมง ที่แล้ว
กองทุน Bitcoin, Ethereum และ Solana บันทึกการไหลสุทธิเป็นบวกในวันที่ 16 เมษายน
อัปเดตข่าว Gate ตามรายงานวันที่ 16 เมษายน กองทุน Bitcoin ETF บันทึกการไหลสุทธิในรอบ 1 วันเป็น +2,855 BTC (+$209.95M) และการไหลสุทธิในรอบ 7 วันเป็น +11,849 BTC (+$871.52M) กองทุน Ethereum ETF แสดงการไหลสุทธิในรอบ 1 วันเป็น +15,477 ETH (+$35.44M) และการไหลสุทธิในรอบ 7 วันเป็น +90,366 ETH (+$206.94M) กองทุน Solana ETF
GateNews21 ชั่วโมง ที่แล้ว
Circle ออก 250M USDC บน Solana
ข้อความ Gate News, 16 เมษายน — ตามรายงานของ Whale Alert, Circle ได้สร้างเหรียญ 250 ล้าน USDC บนบล็อกเชน Solana แล้ว
GateNews21 ชั่วโมง ที่แล้ว
โครงการ Bless โอน 300M $BLESS มูลค่า $3.83M ข้าม Solana และ BSC ใน 9 ชั่วโมง
โครงการ Bless โอนโทเค็น $BLESS มูลค่า 300 ล้านจำนวน 300 ล้าน tokens worth $3.83 million across Solana and BSC. 200 million were deposited into a CEX, and 56.76 million have been sold on BSC, with more sales ongoing.
GateNews04-16 12:02
