การล้างชิ้นส่วนเสร็จสิ้นแล้ว? บทบาทสำคัญของ Bitcoin ในการเริ่มต้นตลาดกระทิงอีกครั้งในปี 2026

ด้วยการเปิดปีของ ค.ศ. 2026 ตลาดบิตคอยน์ได้ผ่านการล้างชิปและการรีเซ็ตโครงสร้างที่มีนัยสำคัญ หลังจากที่ความกดดันจากการใช้กำไรลดลง ราคาได้ฟื้นตัวจากเขตราคาต่ำ 8 หมื่นดอลลาร์ขึ้นมาเป็นราคาประมาณ 9.4 หมื่นดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าอารมณ์ของตลาดกำลังฟื้นตัวทีละเท่า อย่างไรก็ตาม รายงาน Glassnode ชี้ให้เห็นว่ามีชิปที่ติดราคาแน่นอยู่ด้านบน ซึ่งจะเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดสำหรับสถานการณ์ราคาในอนาคต จุดสนใจของตลาดในปัจจุบันอยู่ที่ว่าบิตคอยน์สามารถ突破พื้นฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น (STH Cost Basis( ได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ ซึ่งถือว่าเป็นเส้นแบ่งน้ำสำคัญในการยืนยันการกลับตัวของแนวโน้ม พร้อมกันนี้ การเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างของเงินทุนสถาบันและตลาดอนุพันธ์ยังให้เบาะแสที่สำคัญสำหรับการสนับสนุนด้านล่าง

ความกดดันจากการนำกำไรไปใช้ลดลง

ในสัปดาห์แรกของปี ค.ศ. 2026 บิตคอยน์ได้突ากออกจากเขตการรวมตัวระยะยาวใกล้ 8.7 หมื่นดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 8.5% ถึง 9.44 หมื่นดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ความกดดันจากการนำกำไรไปใช้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในช่วงปลายเดือนธันวาคม ค.ศ. 2025 กำไรที่ตระหนักได้ (ค่าเฉลี่ย 7 วัน) ลดลงอย่างฉับพลันเป็นเพียง 1.838 พันล้านดอลลาร์เท่านั้นต่อวัน ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุด 10 พันล้านดอลลาร์ต่อวันสำหรับส่วนใหญ่ของไตรมาสที่สี่มากตัวอักษร เมื่อแรงของผู้ขายอ่อนตัวลง ตลาดก็ได้ปรับตัวให้มั่นคงขึ้น ฟื้นตัวมาบ้าง และสนับสนุนความเป็นไดนามิกในการเพิ่มขึ้นรอบใหม่ ดังนั้น การ突ากออกมาในต้นเดือนมกราคมจึงสะท้อนให้เห็นว่าตลาดได้รีเซ็ตความกดดันจากการนำกำไรไปใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ราคาเพิ่มขึ้น

ความกดดันด้านบน: การ突ามาคร STH-MVRV ถือเป็นกุญแจสำคัญในการยืนยันแนวโน้ม

แม้ว่าราคาบิตคอยน์ในปัจจุบันมีการปรับตัวขึ้น แต่ก็กำลังเข้าสู่เขตอุปทานที่หนักแน่นในเชิงโครงสร้าง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าระหว่าง 92,100 ดอลลาร์ถึง 117,400 ดอลลาร์ มีชิปจำนวนมากที่สะสมโดยผู้ซื้อเร็น ๆ นี้ นักลงทุนส่วนใหญ่เหล่านี้เข้าสู่บาทบาทใกล้จุดสูงสุดของวัฏจักร เมื่อราคาฟื้นตัว พวกเขาจะต้องเผชิญกับความล่วงล้ำของ “การขายบ่อยทั่ว” (Breakeven Selling) ส่งผลให้เกิดความต้านทานด้านราคาตามธรรมชาติ

ตัวบ่งชี้ STH-MVRV )Short-Term Holder Cost Basis Model( ในปัจจุบันอยู่ที่ 0.95 ซึ่งหมายความว่านักลงทุนเร็น ๆ นี้มีอัฒระยะเฉลี่ยอยู่ประมาณ 5% ของการสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ตลาดต้องกลับเข้าเขตกำไรได้อย่างเด็ดขาด (STH-MVRV > 1) กำหนดจำนวนการพวกพูนและยืนหยัดเหนือพื้นฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นเท่านั้น จึงจะยืนยันได้ว่าความมั่นใจของผู้เข้าร่วมตลาดใหม่ได้ฟื้นตัวแล้ว และห้ามไว้ว่าพลังของตลาดได้เปลี่ยนจากการป้องกันเป็นแนวโน้มที่สร้างสรรค์ มิฉะนั้น หากราคาถูกจำกัดให้อยู่ต่ำกว่าระดับนี้อย่างยาวนาน ความต้องการที่ขับเคลื่อนโดยความมั่นใจอาจถูกกัดกร่านอีกครั้ง พื้นฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น (STH Cost Basis) ในปัจจุบันอยู่ที่ 99,100 ดอลลาร์

หมายเหตุ: อัตราส่วน MVRV (อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าตลาดที่ตระหนักได้) คือการหารมูลค่าตลาดของบิตคอยน์ด้วยผลรวมของราคาเมื่อ “ครั้งสุดท้ายที่บิตคอยน์เคลื่อนไหวบนเชน” สำหรับแต่ละเหรียญ โดยพูดง่าย ๆ ก็คำหนึ่งเพื่อตัดสินว่าราคาบิตคอยน์ในปัจจุบันเปรียบเทียบกับ “ต้นทุนการถือครอง” ของทุกคนนั้นมีราคาแพงหรือถูกเกินไป STH-MVRV )ผู้ถือระยะสั้น( คำนวณเฉพาะชิปที่เก็บน้อยกว่า 155 วันเท่านั้น

การสนับสนุนด้านล่าง: เขื่อนป้องกันที่สร้างโดยเงินทุนสถาบัน

แม้ว่าความกดดันด้านบนจะหนักแน่น แต่โครงสร้างการสนับสนุนด้านล่างก็เสริมความแข็งแกร่งทีละเท่า การไหลของเงินทุนของ ETF สปอตของสหรัฐฯ ได้มีการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัด จากการไหลออกสุทธิในช่วงปลายปี ค.ศ. 2025 มาเปลี่ยนเป็นการไหลเข้าสุทธิ แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันได้แสดงความตั้งใจในการสะสมอีกครั้งในเขตราคาต่ำ 8 หมื่นดอลลาร์ได้อีกครั้ง

นอกจากนี้ บริษัทการเงินสินทรัพย์ดิจิทัล )DAT นั้นการซื้อนั้นแสดงให้เห็นลักษณะที่ “ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์” และ “ฤษมาตรฐาน” ไม่ใช่การซื้อโครงสร้างที่ต่อเนื่อง แต่การคั่นกลางที่มีมูลค่าสูงเมื่อราคาปรับตัวลง ก็มอบเบาะแสให้ตลาดเป็นเบาะแสบัฟเฟอร์ด้านล่างที่สำคัญ รูปแบบการทำงาน “ซื้อเมื่อราคาลึก” นี้ ประกอบกับการไหลวนของเงินทุน ETF ได้สร้างเส้นป้องกันที่ค่อนข้างหนาในช่วง 8 หมื่นถึง 9 หมื่นดอลลาร์ จำกัดพื้นที่สำหรับการเหลวไหลตัวของราคาเพิ่มเติม

พลวัตของอนุพันธ์: เขตการเร่งตัวหลังจาก 9.5 หมื่นดอลลาร์

หลังจากการดำเนินการของตลาดอนุพันธ์ผ่านการล้างปริมาณการเปิด (Open Interest) 45% ในช่วงปลายปี จึงมีโครงสร้างที่เอื้ออำนวยต่อผู้ซื้ออีกขึ้น เมื่อนักเทรดเปลี่ยนมาซื้อตัวเลือกการเรียก (Calls) ความเสี่ยง Gamma ของผู้สร้างตลาดในช่วง 95,000 ดอลลาร์ถึง 104,000 ดอลลาร์ได้พลิกกลับเป็น Short Gamma

นี่หมายความว่า เมื่อราคาบิตคอยน์ทะลุผ่าน 9.5 หมื่นดอลลาร์ ผู้สร้างตลาดจะต้องจนใจจำเป็นที่จะซื้อสปอตหรือฟิวเจอร์สเมื่อราคาเพิ่มขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง การซื้อทางกลอ “ช่วยให้ราคาเพิ่มขึ้น” การแก่งกว่าง ไม่เหมือนในช่วงปลายปีที่ Long Gamma กดกำหนดการแกว่งตัว โครงสร้างในปัจจุบันไม่ได้จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคา แต่ยังอาจเรียกใช้สถานการณ์เร่งตัวหลังจากทะลุผ่านจุดสำคัญ ดังนั้น 9.5 หมื่นดอลลาร์จึงสามารถมองว่าเป็นจุดสัญญาณออกของสถานการณ์ระเบิดตัวเพิ่มของระยะสั้น

บทความนี้ ล้างชิปเสร็จแล้ว บิตคอยน์ 2026 พุ่งกลับขึ้นมาตัวพลังของวี Taurus โพ้ The Key Script Restart Bull Market ปรากฏครั้งแรกใน Chain News ABMedia