ความแตกต่างระหว่างนักลงทุนหุ้นและนักลงทุนคริปโตชี้ให้เห็นอะไร?

ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 นักลงทุนรายย่อยครองสัดส่วนประมาณ 20% ของปริมาณการซื้อขายหุ้นทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นระดับสูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ ในทางกลับกัน ตลาดคริปโตเคอเรนซีกำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนเมื่อทุนจากองค์กรมีอำนาจมากขึ้น ขณะที่การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยลดลง

ความแตกต่างนี้ระหว่างตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัลตั้งคำถามสำคัญเกี่ยวกับระดับความเป็นผู้ใหญ่ของตลาด ความผันผวน และแนวโน้มการพัฒนาของสองประเภทสินทรัพย์นี้เมื่อปี 2026 ใกล้เข้ามา

หุ้นดึงดูดนักลงทุนรายย่อย, คริปโตเคอเรนซีเปลี่ยนไปสู่การสนับสนุนจากองค์กร

การเติบโตอย่างรวดเร็วของกิจกรรมของนักลงทุนรายย่อยได้เปลี่ยนโครงสร้างตลาดหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตามข้อมูลจาก Kobeissi Letter อัตราการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยในไตรมาส 3/2025 ได้แตะระดับสูงเป็นอันดับสองที่เคยบันทึกไว้ รองจากช่วงระเบิดของหุ้น meme ในไตรมาส 1/2021

นักลงทุนรายย่อยปัจจุบันถือครอง 20% ของปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา | แหล่งข้อมูล: X/The Kobeissi Letter ก่อนปี 2020 อัตราการเข้าร่วมเฉลี่ยของนักลงทุนรายย่อยอยู่ที่ประมาณ 15% เป็นเวลาหลายปี ดังนั้นตัวเลข 20% ในปัจจุบันจึงมีความหมายเป็นพิเศษ ที่น่าสนใจคือ อัตรานี้ได้แซงหน้ากลุ่มนักลงทุนองค์กรแต่ละกลุ่ม: กองทุนรวมระยะยาวและกองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบดั้งเดิม แต่ละกลุ่มถือครองประมาณ 15% ของการซื้อขายในไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของปี 2015 รวมแล้ว กลุ่มกองทุนทั้งหมด รวมถึงกองทุนเชิงปริมาณ ถือครองเพียง 31% ในไตรมาส 3

Kobeissi Letter ให้ความเห็นว่า: “นักลงทุนรายย่อยกำลังครองตลาดด้วยอัตราเติบโตที่ไม่เคยมีมาก่อน”

ในทางตรงกันข้าม ตลาดคริปโตเคอเรนซีกำลังเห็นการครองอำนาจของทุนจากองค์กร หากก่อนหน้านี้การขึ้นราคาส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนรายย่อย ปี 2025 เป็นปีที่แสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนไปสู่ความได้เปรียบขององค์กร JPMorgan ระบุว่า อัตราการเข้าร่วมของนักลงทุนรายย่อยในตลาดคริปโตเคอเรนซีได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารนี้แถลงว่า:

“คริปโตเคอเรนซีกำลังเปลี่ยนจากโมเดลระบบนิเวศการลงทุนเสี่ยงไปสู่สินทรัพย์มหภาคที่สามารถซื้อขายได้ ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยสภาพคล่องจากองค์กร แทนที่จะเป็นการเก็งกำไรจากรายย่อย”

การที่ตลาดคริปโตเคอเรนซีลดลงทำให้ความต้องการในกองทุน ETF ลดลง และกดดันบริษัทบริหารสินทรัพย์ดิจิทัล อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่ากำลังซื้อยังคงชะลอตัวแต่ยังไม่หายไปอย่างสมบูรณ์ ข้อมูลจาก CryptoQuant ระบุว่า ปริมาณ Bitcoin ที่ถือครองโดยองค์กรยังคงเพิ่มขึ้นในปี 2025 ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยมีแนวโน้มตรงกันข้าม

ปริมาณ Bitcoin ที่ถือครองโดยนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนรายใหญ่ | แหล่งข้อมูล: CryptoQuant

ความหมายของความแตกต่างนี้

การเปลี่ยนแปลงในตลาดไม่ใช่เพียงแค่การเปลี่ยนแปลงอัตราการเข้าร่วมเท่านั้น พฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อยที่มีความเข้มข้นในตลาดหุ้นมักสะท้อนถึงสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ถูกครอบงำโดยจิตวิทยากลุ่ม เรื่องราวระยะสั้น และแนวโน้มการเก็งกำไร เมื่อกลุ่มนักลงทุนรายย่อยมีอำนาจ ตลาดมักตอบสนองอย่างรวดเร็วและมีความผันผวนตามข่าวสารและอารมณ์

ในทางตรงกันข้าม การครองอำนาจขององค์กรในตลาดคริปโตเคอเรนซีถือเป็นสัญญาณของความเป็นผู้ใหญ่และเสถียรภาพในอนาคต ทุนจากองค์กรที่มากขึ้นหมายถึงสภาพคล่องที่ลึกขึ้น ราคาที่เสถียรขึ้น และ(ในทางทฤษฎี) ความผันผวนต่ำลง องค์กรมักมีวิสัยทัศน์ระยะยาวและความสามารถในการบริหารความเสี่ยงที่ดีกว่า ช่วยให้ราคาสินทรัพย์เติบโตอย่างมั่นคงแทนที่จะผันผวนอย่างรุนแรง

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มสำหรับคริปโตเคอเรนซียังคงระมัดระวัง Barclays คาดการณ์ว่าในปี 2026 ตลาดนี้จะเผชิญกับภาวะถดถอย หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นสำคัญ การเติบโตเชิงโครงสร้างอาจถูกจำกัด แม้ว่าสภาพการเมืองในสหรัฐอเมริกาจะเป็นมิตรกับคริปโตในปีนี้ แต่ Barclays มองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ได้สะท้อนให้เห็นในราคาตลาดแล้ว

โดยสรุป ความแตกต่างระหว่างสองตลาดแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในวิธีการแสดงความเสี่ยง เมื่ออัตราการลงทุนของนักลงทุนรายย่อยเพิ่มสูงขึ้น ทำให้การซื้อขายหุ้นมีความรู้สึกมากขึ้น ในขณะที่บทบาทขององค์กรในตลาดคริปโตเคอเรนซีแสดงสัญญาณของความเป็นผู้ใหญ่ แต่แรงจูงใจในการเติบโตช้าลง คำถามคือ ความแตกต่างนี้เป็นเพียงชั่วคราวหรือจะเป็นสัญญาณของแนวโน้มระยะยาวเมื่อปี 2026 ใกล้เข้ามา ยังต้องใช้เวลาในการตอบคำถาม