Delphi Digital: กันชนสภาพคล่องของเฟดหมดลงแล้ว อุปสรรคสำคัญประการหนึ่งของตลาดคริปโตอาจกำลังจางหายไป

ข่าวจาก Mars Finance ระบุว่า Delphi Digital ได้โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ว่า ยอดคงเหลือของข้อตกลงซื้อคืนแบบย้อนกลับ (RRP) ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ได้ลดลงจากจุดสูงสุดกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์เหลือเกือบเป็นศูนย์ ซึ่งหมายความว่าบัฟเฟอร์สภาพคล่องได้หมดลงแล้ว ในปี 2023 ขนาดของ RRP มีมากพอที่จะดูดซับการออกพันธบัตรรัฐบาลและเป็นบัฟเฟอร์เสริมให้กับบัญชีรวมของกระทรวงการคลัง (TGA) ช่วยหลีกเลี่ยงการใช้เงินสำรองของธนาคาร เมื่อยอดคงเหลือ RRP แตะระดับต่ำสุด บัฟเฟอร์นี้ก็หายไป การออกพันธบัตรรัฐบาลหรือการสร้าง TGA ขึ้นใหม่ในอนาคตจะต้องใช้เงินสำรองของธนาคารโดยตรง

เฟดเผชิญทางเลือกสองทาง: ปล่อยให้เงินสำรองลดลงและเสี่ยงต่อการที่อัตราดอกเบี้ย reverse repo พุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง หรือขยายงบดุลโดยตรงเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ในปี 2019 ทางเลือกที่สองมีแนวโน้มมากกว่า ซึ่งหมายความว่าเฟดจะเปลี่ยนจากการดูดสภาพคล่องเป็นกลับมาฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในรอบสองปีที่ผ่านมา

เมื่อพิจารณารวมกับการสิ้นสุดนโยบายการลดงบดุล (QT) และ TGA ที่กำลังจะลดขนาดลง สภาพคล่องส่วนเพิ่มกลับมาเป็นบวกสุทธิเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นปี 2022 อุปสรรคสำคัญของตลาดคริปโตอาจกำลังคลายตัว