สั้น ๆ
- หน่วยงานการเงินแห่งสิงคโปร์ได้เตือนว่า การประเมินมูลค่าที่เชื่อมโยงกับ AI ได้ถึงระดับที่ “ตึงเครียดค่อนข้างมาก” แล้ว.
- บริษัทต่างๆ เช่น OpenAI และ Anthropic ได้เห็นการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปีที่ผ่านมา.
- นักวิเคราะห์ได้เปรียบเทียบสภาพปัจจุบันกับฟองสบู่ดอทคอมในช่วงปลายทศวรรษ 1990.
ศูนย์กลางศิลปะ แฟชั่น และบันเทิงของ Decrypt.
ค้นพบ SCENE
หน่วยงานการเงินของสิงคโปร์ได้เตือนว่าบริษัทเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์กำลังซื้อขายอยู่ในราคาที่สูงเกินจริง ในรายงานความเสถียรทางการเงินประจำปีที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ ผู้ควบคุมกล่าวว่าตลาดหุ้นกำลังเผชิญกับ “การประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างสูงซึ่งมุ่งเน้นไปที่ภาคเทคโนโลยีและ AI”
MAS กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นทั่วโลกในช่วงหลังส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งทำให้นักลงทุนจำนวนมากมีความเสี่ยงสูงในภาคนี้ นอกจากนี้ยังเตือนว่าบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่บางแห่งพึ่งพาโครงสร้างการเงินที่ไม่โปร่งใส ซึ่งอาจปกปิดการใช้เลเวอเรจและเพิ่มความเสี่ยงได้.
“บางบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ( โดยเฉพาะผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ ) ยังได้หันมาใช้การจัดหาเงินทุนรูปแบบใหม่และที่อาจเป็นวงจรเพื่อสนับสนุนการขยายตัวของพวกเขา” MAS เขียนไว้ “ซึ่งรวมถึงการใช้รถยนต์เพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ โครงสร้างเครดิตส่วนตัว และการบันทึกบัญชีรูปแบบใหม่ที่อาจทำให้การใช้หนี้ปกคลุมและเพิ่มความพึ่งพาทางการเงินขึ้น”
อุตสาหกรรม AI ได้เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยการประเมินมูลค่าของบริษัทเอกชนและบริษัทสาธารณะเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก OpenAI ผู้สร้าง ChatGPT เพิ่งถึงมูลค่า $500 พันล้านดอลลาร์ และมีรายงานว่าเป้าหมายอยู่ที่ตัวเลข $1 ล้านดอลลาร์ ก่อนที่จะมีการเสนอขายหุ้นในปี 2026 Anthropic มีมูลค่าเกือบสามเท่าจากเดือนมีนาคม จาก $60 พันล้านดอลลาร์ เป็น $170 พันล้านดอลลาร์.
ฟองสบู่ AI?
ความคลั่งไคล้ได้ถูกเปรียบเทียบกับฟองสบู่ดอทคอม ซึ่งในช่วงนั้นความหวังเกินจริงทำให้หุ้นเทคโนโลยีมีมูลค่าสูงเกินศักยภาพในการทำกำไร เจ้าหน้าที่กำกับดูแลและนักเศรษฐศาสตร์ได้เตือนว่าการเติบโตของ AI ในปัจจุบันอาจเกิดจากการพูดถึงมากพอๆ กับการเพิ่มขึ้นของผลผลิตที่แท้จริง.
Jordi Alexander, CEO ของบริษัทการค้าผู้ถือหุ้น Selini Capital กล่าวว่า Decrypt ว่าเศรษฐกิจจำเป็นต้องมีอัตราการเติบโตสูงเพื่อรักษาระดับหนี้สาธารณะที่สูง—และเมื่อส่วนอื่น ๆ ไม่สามารถตามทันอัตรานี้ได้ อุตสาหกรรม AI จึงได้รับการลงทุนและความสนใจอย่างมหาศาล.
“ด้วยการเพิ่มผลผลิตที่เปลี่ยนแปลงเกมจาก AI ที่คาดว่าจะยังอยู่ในขอบฟ้าที่ห่างไกล คำถามเกี่ยวกับฟองสบู่ AI ชั่วคราวจึงเป็นเรื่องที่ถามได้” เขากล่าว.
“หลายบริษัท AI ใหญ่ๆ จะมีความเสี่ยงทางการเงินหากเรื่องราวเกี่ยวกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นสำหรับพวกเขาไม่เกิดขึ้น เรามองว่านี่เป็นความเป็นไปได้ แม้ว่าจะมีความก้าวหน้าเพียงพอในด้านเทคโนโลยีที่ยังมีความหวังว่ามันจะเป็นไปตามที่คาดหวังไว้”
นีราฟ มูร์ธี ผู้ร่วมก่อตั้งและผู้ร่วมดำเนินงาน CEO ของ Camp Network เห็นด้วยว่าการประเมินมูลค่าได้แซงหน้าพื้นฐานไปแล้ว “เรากำลังอยู่ในช่วงที่ความเข้มข้นของเงินทุน โครงสร้างการทำธุรกรรมแบบวงกลม และการบัญชีที่ไม่โปร่งใสทำให้การเติบโตดูเหมือนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ในขณะที่จริงๆ แล้วมันแค่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินที่ดี” เขากล่าวกับ Decrypt.
แต่ไม่ได้หมายความว่า AI เป็นฟองสบู่ “มันหมายความว่าส่วนถัดไปต้องมีการสร้างด้วยเศรษฐศาสตร์หน่วยที่แท้จริง” เขากล่าว.
เขาได้เพิ่มว่า หากความรู้สึกของนักลงทุนเย็นลง ความเจ็บปวดจะปรากฏให้เห็นก่อนในหุ้นระยะยาวและเครดิตส่วนตัวที่เชื่อมโยงกับการสร้างศูนย์ข้อมูล
แม้จะมีความเสี่ยง แต่ Murthy ตั้งข้อสังเกตว่าส่วนต่างๆ ของ AI stack — โดยเฉพาะผู้ผลิตชิปและแพลตฟอร์มหลัก — ยังคงทำกำไรได้ อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนว่าข้อพิพาทด้านทรัพย์สินทางปัญญาที่ยังไม่ได้แก้ไขอาจส่งผลกระทบต่อภาคส่วนนี้ เขากล่าวว่า “เรากำลังเห็นโมเดลที่ถูกฝึกด้วยชุดข้อมูลที่น่าสงสัย ข้อพิพาทเรื่องสิทธิที่ถูกผลักดันไปข้างหน้า และความเสี่ยงทางกฎหมายที่ถูกมองว่าเป็นรายการในงบประมาณ”
“หากผู้เล่นใหญ่ต้องการผลกำไรที่ยั่งยืน พวกเขาจำเป็นต้องล็อคข้อมูลที่มีลิขสิทธิ์ชัดเจนและได้รับการตรวจสอบแหล่งที่มาเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลัก”.
