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英镑反弹背后隐患：高盛揭示长期贬值压力
**汇率短期上扬，但长期风险加剧**
12月初英镑兑美元(GBP/USD)出现一个月来的强劲表现，报价冲至1.3350水准，单日涨幅达1.08%。同步欧元兑英镑(EUR/GBP)下滑至0.8737，创近月低点。这波反弹背后，市场对美国联邦储备降息预期的升温成为主要推手——美国11月ADP数据疲软、特朗普政府对联储人事的暗示，都打击了美元强势。
另一方面，英国预算案尘埃落定后，投资者对英债前景的顾虑暂时纾解，英镑触底反弹需求应运而生。Ebury策略师评论指出，「预算不确定性的消除可能为英镑在年底前创造反弹空间」。经合组织(OECD)同时上调英国2026年经济增长预期至1.2%，并预测2027年增速为1.3%，进一步提振市场情绪。
**央行宽松周期将至，利率下行风险浮现**
OECD报告预测英国央行将在明年6月前再执行两次降息，把基准利率压低至3.5%，宽松周期即告终结。英国财政大臣里夫斯对此表示欢迎，声称英国经济增长将超乎预期。
然而，这波乐观预期却隐藏着深层隐忧。德国商业银行警示，英国未来两年支出将大幅攀升，后续必须实施节支措施。该机构指出，「英国预算困境将成为长期掣肘，相关负面信息恐持续冒出。在缺乏明确解决方案的情况下，英镑将持续承压」。
**高盛示警：财政紧缩配合宽松政策，英镑将长期受困**
高盛投资策略部指出，英国面临的财政约束仍是英镑

英鎊/美元在关键时刻再现分歧，降息周期信号将引发轧空行情？
**技术面剧烈波动，多空分界线明确**
英镑/美元日线图近期陷入两难局面。市场关键阻力位在1.3455，若有效站上此水平，升势将获得新的能量；反之，跌破1.3355将面临升轨反转风险。当前价位徘徊于这两个临界点之间，多空力量在此形成了微妙的平衡。
**英央行降息箭在弦上，但内部分歧扰乱节奏**
周四（12月18日）英国央行将公布12月利率决议。市场对降息25个基点至3.75%的预期超过90%，这将成为今年第四次降息，也是三年来的最低利率水平。不过经济学家预测会议恐再现5比4的投票分裂，暗示英央行内部就政策方向存在深刻分歧。
相比之下，英国近期经济数据提供了降息的有力支撑。12月12日公布的10月GDP意外萎缩0.1%，打破市场预期的温和增长0.1%的希望，这已是连续第二个月出现收缩。失业率亦升至2021年初以来的新高，进一步反映出经济放缓的迹象。
**通胀降温扫清政策障碍**
周三（12月17日）英国11月CPI年率升至3.2%，不仅低于市场预期的3.5%，更创下8个月最小升幅。核心CPI（扣除食品与能源）同样表现疲弱，年率仅3.2%，远不及预期的3.4%。这份数据出炉后，英镑/美元应声跳水，盘中一度跌超0.8%至1.3311，刷新一周低点；英国10年期国债殖利率下行逾7个基点至4.44%。
英国财政大臣蕾切尔·里夫斯11