英鎊/美元在关键时刻再现分歧，降息周期信号将引发轧空行情？

**技术面剧烈波动，多空分界线明确**

英镑/美元日线图近期陷入两难局面。市场关键阻力位在1.3455，若有效站上此水平，升势将获得新的能量；反之，跌破1.3355将面临升轨反转风险。当前价位徘徊于这两个临界点之间，多空力量在此形成了微妙的平衡。

**英央行降息箭在弦上，但内部分歧扰乱节奏**

周四（12月18日）英国央行将公布12月利率决议。市场对降息25个基点至3.75%的预期超过90%，这将成为今年第四次降息，也是三年来的最低利率水平。不过经济学家预测会议恐再现5比4的投票分裂，暗示英央行内部就政策方向存在深刻分歧。

相比之下，英国近期经济数据提供了降息的有力支撑。12月12日公布的10月GDP意外萎缩0.1%，打破市场预期的温和增长0.1%的希望，这已是连续第二个月出现收缩。失业率亦升至2021年初以来的新高，进一步反映出经济放缓的迹象。

**通胀降温扫清政策障碍**

周三（12月17日）英国11月CPI年率升至3.2%，不仅低于市场预期的3.5%，更创下8个月最小升幅。核心CPI（扣除食品与能源）同样表现疲弱，年率仅3.2%，远不及预期的3.4%。这份数据出炉后，英镑/美元应声跳水，盘中一度跌超0.8%至1.3311，刷新一周低点；英国10年期国债殖利率下行逾7个基点至4.44%。

英国财政大臣蕾切尔·里夫斯11月27日推出的预算案同样为降息清除了障碍。冻结铁路票价、延长燃油税减免、降低家庭能源账单等政策组合有望在明年第二季度使通胀率回落多达0.5个百分点。

**美国CPI即将揭晓，联准会态度转向鸽派**

今日稍后美国将公布11月CPI数据，市场预期年率升幅为3.1%，略高于前值3%。联准会官员释放出愈来愈多的鸽派信号，“联准会三把手”威廉斯(John Williams)指出，关税导致的通胀升幅本质上属于一次性冲击，而美国就业市场面临的下行压力在最近数月明显加大。

美国劳动力市场的疲弱征兆不容小觑。周二（12月16日）公布的11月非农就业人口仅录得6.4万人增长，虽优于市场预期的4.5万人，但10月却出现减少10.5万的情况，远超预期的2.5万跌幅。11月失业率更是升至4.6%，创下四年新高，凸显劳动力市场的乏力态势。

联准会已停止缩表并启动储备管理购买(RMP)计划，整体货币政策基调明显趋向宽松。市场普遍押注联准会明年将再次降息两次，加上主席鲍威尔任期将于明年结束，政策前景增添了变数。

**英镑空头拥挤，反转或酝酿惊人轧空**

值得注意的是，投资者对英央行降息的预期早已充分消化，资产管理公司持有的英镑空头头寸规模已达十多年来的高位。若英央行在本次降息后释放降息周期接近尾声的信号，极有可能触发「猛烈」的轧空行情，为英镑/美元带来强劲的上行推动力。

当前英镑/美元行情的走向将直接取决于英央行决议的措辞以及后续对政策路径的引导。投资者需密切关注1.3455与1.3355两个关键水平，它们将决定短期多空态势。