加密货币的话题

作者追溯 Nick Szabo 袖珍/通用计算机理念，批判 The DAO 回滚后以太坊从去中介化（PoW 个人节点）到 PoS 官僚中间人化的历史倒车，预见稳定币取代 ETH 价值捕获的稳定币夹心命运与 L2 权力回归。

文章剖析工业需求/降息预期背后的流动性幻觉、LBMA 1.4 亿盎司对应 20 亿债权的分数准备金、全球黄金东移与央行实物囤积，预示弱美元时代掌握实物即掌握定价权的货币重构。

文章揭示机构资金从主流资产分流至头部山寨币的配置趋势。

韩国加密市场交易量大幅回落、泡菜溢价消失，是否意味着周期终结？本文深入分析监管、资本管制与机构动向，揭示韩国市场正在经历的结构性重置，以及稳定币、ETF 与 Web2×Web3 融合可能开启的下一轮增长周期。

ICOs再度成为加密市场的热点，但能够真正带来利润的项目依然凤毛麟角。本文将系统讲解如何识别高风险ICOs，帮助读者在新一轮市场热潮中避免成为“接盘侠”，并将从产品、团队、估值、数据真实性、营销能力、代币条款和整体市场环境七大核心维度进行深入分析。

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过去一周，加密市场整体维持在关键支撑位附近震荡运行。BTC 与 ETH 多次出现快速拉升或回落，但随后均回归整理区间，表明当前行情主要由存量资金在偏薄的流动性环境中反复博弈，趋势性增量资金尚未明显入场。与此同时，杠杆资金持续退潮，期权未平仓合约（OI）整体下行且持仓高度集中于 12 月 26 日，名义到期价值约有 265 亿美元。现货成交量维持低位，使价格对边际资金流更加敏感，短期波动被进一步放大。

2025 年 11 月加密货币总市值整体呈下行走势，买盘动力不足、宏观不确定性上升以及风险偏好降温共同压制了整体反弹力度。各公链稳定币市值仍呈高度集中结构，Ethereum 占比超过半数；资金流向显示板块分化加剧，Arbitrum、Starknet 等链获得明显净流入；预测市场继续快速扩张，Opinion 当月交易量大幅攀升，迅速成长为与 Polymarket 与 Kalshi 平台抗衡的第三极。Web3 行业完成 53 笔融资，总额达 26.7 亿美元，较 10 月显著回落，市场进入收缩与结构性收紧阶段。

Gate 研究院：12 月 17 日，加密市场延续修复走势，主流资产呈现结构性回补。BTC 在 85,000 美元上方企稳后回升至 87,500 美元附近震荡，短线动能修复但仍受中期压力限制；ETH 跌后反弹至 2,950 美元一线，修复节奏相对温和；情绪面仍偏谨慎，但主流资产内部轮动迹象逐步显现。热点方面，PTB 在比特币应用层与机构化叙事升温下大幅拉升；LIGHT 受 Lightning × RGB 技术进展预期推动走强；ARC 则受 AI Agent 基础设施与开发者叙事带动上涨。链上层面，BTC 短期筹码持续向长期持有者转移，稳定币增速放缓显示流动性边际降温；同时，USDC 清算接入公链并延伸至银行场景，稳定币支付与清算应用持续深化。

Gate 研究院日报：12 月 17 日，加密市场延续修复走势，主流资产呈现结构性回补。BTC 在 85,000 美元上方企稳后回升至 87,500 美元附近震荡，短线动能修复但仍受中期压力限制；ETH 跌后反弹至 2,950 美元一线，修复节奏相对温和；情绪面仍偏谨慎，但主流资产内部轮动迹象逐步显现。热点方面，PTB 在比特币应用层与机构化叙事升温下大幅拉升；LIGHT 受 Lightning × RGB 技术进展预期推动走强；ARC 则受 AI Agent 基础设施与开发者叙事带动上涨。链上层面，BTC 短期筹码持续向长期持有者转移，稳定币增速放缓显示流动性边际降温；同时，USDC 清算接入公链并延伸至银行场景，稳定币支付与清算应用持续深化。

Bitwise 在其 2026 年市场预测中指出，加密市场的核心叙事已不再只是价格涨跌，而是资金结构、监管环境与制度化进程所驱动的深层转变。

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文章揭示了 ETH 在 RWA 代币化、美债-稳定币-ETH 生态链中的核心枢纽地位。