Người mua cuối cùng của Bitcoin là AI! Năm 2026, nền kinh tế robot sẽ lật đổ logic định giá

Toàn cầu vốn đổ vào AI khiến nó trở thành “mặt trời”, trong khi Bitcoin tạm thời bị lu mờ thành “mặt trăng”. Tuy nhiên, các quan điểm đột phá đã xuất hiện: giá trị tối thượng của Bitcoin có thể do AI chứ không phải con người định nghĩa. Khi AI Agent trở thành chủ thể của nền kinh tế chuỗi, mô hình định giá dựa trên của cải toàn cầu sẽ mất hiệu lực. Phố Wall thông qua ETF và DAT kiểm soát quyền định giá Bitcoin, sao chép phiên bản năm 90 của việc kiểm soát thị trường hàng hóa lớn.

Hiệu ứng hút ngược AI: Hiệu suất Bitcoin gấp đôi Nvidia

Từ năm 2024, Bitcoin đã trở thành một trong những loại tài sản chính yếu có hiệu suất kém nhất, nguyên nhân chính là hiệu ứng hút ngược của lĩnh vực AI. Cục diện vốn toàn cầu thể hiện rõ qua câu chuyện “Trung Quốc thiếu chip, Mỹ thiếu điện, thế giới thiếu lưu trữ, con người thiếu tiền”, nguồn vốn và thanh khoản hạn chế đều đổ dồn vào chuỗi ngành AI, từ Nvidia, Broadcom đến Google, hầu hết các cổ phiếu tăng trưởng dẫn đầu trong S&P 500 đều liên quan đến AI.

Dữ liệu cho thấy, kể từ tháng 11 năm 2022, khi ChatGPT ra mắt, việc mua cổ phiếu Nvidia cùng thời điểm đã sinh lợi khoảng 10 lần, trong khi đó, mua Bitcoin khi thị trường hoảng loạn nhất (khoảng 18,000 USD) chỉ sinh lợi khoảng 5 lần, rõ ràng tụt hậu đáng kể. Sức bật của AI khiến các công ty có thể tạo ra lợi nhuận gấp mười, thậm chí trăm lần trong ngắn hạn, điều mà Bitcoin hiện tại chưa thể sánh kịp.

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng nhanh của AI không phải là vô hạn. Khi đợt bùng nổ dữ dội này dịu đi trong 2-3 năm tới, thị trường sẽ tìm kiếm các điểm tăng trưởng mới. Lúc đó, tiền kỹ thuật số với tính dài hạn, mang tính cách mạng và câu chuyện đột phá vẫn sẽ là hai mục tiêu hàng đầu của vốn đầu tư. Do đó, hiện tại, sự yếu thế mang tính chu kỳ chứ không phải là suy thoái cấu trúc. Đối với nhà đầu tư dài hạn, phần lớn sẽ không thể vượt qua Bitcoin.

Ẩn dụ “mặt trời và mặt trăng” này mô tả chính xác động thái vốn hiện tại. AI trong ngắn hạn hút hết gần như toàn bộ sự chú ý và vốn, nhưng sự lệch lạc cực đoan này không thể kéo dài mãi. Khi lợi nhuận đầu tư AI bắt đầu trở về trung bình, “mặt trăng” Bitcoin sẽ nhận lại ánh sáng phản chiếu từ “mặt trời”, thậm chí có thể bùng nổ do bị đánh giá thấp lâu dài.

Bitcoin chuẩn bị cho AI? Dự báo vượt trước từ năm 2015

Ngay từ năm 2015, trong các cuộc trao đổi với Peter Thiel, Sam Altman và những người khác, đã đề xuất một quan điểm vượt thời gian: chuỗi khối và tiền kỹ thuật số có thể không phải dành cho con người, mà dành cho AI. Khi AI phát triển, nó cần một mạng lưới tương tác giá trị phi trung gian, hiệu quả, toàn cầu và thống nhất, và blockchain chính là giải pháp lý tưởng. Khi AI Agent bắt đầu thực hiện các hoạt động kinh tế tự chủ quy mô lớn, nhu cầu về tiền số nguyên bản sẽ là rất lớn.

So với vàng, Bitcoin có ba lợi thế cốt lõi khiến nó phù hợp hơn cho nền kinh tế AI. Thứ nhất là hiệu ứng mạng toàn cầu, ai cũng có thể tham gia đầu tư với đơn vị nhỏ nhất, vàng thì có ngưỡng cao hơn. Thứ hai là tính thanh khoản toàn cầu, giao dịch 24/7 không ngừng nghỉ, không bị giới hạn bởi biên giới, trong khi chuyển đổi và giao dịch vàng vật lý bị hạn chế. Thứ ba là tính sáng tạo công nghệ, trên mạng lưới Bitcoin có thể xây dựng các giao thức và ứng dụng mới, còn vàng chủ yếu dùng trong công nghiệp và trang sức.

Ba lý do chính khiến AI trở thành nhà mua Bitcoin hàng đầu

Nhu cầu thanh toán phi trung gian: AI Agent giao dịch đa nền tảng cần thanh toán tức thì không cần phê duyệt thủ công, Bitcoin hoàn hảo phù hợp

Tính nguyên bản kỹ thuật số: AI không thể thao tác vàng vật lý, nhưng có thể dễ dàng quản lý khoá riêng và giao dịch trên chuỗi

Tiêu chuẩn toàn cầu thống nhất: Giao thức Bitcoin đồng bộ toàn cầu, AI không cần xử lý các tiêu chuẩn vàng và quy định khác nhau của các quốc gia

Sự thay đổi trong mô hình định giá này phụ thuộc vào tốc độ phát triển của AI và mức độ kết hợp của nó với blockchain. Hiện tại, sự kết hợp giữa ngành công nghiệp mã hoá và AI chủ yếu dừng lại ở “điểm nóng ma sát” hoặc tầng ứng dụng, ví dụ như phát hành token theo ý tưởng AI, chứ chưa hình thành mối quan hệ cộng sinh thực sự. Chỉ khi nhu cầu của AI về thanh toán giá trị phi trung tâm trở thành nhu cầu thiết yếu, thì sự đột phá về định giá này mới thực sự xảy ra. Trước đó, định giá của Bitcoin vẫn sẽ chủ yếu dựa trên “vàng kỹ thuật số” và tỷ lệ của nó trong tổng tài sản toàn cầu (khoảng 900 nghìn tỷ USD hiện nay).

Vũ khí tài chính Phố Wall: ETF và DAT tấn công giảm chiều

Phố Wall đang tận dụng các công cụ tài chính trưởng thành và lợi thế vốn lớn để dần chi phối quyền định giá và thanh khoản của các tài sản mã hoá, quá trình này tương tự như việc họ kiểm soát thị trường hàng hóa lớn trong thập niên 90. Trước cuối thập niên 90, thị trường hàng hóa lớn do các thương nhân thực thể như Glencore kiểm soát. Sau đó, Phố Wall phát minh ra “dầu giấy” (hợp đồng tương lai, quyền chọn và các sản phẩm phái sinh tài chính khác), và dùng bảng cân đối kế toán tốt hơn để vay vốn giá rẻ, cuối cùng vượt qua các thương nhân truyền thống về khối lượng giao dịch và ảnh hưởng.

Thị trường mã hoá ngày nay đang lặp lại câu chuyện này. Ứng dụng thành công nhất của hệ sinh thái Bitcoin là MicroStrategy (MSTR) và ETF giao ngay — đều là các sản phẩm tài chính sinh ra từ Phố Wall, chứ không phải ứng dụng gốc của ngành mã hoá. Sự trỗi dậy của DAT (kho bạc tài sản số) là biểu hiện tối đa của sức mạnh tài chính thuần túy. Khác với các công ty khai thác mỏ cần mua máy đào, xây dựng mỏ, DAT hoàn toàn thoát khỏi sức hút của hoạt động thực thể. Nó có thể huy động vốn hiệu quả qua các công cụ đã trưởng thành của thị trường chứng khoán Mỹ như phát hành cổ phiếu, trái phiếu, rồi dùng vốn đó mua Bitcoin, tạo thành một vòng tuần hoàn tài chính thuần túy, hiệu quả.

Thị trường vốn có hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Thị trường chứng khoán Mỹ là “ốc đảo” thanh khoản toàn cầu, còn các thị trường khác như London, Hong Kong thì tương đối là “sa mạc”. Do đó, DAT niêm yết tại Mỹ có thể đạt được định giá cao nhất và thanh khoản tốt nhất, các công ty cùng loại ở các khu vực khác khó theo kịp. Ảnh hưởng của Phố Wall chủ yếu tập trung vào việc tài chính hoá các tài sản blue-chip như Bitcoin, Ethereum, còn các phần tử tham gia trong thế giới mã hoá nguyên bản thì ảnh hưởng đang giảm dần.