Robinhood thống trị S&P 500! Tăng trưởng 241% trong năm, vượt mặt cổ phiếu công nghệ để giành ngôi quán quân năm

Năm 2025, thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến sự luân chuyển ngoạn mục giữa các nhóm ngành, và ngôi sao sáng nhất trong chỉ số S&P 500 lại là thành viên mới gia nhập chưa đầy ba tháng: Robinhood (HOOD). Giá cổ phiếu Robinhood từ đầu năm đến nay đã tăng vọt gần 241%, bỏ xa tất cả các cổ phiếu công nghệ lớn, trở thành cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất S&P 500.

Kỳ tích: Tăng 241% chỉ sau 3 tháng gia nhập

(Nguồn: S&P Global Market Intelligence)

Điểm nhấn lớn nhất của Robinhood trong năm 2025 là dù chỉ mới chính thức được bổ sung vào S&P 500 ngày 22/9, nhưng trong chưa đầy ba tháng đã tăng trưởng thần tốc, vượt qua các cổ phiếu công nghệ kỳ cựu và những cổ phiếu AI đang hot trên thị trường. Thành tích “tân binh vương” này cực kỳ hiếm thấy trong lịch sử S&P 500, bởi các công ty mới vào chỉ số thường cần thời gian để thích nghi với lực mua từ các quỹ chỉ số, rất ít khi có thể đứng đầu về mức tăng trưởng ngay trong quý đầu tiên.

Kể từ khi thành lập năm 2013, Robinhood nổi tiếng với sự đổi mới mang tính phá vỡ, đi đầu trong mô hình giao dịch miễn phí, thay đổi cấu trúc phí toàn ngành môi giới chứng khoán. Giao diện di động đơn giản, cách giao dịch dễ tiếp cận đã thu hút thành công thế hệ nhà đầu tư mới và bùng nổ trong thời kỳ đại dịch nhờ làn sóng nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, sau khi lên sàn năm 2021, giá cổ phiếu Robinhood dài hạn ảm đạm, từng bị nghi ngờ về tính bền vững của mô hình kinh doanh.

Việc được đưa vào S&P 500 bản thân đã là bước ngoặt lớn. Điều này đồng nghĩa vốn hóa, thanh khoản và sự ổn định tài chính của Robinhood đã đạt chuẩn blue-chip. Quan trọng hơn, việc gia nhập chỉ số đã kích hoạt dòng tiền mua mạnh từ các quỹ thụ động. Các ETF và quỹ tương hỗ theo dõi S&P 500 quản lý hàng nghìn tỷ USD, buộc phải mua cổ phiếu Robinhood vào ngày chốt danh mục để đảm bảo bám sát chỉ số. Lực mua có tính cấu trúc này đã tạo ra điểm tựa vững chắc cho giá cổ phiếu.

Về chỉ số thị trường, đánh giá sức mạnh tương đối (RS) của Robinhood đạt 97 (tối đa 99), cho thấy cổ phiếu này vượt trội so với thị trường chung. RS là thước đo định lượng so sánh hiệu quả cổ phiếu với toàn thị trường, điểm số 97 nghĩa là Robinhood vượt 97% cổ phiếu trong S&P 500. Mức sức mạnh tương đối cực đoan này thường báo hiệu xu hướng tăng mạnh, đồng thời thu hút các nhà đầu tư theo động lượng tiếp tục mua vào.

Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty năm nay sẽ tăng 84% và tiếp tục tăng thêm 23% vào năm 2026, cho thấy nhà đầu tư vẫn rất tin tưởng vào khả năng sinh lời trung hạn. Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận này chính là nền tảng cho mức định giá cao. Trong logic định giá cổ phiếu tăng trưởng, miễn là tốc độ tăng lợi nhuận duy trì, P/E cao là hợp lý.

Thị trường dự đoán & tiền mã hoá trở thành động lực kép tăng trưởng

Chiến lược nổi bật nhất gần đây của Robinhood là tích cực tham gia vào thị trường dự đoán (Prediction Markets). Người dùng có thể đặt cược vào các chủ đề như thể thao, sự kiện xã hội… cùng tồn tại với đầu tư chứng khoán trên cùng một nền tảng. Mô hình kết hợp tính giải trí và đầu tư này tuy gây tranh cãi, nhưng số lượng người dùng tăng mạnh, giúp gia tăng độ gắn bó và khả năng sinh lời cho nền tảng.

Thị trường dự đoán đã chứng minh tiềm năng kinh doanh trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ 2024, khi Polymarket và Kalshi đạt khối lượng giao dịch hàng tỷ USD. Robinhood nhận thấy cơ hội này, tận dụng lợi thế về lượng người dùng lớn sẵn có và giấy phép tuân thủ, nhanh chóng tham gia thị trường. Đối với người dùng đã giao dịch chứng khoán và tiền mã hoá trên Robinhood, bổ sung chức năng thị trường dự đoán là bước mở rộng hợp lý, không cần KYC hay quy trình mở tài khoản bổ sung.

Mảng tiền mã hoá là động lực tăng trưởng quan trọng khác của Robinhood. Công ty cung cấp dịch vụ giao dịch Bitcoin, Ethereum và hàng chục loại tiền mã hoá khác, đồng thời mở rộng mạnh mẽ hoạt động này trong năm 2025. Với sự ra mắt thành công của ETF Bitcoin và Ethereum, tiền mã hoá đang trở thành kênh đầu tư chính thống và Robinhood, với tư cách là một trong những nền tảng giao dịch tiền mã hoá dễ sử dụng nhất, hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này.

Động lực kép tăng trưởng của Robinhood năm 2025

Thị trường dự đoán: Tham gia lĩnh vực cược thể thao & sự kiện, tăng mức độ gắn bó và tần suất giao dịch của người dùng

Giao dịch tiền mã hoá: Hưởng lợi từ việc ra mắt ETF Bitcoin & Ethereum, nhu cầu giao dịch tiền mã hoá của nhà đầu tư nhỏ lẻ tăng vọt

Chiến lược đa dạng này đã giúp Robinhood chuyển mình từ một môi giới chứng khoán đơn thuần thành nền tảng fintech tổng hợp. Khi một mảng kinh doanh gặp thách thức về quy định hoặc thị trường, các mảng khác có thể bù đắp, giảm thiểu rủi ro tổng thể. Chính sự linh hoạt của mô hình kinh doanh này là lý do nhà đầu tư sẵn sàng định giá Robinhood ở mức cao.

Ba ông lớn phần cứng AI: Nhu cầu lưu trữ & bộ nhớ bùng nổ

Dù Robinhood hiện vững vàng ở ngôi đầu bảng tăng trưởng S&P 500, cổ phiếu công nghệ vẫn là nhóm mạnh nhất năm nay, đặc biệt là các doanh nghiệp chuỗi cung ứng phần cứng hưởng lợi từ nhu cầu AI và trung tâm dữ liệu bùng nổ. Seagate Technology được thành lập năm 1979, là một trong những nhà sản xuất ổ cứng lớn nhất thế giới. Năm 2025, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mở rộng trung tâm dữ liệu quy mô lớn, nhu cầu ổ cứng doanh nghiệp dung lượng cao tăng vọt, giúp cổ phiếu Seagate tăng tới 209% trong năm nay.

Thành công của Seagate chứng minh rằng, ngay cả trong thời đại ổ cứng thể rắn (SSD), ổ cứng truyền thống vẫn không thể thay thế trong các kịch bản lưu trữ dung lượng lớn. Dữ liệu tạo ra từ huấn luyện mô hình AI được tính bằng đơn vị PB (petabyte), nhu cầu lưu trữ lâu dài cho lượng dữ liệu khổng lồ này khiến ổ cứng có chi phí thấp, dung lượng lớn trở lại được thị trường ưa chuộng. Dù là doanh nghiệp phần cứng truyền thống, vị thế dẫn đầu trong thiết bị lưu trữ dung lượng lớn đã giúp Seagate trở thành nhà cung cấp hạ tầng không thể thiếu trong kỷ nguyên AI.

Micron Technology là nhà cung cấp chip nhớ DRAM và NAND hàng đầu thế giới. Năm 2025, nhu cầu bộ nhớ khổng lồ cho máy chủ AI và mô hình lớn khiến doanh số chip nhớ băng thông cao (HBM) tăng mạnh, cổ phiếu Micron tăng 184%. Thị trường cho rằng, Micron đã trở thành mục tiêu bùng nổ nhất trong chuỗi cung ứng phần cứng AI. HBM là công nghệ bộ nhớ thiết kế cho AI và điện toán hiệu năng cao, cung cấp băng thông vượt xa DRAM truyền thống, là linh kiện then chốt cho các chip AI như Nvidia H100 và H200.

Western Digital, giống Seagate, chủ yếu sản xuất ổ cứng và thiết bị lưu trữ thể rắn, đồng thời chiếm vị trí nhất định ở mảng lưu trữ doanh nghiệp. Nhu cầu lưu trữ dữ liệu do huấn luyện AI và mở rộng trung tâm dữ liệu đã giúp cổ phiếu Western Digital tăng 168% trong năm 2025, trở thành cổ phiếu mạnh mẽ khác của S&P 500.

Top 5 cổ phiếu tăng mạnh nhất S&P 500 năm

Vị trí 1: Robinhood — 241% (Fintech)

Vị trí 2: Seagate Technology — 209% (Lưu trữ HDD)

Vị trí 3: Micron Technology — 184% (Chip nhớ)

Vị trí 4: Western Digital — 168% (Giải pháp lưu trữ)

Vị trí 5: Palantir Technologies — 125.7% (Phân tích dữ liệu)

Thành phần của bảng xếp hạng này rất đáng suy ngẫm: Vị trí số 1 là fintech đổi mới, vị trí 2-4 là các nhà cung cấp hạ tầng AI, vị trí 5 là doanh nghiệp ứng dụng AI. Sự dẫn đầu đa dạng này cho thấy thị trường tăng trưởng năm 2025 không bị chi phối bởi một chủ đề duy nhất mà là sự bùng nổ đồng thời của nhiều xu hướng.

Palantir bị vượt mặt, Michael Burry bi quan nhưng giá vẫn tăng mạnh

Palantir, nổi tiếng với mảng phân tích dữ liệu cho chính phủ và doanh nghiệp, năm nay vẫn tăng khoảng 125.7%, duy trì động lực mạnh mẽ. Tuy nhiên, trước khi Robinhood bứt phá, Palantir từng nhiều năm là biểu tượng cổ phiếu tăng trưởng trong mắt nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức, nay lại bị “vượt mặt” bất ngờ. Sự chênh lệch tương đối này đã dấy lên tranh luận về việc cổ phiếu AI liệu có đang đạt đỉnh.

Đáng chú ý, Palantir từng bị Michael Burry (nguyên mẫu “The Big Short”) công khai bi quan, nhưng điều này không cản được giá cổ phiếu tăng gấp đôi trong năm 2025. Lập luận của Burry tập trung vào định giá cao và sự phụ thuộc quá mức vào hợp đồng chính phủ, nhưng thị trường lại đánh giá cao vị thế dẫn đầu công nghệ AI và dữ liệu lớn của Palantir. Sự khác biệt giữa nhà đầu tư chuyên nghiệp và đồng thuận của thị trường là một lát cắt tiêu biểu của thị trường tăng trưởng năm 2025.

Dù bị Robinhood vượt qua về mức tăng, nhưng lợi nhuận 125.7%/năm vẫn là con số ấn tượng. Thành tích này đủ để đánh bại đa số quỹ phòng vệ và quỹ chủ động. Với nhà đầu tư dài hạn của Palantir, đây là một năm bội thu.

Xét về luân chuyển nhóm ngành, Robinhood dẫn đầu đánh dấu thị trường chuyển trọng tâm từ cổ phiếu công nghệ AI thuần sang fintech và cổ phiếu hạ tầng hưởng lợi từ AI nhưng có mô hình kinh doanh đa dạng hơn. Sự luân chuyển này thường xuất hiện ở giai đoạn giữa và cuối thị trường tăng trưởng, khi các nhóm dẫn dắt ban đầu đã quá đắt, dòng tiền sẽ tìm kiếm cơ hội có định giá hợp lý nhưng vẫn còn tiềm năng tăng trưởng mạnh.

Lý thuyết “bong bóng AI” bị S&P 500 bác bỏ

Dù AI bị gắn mác bong bóng suốt cả năm, nhưng thành tích YTD của S&P 500 đã nói lên tất cả. Trong top 5 cổ phiếu tăng mạnh nhất, có 3 công ty hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu hạ tầng AI, Palantir là doanh nghiệp ứng dụng AI, chỉ có Robinhood không liên quan trực tiếp đến AI. Thành phần này cho thấy, AI không những không “vỡ bong bóng” mà còn bước vào giai đoạn ứng dụng thực tiễn và xây dựng hạ tầng.

Lập luận của phe “bong bóng” là giá trị thương mại của AI chưa được chứng minh, đầu tư lớn có thể không mang lại lợi nhuận tương xứng. Tuy nhiên, diễn biến giá của Seagate, Micron và Western Digital cho thấy, ít nhất ở tầng phần cứng, nhu cầu từ AI là có thật và bền vững. Doanh thu và lợi nhuận của các công ty này đều tăng thực tế, không dựa vào kỳ vọng hay cam kết.

Quan trọng hơn, phạm vi nhu cầu đang mở rộng. Không chỉ các nhà sản xuất chip AI như Nvidia hưởng lợi, toàn bộ chuỗi giá trị — từ bộ nhớ, lưu trữ đến thiết bị mạng — đều đang chứng kiến đơn hàng tăng vọt nhờ AI. Sự thịnh vượng toàn chuỗi này bền vững hơn nhiều so với một “cơn sốt” đơn lẻ, và khó có thể bị quy kết đơn giản là bong bóng.

Robinhood dù đứng đầu bảng nhưng không liên quan trực tiếp đến AI, song thành công của họ cũng hưởng lợi gián tiếp từ hiệu ứng giàu lên thời AI. Khi cổ phiếu công nghệ tăng mạnh, tài sản của nhà đầu tư tăng theo, kéo theo hoạt động giao dịch trên Robinhood cũng sôi động hơn. Ngoài ra, Robinhood cũng đang ứng dụng AI để tối ưu hóa hệ thống đề xuất, mô hình quản trị rủi ro và chăm sóc khách hàng — những ứng dụng này không trực tiếp như các công ty phần cứng, nhưng vẫn giúp nâng cao hiệu quả vận hành và trải nghiệm người dùng.