Zcash tăng mạnh 380% trong một tháng, vốn hóa thị trường đạt 58 tỷ USD! Cuộc cách mạng riêng tư của Bitcoin fork trở lại.

Trong vài năm qua, Zcash (ZEC) gần như chỉ là một chú thích lịch sử, được coi là di sản của thời đại mã hóa tiền điện tử Cypherpunk, bị lãng quên trong làn sóng mới như Token AI. Tuy nhiên, nó gần như đã trở thành câu chuyện phục hưng đáng kinh ngạc nhất năm 2025 chỉ sau một đêm. Dữ liệu cho thấy, Zcash đã tăng vọt hơn 380% trong tháng qua, có lúc chạm mức cao nhất trong ba năm qua là 370 đô la.

Zcash là gì? Cách mạng về quyền riêng tư của Bitcoin fork

Zcash được ra mắt vào năm 2016 như một loại coin phân nhánh từ Bitcoin, nó lấy cảm hứng từ thiết kế giảm phát của Bitcoin, bao gồm giới hạn cung, đồng thuận bằng chứng công việc và giảm một nửa định kỳ. Tuy nhiên, nó đã bổ sung một đổi mới cách mạng có tên là bằng chứng không biết, cho phép người dùng xác minh giao dịch mà không tiết lộ ai đã gửi hoặc nhận tiền hoặc số tiền chuyển.

Trong thời đại mà mỗi giao dịch ví trên blockchain đều được công khai, công nghệ mã hóa của Zcash cung cấp một giải pháp gần gũi hơn với tiền mặt kỹ thuật số. Điều này mang lại cho nó những đặc tính như không thể truy dấu, có thể hoán đổi và chủ quyền. Giám đốc điều hành Helius Labs, Mert Mumtaz, cho biết: “Gọi ZEC là 'tiền mã hóa Bitcoin' là hợp lý, vì nó có cùng mô hình kinh tế token và sức hấp dẫn lưu trữ giá trị, nhưng nó là riêng tư.”

Ý tưởng này đã gây tiếng vang trong vài năm sau sự kiện Snowden, khi mà quyền riêng tư vẫn được coi là một quyền con người, chứ không phải là một tín hiệu nguy hiểm. Ý tưởng cốt lõi của Zcash là: quyền riêng tư tài chính không nên là đặc quyền của tội phạm, mà là quyền cơ bản của tất cả mọi người. Cũng giống như giao dịch tiền mặt không được ghi lại trên sổ cái công khai, giao dịch tiền điện tử cũng nên được hưởng sự bảo vệ quyền riêng tư tương tự.

Tuy nhiên, khi các cơ quan quản lý tăng cường các biện pháp trừng phạt, các sàn giao dịch đã đồng loạt gỡ bỏ các tài sản tiền điện tử có điểm bán là tính ẩn danh, Zcash cũng giống như Monero và Dash, dần dần rời xa các nền tảng giao dịch chính. Khối lượng giao dịch hàng ngày của nó suy giảm, cộng đồng nhà phát triển giảm sút, dự án này cuối cùng trở thành một biệt danh cho các dự án thử nghiệm bị lãng quên trong lĩnh vực tiền điện tử. Đến giờ, nó đã kỷ niệm năm thứ chín và trở thành thú cưng mới của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

380% sự tăng vọt đằng sau ba động lực chính

（Nguồn: Trading View）

Sự phục hồi của Zcash lần này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ công nghệ, động lực ý tưởng và sự chuyển động của thị trường. Zcash đã trở thành chủ đề nóng trên toàn cầu lần đầu tiên kể từ năm 2021, điều này không chỉ là hành vi đầu cơ mà còn nhắc nhở mọi người rằng quyền riêng tư vẫn rất quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử.

Nâng cấp kỹ thuật: Đổi mới cấu trúc chứng minh không biết

Dự án này vừa công bố phiên bản alpha công khai mới của kiến trúc zero-knowledge, nhằm nâng cao hiệu suất của các giao dịch được bảo vệ và khả năng truy cập của ví. Tiến bộ này đã thắp lại niềm đam mê của các nhà nghiên cứu về quyền riêng tư, những người coi Zcash là một phòng thí nghiệm sống cho việc ứng dụng mã hóa.

Cấu trúc mới giải quyết được điểm đau lâu nay của Zcash: chi phí tính toán cao và tốc độ xử lý chậm của giao dịch ẩn danh (giao dịch riêng tư sử dụng chứng minh không biết). Hệ thống được nâng cấp đã cải thiện đáng kể tốc độ giao dịch, giảm phí giao dịch và cải thiện giao diện ví, giúp người dùng bình thường cũng có thể dễ dàng sử dụng chức năng bảo mật.

Chỉ số nhà phát triển của GitHub cho thấy khối lượng đóng góp đang tăng lên ổn định, trong khi dữ liệu khai thác cho thấy sức mạnh tính toán đang dần phân cấp. Những cải tiến về mặt công nghệ này đã đặt nền tảng vững chắc cho sự phát triển lâu dài của Zcash. Ngay cả những người hoài nghi cũng thừa nhận rằng, xét đến việc chỉ có một số ít dự án từ khoảng năm 2016 vẫn hoạt động theo mô hình đồng thuận ban đầu của chúng và có các nhà phát triển hoạt động tích cực cùng với một hệ thống kinh tế hoạt động tốt, sự bền bỉ của Zcash là điều đáng kinh ngạc.

Tái sinh triết lý: Quyền riêng tư trở lại tâm điểm

Sự trở lại của ZEC diễn ra trong bối cảnh quy định tài chính toàn cầu ngày càng tăng cường. Việc Anh thực hiện nhận dạng kỹ thuật số, các điều khoản quyền riêng tư của MiCA từ Liên minh Châu Âu và sự phổ biến ngày càng tăng của công nghệ theo dõi giao dịch trí tuệ nhân tạo đã làm dấy lên cuộc thảo luận về ý nghĩa của quyền riêng tư tài chính trong nền kinh tế có thể lập trình.

“Không có tiền điện tử nào mà không có quyền riêng tư thì không phải là tiền điện tử,” Mumtaz nói, người đã ca ngợi sự “phục hưng” của dự án trong các hoạt động của nhà phát triển và sự tích hợp với sàn giao dịch. Lời nói này nhận được sự ủng hộ từ các chuyên gia trong ngành, bao gồm cả Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, người đã dự đoán rằng ZEC có thể đạt 10000 USD; và Barry Silbert, người sáng lập Digital Currency Group, người đã nhiều lần nhấn mạnh các tin tức mới nhất liên quan đến Zcash trên X.

Họ đã cùng nhau định nghĩa sự tăng giá của ZEC không chỉ là đầu cơ, mà còn là sự kiện biểu tượng cho việc quay trở lại quyền riêng tư trong một thị trường bị chi phối bởi các câu chuyện tuân thủ và các kênh tập trung. Tình thế căng thẳng này đã chuyển thành giao dịch. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự đa dạng hóa đầu tư ngoài Bitcoin và Ethereum (cả hai đều chủ yếu dao động trong tháng này) đã chuyển sang những “tài sản tiền điện tử có lý tưởng” như Zcash.

Thị trường luân chuyển: Vốn tìm kiếm câu chuyện mới

(Nguồn: CryptoQuant)

Sự bùng nổ của Zcash cũng phản ánh hiệu ứng luân chuyển của thị trường mã hóa. Khi Bitcoin và Ethereum bước vào giai đoạn tích lũy, vốn thường sẽ chảy vào các đồng tiền nhỏ hơn nhưng có câu chuyện độc đáo. Zcash, với vai trò là một đồng tiền riêng tư lâu đời, không chỉ có sự tích lũy lịch sử mà còn có đổi mới công nghệ, đã trở thành mục tiêu lý tưởng cho việc luân chuyển vốn.

Làm rõ hiểu lầm về giảm một nửa và tính hiếm thực sự

Một phần cảm xúc phấn khích xuất phát từ một sự hiểu lầm. Nhiều nhà giao dịch coi sự kiện giảm một nửa vào tháng 11 năm 2025 sắp tới là yếu tố thúc đẩy chính cho xu hướng tăng giá. Tuy nhiên, nền tảng phân tích tiền điện tử Coincodex chỉ ra rằng điều này không đúng. Công ty cho biết, lần giảm một nửa trước đó của Zcash xảy ra vào tháng 11 năm 2024, và lần giảm một nửa tiếp theo sẽ phải chờ đến cuối năm 2028.

Tuy nhiên, tính khan hiếm vẫn là đặc điểm cốt lõi của Zcash. Giống như Bitcoin, ZEC sẽ giảm một nửa phần thưởng cho thợ mỏ sau mỗi bốn năm để kiểm soát lạm phát và đảm bảo tính dự đoán của lượng phát hành. Ngay cả khi thời điểm không được nắm bắt đúng cách, tuyên bố về nguồn cung hạn chế cũng củng cố một chủ đề rộng hơn: trong một thị trường đầy khao khát niềm tin, ZEC đang được định giá lại như một tài sản khan hiếm, có ý nghĩa tư tưởng.

Mumtaz chỉ ra: “Khối lượng công việc 8 năm chứng minh sự phân phối công bằng của khoáng sản, hoàn toàn xóa bỏ tất cả du khách và lòng tham.” Cách nói này nhấn mạnh, Zcash không có việc khai thác trước, không có ICO, không có việc người sáng lập nắm giữ một lượng lớn coin, tất cả ZEC đều được phân phối công bằng thông qua việc khai thác. Sự thuần khiết này là rất hiếm trong thị trường tiền điện tử hiện nay, nơi tràn ngập việc bán trước và giao dịch nội bộ.

Tính bền vững còn nghi vấn: Rủi ro quản lý và thách thức thanh khoản

Tuy nhiên, tính bền vững của sự tăng giá ZEC vẫn chưa chắc chắn. Bỏ qua xu hướng giá cả, tính thanh khoản của ZEC vẫn tương đối thấp so với các đồng tiền chính, và nhiều sàn giao dịch vẫn hạn chế giao dịch ẩn. Do các nghĩa vụ chống rửa tiền, các nhà đầu tư tổ chức ít có khả năng trực tiếp nắm giữ ZEC.

Những thách thức cấu trúc này sẽ không biến mất trong thời gian ngắn. Xu hướng quản lý toàn cầu đang hướng tới các quy định KYC (Biết Khách Hàng) và AML (Chống Rửa Tiền) nghiêm ngặt hơn, và các đồng tiền riêng tư tự nhiên xung đột với những yêu cầu này. Quy định MiCA của Liên minh Châu Âu yêu cầu rõ ràng các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử theo dõi danh tính của các bên giao dịch, điều này tạo ra một mối đe dọa trực tiếp đối với các đồng tiền riêng tư.

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan trong ngành bán lẻ và cộng đồng mã nguồn mở đang gia tăng. Theo nghĩa này, sự kiên cường của ZEC đã trở thành một loại uy tín. Sự bền bỉ của Zcash thật đáng kinh ngạc, nó đã sống sót qua sự đàn áp quy định, sự thờ ơ của thị trường và sự cạnh tranh công nghệ, và đã có sự phục hồi vào năm 2025.