Khối lượng nắm giữ vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu lần đầu tiên vượt qua trái phiếu Mỹ trong 30 năm: Bitcoin sẽ là người kế nhiệm "vàng kỹ thuật số" tiếp theo?

Cơ cấu tài chính toàn cầu đang trải qua một cuộc động đất về niềm tin: Số lượng vàng mà các ngân hàng trung ương nước ngoài nắm giữ lần đầu tiên vượt qua số trái phiếu kho bạc Mỹ mà họ nắm giữ trong 30 năm. Sự kiện cột mốc này đánh dấu một sự chuyển biến lớn trong cách nhìn nhận của các nền kinh tế lớn trên thế giới về thanh khoản, tài sản an toàn và niềm tin. Cơn sốt mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục đến năm 2025, dự kiến tăng thêm khoảng 900 tấn trong suốt cả năm, vượt gấp đôi mức trung bình dài hạn trong bốn năm liên tiếp. Các nhà phân tích cho rằng sự sụp đổ niềm tin vào nợ công Mỹ và cuộc khủng hoảng thanh khoản là động lực chính cho sự tăng giá của vàng, trong khi Bitcoin (BTC) như “vàng kỹ thuật số” đang chờ đợi thời điểm chuyển động của dòng vốn từ các tổ chức.

Giữ vàng vượt qua trái phiếu Mỹ: Bước ngoặt của cấu trúc tài chính toàn cầu

Kể từ giữa những năm 90 của thế kỷ 20, lần đầu tiên trong lịch sử tài chính toàn cầu đã xuất hiện hiện tượng số lượng vàng do các ngân hàng trung ương nước ngoài nắm giữ vượt qua trái phiếu kho bạc của Hoa Kỳ. Sự chuyển đổi âm thầm này, từ “tài sản giấy” sang “tài sản cứng”, không chỉ là một sự kiện thị trường đơn giản, mà còn đánh dấu một bước ngoặt tiềm ẩn trong cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu.

Ngân hàng trung ương mua vàng lập kỷ lục: vị thế tài sản cứng được tái định hình

Dữ liệu được chia sẻ từ Barchart xác nhận sự giao nhau này và chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương trên thế giới sẽ tiếp tục cơn sốt mua vàng kỷ lục vào năm 2025.

• Tăng cường nắm giữ: Theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council), sau khi tăng nắm giữ ròng 10 tấn trong tháng 7, Ngân hàng trung ương chỉ trong tháng 8 đã mua ròng 19 tấn vàng, khiến tổng lượng vàng mua trong năm có khả năng đạt khoảng 900 tấn. Đây sẽ là năm thứ tư liên tiếp lượng mua hàng năm của toàn cầu vượt quá gấp đôi mức trung bình dài hạn.
• Thời gian mua liên tục dài nhất: The Kobeissi Letter chỉ ra rằng Ngân hàng trung ương đã liên tục mua vàng trong 16 năm, đây là chu kỳ liên tục dài nhất trong lịch sử, phá vỡ trạng thái bán ròng kéo dài hơn hai mươi năm trước năm 2010. Trong nửa đầu năm 2025, có tổng cộng 23 quốc gia/khu vực đã tăng cường dự trữ vàng của họ.

Nhà nghiên cứu vĩ mô Sunil Reddy nhấn mạnh rằng việc tăng giá vàng gần đây không chỉ do lạm phát mà còn liên quan chặt chẽ đến sự sụp đổ của số dư giao dịch đảo ngược (Reverse-Repo Balances) của Cục Dự trữ Liên bang - giao dịch đảo ngược là nơi an toàn để lưu trữ thanh khoản dư thừa. Khi những số dư này gần như biến mất, giá vàng “tăng lên một cách dọc”.

Sụp đổ niềm tin: Vàng trở thành tài sản tin cậy cuối cùng

Sự nghiêng này từ tài sản giấy sang tài sản cứng, động lực cốt lõi là sự suy giảm niềm tin toàn cầu vào nợ công của Mỹ và hệ thống tiền pháp định.

Giá trị của tiền tệ cứng trở lại: Bitcoin đang chờ thời cơ

Trong bối cảnh bế tắc chính trị và nợ nần ngày càng gia tăng, niềm tin của nước ngoài vào trái phiếu chính phủ Mỹ đang giảm sút. Báo cáo cho thấy, gần 23 cent trong số thu nhập của chính phủ Mỹ hiện nay được dùng để trả lãi.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng giá trị của vàng không thay đổi, cái thực sự sụp đổ là thước đo vàng (tức là tiền pháp định). Kể từ những năm 1970, các đồng tiền chủ yếu như bảng Anh, franc Thụy Sĩ đã mất 70% đến 90% giá trị so với vàng.

Sunil Reddy tóm tắt: “Vốn đang tìm kiếm tài sản không thể vỡ nợ - tức là tiền tệ cứng. Vàng không còn chỉ là công cụ phòng ngừa lạm phát; nó đang trở thành tài sản thế chấp nguyên thủy - tài sản cuối cùng của sự tin cậy.”

Tuy nhiên, ngay cả vị thế thống trị của vàng cũng đang đối mặt với những thách thức mới: vàng kỹ thuật số. Nhà đầu tư tiền mã hóa Lark Davis đã quan sát thấy rằng, trong tuần trước, vàng đã giảm 5% trong một ngày (đây là mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2013), trong khi đó Bitcoin (BTC) lại tăng 3%.

Tiềm năng luân phiên định giá

Davis cho rằng, nếu BTC hấp thụ ngay cả một phần nhỏ giá trị thị trường vàng, có thể gây ra một đợt “tăng lên điên cuồng”. Ông ước tính, hấp thụ 1% tương đương 134,000 USD, hấp thụ 3% tương đương 188,000 USD.

Quan điểm của Mister Crypto đồng tình với nhận định này, ông ám chỉ rằng “vàng kỹ thuật số sẽ là mục tiêu tiếp theo”, cho thấy một sự luân chuyển vốn đang hình thành. Mặc dù sự điều chỉnh của vàng tuần trước có vẻ nghiêm trọng, nhưng những người trong cuộc cho rằng điều này chủ yếu là cơ chế: một giao dịch khối ETF lớn đã kích hoạt cảnh báo biến động của thuật toán. Một số nhà phân tích thẳng thắn nói: “Các nhà tham gia quan trọng không hề bán tháo”, thậm chí ETF vàng của Trung Quốc còn tăng thêm vị thế trong thời gian bán tháo.

Kết luận

Người bảo vệ của tiền tệ toàn cầu - các Ngân hàng trung ương quốc gia, đang chuyển hướng quyết đoán sang tài sản cứng. Từ việc bán vàng trong vài thập kỷ qua đến việc mua vào với số lượng kỷ lục hàng năm, xu hướng này không chỉ định hình thị trường tài chính trong mười năm tới mà còn định nghĩa lại chính tiền tệ. Đối với các nhà đầu tư bình thường, khi những người kiểm soát máy in tiền đang tích trữ vàng, chúng ta nên chú ý không chỉ đến vàng mà còn đến đồng tiền số tương ứng của nó - Bitcoin. Trong thời đại mà niềm tin toàn cầu đang phải đối mặt với những thách thức cấu trúc, giá trị của tài sản cứng và tầm quan trọng của sự khan hiếm số đang nổi bật hơn bao giờ hết.