9 tháng 9 CPI gặp phải việc hết hạn quyền chọn Bitcoin! Hợp đồng 5.86 tỷ đô la kích hoạt Biến động

Vào ngày 24 tháng 10, quyền chọn Bitcoin và Ethereum trị giá 5,86 tỷ USD sẽ đáo hạn vào lúc 8:00 UTC trên Deribit. Quyền chọn Bitcoin trị giá 5,1 tỷ USD và quyền chọn Ethereum trị giá 754 triệu USD sắp đáo hạn, tương đương với hàng chục nghìn hợp đồng. Sự kiện đáo hạn quyền chọn quan trọng này trùng hợp với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào tháng 9 và cuộc họp FOMC.

Quy mô hết hạn quyền chọn 5.86 tỷ USD đạt mức cao kỷ lục lịch sử

（Nguồn: Deribit）

Khoảng 60 tỷ đô la Mỹ của quyền chọn Bitcoin và quyền chọn Ether sẽ hết hạn vào hôm nay, khi các hợp đồng mở và vị thế của các nhà giao dịch đạt mức cao kỷ lục, tính linh hoạt của thị trường sẽ bị thử thách. Sự kiện quan trọng này có thể định hình lại xu hướng giá của các loại tiền điện tử chính, và biến động trong tương lai có thể gia tăng. Trong thời kỳ biến động thấp và thị trường kỳ vọng mạnh mẽ, quyền chọn sắp hết hạn, thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử đang đối mặt với thời điểm then chốt.

Dữ liệu từ sàn giao dịch chính thức cho thấy, quyền chọn Bitcoin trị giá 5,1 tỷ USD và quyền chọn Ethereum trị giá 754 triệu USD sắp hết hạn, tương đương với hàng chục nghìn hợp đồng. Quy mô này thuộc hàng lớn nhất trong lịch sử thị trường quyền chọn tiền điện tử, cho thấy sự trưởng thành của thị trường phái sinh và mức độ tham gia của các tổ chức đang tăng nhanh. Quyền chọn Bitcoin trị giá 5,1 tỷ USD được tính theo tỷ giá hiện tại 110.000 USD, tương đương khoảng 46.364 BTC, lượng này chiếm một tỷ lệ đáng kể trong khối lượng giao dịch Bitcoin hàng ngày.

Quy mô đáo hạn quyền chọn Bitcoin và quyền chọn Ethereum：

Bitcoin options: 5.1 tỷ USD (khoảng 46,364 BTC)

Ethereum quyền chọn: 7.54 triệu USD (khoảng 194,329 ETH)

Tổng cộng: 58.6 tỷ USD

Thời gian đáo hạn: 8:00 UTC (Deribit)

Điểm đau lớn nhất không có giá trị khi hầu hết hợp đồng hết hạn là 113,000 đô la Bitcoin và 3,950 đô la Ethereum. Những mức độ này hướng dẫn các nhà giao dịch về kỳ vọng thanh toán. Lý thuyết điểm đau lớn nhất cho rằng các nhà tạo lập quyền chọn sẽ hoạt động trên thị trường giao ngay, đẩy giá về mức giá khiến nhiều hợp đồng quyền chọn hết hạn, từ đó tối đa hóa lợi ích của chính họ. Nếu giá Bitcoin đúng vào 113,000 đô la khi hết hạn, một lượng lớn quyền chọn mua và bán sẽ trở về giá trị 0, và người bán quyền chọn sẽ thu được lợi nhuận tối đa.

Từ mức giá Bitcoin hiện tại khoảng 110,000 USD, khoảng cách đến điểm đau lớn nhất 113,000 USD là khoảng 2.7% không gian tăng giá. Độ gần này gợi ý rằng giá Bitcoin có thể được đẩy về gần 113,000 USD trước khi hết hạn quyền chọn. Đối với Ethereum, mức giá hiện tại khoảng 3,877 USD, khoảng cách đến điểm đau lớn nhất 3,950 USD là khoảng 1.9% không gian tăng giá. Sự chênh lệch giá nhỏ này có nghĩa là không gian thao túng giá khi hết hạn là hạn chế.

Hiện tại, tỷ lệ giảm/ tăng của Bitcoin là 0.90, tỷ lệ giảm/ tăng của Ethereum là 0.77. Điều này cho thấy thị trường có thái độ lạc quan thận trọng về sự tăng giá, nhưng do các nhà giao dịch đang quản lý rủi ro, vẫn có sự không chắc chắn trong ngắn hạn. Tỷ lệ giảm/ tăng dưới 1 có nghĩa là số hợp đồng chưa thanh toán của quyền chọn tăng nhiều hơn quyền chọn giảm, cho thấy thị trường có xu hướng tăng tổng thể. Tỷ lệ 0.77 của Ethereum thấp hơn 0.90 của Bitcoin, cho thấy tâm lý lạc quan rõ rệt hơn đối với Ethereum.

CPI và cuộc họp FOMC trở thành yếu tố kích thích biến động

Sự kiện hết hạn quyền chọn Bitcoin quan trọng này trùng hợp với sự phát triển kinh tế vĩ mô quan trọng, bao gồm dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ (CPI) và cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Sự trùng hợp về thời gian này khiến thị trường phải đối mặt với sự không chắc chắn kép: việc hết hạn quyền chọn tự nó có thể gây ra biến động kỹ thuật, trong khi dữ liệu CPI có thể kích hoạt sự đột phá theo hướng do yếu tố cơ bản thúc đẩy.

CPI (chỉ số giá tiêu dùng) là chỉ số tham khảo cốt lõi để Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ xây dựng chính sách tiền tệ. Nếu CPI tăng vượt dự kiến, thị trường sẽ lo ngại về sự hồi phục của lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí xem xét lại việc tăng lãi suất, điều này sẽ không có lợi cho thị trường tiền điện tử. Ngược lại, nếu CPI thấp hơn dự kiến, sẽ củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thúc đẩy tài sản rủi ro bao gồm cả tiền điện tử tăng giá. Hiện tại, sự đồng thuận của thị trường dự đoán CPI sẽ tăng khoảng 2.3% đến 2.5% so với cùng kỳ năm trước, bất kỳ sự lệch lạc đáng kể nào cũng sẽ gây ra phản ứng dữ dội.

Cuộc họp FOMC sẽ quyết định chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Thị trường hiện dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng trọng tâm là ngôn từ trong tuyên bố cuộc họp và cuộc họp báo của Chủ tịch. Nếu Cục Dự trữ Liên bang phát ra tín hiệu ôn hòa, ngụ ý rằng có thể sẽ cắt giảm lãi suất trong vài tháng tới, sẽ có lợi cho tài sản rủi ro. Nếu Cục Dự trữ Liên bang giữ lập trường diều hâu, nhấn mạnh quyết tâm chống lạm phát, có thể dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường.

Các nhà phân tích của Amberdata cảnh báo: “Chỉ cần xuất hiện một tiêu đề, một bất ngờ, độ biến động có thể tăng vọt lần nữa.” Cảnh báo này đặc biệt quan trọng khi thời điểm hết hạn quyền chọn Bitcoin trùng với việc công bố chỉ số giá tiêu dùng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi nhiều sự kiện thị trường xảy ra trong cùng một khung thời gian, độ biến động của thị trường thường bị khuếch đại. Các nhà giao dịch cần đối phó với áp lực kỹ thuật từ việc hết hạn quyền chọn và tác động cơ bản từ dữ liệu vĩ mô cùng một lúc, sự không chắc chắn kép này có thể dẫn đến sự biến động giá mạnh mẽ.

Biến động giảm nhưng sự yên tĩnh trước cơn bão

Gần đây sau những biến động, sự biến động của thị trường tiền điện tử đã giảm nhiệt. Độ biến động ngụ ý của Bitcoin gần 40, độ biến động ngụ ý của Ether gần 60, cho thấy sự biến động giá mạnh mẽ đã tạm thời lắng xuống. Độ biến động ngụ ý là kỳ vọng của thị trường về sự biến động trong tương lai được suy ra từ giá quyền chọn, giá trị càng cao có nghĩa là thị trường kỳ vọng sự biến động giá trong tương lai càng mạnh mẽ. Hiện tại, mức 40 và 60 so với thời kỳ đỉnh cao lịch sử từ 80 đến 100 đã giảm đáng kể.

Nhà phân tích Deribit nhấn mạnh rằng các trader vẫn đang giữ vị thế đến hạn, phản ánh rằng niềm tin chưa giảm. Điều này thể hiện ở việc các quyền chọn mua trên 120,000 USD đang thu hút sự chú ý, trong khi các quyền chọn bán ở mức 100,000 USD cũng được quan tâm. Cách phân bố vị thế này cho thấy thị trường kỳ vọng giá Bitcoin sẽ nằm trong khoảng từ 100,000 đến 120,000 USD, với mức giá hiện tại là 110,000 USD nằm ở phần giữa và phần dưới của khoảng này, ám chỉ rằng không gian đi lên có phần lớn hơn so với rủi ro đi xuống.

“Biến động đang hạ nhiệt… nhưng sự bình yên sẽ không kéo dài mãi. Sau khi trải qua sự hỗn loạn của tuần trước, độ biến động của BTC hiện đã giảm xuống khoảng 40, trong khi độ biến động của ETH đã giảm xuống khoảng 60. Hiện tại, tâm lý hoảng sợ đã tan biến,” các nhà phân tích của Amberdata viết. Cách diễn đạt này ngụ ý rằng độ biến động thấp hiện tại có thể là “cơn bão trước khi bão”, và một khi dữ liệu CPI hoặc việc hết hạn quyền chọn Bitcoin kích hoạt phản ứng thị trường, độ biến động có thể tăng vọt nhanh chóng.

Tâm lý thị trường quyền chọn khá tinh tế, do các nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro, các quyền chọn bán ngắn hạn đã xuất hiện mức chênh lệch giá trong đầu tuần này. Hiện tượng này thường xuất hiện khi sự không chắc chắn trên thị trường tăng lên, nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn để mua bảo vệ đi xuống. Tuy nhiên, nhu cầu mạnh mẽ đối với các quyền chọn mua Ethereum dài hạn kéo dài đến năm 2026 cho thấy mọi người có cái nhìn tích cực về triển vọng dài hạn của tài sản này. Cấu trúc thận trọng ngắn hạn và lạc quan dài hạn này là đặc điểm điển hình của các thị trường trưởng thành.

Quy luật lịch sử và chiến lược giao dịch

Về mặt lịch sử, việc hết hạn quyền chọn Bitcoin thường dẫn đến sự biến động giá tạm thời và sự gia tăng biến động. Tuy nhiên, khi các nhà giao dịch dần thích nghi với môi trường thị trường mới, sau 8:00 giờ UTC, thị trường có xu hướng ổn định. Quy luật này cung cấp cho các nhà giao dịch một khoảng thời gian hoạt động có thể dự đoán được. Các nhà đầu tư thận trọng có thể chọn đóng vị thế hoặc giảm vị thế trước khi hết hạn quyền chọn để tránh sự biến động ngắn hạn. Trong khi đó, các nhà giao dịch tích cực có thể tận dụng sự biến động vào thời điểm hết hạn để thực hiện các giao dịch ngắn hạn nhằm nắm bắt chênh lệch giá.

Các nhà giao dịch phải xem xét các yếu tố kích thích tiềm năng khi đánh giá rủi ro và cơ hội sau khi hết hạn. Dữ liệu CPI nếu vượt qua dự kiến, kết hợp với áp lực kỹ thuật do hết hạn quyền chọn, có thể gây ra sự biến động giá mạnh mẽ. Các đề xuất chiến lược chính bao gồm: giảm vị thế đòn bẩy trước khi công bố CPI, thiết lập lệnh dừng lỗ rộng hơn để đối phó với biến động bất ngờ, theo dõi hành vi giá xung quanh thời gian 8:00 UTC, và chờ thị trường ổn định trước khi thiết lập vị thế mới.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ tài sản, việc đáo hạn quyền chọn Bitcoin và công bố chỉ số giá tiêu dùng thường mang lại biến động ngắn hạn thường là tiếng ồn hơn là tín hiệu. Dữ liệu lịch sử cho thấy, biến động giá do những sự kiện này gây ra thường quay trở lại mức trung bình trong vòng 24 đến 48 giờ. Do đó, các nhà đầu tư dài hạn nên giữ vững tâm lý, tránh bị hoảng sợ bởi những biến động ngắn hạn.