Cảnh báo từ Citibank: Ethereum có thể giảm xuống còn 4,300 USD vào cuối năm, mức bi quan nhất có thể thấy là 2,200 USD

Gã khổng lồ Phố Wall Citigroup (Citi) đã công bố dự đoán giá Ethereum (ETH) mới nhất, cho rằng trong kịch bản cơ bản vào cuối năm ETH sẽ giảm xuống còn 4,300 USD, thấp hơn so với mức giá thị trường hiện tại khoảng 4,515 USD. Ngân hàng này cũng đưa ra một khoảng biến động rộng hơn: trong kịch bản thị trường tăng, giá có thể đạt tối đa 6,400 USD, trong khi trong kịch bản thị trường Bear có thể giảm đến 2,200 USD.

Tác động của sự phát triển Layer-2 đến giá trị ETH

Các nhà phân tích của Citigroup chỉ ra rằng, sự gia tăng hoạt động trên mạng Ethereum gần đây chủ yếu diễn ra trên các mạng Layer-2 (như Arbitrum, Optimism, v.v.), và chỉ có khoảng 30% giá trị của các hoạt động này sẽ "được truyền" đến mạng chính Ethereum (Layer-1).

Điều này có nghĩa là, mặc dù hệ sinh thái tổng thể đang hoạt động tích cực, nhưng đóng góp trực tiếp vào việc định giá lớp cơ sở ETH là hạn chế, dẫn đến giá hiện tại cao hơn so với định giá dựa trên hoạt động mạng.

Các nhà phân tích cho rằng, mức định giá cao này có thể xuất phát từ dòng vốn mạnh mẽ gần đây, cũng như sự kỳ vọng cao của thị trường đối với các ứng dụng tài sản token hóa và stablecoin.

ETF dòng tiền vào ảnh hưởng hạn chế nhưng độ nhạy cao

Mặc dù quy mô dòng vốn vào ETF Ethereum dự kiến sẽ thấp hơn Bitcoin (BTC), nhưng Citi chỉ ra rằng, do giá trị thị trường của ETH nhỏ hơn và các đặc điểm thanh khoản khác nhau, mỗi đô la dòng vốn vào ETF sẽ có ảnh hưởng đáng kể hơn đến giá.

Tuy nhiên, ngân hàng cũng cảnh báo rằng độ nổi tiếng của ETH trong số các nhà đầu tư mới vẫn không bằng BTC, do đó, dòng vốn vào ETF có thể bị hạn chế, khó tạo ra hiệu ứng tăng giá lâu dài giống như Bitcoin.

Môi trường vĩ mô: hỗ trợ nhẹ, khó có sự bùng nổ

Citi cho rằng, sự hỗ trợ của các yếu tố kinh tế vĩ mô đối với giá ETH sẽ tương đối hạn chế.

Ngân hàng này đặt mục tiêu cho chỉ số S&P 500 vào cuối năm là 6,600 điểm, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đã gần đến mức đó, điều này có nghĩa là tài sản rủi ro khó có thể đạt được sự tăng giá đáng kể trong thời gian ngắn.

Trong bối cảnh này, xu hướng giá của ETH sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dòng tiền và nâng cấp công nghệ trong thị trường tiền điện tử, chứ không phải do dòng vốn vĩ mô tác động.

Kết luận

Báo cáo của Citigroup cung cấp ba tình huống cho các nhà đầu tư ETH:

Bối cảnh cơ bản: Cuối năm 4,300 đô la

Kịch bản lạc quan: thị trường tăng đẩy lên 6,400 USD

Tình huống bi quan: Thị trường Bear giảm xuống 2,200 USD

Đối với các nhà đầu tư, sự phát triển nhanh chóng của Layer-2 mặc dù là tín hiệu tích cực cho hệ sinh thái Ethereum, nhưng hiệu ứng truyền tải giá trị đến mạng chính ETH là hạn chế. Thêm vào đó, quy mô dòng tiền ETF và những hạn chế từ môi trường vĩ mô, trong ngắn hạn ETH có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh định giá.