Ngân hàng trung ương Anh đề xuất giới hạn nắm giữ stablecoin gây tranh cãi: Phòng ngừa rủi ro hay kìm hãm đổi mới?

Một đề xuất của Ngân hàng trung ương Anh nhằm đặt giới hạn cho số tiền mà cá nhân và doanh nghiệp có thể nắm giữ hệ thống Stablecoin đã gây ra sự phản đối mạnh mẽ từ ngành mã hóa. Ngành này cho rằng động thái này quá nghiêm ngặt, sẽ kìm hãm đổi mới và có thể dẫn đến sự dịch chuyển kinh doanh ra nước ngoài. Động thái này cũng tạo nên sự tương phản rõ rệt với các chiến lược quản lý lỏng lẻo hơn mà các nền kinh tế lớn như Mỹ và EU đang áp dụng, làm nổi bật sự khác biệt toàn cầu trong con đường quản lý Stablecoin.

Đề xuất của Ngân hàng trung ương Anh: Phòng ngừa rủi ro hay kìm hãm đổi mới?

Ngân hàng trung ương Anh đang hợp tác với Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính (FCA) để xây dựng khung quy định cho các token kỹ thuật số. Các quan chức đề xuất giới hạn nắm giữ đối với các "Stablecoin hệ thống" được sử dụng rộng rãi cho thanh toán hoặc có khả năng trở thành phương thức thanh toán: cá nhân từ 10.000 đến 20.000 bảng (khoảng 13.600 đến 27.200 đô la Mỹ), doanh nghiệp là 10 triệu bảng (khoảng 13,6 triệu đô la Mỹ).

Ngân hàng trung ương Anh biện hộ rằng, động thái này nhằm bảo vệ hệ thống ngân hàng truyền thống, ngăn chặn việc sử dụng rộng rãi Stablecoin dẫn đến việc rút tiền gửi ngân hàng, từ đó làm suy yếu hệ thống tài chính. Họ cho rằng, những hạn chế này có thể là tạm thời, để thị trường có thời gian điều chỉnh khi đồng tiền kỹ thuật số nổi lên.

Tuy nhiên, ngành mã hóa đã bày tỏ sự không hài lòng mạnh mẽ về điều này. Một giám đốc điều hành của CEX chính thống cho biết, việc đặt giới hạn sẽ có tác động tiêu cực đến người gửi tiền ở Anh, Phố Wall London và đồng bảng Anh, và chỉ ra rằng các khu vực tài phán chính khác chưa thực hiện các biện pháp hạn chế như vậy. Đồng thời, những người chỉ trích cho rằng, vì các nhà phát hành Stablecoin không thể giám sát người sở hữu theo thời gian thực, đề xuất này gần như không thể thực hiện được, sẽ cần một hệ thống danh tính kỹ thuật số tốn kém và phức tạp.

Cấu trúc quản lý stablecoin toàn cầu: So với Anh có sự khác biệt rõ rệt

Quan điểm thận trọng của Ngân hàng trung ương Anh có sự mâu thuẫn tiềm tàng với chương trình hỗ trợ đổi mới kỹ thuật số của Bộ Tài chính, đồng thời tạo ra sự tương phản rõ rệt với các nền kinh tế lớn khác.

• Liên minh châu Âu (EU): Dự thảo Luật Quản lý Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) của Liên minh châu Âu là một trong những khung quản lý tài sản mã hóa toàn diện nhất trên thế giới. Dự thảo này đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt về giấy phép, dự trữ và tính minh bạch đối với các nhà phát hành stablecoin, nhưng không đặt ra giới hạn về số lượng sở hữu của người nắm giữ. Cốt lõi của nó là đảm bảo sự ổn định của thị trường thông qua việc quản lý chặt chẽ các nhà phát hành.
• Hoa Kỳ (US): Quốc hội Hoa Kỳ cũng đang tích cực thúc đẩy nhiều dự luật liên quan đến Stablecoin. Các đề xuất này chủ yếu tập trung vào việc yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin duy trì tỷ lệ dự trữ 1:1 và đảm bảo rằng tài sản dự trữ của họ là tài sản có chất lượng cao và tính thanh khoản cao, đồng thời tăng cường bảo vệ người tiêu dùng. Tương tự như Liên minh Châu Âu, Hoa Kỳ cũng chưa áp dụng giới hạn sở hữu cá nhân hoặc tổ chức.
• Nhật Bản (Japan): Là một trong những quốc gia đầu tiên ban hành luật về Stablecoin, Nhật Bản đã thông qua các luật liên quan vào năm 2023, định nghĩa Stablecoin là "công cụ thanh toán điện tử". Luật này yêu cầu Stablecoin phải được gắn kết với các đồng tiền pháp định như yên Nhật và hoàn toàn được đảm bảo bởi đồng tiền pháp định, và các nhà phát hành chỉ giới hạn trong các ngân hàng được cấp phép và công ty tín thác. Tập trung quản lý của Nhật Bản là đưa Stablecoin vào hệ thống tài chính hiện tại, cũng như không đặt ra giới hạn tối đa về việc nắm giữ.
• Hồng Kông (Hong Kong): Là một trung tâm tài chính quan trọng ở châu Á, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) đang xây dựng một hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin. Khung pháp lý của Hồng Kông cũng không đặt giới hạn về việc nắm giữ, mà tập trung vào việc giám sát chặt chẽ các nhà phát hành, yêu cầu stablecoin phải được đảm bảo hoàn toàn bằng các tài sản có tính thanh khoản cao và chất lượng cao, đồng thời phải tuân thủ các quy định về quản trị và quản lý rủi ro nghiêm ngặt. Mục tiêu là thúc đẩy sự phát triển của Web3 và công nghệ mã hóa tại địa phương trong khi đảm bảo sự ổn định tài chính.

Quy mô thị trường và triển vọng

Thị trường Stablecoin đã trở thành một phần của sự tăng trưởng nhanh chóng trong tài chính toàn cầu. Mặc dù giá trị thị trường có biến động, nhưng hiện tại tổng giá trị thị trường khoảng 130 tỷ USD, và các tổ chức như Coinbase dự đoán rằng ngành này có thể tăng trưởng lên 1,2 nghìn tỷ USD vào năm 2028.

Đối với các doanh nghiệp ở Anh, mối lo ngại là rõ ràng: hạn chế việc nắm giữ sẽ kìm hãm việc áp dụng, có thể dẫn đến việc doanh nghiệp và nhân tài chuyển ra nước ngoài. Các nhà ủng hộ thì cho rằng, Stablecoin có thể giảm đáng kể chi phí và thời gian cho các thanh toán xuyên biên giới, và thúc đẩy sự đổi mới rộng rãi hơn trong lĩnh vực dịch vụ tài chính.

Kết luận

Đề xuất giới hạn sở hữu stablecoin do Ngân hàng trung ương Anh đưa ra là một thử thách then chốt trong việc tìm kiếm sự cân bằng giữa ổn định tài chính và đổi mới công nghệ. Các nền kinh tế lớn trên toàn cầu thường chọn cách quản lý stablecoin bằng cách áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt đối với nhà phát hành, trong khi tránh các hạn chế trực tiếp đối với người dùng. Quyết định cuối cùng của Anh không chỉ ảnh hưởng đến tương lai của ngành mã hóa trong nước mà còn trở thành một chỉ báo quan trọng trong cuộc đua quản lý tài sản kỹ thuật số toàn cầu.