​​85 000 000 ETH без діла, як Lido V3 може подолати проблему можливих втрат для інституцій на сотні мільярдів доларів щороку?

Автор: p2p.org

Переклад: Tim, PANews

Наразі близько 85 мільйонів ETH залишаються не застейканими. Для інституційних власників це означає величезні втрати можливостей: за поточною прибутковістю, кожні ETH на ринкову капіталізацію $100 млн щороку втрачають близько $3,5 млн потенційного доходу.

Lido V3 stVaults пропонує кастомізовані інституційні рішення для стейкінгу: підтримка локалізованих валідаторів, автоматизований контроль ризиків та інтеграція з кастодіальними платформами, базуючись на інституційному рівні сервісу P2P.org, з операційними витратами лише десята частина від самостійного розгортання.

Інституції тепер можуть зберігати ефективність ліквідного стейкінгу, одночасно виконуючи вимоги корпоративного управління.

Менеджери фондів стикаються з парадоксом, який щороку призводить до втрат у мільярди доларів.

З одного боку: близько 85 мільйонів ETH залишаються не застейканими, тобто значна частина інституційних активів простоює. З іншого боку: стейкінг забезпечує середньорічну прибутковість 3-4% і вже має інституційний рівень безпеки. А між цим: традиційні рішення для стейкінгу не можуть задовольнити потреби інституцій.

Очікується, що Lido V3 буде запущено в основній мережі у грудні 2025 року, що докорінно змінить галузь. Інституції вперше отримають доступ до кастомізованого, відповідного та капітал-ефективного стейкінгу Етеру, не жертвуючи контролем, якого вимагає рада директорів, та функціями фінансової звітності.

У цій статті ми розглянемо, чому Lido V3 стане переломним моментом для інституційного стейкінгу, проаналізуємо, які функції є найважливішими для фінансових рішень, і розкажемо, як компанії можуть підготуватися до швидкого розгортання після запуску V3.

Проблеми інституційного стейкінгу: чому попередні рішення не спрацювали?

До запуску Lido V3 менеджери інституційних фондів стикалися з невигідними компромісами.

Високі витрати незалежного стейкінгу

Незалежний стейкінг дає максимальний контроль, але його операційна складність відлякує. Самостійна робота валідаторських нод вимагає найму професійної DevOps-команди, розгортання цілодобового моніторингу, управління ризиком штрафів та постійного оновлення клієнтів Етеру. Для позиції ETH на $100 млн щорічні витрати на операції зазвичай перевищують $500 тис., і це за умови наявності потрібних фахівців.

Компроміс пулів стейкінгу

Традиційний ліквідний стейкінг (зокрема Lido V2) знімає операційний тягар, але створює нові інституційні проблеми. “Однаковий” набір валідаторів не дозволяє кастомізувати вибір згідно з регуляторними вимогами. Фінансові департаменти не можуть обирати валідаторів за юрисдикцією, сертифікацією чи корпоративними зв’язками.

Найважливіше — рада директорів та комплаєнс-команди не можуть погодитися з відсутністю детального контролю та аудиту. Результат? Інституційні ETH не беруть участі у стейкінгу, що призводить до втрат у мільярди доларів.

Три основні проблеми

1. Жорсткість відповідності

Стандартний ліквідний стейкінг використовує демократичний набір валідаторів. Це підходить для роздрібних інвесторів, але створює складнощі для регульованих інституцій. Наприклад, як фонд із Сінгапуру може гарантувати, що його валідатори відповідають вимогам Сінгапурського управління фінансових послуг? Для комплаєнс-команди відповідь часто була: “Ми не можемо схвалити таку архітектуру.”

2. Високі інтеграційні витрати

Інтеграція корпоративних систем управління активами з ліквідними протоколами стейкінгу потребує значних кастомних розробок, що тривають 6-12 місяців і коштують майже стільки ж, скільки перший рік доходу. CFO, оцінюючи рішення, бачить, що після врахування витрат на інтеграцію прибуток майже зникає.

3. Відсутність контролю та прозорості

Рада директорів компанії вимагає детальної звітності та управління ризиками. Попередні рішення мали обмежену прозорість щодо роботи валідаторських нод, не дозволяли налаштовувати структуру комісій та майже не давали контролю над ризиками. Менеджер активів змушений обирати: або повний контроль із великими витратами, або простота використання з неприйнятними обмеженнями.

Справжня революція Lido V3: детально про stVaults

Lido V3 представляє stVaults — кастомізовані стейкінгові сховища, що поєднують інституційні потреби з ефективністю ліквідного стейкінгу.

stVaults — це кастомізовані конфігурації стейкінгу в межах протоколу Lido. Кожен stVault має власний набір валідаторів, структуру комісій, параметри ризику та інтеграційні стандарти. Найважливіше — токени stVault залишаються ліквідними та використовуються у різних Децентралізованих фінансах, зберігаючи капітальну ефективність.

Що означає “кастомізація” на практиці?

Для інституційних рішень кастомізація означає чотири ключові можливості, недоступні у традиційних пулах стейкінгу:

Фільтр валідаторів: обирайте валідаторів із перевіреної мережі Lido за вашими критеріями (юрисдикція, сертифікація, корпоративні зв’язки чи історія роботи). Фонд із Сінгапуру може налаштувати пул лише з операторів, сертифікованих у Азії; американські інституції — вимагати валідаторів із США, що відповідають SOC2.

Параметри ризику: встановлюйте власні пороги продуктивності, вимоги до диверсифікації та ліміти на операторів згідно з вашою політикою ризиків. Можна задати максимальну частку для одного оператора, мінімальний аптайм чи географічну диверсифікацію — все це автоматично виконується смарт-контрактами.

Інтеграційні стандарти: налаштовуйте API, формат звітності та підключення до фінансових систем згідно з вашою інфраструктурою. Ваш кастодіальний сервіс, система управління активами та дашборд звітності підключаються через стандартні точки доступу, без необхідності кастомної розробки під протокол.

Права управління: беріть участь у прийнятті рішень щодо конкретного сховища незалежно від загального управління Lido. Ваші вимоги до відповідності визначають конфігурацію сховища, без обмежень загальними голосуваннями, які можуть не відповідати інституційним потребам.

Раніше така кастомізація була можлива лише через незалежний стейкінг, але з витратами та складністю у 10 разів вищими.

П’ять ключових переваг для інституцій

1. Відповідність на рівні архітектури

Регуляторне поле для інституційного стейкінгу криптоактивів складне та різниться залежно від країни, але кастомізація Lido V3 перетворює бар’єри на керовані процеси.

Завдяки stVaults, інституції з Сінгапуру можуть створити власний пул валідаторів лише з операторів із Сінгапуру чи Швейцарії, дотримуючись вимог місцевого регулятора та отримуючи переваги ліквідного стейкінгу. Потрібна SOC2-сертифікація чи страхування? Ці вимоги можна закласти у критерії відбору валідаторів.

Завдяки незалежній звітності stVaults, бізнес-дані інституції зберігаються окремо від загального протоколу, що спрощує аудит та регуляторну звітність. Не потрібно пояснювати аудиторам роботу всього протоколу Lido — достатньо надати чітку конфігурацію сховища та історію його роботи.

2. Легка інтеграція з фінансовими системами

Історично складність інтеграції була головною перешкодою. Lido V3 вирішує це завдяки API-орієнтованому дизайну, що дозволяє фінансовим командам інтегруватися у звичні робочі процеси.

stVaults мають стандартні API для прямого підключення до Fireblocks, Copper чи Anchorage Digital, без кастомної розробки під протокол. Термін впровадження скорочується до кількох тижнів замість кварталів.

3. Тонке управління ризиками

Досвідчені інституційні інвестори потребують гнучкого управління ризиками та можливості адаптації до змін.

stVaults дозволяють встановлювати параметри контролю ризиків: ліміт ваги одного оператора (наприклад, не більше 10%), мінімальний поріг продуктивності (наприклад, 99% аптайму) та автоматичні умови ребалансування. Все це виконується смарт-контрактами.

4. Оптимізація витрат

На відміну від незалежного стейкінгу, де потрібно платити за інфраструктуру, персонал, ПЗ та моніторинг, stVaults мають прозору та прогнозовану структуру витрат. Для позиції ETH на $100 млн (прибутковість 3,5% — $3,5 млн доходу) загальні витрати становлять близько $350 тис., що значно менше за $500 тис. і більше для незалежного стейкінгу.

Окрім прямих витрат, переваги капітальної ефективності включають: відсутність мінімального порогу у 32 ETH для валідатора (можна застейкати будь-яку суму), миттєва ліквідність через токени stVault (без затримки на викуп), відсутність потреби у наймі фахівців та усунення ризику відмови власної інфраструктури.

5. Інституційна інфраструктура

Цінність stVaults базується на надійній інфраструктурі. Простої валідаторів безпосередньо впливають на дохід: для позиції ETH на $100 млн кожен відсоток нижче 99% аптайму означає втрату близько $35 тис. винагороди на рік.

Висновок

Сфера інституційного стейкінгу докорінно змінилася. Там, де менеджери активів раніше не могли знайти баланс між контролем і ефективністю, Lido V3 пропонує чітке рішення: кастомізований, відповідний та капітал-ефективний стейкінг, що відповідає вимогам інституцій, зберігаючи переваги ліквідного стейкінгу.