ซาเฮียร์ เอบติการ์ ผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์คริปโต Split Capital ประกาศเมื่อวันที่ 7 เมษายน 2026 ว่าเขากำลังปิด/ลดขนาดกองทุนและเข้าร่วมสตาร์ทอัพบล็อกเชนสเตเบิลคอยน์ Plasma ในตำแหน่ง Chief Strategy Officer แม้จะสร้างผลตอบแทนได้ราว 100% ในปี 2024 และ 20% ในปี 2025
เอบติการ์อ้างถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมคริปโต รวมถึงการเติบโตของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) สำหรับ Bitcoin และ Ethereum แบบสปอตจาก BlackRock และ Fidelity ว่าเป็นเหตุผลที่โมเดลกองทุนเฮดจ์ฟันด์ไม่สามารถดำรงอยู่ได้อีก ในขณะที่ Plasma เตรียมเปิดตัวแอปเนโอบนก์สำหรับผู้บริโภคที่ชื่อ Plasma One
Split Capital สร้างผลตอบแทนแข็งแกร่งแต่ปิดตัวลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม
Split Capital เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 ช่วงที่ตลาดคริปโตอยู่ในภาวะซบเซา โดยดำเนินตามสมมติฐานที่ว่าเงินทุนเวนเจอร์แคปิทัลจะไหลไปสู่โทเค็นที่มีสภาพคล่องแต่มีมูลค่าต่ำ The fund ดึงดูดพาร์ทเนอร์จำกัด (limited partners) รวมถึง Novi Loren และ UTXO Management และถือสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่าหกหลักถึงแปดหลัก Split Capital สร้างผลตอบแทนสุทธิที่สูงกว่า 100% นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง โดยแทบผู้ลงทุนทุกคนทำกำไรได้
เอบติการ์กล่าวว่าอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในคริปโตนั้น “ลงเหวและจบกันไปแล้ว” และการปิดตัวของกองทุนไม่ได้เกิดจากความไม่สำเร็จ เขาโต้แย้งว่าอุตสาหกรรมไม่ได้ให้รางวัลแก่เทรดเดอร์ที่ไล่ตามโมเมนตัมอีกต่อไปแล้ว เนื่องจากภาคส่วนนี้เริ่มโตเป็นรูปเป็นร่างแล้ว มากกว่า $100 พันล้านของเงินทุนเวนเจอร์ไหลเข้ามาในพื้นที่นี้ในช่วงหกปี และตลาดก็กลับไปสู่สิ่งที่เอบติการ์เรียกว่า “ฐานตั้งต้นที่ทำให้อึ้ง/ถ่อมตัว”
Split Capital ส่งคืนเงินทุนจากภายนอกให้แก่นักลงทุนในช่วงปลายปี 2025 และเริ่มลดขนาดการดำเนินงานในฐานะยานพาหนะกองทุนแบบเต็มรูปแบบ กองทุนจะยังคงดำเนินต่อในขีดจำกัดโดยใช้เฉพาะเงินทุนกรรมสิทธิ์เท่านั้น การตัดสินใจของเอบติการ์สะท้อนถึงการถอยหลังครั้งใหญ่ในหมู่บริษัทเวนเจอร์แคปิทัลชั้นนำของคริปโต Paradigm ได้ขยายไปสู่ปัญญาประดิษฐ์และหุ่นยนต์ Multicoin ของ Kyle Samani เปลี่ยนโฟกัส และ Rob Hadick จาก Dragonfly อธิบายช่วงเวลาปัจจุบันว่าเป็น “เหตุการณ์การสูญพันธุ์ครั้งใหญ่” สำหรับเงินทุนเวนเจอร์ของคริปโต
เอบติการ์เข้าร่วม Plasma ในตำแหน่ง Chief Strategy Officer ก่อนการเปิดตัวเนโอบนก์
Plasma คือบล็อกเชน Layer 1 ที่เข้ากันได้กับ EVM สร้างขึ้นเพื่อการชำระบัญชีและการกระจายสเตเบิลคอยน์ ออกแบบมาเพื่อรองรับทรูพุตสูง ค่าธรรมเนียมใกล้ศูนย์ และการโอนแบบไม่ต้องเสียแก๊สสำหรับสินทรัพย์อย่าง USDT โปรโตคอลใช้สถาปัตยกรรมแบบแยกบล็อก (split-block) เพื่อป้องกันสแปม ผู้สนับสนุน (backers) ได้แก่ Founders Fund ของ Peter Thiel, Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether, Bitfinex และ Framework Ventures ซึ่งเป็นผู้เป็นผู้นำรอบระดมทุนประมาณ $20 ล้าน ถึง $24 ล้าน
เอบติการ์เคยเป็นผู้สนับสนุนและที่ปรึกษารายแรกๆ ของ Plasma ตั้งแต่ช่วงกลางปี 2024 หลังได้พบกับ CEO Paul Faecks เขาลงทุนด้วยเงินส่วนตัวและช่วยในด้านการระดมทุน การจ้างงาน และกลยุทธ์ เมื่อวันที่ 7 เมษายน 2026 เขาได้เข้าร่วมอย่างเป็นทางการในฐานะสมาชิกทีมผู้ก่อตั้งและ Chief Strategy Officer บทบาทของเขารวมถึงการนำการจับคู่พาร์ทเนอร์ระดับอาวุโส ดูแลความสัมพันธ์กับนักลงทุน และกลยุทธ์การทำตลาด/นำสินค้าไปสู่ตลาด (product go-to-market)
โฟกัสหลักของเขาจะอยู่ที่การเปิดตัว Plasma One แอปสำหรับผู้บริโภคที่ถูกอธิบายว่าเป็นเนโอบนก์ที่ขับเคลื่อนด้วยสเตเบิลคอยน์ มุ่งหวังจะแข่งขันกับ SoFi และ Revolut สำหรับการชำระเงิน การออม และการเข้าถึงบริการทางการเงินทั่วโลก เอบติการ์กล่าวว่า Plasma คือ “สิ่งที่ผมเชื่อว่าจะเป็นบริษัทที่ดีที่สุดในวงการคริปโต” และอธิบายการเข้าร่วมทีมว่าเป็นจุดสรุปของประสบการณ์ 9 ปีในอุตสาหกรรม
Spot ETFs และการเข้าถึงของสถาบันปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์การลงทุนในคริปโต
เอบติการ์ชี้ให้เห็น Spot Bitcoin และ Ethereum ETFs ที่เสนอโดย BlackRock และ Fidelity ว่าเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้โมเดลกองทุนเฮดจ์ฟันด์เสียความได้เปรียบ เมื่อบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการเงินไม่ยอมแตะต้องคริปโตในช่วงทศวรรษ 2010s กองทุนเฮดจ์และกองทุนเวนเจอร์จึงรับความเสี่ยงในการถือโทเค็นขนาดใหญ่โดยตรง ซึ่งนำไปสู่ผู้ลงทุนที่แข็งแกร่งอย่าง Pantera Capital ตอนนี้ นักลงทุนสถาบันสามารถเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลได้ผ่าน ETF ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
เอบติการ์เชื่อว่าระยะถัดไปของคริปโตจะถูกกำหนดโดยผู้สร้าง (builders) มากกว่าเทรดเดอร์ โดยสเตเบิลคอยน์จะกลายเป็นเคสการใช้งานจริงที่ใหญ่ที่สุดของภาคส่วนนี้ โดยประมวลผลปริมาณการชำระบัญชีระดับหลายล้านล้านดอลลาร์ต่อปี Plasma กำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็นชั้นการชำระบัญชีสำหรับกิจกรรมดังกล่าว ไม่ได้มีการอ้างปัญหาด้านกฎระเบียบหรือข้อพิพาทระหว่างนักลงทุนในการปิดกองทุน
FAQ
ทำไม Split Capital ถึงปิดตัว ทั้งที่ผลตอบแทนแข็งแกร่ง?
Split Capital สร้างผลตอบแทนประมาณ 100% ในปี 2024 และ 20% ในปี 2025 แต่ผู้ก่อตั้ง ซาเฮียร์ เอบติการ์ ปิดกองทุนเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมคริปโต เขาอ้างถึงการเติบโตของ Spot Bitcoin และ Ethereum ETFs จาก BlackRock และ Fidelity ซึ่งมอบการเข้าถึงคริปโตโดยตรงแก่นักลงทุนสถาบันโดยไม่ต้องอาศัยผู้จัดการกองทุน รวมถึงการถอยห่างโดยรวมในหมู่บริษัทเวนเจอร์แคปิทัลด้านคริปโต
Plasma คืออะไร และเอบติการ์จะทำอะไรที่นั่น?
Plasma คือบล็อกเชน Layer 1 ที่เข้ากันได้กับ EVM สร้างขึ้นเพื่อการชำระบัญชีสเตเบิลคอยน์ โดยมีค่าธรรมเนียมใกล้ศูนย์และการโอนแบบไม่ต้องเสียแก๊ส เอบติการ์เข้าร่วมในตำแหน่ง Chief Strategy Officer โดยนำการจับคู่พาร์ทเนอร์ระดับอาวุโส ความสัมพันธ์กับนักลงทุน และกลยุทธ์การทำตลาด/นำสินค้าไปสู่ตลาด โฟกัสหลักของเขาคือ Plasma One แอปเนโอบนก์สำหรับผู้บริโภคที่แข่งขันกับ SoFi และ Revolut
Plasma ได้รับการสนับสนุนจากใครบ้าง?
ผู้สนับสนุนของ Plasma ได้แก่ Founders Fund ของ Peter Thiel, Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether, Bitfinex และ Framework Ventures ซึ่งเป็นผู้นำรอบระดมทุนประมาณ $20 ล้าน ถึง $24 ล้าน โปรโตคอลใช้สถาปัตยกรรมแบบแยกบล็อก (split-block) เพื่อป้องกันสแปม และออกแบบมาเพื่อการชำระบัญชีสเตเบิลคอยน์ที่รองรับทรูพุตสูง
