การหมดอายุของออปชัน, การไหลออกจาก ETF, และความเครียดทางมหภาคที่สอดคล้องกันทำให้เกิดการขายช forcé ขณะที่ Bitcoin ทดสอบระดับการสนับสนุนที่สำคัญ.
การขายช forcé เพิ่มขึ้นเกิน $450 ล้านเมื่อ Bitcoin, Ethereum, XRP และ Solana ร่วงลงพร้อมกันในการขายที่เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว การป้องกันความเสี่ยงกลายเป็นการขายที่ถูกบังคับหลังจากการหมดอายุของออปชันคริปโตขนาดใหญ่ได้กระทบต่อสถานะของเทรดเดอร์อย่างรุนแรง
ในเวลาเดียวกัน ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางภัยคุกคามใหม่จากตะวันออกกลาง ทำให้ผู้ลงทุนถอยห่างจากสินทรัพย์ที่ผันผวนมากขึ้น ผลลัพธ์ทำให้เหรียญหลักลดลง 6–8% ในหนึ่งสัปดาห์และทำให้คริปโตเข้าสู่ระดับที่ขายเกิน
Bitcoin ร่วงเมื่อการหมดอายุออปชันมูลค่า $14B กระตุ้นคลื่นการขายช forcé มูลค่า $450M
ตลาดประสบกับการช็อกทางเทคนิคอย่างรุนแรงในวันที่ 27 มีนาคมเมื่อ Deribit ปิดการตั้งค่ามูลค่า $14.16 พันล้านในออปชัน Bitcoin ซึ่งเป็นการหมดอายุรายไตรมาสที่ใหญ่ที่สุดในปี 2026 เหตุการณ์นี้ทำให้การเปิดสถานะในตลาดลดลงอย่างมาก โดยทำลายสถานะที่เปิดอยู่เกือบ 40%
ความเจ็บปวดสูงสุดอยู่ที่ $75,000 ซึ่งสูงกว่าระดับการซื้อขายจริงประมาณ $9,000 หมายความว่าหลายตำแหน่งที่มีมุมมองเชิงบวกจ่ายน้อยกว่าที่คาด
_แหล่งที่มาของภาพ: _Deribit
Bitcoin นั้นร่วงลงภายใต้แรงกดดันจากการลดความเสี่ยงที่ถูกบังคับ เหรียญลดลงประมาณ 5% ใน 24 ชั่วโมง ลดต่ำลงไปถึง $65,720 ก่อนที่จะมีเสถียรภาพใกล้ $66,457 การขายช forcé เร่งขึ้นในสถานที่ที่มีเลเวอเรจ ทำให้เทรดเดอร์กว่า 122,000 คนออกจากสถานะ ขาดทุนรวมอยู่ที่ประมาณ $451 ล้าน ทำให้การหมดอายุกลายเป็นตัวกระตุ้นแทนที่จะเป็นปัจจัยพื้นฐาน
การหมดอายุเกิดขึ้นพร้อมกับความรู้สึกความเสี่ยงทั่วโลกที่แย่ลงท่ามกลางภัยคุกคามของอิหร่านที่จะปิดจุดคอขวดน้ำมันแห่งที่สอง รายงานชี้ไปที่ช่องแคบ Bab el-Mandeb ซึ่งเป็นประตูสำคัญในทะเลแดงที่ขนส่งน้ำมันทางทะเลทั่วโลกในปริมาณที่มีนัยสำคัญ
ภัยคุกคามนี้เกิดขึ้นในขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดอย่างมีประสิทธิภาพตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ทำให้ความกลัวเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานยิ่งเพิ่มขึ้น
ราคาน้ำมันพุ่งสูงกว่า $100 โดยมีราคาประมาณ $103 และความต้องการความเสี่ยงอ่อนแอลงทันที การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในต้นเดือนมีนาคม การหมุนเวียนจากทองคำไปยังคริปโตที่สนับสนุน Bitcoin กลับพลิกกลับอย่างรวดเร็ว นักลงทุนหมุนเวียนออกจากคริปโตไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า ขณะที่เทรดเดอร์ใช้การขายช forcé เพื่อปิดช่องทางที่ราคาที่มีอยู่
การไหลออกจาก ETF และการตั้งค่าอนุพันธ์ทำให้ตลาดคริปโตไม่มีการสนับสนุน
การไหลของคริปโตยังส่งสัญญาณขาลงในช่วงเวลาเดียวกัน การไหลออกจาก Bitcoin ETF อยู่ที่ประมาณ $171 ล้านในวันที่ 26 มีนาคม Ethereum ETFs มีการไหลออก $92.5 ล้านในวันเดียวกัน ส่งผลให้เป็นเซสชันลบติดต่อกันเป็นครั้งที่เจ็ด
_แหล่งที่มา: _SoSoValue
เมื่อความต้องการ ETF ลดลงในขณะที่อนุพันธ์ตั้งอยู่ในขนาดใหญ่ การสนับสนุนในตลาดแบบสปอตมักจะประสบปัญหาในการดูดซับแรงกดดันจากการขาย
ในสภาพแวดล้อมนั้น แม้กระทั่งการอ่าน “ขายเกิน” ก็ไม่สามารถป้องกันการลดลงเพิ่มเติมได้ ความกลัวและความโลภอยู่ที่ 23 ขณะที่ RSI เฉลี่ยของคริปโตลดลงไปที่ระดับสูง-30s ระดับนี้ไม่ปรากฏบ่อยนับตั้งแต่การล่มสลายเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าความเสียหายทางอารมณ์ของตลาดยังคงมีอยู่ ไม่ได้ลดลง
ณ วันที่ 28 มีนาคม ราคาสำหรับสินทรัพย์หลักสี่รายการมีลักษณะดังนี้: Bitcoin อยู่ที่ประมาณ $66,457, Ethereum ประมาณ $2,001, XRP ประมาณ $1.33, และ Solana ประมาณ $83.10 แต่ละรายการติดตามการลดลงอย่างรุนแรงในสัปดาห์ที่ประมาณ 6–8% จากจุดสูงสุดที่ผ่านมา การลดลงอยู่ระหว่างประมาณครึ่งหนึ่งถึงมากกว่าสองในสาม
Bitcoin ลดลงจากประมาณ $71,000 ในช่วงต้นสัปดาห์เหลือ $66,457 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม พื้นที่ $66,000 ดึงดูดผู้ซื้อก่อนหน้า แต่การเคลื่อนไหวถัดไปขึ้นอยู่กับว่า ราคาสามารถรักษาการปิดรายวันเหนือระดับนั้นได้หรือไม่
Ethereum ลดลงต่ำกว่า $2,000 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางปี 2024 ซึ่งถือเป็นการทำลายทางเทคนิคที่สำคัญ XRP ร่วงลงไปที่ $1.33 ซึ่งห่างไกลจากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2025 แม้ว่า SEC จะอ้างว่ามันเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลก็ตาม Solana แสดงความกดดันรุนแรงที่สุด โดยราคาลดลงประมาณ 72% จากจุดสูงสุด
แรงกดดันมหภาคเพิ่มขึ้นขณะที่คริปโตต่อสู้ภายใต้ผลตอบแทน, น้ำมัน, และการไหลออกจาก ETF
การขายไม่ได้มาจากกราฟราคาเพียงอย่างเดียว หลายปัจจัยรวมกันเพื่อเพิ่มแรงกดดันต่อความต้องการเลเวอเรจและสปอต:
- ความเครียดจากน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับสงครามทำให้ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อยังคงมีอยู่
- การไหลออกจาก ETF ลดการซื้อที่มั่นคงในช่วงความผันผวน
- กลไกการหมดอายุของออปชันบังคับให้สถานะต้องคลายตัวอย่างรวดเร็ว
- ผลตอบแทนที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่าทำให้สภาพคล่องจากการซื้อขายความเสี่ยงลดลง
สภาพการณ์มหภาคเพิ่มโครงสร้างให้กับการลดลง การประชุมของเฟดเมื่อวันที่ 18 มีนาคมได้ปรับการคาดการณ์เงินเฟ้อ PCE ในปี 2026 จาก 2.4% เป็น 2.7% โดยการปรับขึ้นนี้ถูกอธิบายว่าเป็นการปรับที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายรอบที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้การคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยอยู่ไกลออกไป และเทรดเดอร์ตั้งราคาหาอัตราเร่งในระยะสั้นน้อยลง
ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีตอนนี้อยู่ใกล้ 4.5% ขณะที่ดัชนีดอลลาร์เพิ่มขึ้นประมาณ 0.57% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและดอลลาร์แข็งค่าขึ้น เงินทุนมักจะเลือกพันธบัตรมากกว่าคริปโต หากรวมกับภาระภาษีทั่วโลก 15% ที่กดดันสินทรัพย์เสี่ยงตั้งแต่ต้นปี 2026 ตลาดจึงเข้าสู่เหตุการณ์ออปชันโดยไม่มีที่รองรับ
ตลาดคริปโตมองหาการฟื้นตัวเมื่อความเสี่ยงภายนอกยังคงมีอำนาจเหนือ
การฟื้นตัวน่าจะต้องการการเปลี่ยนแปลงจากภายนอกก่อนเนื่องจากตัวขับเคลื่อนหลักอยู่ภายนอกคริปโต การลดความตึงเครียดในความขัดแย้งระหว่างอิหร่านกับอิสราเอลยังคงเป็นปัจจัยที่เร็วที่สุดสำหรับอารมณ์ รายงานเกี่ยวกับการหยุดยิงเมื่อเร็ว ๆ นี้ในเดือนมีนาคมช่วยให้ Bitcoin ฟื้นตัวขึ้นประมาณ 16% ในห้าวัน โดยดันราคาเพิ่มขึ้นจากประมาณ $63,106 เป็น $73,156
ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าหากราคาน้ำมันลดลงต่ำกว่า $90 ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้ออาจจะลดลง ทำให้เฟดมีพื้นที่ในการดำเนินการได้เร็วขึ้น หุ้นและคริปโตมักจะตอบสนองอย่างรวดเร็วเมื่อการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยดีขึ้น โดยเฉพาะหลังจากการขายช forcé ที่ถูกบังคับ
การเคลื่อนไหวด้านกฎระเบียบอาจมีความสำคัญในกรอบเวลาที่แตกต่างกัน พระราชบัญญัติ CLARITY ดูเหมือนจะใกล้กับการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภา โดยมีการตั้งค่าภาษาเกี่ยวกับผลตอบแทนของ stablecoin โดยวุฒิสมาชิก Tillis และ Alsobrooks รายงานว่ามีการตั้งค่าเรียบร้อยแล้ว คณะกรรมการธนาคารมุ่งเป้าไปที่การทำเครื่องหมายในปลายเดือนเมษายน
หากมันผ่านไป สถาบันอาจได้รับกฎที่ชัดเจนมากขึ้นซึ่งสนับสนุนการตัดสินใจในการจัดสรรที่ใหญ่ขึ้น อุปทาน stablecoin ใกล้ระดับสูงสุดที่รายงานที่ $316 พันล้านแสดงให้เห็นว่าเงินทุนไม่ได้หายไปจากระบบคริปโตทั้งหมด; มันสามารถกลับมาได้เมื่อสภาพความเสี่ยงลดลง
เทรดเดอร์จะตัดสิน “จุดต่ำสุด” โดยใช้ความต้องการและพฤติกรรมราคา ไม่เพียงแต่ตัวบ่งชี้ที่ขายเกิน แนวโน้มสำคัญบางประการที่จะกำหนดทัศนคตินี้รวมถึง:
- การเห็นการไหลเข้าของ ETF พลิกเป็นบวกติดต่อกันหลายเซสชัน
- การเฝ้าดูว่า Bitcoin กลับมาและรักษา $70,000 แทนที่จะเด้งกลับเพียงชั่วคราว
- การติดตามว่า $66,000 สนับสนุนการปิดรายวันโดยไม่มีการแตก
- การติดตามว่า ปริมาณการขายช forcé ลดลงเมื่อเลเวอเรจกลับสู่สภาพปกติ
Bitcoin อยู่ที่ทางแยกเมื่อการสนับสนุน $66K กลายเป็นระดับสำคัญ
ในขณะนี้ ตัวขับเคลื่อนการล่มสลายมาจากภายนอกคริปโต—สงคราม, น้ำมัน, อัตราดอกเบี้ย, และกลไกออปชัน อย่างไรก็ตาม คำถามสำคัญยังคงอยู่ที่ว่าตลาดได้ย่อยช็อกนี้เสร็จสิ้นแล้วหรือไม่ ข้อเรียกร้องที่กว้างขึ้น: สินทรัพย์สูญเสียอย่างรวดเร็ว แต่การไหลของ ETF ในช่วงที่เลวร้ายที่สุดไม่ได้หายไปทั้งหมด ซึ่งบ่งชี้ถึงการมีอยู่ของสถาบัน
การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin จะเป็นตัวกำหนดทิศทางในระยะสั้น หาก BTC ปีนกลับไปที่ประมาณ $70,000 มันอาจสัญญาณว่าความกดดันจากการขายได้ถูกถอนออกและผู้ซื้อพร้อมที่จะรับความเสี่ยงอีกครั้ง
การปิดรายวันต่ำกว่า $66,000 จะเตือนว่าการสนับสนุนล้มเหลวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การล่มสลายในเดือนกุมภาพันธ์ ในกรณีนั้น ด้านล่างอาจลดลงไปถึง $50,000 ซึ่งอาจลาก XRP, Ethereum, และ Solana ลงไปด้วย
สำหรับผู้ถือครอง ระดับ $66,000 กลายเป็นจุดตรวจสอบที่เป็นประโยชน์ เซสชันถัดไปอาจเปิดเผยว่าการขายช forcé สิ้นสุดการเคลื่อนไหวหรือไม่ หรือว่าตลาดยังต้องการเวลามากกว่านี้ในการคลายตัว
