สรุปโดยย่อ
- สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจะพิจารณาการโทเคนไนซ์เป็นหัวใจสำคัญของตลาด ขณะที่ผู้เล่นหลักในตลาดผลักดันความพยายามเบื้องต้นในการนำหลักทรัพย์ขึ้นบนบล็อกเชน
- การประชุมจะมีพยานจาก Wall Street โครงสร้างพื้นฐานของตลาด และอุตสาหกรรมคริปโตเข้าร่วม
- ผู้สังเกตการณ์คาดว่าการประชุมจะให้ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับแนวทางของสภาคองเกรส เนื่องจากประเด็นทางกฎหมายที่ซับซ้อนยังคงเปิดอยู่
คณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรจะพิจารณาการโทเคนไนซ์ในวันพุธ ขณะที่ตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ดำเนินการตลาด และหน่วยงานกำกับดูแลผลักดันความพยายามเบื้องต้นในการนำหุ้น พันธบัตร และผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์อื่นๆ ขึ้นบนบล็อกเชน
เอกสารของคณะกรรมการแสดงให้เห็นว่าการประชุมในวันพุธจะเน้นไปที่ประเด็นที่แคบลง อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายหนึ่งจะกำหนดให้มีการศึกษาร่วมกันระหว่าง SEC และ CFTC เกี่ยวกับหลักทรัพย์และอนุพันธ์ที่โทเคนไนซ์ ขณะที่อีกฉบับจะอนุญาตให้บริษัทที่ได้รับการกำกับดูแลบางแห่งใช้บันทึกข้อมูลบนบล็อกเชนภายใต้กฎระเบียบของ SEC ในอนาคต
การสนทนาเหล่านี้เกิดขึ้นหลังจากหลายขั้นตอนที่ผลักดันให้การโทเคนไนซ์ลึกเข้าไปในเวทีนโยบายและการอภิปรายตลาด
ในเดือนมกราคม SEC กล่าวว่าหุ้นและพันธบัตรที่โทเคนไนซ์ยังคงอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ แม้ว่าจะย้ายบันทึกข้อมูลขึ้นบนบล็อกเชนก็ตาม
ต้นเดือนที่ผ่านมา SEC ได้ขยายกรอบความคุ้มครองคริปโตโดยระบุว่าสินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่มิใช่หลักทรัพย์ ในขณะที่ยังคงให้หลักทรัพย์ที่โทเคนไนซ์อยู่ภายใต้ขอบเขตของ SEC
สัปดาห์ที่แล้ว SEC และ CFTC ได้ลงนามในข้อตกลงความร่วมมือ แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลกำลังเคลื่อนไหวเพื่อประสานการกำกับดูแลในขณะที่สภาคองเกรสกำลังพิจารณาประเด็นนี้
การเคลื่อนไหวในตลาดได้เสริมความเร่งด่วนของการอภิปราย โดยโครงการจาก Nasdaq, NYSE และ DTCC ได้ผลักดันการโทเคนไนซ์ในโครงสร้างพื้นฐานของตลาด
‘หนึ่งในการต่อสู้ในสงครามยาว’
เอกสารที่เผยแพร่เมื่อวันอาทิตย์ชี้ให้เห็นว่าการประชุมในครั้งนี้จะเน้นไปที่วิธีที่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่โทเคนไนซ์เข้ากับกฎเกณฑ์ในตลาดปัจจุบัน
“คิดซะว่านี่เป็นหนึ่งในการต่อสู้ในสงครามยาว” ออสติน แคมป์เบลล์ ผู้ก่อตั้งบริษัทที่ปรึกษาด้านความเสี่ยงและการปฏิบัติตามกฎหมายคริปโต Zero Knowledge กล่าวกับ Decrypt
การประชุมอาจช่วยผลักดันกฎหมายไปข้างหน้า พร้อมให้มุมมองที่ชัดเจนขึ้นแก่สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรและเจ้าหน้าที่เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดการเงิน เขากล่าว
สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรน่าจะอภิปรายเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในปัจจุบัน สิ่งที่จำเป็นจากพื้นที่การกำกับดูแลเพื่อให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น และสิ่งที่จะได้ผลในอนาคต เขากล่าว
ผู้เข้าร่วมจะมาจากกลุ่มที่เน้นด้าน “การกำกับดูแลและการค้าขายทางการเงิน” เขากล่าว รายชื่อพยานประกอบด้วยเสียงจาก Wall Street โครงสร้างพื้นฐานของตลาด และอุตสาหกรรมคริปโต โดย SIFMA, Blockchain Association, DTCC และ Nasdaq จะขึ้นให้ปากคำ
คำถามที่ยากยังคงอยู่
โครงสร้างของการประชุมชี้ให้เห็นว่าการอภิปรายจะถูกขับเคลื่อนโดยกลุ่มผู้มีอำนาจและกลุ่มการค้า โดยความสนใจน่าจะเน้นไปที่หลักทรัพย์ที่โทเคนไนซ์ อนุพันธ์ และกฎเกณฑ์ที่จำเป็นเพื่อสนับสนุนพวกเขา
“คณะกรรมการเน้นไปที่กลุ่มผู้มีอำนาจและกลุ่มการค้าเป็นหลัก ซึ่งเป็นสิ่งที่กำหนดว่าการประชุมจะสามารถเปิดเผยอะไรได้บ้าง” แอนดรูว์ รอซซอว์ ทนายความด้านกิจการสาธารณะและซีอีโอของ AR Media Consulting กล่าวกับ Decrypt
สิ่งที่ “ชัดเจนว่าขาดไป” จากรายชื่อพยานคือ “ผู้สนับสนุนด้านการคุ้มครองผู้บริโภคหรือผู้ลงทุน นักวิชาการที่สงสัย และตัวแทนของโปรโตคอล DeFi หรือคริปโตที่เป็นเจ้าของโดยเนื้อแท้” เขากล่าว
การขาดสิ่งนี้อาจช่วยอธิบายว่าทำไมการประชุมอาจเน้นไปที่ประเด็นด้านกฎระเบียบที่แคบลง Rossow กล่าว ประเด็นสำคัญคือการจัดประเภทของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่โทเคนไนซ์
“บรรทัดฐานทางกฎหมายในปัจจุบันไม่ได้ตอบคำถามนี้อย่างชัดเจน และการทดสอบ Howey ก็ไม่ได้ถูกออกแบบมาสำหรับเครื่องมือ/สินทรัพย์ที่สามารถโอนย้ายได้ง่ายและสามารถทำหน้าที่เป็นหลักทรัพย์และเกราะป้องกันการชำระเงินได้พร้อมกัน” เขากล่าว
ร่างกฎหมายที่อนุญาตให้บริษัทที่ได้รับการกำกับดูแลบางแห่งใช้บันทึกข้อมูลบนบล็อกเชน “อาจฟังดูเป็นการดำเนินงานและไม่เป็นที่ถกเถียง” แต่ไม่ใช่ เขากล่าว
พยานน่าจะเผชิญกับคำถามที่ยังไม่ได้คำตอบเกี่ยวกับมาตรฐานที่บันทึกข้อมูลเหล่านั้นต้องเป็นไปตามอะไร ใครต้องพิสูจน์ว่าข้อมูลเชื่อถือได้ และความล้มเหลวเช่นการ reorganize ของบล็อกเชนหรือการสูญเสียกุญแจส่วนตัวจะได้รับการจัดการอย่างไร เขากล่าว
ร่างกฎหมายอีกฉบับเกี่ยวกับการปรับปรุงตลาดผ่านการโทเคนไนซ์เป็น “กลไกชะลอความเร็วที่แต่งตัวเป็นการดำเนินการ” เขากล่าว
ทั้งสองร่างกฎหมายไม่ได้กล่าวถึงสิ่งที่ Rossow เรียกว่า “คำถามทางกฎหมายที่สำคัญที่สุดที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในตลาดทุนที่โทเคนไนซ์” นั่นคือ การจัดประเภทสินทรัพย์ที่โทเคนไนซ์เป็นหลักทรัพย์หรือไม่
เอกสารที่เปิดเผยจนถึงปัจจุบันไม่ได้กล่าวถึงความเสี่ยงของนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโค้ดบั๊ก การอัปเกรดที่ไม่สังเกต หรือการ reorganize ของบล็อกเชน เขากล่าว
