นักวิเคราะห์: บิตคอยน์และทองคำที่มีการเคลื่อนไหวแตกต่างกัน ตรรมชาติของการออมเงินของธนาคารกลางและนักลงทุนรายย่อย "ตัดการเชื่อมโยง"

ผู้บริหารด้านมหภาคของผู้ให้บริการ ETP สกุลเงินดิจิทัล 21Shares, Stephen Coltman ชี้ให้เห็นว่า แนวโน้มราคาของ Bitcoin กับทองคำในปี 2026 จะแยกจากกัน ซึ่งสามารถอธิบายได้จากโครงสร้างกลุ่มผู้ซื้อที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ระหว่างธนาคารกลางและนักลงทุนรายย่อย ทองคำทำจุดสูงสุดใกล้ 5,600 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม ก่อนจะร่วงลงมาที่ประมาณ 4,497 ดอลลาร์ ในขณะที่ Bitcoin ภายใต้แรงกดดันทางมหภาคยังคงค่อนข้างเสถียร ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 68,106 ดอลลาร์

ธนาคารกลางซื้อทองคำกับบุคคลถือครองเหรียญ: โครงสร้างผู้ซื้อกำหนดแนวโน้มแตกต่างกัน

Coltman กล่าวกับ Cointelegraph ว่า การขึ้นของราคาทองในช่วงสามปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่มาจากการซื้อของธนาคารกลาง ไม่ใช่การไหลเข้าของเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยหรือสถาบัน เขาชี้ให้เห็นว่า ทองรูปธรรมในปัจจุบันมีความหมายเชิงกลยุทธ์ด้านภูมิรัฐศาสตร์มากขึ้น เป็นทรัพย์สินทางเลือกที่รัฐใช้เก็บความมั่งคั่งอย่างปลอดภัยและหลีกเลี่ยงการถูกรบกวนจากคู่แข่ง ซึ่งหมายความว่าการซื้อขายทองคำมีความอ่อนไหวต่อความสัมพันธ์ระหว่างประเทศที่แย่ลงมากขึ้น

ในทางตรงกันข้าม โครงสร้างการถือครอง Bitcoin ส่วนใหญ่มาจากบุคคล ไม่ใช่สถาบันการเงิน สำหรับผู้ใช้ที่เผชิญกับการล่มสลายของโครงสร้างพื้นฐานธนาคารแบบดั้งเดิมในช่วงวิกฤต Bitcoin จึงเป็นเส้นชีวิตสำรองที่ไม่ขึ้นอยู่กับตัวกลาง Coltman ชี้ให้เห็นว่า เนื่องจากทั้งสองบริการกลุ่มเป้าหมายที่แตกต่างกัน ความสัมพันธ์ในเชิงลบระหว่าง Bitcoin กับทองคำ จึงหมายความว่าการถือครองทั้งสองในเวลาเดียวกันสามารถช่วยเสริมความเสี่ยงของแต่ละฝ่ายได้

ความขัดแย้งด้านภูมิรัฐศาสตร์ส่งเสริมบทบาทของทรัพย์สินทั้งสอง

หลังจากเกิดความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน การโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนของอิหร่านทำให้ตลาดในดูไบและอาบูดาบีปิดตัวลงอย่างต่อเนื่อง โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิมแสดงความเปราะบางอย่างชัดเจน Coltman ชี้ให้เห็นว่านี่เป็น “การเตือนความจำที่ชัดเจน” — ในช่วงสงครามหรือสถานการณ์ฉุกเฉิน การสามารถเข้าถึงทรัพย์สินได้ตลอด 24 ชั่วโมงโดยไม่หยุดพักนั้นมีคุณค่าที่ไม่อาจทดแทนได้

ความแตกต่างหลักของทรัพย์สินทั้งสองในบริบทภูมิรัฐศาสตร์

ทองคำ: พึ่งพาการเก็บรักษาในรูปแบบทางกายภาพและระบบชำระบัญชีของสถาบัน การดำเนินการในช่วงสงครามได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างชัดเจน ธนาคารกลางดำเนินการด้วยกลยุทธ์และความเป็นเอกเทศสูง

Bitcoin: เป็นแบบกระจายศูนย์ ไม่มีความจำเป็นต้องได้รับอนุญาต และสามารถใช้งานได้ตลอด 24 ชั่วโมง เมื่อโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิมหยุดชะงัก การเข้าถึงทรัพย์สินของบุคคลยังคงดำเนินต่อไปได้

ความแตกต่างด้านความเสี่ยง: ทองคำเผชิญกับความเสี่ยงด้านนโยบายของรัฐและภูมิรัฐศาสตร์ ขณะที่ Bitcoin ต้องรับมือกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและความสัมพันธ์กับหุ้นเทคโนโลยี

มุมมองนักวิเคราะห์ที่แตกต่างกัน: ใครจะชนะใน 3 ปีข้างหน้า?

นักเศรษฐศาสตร์มหภาค Lyn Alden เชื่อว่า Bitcoin อาจแสดงผลการดำเนินงานที่ดีกว่าทองคำในอีกสามปีข้างหน้า เธออธิบายกลไกการเปลี่ยนแปลงของทั้งสองด้วย “กลไกลูกตุ้ม” — หากทองคำปรับตัวขึ้นอย่างมากในรอบที่ผ่านมา รอบถัดไปจะมีแนวโน้มลดผลตอบแทนลง ทำให้ Bitcoin มีโอกาสไล่ตามได้มากขึ้น

Ray Dalio กลับมีมุมมองตรงกันข้าม เขาเชื่อว่าในระยะสั้น Bitcoin ยังไม่สามารถท้าทายสถานะของทองคำในฐานะที่เก็บมูลค่าได้ เนื่องจาก Bitcoin ยังคงมีลักษณะเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่มีความสัมพันธ์สูงกับหุ้นเทคโนโลยี ขณะที่ทองคำเป็นทรัพย์สินสำรองของธนาคารกลางที่ฝังรากลึกในระบบธนาคารโลก โครงสร้างนี้ยากที่จะถูกแทนที่ในระยะเวลาอันสั้น ความแตกต่างในมุมมองทั้งสองสะท้อนให้เห็นว่าตลาดยังไม่มีความเห็นร่วมกันเกี่ยวกับตำแหน่งระยะยาวของ Bitcoin