สงครามไม่สามารถหยุดได้ "เครื่องพิมพ์เงิน" ของประเทศต่างๆ

ไม่มีอะไรสามารถขัดขวางการขยายตัวของเงินตราได้—แม้แต่สงคราม ในความขัดแย้งครั้งใหญ่ รัฐบาลมักจะเพิ่มอุปทานเงินเพื่อสนับสนุนความต้องการทางทหารและเศรษฐกิจ ในสงครามโลกครั้งที่หนึ่ง (1913–1920) สหรัฐอเมริกาเพิ่มอุปทานเงิน M2 ประมาณ 117% ในสงครามโลกครั้งที่สอง (1939–1948) พื้นฐานเงินตราของสหรัฐเพิ่มขึ้น 149% และ M2 เพิ่มขึ้นเกือบ 200%

ฝรั่งเศสก็เป็นไปตามแนวโน้มนี้เมื่อเกือบจะเพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่าของอุปทานเงิน (~300%) ในสงครามโลกครั้งที่หนึ่ง กรณีที่รุนแรงที่สุดคือเยอรมนีในสงครามโลกครั้งที่สอง (1938–1945) ซึ่งมีการเพิ่มขึ้นประมาณ 432% ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงกฎเกณฑ์ซ้ำซาก: ยิ่งสงครามใหญ่เท่าไร การขยายตัวของเงินตราก็ยิ่งรุนแรงเท่านั้น ส่งผลกระทบระยะยาวต่อเศรษฐกิจ