- หุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจาก 5.49 ล้านดอลลาร์เป็น 916 ล้านดอลลาร์ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
- ในบรรดาหุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลชั้นนำบนเชน ได้แก่ CRCLon และ CRCLx ของ Circle, EXOD ของ Exodus Movement และ TSLAx ของ Tesla
ในขณะที่ภาคสินทรัพย์ดิจิทัลเติบโตขึ้น การสนทนาในระบบนิเวศของมันไม่ได้เกี่ยวกับว่าการลงทุนรูปแบบใหม่นี้จะทำให้การเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ล้าสมัยหรือไม่ อีกต่อไป จากการถกเถียงว่า “มันคือพวกเรา หรือพวกเขา” ได้ก้าวไปข้างหน้า เปิดทางให้เกิดการบรรจบกันของขอบเขตเก่าและใหม่ในด้านการเงิน โดยมีบล็อกเชนเป็นจุดตั้งต้น
หุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลได้รับความนิยมอย่างมาก เพราะพวกมันเป็นตัวแทนที่ดีที่สุดของทั้งโลกเก่าและใหม่ พวกมันฝังความรับผิดชอบตามกฎหมายและประวัติผลงานของหุ้นบลูชิปไว้ ในขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานแบบไร้พรมแดน เข้าถึงได้ง่าย และมีความเร็วสูงของการเงินแบบกระจาย (DeFi)
บทความนี้จะเจาะลึกเกี่ยวกับหุ้นดั้งเดิมและหุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัล สำรวจศักยภาพการเติบโตท่ามกลางตลาดสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWAs) ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงวิเคราะห์หลักทรัพย์โทเคนชั้นนำที่สร้างชื่อเสียงในภาคส่วนนี้
ADVERTISEMENT## หุ้นคืออะไร
ในบริบทของหัวข้อนี้ หุ้นหมายถึงส่วนแบ่งหรือความเป็นเจ้าของในบริษัท คณะกรรมการหลักทรัพย์ เช่น คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) ควบคุมดูแลหุ้นแบบดั้งเดิม เนื่องจากหุ้นเหล่านี้เป็นไปตามเกณฑ์ของ “สัญญาการลงทุน” ตามมาตรฐานที่ศาลสูงสหรัฐกำหนดไว้ในคดีสำคัญ Howey Test
โดยธรรมชาติแล้ว หุ้นเป็นเครื่องมือสำหรับการลงทุนเงินในกิจการร่วมกัน นักลงทุนซื้อหุ้นด้วยความหวังว่าจะได้รับผลกำไรจากความพยายามของบริษัท ดังนั้น หุ้นเหล่านี้จึงอยู่ในหมวดหมู่ของหลักทรัพย์ ซึ่งต้องมีการเปิดเผยข้อมูลและรายงานทางการเงินอย่างเข้มงวดเพื่อความโปร่งใสและคุ้มครองนักลงทุน
ตลาดหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์ เช่น ตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) และ Nasdaq อำนวยความสะดวกในการซื้อขายภายในเวลาทำการและรอบการชำระเงิน โดยทั่วไปจะพึ่งพาตัวกลาง เช่น ตัวแทนโอนหลักทรัพย์ ศูนย์ชำระบัญชี และคลังหลักทรัพย์กลาง (CSD) ซึ่งจะตรวจสอบและบันทึกการทำธุรกรรมและการชำระเงินในสมุดบัญชีแบบรวมศูนย์เพื่อการติดตามความเป็นเจ้าของ
ADVERTISEMENT## หุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัล
ตลาดสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนไปใช้รอบการชำระเงิน T+1 (หนึ่งวัน) ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2024 เพื่อช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับระยะเวลารอคอยที่นานขึ้นของนักลงทุน หลังจากนั้น เวลาคือเงินในตลาดทุน และโอกาสก็ไม่ได้อยู่ได้นานนัก
แม้จะมีการอัปเกรด แต่ตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมดูเหมือนล้าสมัยเมื่อเทียบกับการชำระเงินแบบอะตอมของสินทรัพย์ดิจิทัล ส่งผลให้หลายตลาดเริ่มย้ายการดำเนินงานขึ้นบนเชนเพื่อปลดล็อกประสิทธิภาพในตลาดที่มีการแข่งขันสูง พร้อมทั้งตอบสนองความต้องการของนักลงทุนสำหรับ T+0 (ชำระเงินทันที) การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง และความสามารถในการเข้าถึงที่มากขึ้น
หุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลเป็นทางออกในการขยายขอบเขตของหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการสร้างโทเคนดิจิทัลที่ทำหน้าที่เป็นฝาแฝดดิจิทัลของหุ้นบริษัท นอกจากความสามารถในการเข้าถึงและประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นจากการลดตัวกลางแล้ว ยังช่วยลดอุปสรรคในการลงทุนโดยอนุญาตให้ถือหุ้นเป็นเศษส่วน
เมื่อเร็ว ๆ นี้ SEC และคณะกรรมาธิการค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสหรัฐ (CFTC) ได้ตกลงความร่วมมือในการกำกับดูแล RWAs ที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัล แต่สินทรัพย์ที่จัดอยู่ในประเภทหลักทรัพย์ยังคงอยู่ในเขตอำนาจศาลเฉพาะของ SEC เท่านั้น
ประเภทของหุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัล
RWAs เปิดโอกาสมากมายสำหรับการโทเคนหลักทรัพย์แบบดิจิทัล จนถึงปัจจุบัน รูปแบบที่มีอยู่มีดังนี้:
1. หลักทรัพย์โทเคนแบบตรง (Native)
โทเคนที่ออกโดยตรงเป็นแบบง่าย ๆ บริษัทแปลงหุ้นของตนเป็นโทเคนดิจิทัลโดยตรง ทำให้แต่ละสินทรัพย์เป็นตัวแทนของหุ้นเดิม
บริษัทไม่ผ่านตัวกลางหรือห่อหุ้มใด ๆ ในการออกโทเคน นอกจากนี้ บล็อกเชนเองเป็นผู้ตรวจสอบและเป็นแหล่งอ้างอิงหลักของบันทึกความเป็นเจ้าของ แทนใบรับรอง
โทเคนเหล่านี้มีน้ำหนักทางกฎหมายเต็มรูปแบบของหุ้นบริษัท ให้สิทธิ์โหวตและสิทธิ์รับเงินปันผลแก่ผู้ถือ
2. ฝาแฝดดิจิทัลที่สนับสนุนด้วยสินทรัพย์ (Asset-Backed Digital Twins - Custodial Model)
โมเดลนี้เป็นมาตรฐานที่นิยมที่สุดของการโทเคนหุ้น ตัวแทนทางการเงินที่ได้รับการควบคุม หรือผู้ให้บริการห่อหุ้ม ซื้อหุ้นจริงของบริษัทและถือไว้ในบัญชีโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมหรือ CSD จากนั้นก็สร้างโทเคนในเชนในอัตราส่วน 1:1 ซึ่งสะท้อนราคาของหุ้นอ้างอิง
ควรสังเกตว่านักลงทุนมีสิทธิ์เรียกร้องตามสัญญาต่อผู้ดูแลหุ้นเท่านั้น ไม่ใช่สิทธิ์โดยตรงในการประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัท
3. หุ้นสังเคราะห์ (Synthetic Stocks - Derivative Model)
หุ้นสังเคราะห์ทำหน้าที่เป็นสัญญาในเชนสำหรับความแตกต่าง (CFDs) โทเคนอ้างอิงข้อมูลจาก Price Oracles เพื่อจับค่าของหุ้นแบบเรียลไทม์ ในขณะเดียวกัน ผู้ออกก็รักษาราคาของแต่ละโทเคนผ่านการค้ำประกันเกินมูลค่าด้วยสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ ผ่านสมาร์ทคอนแทรกต์
ผู้ถือโทเคนก็เช่นกัน ไม่มีสิทธิ์เป็นเจ้าของหรือรับเงินปันผลในหุ้นที่สะท้อน
ตัวเลขของหุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัล
ณ วันที่ 21 มีนาคม 2026 ตลาด RWAs มีมูลค่าประมาณ 715.41 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก RWA.xyz หุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลมีส่วนแบ่งตลาดอยู่ที่ 916 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการก้าวกระโดดอย่างมหาศาลจากมูลค่า 5.49 ล้านดอลลาร์เมื่อสามปีก่อน
มูลค่าตลาด RWAs (แหล่งข้อมูล: RWA.xyz) หุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลมีปริมาณการโอนใน 30 วันประมาณ 2.35 พันล้านดอลลาร์ จากผู้ใช้งาน 68,976 รายในแต่ละเดือน และผู้ถือครอง 190,260 ราย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มตลาดที่ต่อเนื่อง
Tiger Research ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญด้าน Web3 คาดการณ์ว่าตลาดหุ้นโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลอาจเติบโตเป็นอุตสาหกรรมมูลค่า 1.34 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ซึ่งจะได้รับแรงหนุนหลักจากความชัดเจนด้านกฎระเบียบและโครงสร้างพื้นฐานที่เติบโตเต็มที่
หุ้นโทเคนที่ทำผลงานดีที่สุด
โครงการชั้นนำในด้านมูลค่าตลาด ได้แก่:
1. Circle Internet Group
Circle Internet Group ซึ่งเป็นผู้ออกเหรียญ stablecoin USDC ได้โทเคนหุ้นของตนโดยตรงผ่านแพลตฟอร์ม Ondo Finance (ONDO) เพื่อเพิ่มความสามารถในการเข้าถึงของผู้ใช้นอกสหรัฐฯ ทั้งรายย่อยและสถาบัน สินทรัพย์นี้ซื้อขายในความเสี่ยงเดียวกันกับหุ้นสามัญ CRCL Class A พร้อมคุณสมบัติ reinvest dividend
โทเคนที่ออกภายใต้สัญลักษณ์ CRCLon มีมูลค่ารวมประมาณ 94.81 ล้านดอลลาร์ โดยมียอดโอนในแต่ละเดือนประมาณ 400.74 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบันสามารถซื้อขายบน BNB Chain (BNB), Ethereum (ETH) และ Solana (SOL) โดยมีจำนวนในหมุนเวียน 748,451.76 หน่วย
2. Exodus Movement
EXOD ของ Exodus Movement เป็นหุ้นสามัญ Class A ที่ออกโดยแพลตฟอร์ม Securitize โทเคนนี้มีมูลค่ารวม 66.31 ล้านดอลลาร์ และมีจำนวนหมุนเวียน 8.985 ล้านหน่วย บนเครือข่าย Algorand (ALGO)
ผู้ออกเป็นบริษัทฟินเทคที่เน้น DeFi ซึ่งเป็นที่นิยมสำหรับกระเป๋าเงินคริปโตแบบดูแลเองทั้งบนเดสก์ท็อปและมือถือ
3. CRCLx xStock
Circle ยังออกเวอร์ชันโทเคนของหุ้นผ่านแพลตฟอร์ม xStocks โทเคนที่ออกโดยตรงนี้มีจำนวนในหมุนเวียน 383,907.42 หน่วย บนเชน Ethereum, Solana และ Mantle (MNT)
CRCLx มีมูลค่าตลาด 48.38 ล้านดอลลาร์ และมียอดโอนใน 30 วันประมาณ 171.04 ล้านดอลลาร์
4. Tesla xStock
TSLAx เป็นโทเคนแบบห่อหุ้มและสนับสนุนเต็มรูปแบบบนหุ้นสามัญของ Tesla ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า โทเคนนี้มีจำนวนหมุนเวียน 128,763.96 หน่วย และมูลค่ารวม 47.38 ล้านดอลลาร์
หุ้นโทเคนของ Tesla สามารถซื้อขายบน Ethereum, Solana และ BNB Chain ได้
หุ้นโทเคนชั้นนำ (แหล่งข้อมูล: RWA.xyz)## สรุป
หุ้นโทเคนไม่ได้เป็นแค่การทดลองในระดับนีชอีกต่อไป ในเวลาเพียงไม่กี่ปี พวกมันกลายเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดทุนระดับโลกที่เปิดทำการ 24/7 ซึ่งดำเนินการด้วยความโปร่งใสของสมุดบัญชีสาธารณะและความแน่นอนตามกฎหมายของ TradFi พวกมันกำลังสร้างระบบการเงินระดับโลกบนเชนใหม่ กำลังเขียนกฎเกณฑ์ใหม่ของความเป็นเจ้าของ
