ลี จะ-มิงชี้ข้อสงสัย: ต้องรอสองวันถึงจะได้เงินจากหุ้น? ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีกำลังศึกษาการนำเข้าเทคโนโลยีบล็อกเชนในการทำการค้า

เกาหลีใต้ทบทวนระบบส่งมอบ T+2 ลี จาเมียง ตั้งคำถามเกี่ยวกับการชำระเงินทันที ตลาดหลักทรัพย์เสนอเทคโนโลยีบล็อกเชนและโทเคนไลเซชัน อาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงเป็น T+0 ในตลาดทุน

ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ยังคงแนวโน้มแข็งแกร่ง หลังจากวันที่ 27 กุมภาพันธ์ เกิดการหยุดซื้อขายสองวันเนื่องจากสงครามอิหร่าน อย่างไรก็ตาม ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว เหลือเพียง 10% จากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ก่อนปิดข่าว แต่แวดวงการเงินเกาหลีใต้กำลังทบทวนระบบการซื้อขายที่ดำเนินมานาน จากปัญหาที่ดูเหมือนง่าย

ประธานาธิบดีลี จาเมียง ได้กล่าวตรงประเด็นความขัดแย้งหลักของกลไกการส่งมอบแบบ “T+2” ว่า “ทำไมวันนี้ขายหุ้นแล้ว ต้องรออีกสองวันถึงจะได้เงิน?” คำพูดนี้ไม่เพียงชี้ให้เห็นข้อจำกัดด้านประสิทธิภาพของตลาดทุนแบบดั้งเดิม แต่ยังนำเทคโนโลยีบล็อกเชนเข้าสู่การอภิปรายเพื่อการปฏิรูปอย่างไม่คาดคิด

ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้เสนอความเป็นไปได้ของการซื้อขายด้วยบล็อกเชน

ปัจจุบันตลาดหุ้นเกาหลีใต้ยังคงใช้ระบบส่งมอบเงินและหลักทรัพย์ภายในสองวันทำการหลังจากการซื้อขายเสร็จสิ้น ซึ่งหมายความว่าผู้ลงทุนแม้จะขายแล้ว ก็ต้องรอให้เงินเข้าบัญชี ขณะที่ผู้ซื้อสามารถชำระเงินภายในระยะเวลาที่กำหนด ทำให้เกิดโครงสร้างการซื้อขายที่มีความล่าช้าทางเครดิต ระบบนี้สร้างขึ้นบนกระบวนการชำระบัญชี การควบคุมความเสี่ยงของคู่สัญญา และการจัดสรรเงินที่ซับซ้อน แต่ในยุคดิจิทัลและการซื้อขายความเร็วสูง ระบบนี้ถูกมองว่าประสิทธิภาพต่ำลงเรื่อยๆ

เพื่อรับมือกับคำถามนี้ คณะกรรมการตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้ได้แสดงความตั้งใจที่จะเร่งรัดระยะเวลาการชำระเงิน และจะพิจารณาแนวโน้มระดับนานาชาติ รวมถึงเตรียมความพร้อมสำหรับการปฏิรูปที่เกี่ยวข้องให้ล่วงหน้า ยิ่งไปกว่านั้น รัฐบาลได้กล่าวเป็นครั้งแรกถึงบทบาทของเทคโนโลยีบล็อกเชนในอนาคต โดยเสริมว่า “หากในอนาคตนำเทคโนโลยีบล็อกเชนมาใช้ในการซื้อขาย กระบวนการชำระบัญชีและส่งมอบอาจหายไป และเปลี่ยนเป็นการชำระเงินทันที”

เมื่อคำถาม “ทำไมต้องรอสองวัน” ถูกหยิบยกขึ้นมา การโทเคนไลเซชันและการชำระเงิน T+0 ก็ยังห่างไกล

สหรัฐอเมริกาได้ลดระยะเวลาการส่งมอบจาก T+2 เป็น T+1 เมื่อปีที่แล้ว ขณะที่ยุโรปก็วางแผนจะตามรอย ตลาดทั่วโลกกำลังเคลื่อนไปสู่ระยะเวลาการชำระเงินที่สั้นลง หรือแม้แต่การชำระเงินแบบทันที (T+0) อย่างไรก็ตาม ต่างจากระบบดั้งเดิมที่เน้นการลดเวลาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ เมื่อคำถาม “ทำไมต้องรอสองวัน” ถูกหยิบยกขึ้นมา ก็แสดงให้เห็นว่า พื้นฐานของตรรกะในตลาดทุนกำลังเริ่มสั่นคลอน

โบรกเกอร์ในสหรัฐ Robinhood หลังเหตุการณ์ Gamestop ได้รณรงค์อย่างหนักต่อหน่วยงานกำกับดูแลให้ปฏิรูประบบชำระบัญชี จนในที่สุดก็ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐลดระยะเวลาการส่งมอบจาก T+2 เป็น T+1 แต่ปัญหาไม่ได้รับการแก้ไขอย่างแท้จริง ในยุคที่ข่าวสารหมุนเวียนภายใน 24 ชั่วโมงและการซื้อขายแบบเรียลไทม์ T+1 ก็ยังหมายความว่าการซื้อขายในวันศุกร์จริงๆ แล้วกลายเป็น T+3 และในช่วงวันหยุดยาวอาจยืดออกไปเป็น T+4 ได้

Vlad Tenev ซีอีโอของ Robinhood กล่าวว่า “มันยังช้าเกินไป ความเสี่ยงยังคงอยู่” แต่แนวทางแก้ไม่ใช่การซ่อมแซม แต่เป็นการเปลี่ยนระบบใหม่: โทเคนไลเซชันของหุ้น

Tenev เชื่อว่าจุดเปลี่ยนที่แท้จริงอยู่ที่การ Tokenization (การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน) การเปลี่ยนหุ้นให้เป็นโทเคนบนบล็อกเชน ไม่เพียงสามารถชำระเงินแบบเรียลไทม์ (real-time settlement) ซื้อขายได้ 24/7 การแบ่งหุ้นเป็นเศษส่วน (fractionalization) รวมถึงลดต้นทุนการชำระบัญชีและทุนสำรอง ยิ่งไปกว่านั้น ช่วยลดความเสี่ยงเชิงระบบอย่างมาก ทำให้หน่วยงานชำระบัญชีและโบรกเกอร์ไม่จำเป็นต้องรับความไม่แน่นอนในช่วงเวลาส่งมอบ การจำกัดการซื้อขายจึงไม่มีเหตุผลอีกต่อไป

• บทความนี้ได้รับอนุญาตให้นำเสนอซ้ำจาก：《鏈新聞》
• หัวข้อเดิม: 《ลี จาเมียง ตั้งคำถาม “ทำไมต้องรอสองวันถึงจะได้เงิน?” เกาหลีใต้พิจารณานำบล็อกเชนมาใช้ในการซื้อขาย》
• ผู้เขียนต้นฉบับ: Neo