ผู้เขียน: Coingecko
เรียบเรียง: Felix, PANews
หลังจากประสบความวุ่นวายช่วงปลายปี 2025 Bitcoin ก็ยังคงผันผวนและร่วงลงต่อเนื่องในต้นปี 2026 ในขณะเดียวกัน เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคก็ผลักดันให้ราคาทองคำ เงิน และน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่คริปโตเคอร์เรนซีในฐานะกลุ่มสินทรัพย์ยังคงได้รับการยอมรับจากกระแสหลัก นักลงทุนวอลล์สตรีทหลายรายอาจกำลังเผชิญหน้ากับตลาดหมีคริปโตเป็นครั้งแรก Coingecko ได้วิเคราะห์ผลการดำเนินงานของคริปโตเคอร์เรนซีในช่วงต้นปี 2026 เมื่อเทียบกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมอื่นๆ
เมื่อเกิดสงครามอิหร่าน ราคาน้ำมันดิบในปี 2026 พุ่งสูงขึ้นเร็วกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ
ตั้งแต่ต้นปี 2026 ราคาน้ำมันดิบค่อยๆ ปรับตัวขึ้นอย่างช้าๆ เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางและการขาดแคลนซัพพลายสำคัญในตลาด อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ถึงจุดสูงสุดเมื่อสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลโจมตีอิหร่านครั้งล่าสุดในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ราคาน้ำมันดิบในตลาดซื้อขายระหว่างวันเคยแตะสูงสุดที่ 119.48 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาในช่วงต้นปีอยู่ที่เพียง 57.41 ดอลลาร์
ในเวลาเดียวกัน ราคาบิทคอยน์ยังคงร่วงต่อเนื่องในปี 2026 กลายเป็นสินทรัพย์ที่แสดงผลแย่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม บิทคอยน์ดูเหมือนจะมีแนวรับอยู่ระหว่าง 65,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์ ก่อนหน้านี้เคยร่วงต่ำสุดที่ 62,800 ดอลลาร์ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ กระแสเงินสดไหลเข้า ETF บิทคอยน์ในตลาดสหรัฐฯ ก็ยังคงแข็งแกร่ง (นับตั้งแต่ 20 กุมภาพันธ์ มีเงินไหลเข้า 1.9 พันล้านดอลลาร์ แต่ตั้งแต่ต้นปีมีเงินไหลออก 828.9 ล้านดอลลาร์) ขณะที่กลยุทธ์ยังคงดำเนินการซื้ออย่างต่อเนื่อง โดยตั้งแต่ต้นปีได้ลงทุนไปแล้ว 5.6 พันล้านดอลลาร์
ตั้งแต่ต้นปี 2026 ถึงปัจจุบัน ความสัมพันธ์ระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีและดัชนี S&P 500 รวมถึงทองคำ อยู่ในระดับปานกลาง ซึ่งอาจเป็นสัญญาณว่ากลุ่มสินทรัพย์เหล่านี้เริ่มแยกตัวออกจากกันในที่สุด
นับตั้งแต่ต้นปี ความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีและดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 0.49 ซึ่งเป็นความสัมพันธ์เชิงบ้างระดับปานกลาง เช่นเดียวกับในปี 2025 ที่มีความสัมพันธ์อยู่ที่ 0.46 ในทางตรงกันข้าม ความสัมพันธ์ระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีและทองคำตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันกลายเป็น -0.69 ซึ่งเป็นความสัมพันธ์เชิงลบระดับปานกลาง ในปี 2025 ความสัมพันธ์ระหว่างคริปโตและทองคำอยู่ที่เพียง 0.19 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์อ่อนหรือไม่มีความสัมพันธ์โดยรวมแล้ว สินทรัพย์คริปโตเคอร์เรนซีในฐานะกลุ่มสินทรัพย์กำลังหลุดพ้นจากภาพเดิมที่ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์เสี่ยงเท่านั้น เนื่องจากเริ่มแยกตัวออกจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นตัวแทนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็เผชิญกับแรงต้านในปี 2026 แม้จะมีการลงทุนในด้าน AI เพิ่มขึ้นอย่างมาก รวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจและผลประกอบการที่แข็งแกร่งโดยทั่วไป แต่ดัชนีนี้ก็ปรับตัวลดลงตั้งแต่ต้นปี สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ก็มีส่วนสนับสนุน แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ต่อเศรษฐกิจและแรงงานในอนาคตก็สร้างความกังวลต่อ “วันสิ้นสุด SaaS” มูลค่าตลาดของบริษัทซอฟต์แวร์และ SaaS ที่จดทะเบียนในตลาดก็สูญเสียไปแล้วระหว่าง 1.3 ถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ พร้อมกับอัตราส่วน P/E และอัตราส่วนรายได้ที่ลดลงอย่างมาก
นอกจากนี้ ทองคำยังคงแรงต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2024 โดยปรับตัวขึ้นกว่า 20% ตั้งแต่ต้นปี ทองคำมักถูกมองว่าเป็นเครื่องมือเก็บมูลค่าและสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง แต่ด้วยราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ปัจจุบันจึงแสดงความผันผวนสูงขึ้น สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคยังคงสนับสนุนแนวโน้มการขึ้นของราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนรายย่อยและรัฐก็เร่งซื้อทองคำเช่นกัน
อ่านเพิ่มเติม: เจาะลึกออปชัน BTC: ทำไมวันที่ 20 มีนาคมจึงเป็นจุดเปลี่ยนความผันผวนสำคัญ?
ผลการดำเนินงานในปี 2026 แตกต่างจากปี 2024 อย่างสิ้นเชิง โดยเป็นข้อมูลอ้างอิงผลการดำเนินงานของ Bitcoin กับสินทรัพย์อื่นๆ (เผยแพร่เมื่อธันวาคม 2024)
Bitcoin ซึ่งได้รับการขนานนามว่า “เงินดิจิทัลวิเศษ” อาจกลายเป็นสินทรัพย์ลงทุนที่ถูกต้องตามกฎหมายคู่กับหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และพันธบัตร จากผลตอบแทนในรอบ 10 ปี Bitcoin ให้ผลตอบแทนสูงถึง 26,931.1% คิดเป็นผลตอบแทนที่น่าทึ่ง ลองนึกภาพดูว่า เงิน 100 ดอลลาร์ที่ลงทุนในปี 2014 ปัจจุบันจะมีมูลค่า 26,931.1 ดอลลาร์ ถึงแม้ตัวเลขนี้จะน่าทึ่ง แต่ก็สำคัญที่จะต้องพิจารณาผลการดำเนินงานในระยะสั้นและระยะยาวเทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ ด้วย
ในช่วงเวลาตั้งแต่ต้นปี จนถึง 1 ปี, 3 ปี, 5 ปี และ 10 ปี สินทรัพย์ใดทำผลงานดีที่สุด?
ผลการดำเนินงานในแต่ละช่วงเวลาบอกเล่าจุดแข็งจุดอ่อนของแต่ละสินทรัพย์ ในปี 2024 Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดที่ 129.0% รองลงมาคือทองคำที่ให้ผลตอบแทน 32.2% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความน่าเชื่อถือในฐานะเครื่องมือเก็บมูลค่าแบบดั้งเดิม ดัชนี S&P 500 ก็ยังคงแข็งแกร่งด้วยผลตอบแทน 28.3% อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบร่วงลง ผลตอบแทนอยู่ที่ -0.13% ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนในระดับปานกลาง โดยพันธบัตร 5 ปีให้ผลตอบแทน 5.3% และพันธบัตร 10 ปีให้ผลตอบแทน 8.2%
ในระยะ 1 ปี Bitcoin ยังคงนำโด่งด้วยผลตอบแทน 153.1% ตามมาด้วยทองคำที่ 34.8% และดัชนี S&P 500 ที่ 33.1% ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของทั้งสามแสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพของตลาดในรอบปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม พันธบัตรซึ่งมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจ ก็มีผลตอบแทนติดลบในช่วงนี้ โดยพันธบัตร 5 ปีและ 10 ปี ให้ผลตอบแทน -4.3% และ -2.6% ตามลำดับ ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนให้เห็นว่าสินทรัพย์เหล่านี้มีความผันผวนตามอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการคลัง
ในช่วง 3 ปี ผลการดำเนินงานของตลาดเปลี่ยนไปอย่างชัดเจน เมื่อความเสถียรภาพทางเศรษฐกิจกลายเป็นปัจจัยสำคัญ พันธบัตรกลายเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยม โดยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนในระดับสูงสุด โดยพันธบัตร 5 ปีให้ผลตอบแทน 267.8% และพันธบัตร 10 ปีอยู่ที่ 218% ขณะเดียวกัน Bitcoin ก็ยังคงทำผลงานดีด้วยผลตอบแทน 79% ขณะที่ทองคำก็ให้ผลตอบแทนที่มั่นคงที่ 53.1% ในขณะที่น้ำมันดิบเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนต่ำที่สุดในช่วงนี้ เพียง 6.1%
ในช่วง 5 ปี ผลตอบแทนของ Bitcoin โดดเด่นที่สุดที่ 1283.6% ดัชนี S&P 500 และทองคำก็ยังคงรักษาเสถียรภาพด้วยผลตอบแทน 96.7% และ 84.6% ตามลำดับ ขณะที่พันธบัตรรัฐบาล 5 ปีให้ผลตอบแทน 157.1% และ 10 ปีอยู่ที่ 149.9% ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นเพียง 25.3% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการลงทุนระยะยาวในสินทรัพย์นี้อาจไม่ดึงดูดเท่ากับสินทรัพย์อื่น ข้อมูลในช่วงเวลานี้ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin มีศักยภาพสูงในระยะกลาง ขณะที่หุ้นและทองคำก็ยังคงเติบโตอย่างมั่นคง
ในมุมมองระยะ 10 ปี ผลตอบแทนของ Bitcoin สูงถึง 26,931.1% ซึ่งไม่มีใครเทียบได้ ซึ่งเป็นหลักฐานชัดเจนถึงศักยภาพการลงทุนในระยะยาวของมัน แม้ผลตอบแทนของสินทรัพย์อื่นๆ จะต่ำกว่า ก็ยังสามารถสร้างรายได้อย่างมั่นคง เช่น ดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทน 193.3% ทองคำ 125.8% และพันธบัตร 5 ปี 157.1% ขณะที่พันธบัตร 10 ปี ให้ผลตอบแทน 86.8% อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบให้ผลตอบแทนเพียง 4.3% ซึ่งต่ำกว่าสินทรัพย์อื่นอย่างมาก การวิเคราะห์ในรอบสิบปีนี้ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่เติบโตสูงสุดในระยะยาว ขณะที่ทองคำและพันธบัตรเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยกว่า แต่มีผลตอบแทนต่ำกว่า เนื่องจาก Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์ใหม่ที่มีมูลค่าตลาดเล็กกว่ามาก จึงสามารถเติบโตได้อย่างรวดเร็วด้วยฐานที่เล็กกว่า
ความผันผวนของ Bitcoin ในรอบสิบปีเป็นอย่างไร?
ในรอบสิบปี Bitcoin มีการเติบโตอย่างมากพร้อมกับความผันผวนที่สูงมาก ราคาต่ำสุดเคยอยู่ที่ 172.15 ดอลลาร์ ขณะที่สูงสุดแตะ 103,679 ดอลลาร์ ช่วงเวลาที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าวงจรของ Bitcoin เกิดขึ้นเป็นรอบๆ ทุกสี่ปีหลังจากการ Halving ซึ่งในช่วงสิบปีที่ผ่านมา Bitcoin ผ่านช่วง “ตลาดกระทิง” สองรอบ คือในปี 2017-2018 และ 2020-2021 ปัจจุบันอยู่ในช่วงตลาดกระทิงอีกครั้ง ช่วงปลายวงจร ราคาของ Bitcoin มักร่วงลงต่ำกว่า 70% จากจุดสูงสุด ซึ่งทำให้ความผันผวนสูงมาก ลักษณะนี้เป็นคุณสมบัติของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูง ซึ่งดึงดูดนักลงทุนที่มองหาโอกาสเติบโต แต่ก็เป็นความท้าทายสำหรับนักลงทุนที่ต้องการความเสถียร
ราคาของ Bitcoin กับสินทรัพย์อื่นๆ มีความสัมพันธ์กันอย่างไร?
นอกจากความผันผวนแล้ว ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับสินทรัพย์หลักอื่นๆ เช่น ดัชนี S&P 500 และทองคำ ก็สามารถเปิดเผยพฤติกรรมเฉพาะตัวของมันได้ การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ชี้ให้เห็นว่า:
ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับดัชนี S&P 500
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับดัชนี S&P 500 (เส้นสีน้ำเงิน) ไม่คงที่ โดยก่อนปี 2018 มักอยู่ใกล้ศูนย์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าในช่วงนั้น Bitcoin มีพฤติกรรมเป็นอิสระจากตลาดหุ้นอย่างมาก แต่ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา ความสัมพันธ์ก็เริ่มแข็งแรงขึ้น โดยเฉพาะในช่วงวิกฤตโควิด-19 ที่ Bitcoin และหุ้นเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ราคาก็สอดคล้องกันในช่วงที่มีการขึ้นลงของ Bitcoin ในปี 2018, 2020 และ 2024
ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับทองคำ
ในด้านทองคำ ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับทองคำ (เส้นสีเขียว) เป็นในเชิงตรงข้าม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าทั้งสองเป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่มักเคลื่อนไหวแยกจากกัน นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ยังเปลี่ยนแปลงตามราคาของ Bitcoin เมื่อราคาขึ้น ความสัมพันธ์จะลดลง และเมื่อราคาลง ความสัมพันธ์ก็จะเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ลงทุนมักหันไปทองคำเมื่อ Bitcoin ทำผลงานไม่ดี อย่างไรก็ตาม ในช่วงเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาค ความสัมพันธ์อาจพุ่งสูงขึ้นชั่วคราว สะท้อนว่าทั้งสองตอบสนองต่อสภาวะตลาดคล้ายกัน แม้ Bitcoin ยังไม่สามารถยืนหยัดเป็น “ทองคำดิจิทัล” ได้เต็มตัว
เปรียบเทียบผลตอบแทนราคาสินทรัพย์ในรอบสิบปีดังนี้:
