รายงานสำคัญจาก Deutsche Bank: จุดจบสองแบบของ AI — คำทำนายของมาร์กซ์และวิสัยทัศน์ของมาร์กซ์

ผู้เขียน：แพลตฟอร์มเทรดตามลม

เมื่อพูดถึง AI คนส่วนใหญ่มักกังวลว่า “งานจะถูกแย่งไปหรือไม่” แต่ดีบีเอช (Deutsche Bank) กลับมองว่า มุมมองนี้อาจแคบเกินไป

ตามรายงานล่าสุดจากแพลตฟอร์มเทรดตามลม ซึ่งเขียนโดย George Saravelos หัวหน้าฝ่ายวิจัยอัตราแลกเปลี่ยนทั่วโลกของดีบีเอช ได้วิเคราะห์ผลลัพธ์สุดขั้วของการพัฒนา AI ออกเป็นสองแนวทาง:

แนวแรกคือ “การแทนที่อย่างสมบูรณ์” เช่นเดียวกับคำทำนายของมาร์กซิสเมื่อกว่า 180 ปีก่อน กับวิสัยทัศน์ของมาสค์ (Musk) ในปัจจุบัน: ในปัจจัยการผลิตทางเศรษฐกิจ “ทุน” กลายเป็น “แรงงาน” โดยตรง มูลค่าของแรงงานเป็นศูนย์ สังคมทุนนิยมจะล้าสมัย AI จะเข้ามาแทนที่งานของมนุษย์จำนวนมาก ความมั่งคั่งและรายได้จะถูกรวมศูนย์ในมือของเจ้าของทุนเพียงไม่กี่ราย รายได้และความต้องการของคนธรรมดาจะลดลง เศรษฐกิจจะตกอยู่ในภาวะ “ของมากแต่ไม่มีใครซื้อ”

มาร์กซิสเคยทำนายเรื่องปัญญาประดิษฐ์ไหม? เมื่อประมาณ 200 ปีก่อน เขาเขียนหนังสือเกี่ยวกับ “เครื่องจักร” และจินตนาการถึงโลกอัตโนมัติเต็มรูปแบบ ในโลกนี้ ปัญหาความขาดแคลนได้รับการแก้ไขแล้ว แต่เมื่อมูลค่าของแรงงานลดลงเป็นศูนย์ สังคมทุนนิยมจะล้าสมัย เราจะก้าวเข้าสู่โลกใหม่ที่เต็มไปด้วยความอุดมสมบูรณ์ทางวัตถุ ซึ่งจุดสิ้นสุดที่มาร์กซิสจินตนาการไว้ ก็คล้ายกับวิสัยทัศน์ของอีลอน มัสค์ ในปัจจุบันอย่างน่าประหลาด

แนวทางที่สองคือ “การเล่าเรื่องซ้ำรอยประวัติศาสตร์” AI จะเพิ่มประสิทธิภาพเช่นเดียวกับเทคโนโลยีปฏิวัติในอดีต แต่ไม่ได้แทนที่แรงงานมนุษย์อย่างสมบูรณ์ เพียงแต่เป็น “การเสริมพลัง” ให้มนุษย์ งานใหม่จะเกิดขึ้นเรื่อยๆ ระบบนโยบายยังสามารถปรับตัวรับมือได้ ในกรณีนี้ กลไกเศรษฐกิจจะยังคงคล้ายกับในช่วงหลายสิบปีที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้นอย่างอ่อนโยน

เราจะก้าวไปสู่ความล่มสลายสุดขั้ว สู่สวรรค์สุดหรู หรือเพียงแค่การอัปเกรดอุตสาหกรรมธรรมดา? รายงานฉบับนี้ของดีบีเอช ให้มุมมองใหม่แก่เรา

เมื่อ “ทุนกลายเป็นแรงงาน” ทำไมเศรษฐศาสตร์แบบเดิมอาจล้มเหลว

เพื่อเข้าใจพลังทำลายล้างของ AI ต่อเศรษฐกิจในที่สุด ต้องย้อนกลับไปยังจุดเริ่มต้นของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่

ตั้งแต่ อดัม สมิธ (Adam Smith) เป็นต้นมา นักเศรษฐศาสตร์คลาสสิกทุกคนต่างเชื่อสมมุติฐานพื้นฐานว่า: ทุนและแรงงานเป็นปัจจัยการผลิตสองอย่างที่แยกจากกันอย่างสมบูรณ์ ไม่ว่าจะเป็นทุนหรือแรงงาน ราคาของมัน (อัตราดอกเบี้ยและค่าจ้าง) ถูกกำหนดโดย “ความขาดแคลนเปรียบเทียบ” ในตลาด

ตลอดสองร้อยปีที่ผ่านมา เทคโนโลยีใหม่ๆ เกือบทั้งหมดก็สอดคล้องกับโมเดลนี้

เปรียบเทียบง่ายๆ เช่น การประดิษฐ์เครื่องจักรไอน้ำ ทำให้คนขับรถม้าตกงาน แต่ก็สร้างคนขับรถไฟขึ้นมาใหม่ อินเทอร์เน็ตทำลายสื่อสิ่งพิมพ์แบบเดิม แต่ก็สร้างโปรแกรมเมอร์และคนส่งอาหารจำนวนมากขึ้น ในรอบประวัติศาสตร์เหล่านี้ แรงงานยังคงมีงานทำอยู่เสมอ เครื่องจักรคือทุน แต่การดำเนินงาน ดูแลรักษา ออกแบบเครื่องจักร ยังคงเป็นงานของแรงงาน ทุนเป็นเพียง “สิ่งเสริม” ของแรงงานเท่านั้น

แต่เมื่อมี AI ที่เป็นปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป (AGI) และหุ่นยนต์อัตโนมัติเต็มรูปแบบ มันเปลี่ยนแปลงโมเดลนี้อย่างสิ้นเชิง

“ในสถานการณ์นี้ ทุนกลายเป็นแรงงาน มันไม่ใช่แค่สิ่งเสริมของแรงงานอีกต่อไป แต่กลายเป็นคู่แข่ง” George Saravelos ชี้ในรายงานอย่างตรงไปตรงมา

เมื่อเครื่อง AI สามารถคิดเอง ผลิตเอง ปรับปรุงตัวเองได้อย่างอิสระ เครื่องนี้จึงเป็นทั้งทุนและแรงงานในตัวเอง โครงสร้างพื้นฐานของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่จึงแตกหักในจุดนี้

รายงานระบุชัดเจนว่า: “เมื่อทุนเท่ากับแรงงาน มูลค่าของงานจะลดลงเป็นศูนย์ ค่าจ้างก็จะลดลงเป็นศูนย์ เศรษฐศาสตร์เรียกสมดุลนี้ว่า ‘ไม่สามารถรับได้’ นักวิทยาศาสตร์เรียกว่าสัญญาณจุดวิกฤต (singularity) ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์คลาสสิกล้มครืน แล้วตามมาด้วยการล้าสมัยของระบบทุนนิยมในฐานะระบอบ”

เมื่อ “กฎอุปทานสร้างอุปสงค์” ล้มเหลว การเติบโตอาจหยุดนิ่งยาวนาน

ถ้าแรงงานถูกแทนที่อย่างมหาศาล กลไกเศรษฐกิจมหภาคจะเปลี่ยนไปอย่างไร? ดีบีเอชวิเคราะห์เชิงลึกด้วยทฤษฎีที่ซับซ้อนขึ้น

ในโลกที่ AI แทนแรงงานอย่างสมบูรณ์ ค่าจ้างจะลดลง แต่ความอุดมสมบูรณ์ของวัตถุดิบและสินค้าเพิ่มขึ้นอย่างมาก เครื่องจักรผลิตสินค้าและบริการจำนวนมหาศาลไม่รู้จักเหน็ดเหนื่อย

ตามแนวคิดของ Say, Walras และ Wicksell ซึ่งเป็นนักเศรษฐศาสตร์คลาสสิก “อุปทานจะสร้างอุปสงค์ของตัวเอง” ในโมเดลนี้ ตลาดมีความสามารถในการฟื้นฟูตัวเอง สินค้าราคาจะลดลงตามต้นทุนการผลิตที่ลดลง คนงานในที่สุดจะซื้อของได้ในราคาที่ถูกลง หรือจะเปลี่ยนไปทำงานในสาขาใหม่

แต่ดีบีเอชเตือนว่า ในโลกอัตโนมัติเต็มรูปแบบนี้ กลไกการปรับตัวเองจะล้มเหลวสิ้นเชิง

เหตุผลง่ายๆ คือ การอัตโนมัติจะทำให้ความมั่งคั่งและรายได้ถูกรวมศูนย์ในกลุ่มเจ้าของทุนเพียงไม่กี่คน ซึ่งในกฎของเศรษฐศาสตร์ “ความอิ่มตัวของการบริโภคของเจ้าของทุน” ต่ำกว่าคนธรรมดามาก

ยกตัวอย่างเช่น โรงงาน AI ผลิตรถยนต์ได้ 1 หมื่นคันต่อวัน ต้นทุนต่ำมาก แต่กำไรทั้งหมดเป็นของเจ้าของ AI เจ้าของคนเดียวไม่สามารถซื้อรถ 1 หมื่นคันได้หมด ในขณะที่คนธรรมดาที่ตกงาน รายได้เป็นศูนย์ แม้รถจะถูกลงเท่าไหร่ ก็ไม่มีใครซื้อได้

“สายโซ่ส่งต่อจากอุปทานสู่ความต้องการขาดหายไปแล้ว” Saravelos เขียนไว้

สภาวะสมดุลของตลาดที่สมบูรณ์แบบนี้ จะแสดงออกเป็น: รายได้จากแรงงานต่ำมาก ราคาสินค้าติดลบเงินเฟ้อ และการออมส่วนเกินจำนวนมหาศาลแทนที่ความต้องการสินค้าอย่างแข็งขัน ดีบีเอชชี้ให้เห็นว่านี่คือภาพของ “ภาวะหยุดชะงักระยะยาว (secular stagnation)” ที่นักเศรษฐศาสตร์ Eggertsson และ Mehrotra เสนอไว้ และในที่สุดอาจนำไปสู่การปฏิวัติแบบมาร์กซิส

“เคนส์อาจช่วยได้ แต่ไม่เพียงพอ” ต้องขึ้นอยู่กับความเร็วของรัฐบาลและระบบ

เมื่อกลไกตลาดล้มเหลว กลยุทธ์สำคัญของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่อย่างเคนส์ (Keynesianism) จะสามารถช่วยฟื้นฟูได้หรือไม่?

เคนส์เปลี่ยนแปลงแนวคิดเดิมโดยยอมรับว่าทฤษฎีคลาสสิกล้มเหลว ในกรอบของเคนส์ เศรษฐกิจไม่ใช่ภาวะถาวร แต่เป็นวัฏจักร เมื่อราคาปรับตัวช้าและแรงงานต้องการการฝึกอบรมใหม่ไม่ทัน รัฐบาลจึงต้องเข้าแทรกแซงอย่างแข็งขัน

ในยุค AI การแทรกแซงนี้อาจเป็น: การเก็บภาษี AI ในอัตราสูง เพื่อเป็นกองทุนจ่าย “เช็คกระตุ้น” หรือ “เบี้ยยังชีพพื้นฐาน” (UBI) ด้วยการโอนเงินภาษีจำนวนมากไปให้ประชาชน เพื่อสร้างสมดุลใหม่ของเศรษฐกิจ

แต่แนวทางนี้ก็มีข้อจำกัดในเชิงปฏิบัติ

รายงานอ้างอิงงานวิจัยของนักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังอย่าง Acemoglu และ Johnson ซึ่งศึกษาประวัติศาสตร์การนำเทคโนโลยีมาใช้ พบว่า นโยบายและโครงสร้างระบบมักปรับตัวช้า

ตัวอย่างเช่น ในช่วงต้นยุคปฏิวัติอุตสาหกรรมของอังกฤษ สภาพแรงงานถูกกดดันให้ต่ำเป็นเวลาหลายสิบปี เพื่อป้องกันการลดลงของระดับชีวิต

ดีบีเอชจึงเสนอรายการปฏิรูปโครงสร้างที่จำเป็น เช่น สร้างกลไกการต่อรองของแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้น นโยบายต่อต้านการผูกขาดของบริษัทใหญ่ โครงสร้างภาษีและเงินอุดหนุนที่ไม่เอื้อประโยชน์ต่อทุนมากเกินไป การลงทุนในเทคโนโลยีฝึกทักษะและสร้างงานใหม่ รวมถึงการปฏิรูปการบริหารบริษัท

หากเทคโนโลยีพัฒนารวดเร็วเกินกว่ารัฐบาลและสถาบันจะปรับตัวได้ เคนส์อาจไม่สามารถช่วยได้ทันเวลา

จากมาร์กซิสถึงมาสค์: สิทธิ์ในทรัพย์สินและความขาดแคลนที่สิ้นสุด

แม้จะมีรัฐบาลที่ตอบสนองไวและเข้มแข็ง แต่ปัญหาเชิงเศรษฐศาสตร์การเมืองลึกซึ้งยังคงอยู่

รายงานชี้ให้เห็นปรากฏการณ์เชิงปรัชญา: แนวคิดของคาร์ล มาร์กซิส เมื่อร้อยกว่าปีก่อน เกี่ยวกับ “เครื่องจักร” และการเต็มรูปแบบของอัตโนมัติ กับวิสัยทัศน์ของ Elon Musk ในปัจจุบัน เกือบจะตรงกัน

ในโลกอัตโนมัติเต็มรูปแบบนี้ ปัญหาความขาดแคลน (Scarcity) ซึ่งเป็นรากฐานของเศรษฐกิจและสังคม ก็จะหมดไป

แต่สิ่งที่ตามมาคือ การล่มสลายของความเข้าใจพื้นฐานทางสังคม “ในโลกที่เต็มไปด้วยอัตโนมัติ ทรัพย์สินและสิทธิ์ในทรัพย์สินจะกลายเป็นคำถามใหม่ที่สำคัญ: ถ้าความขาดแคลนหมดไป แล้วสิ่งที่เหลือคืออะไร?”

เช่นเดียวกับที่เคนส์เคยถามไว้ในบทความ “อนาคตทางเศรษฐกิจของมนุษย์” เมื่อปี 1930: เมื่อมนุษย์ไม่ต้องทำงานเพื่อความอยู่รอดแล้ว ความหมายของการดำรงอยู่คืออะไร?

แม้หัวข้อเหล่านี้จะดูเป็นปรัชญา แต่ดีบีเอชเน้นว่า เนื่องจากเป็นคำถามที่เกี่ยวข้องกับการดำรงอยู่ มันจึงเชื่อมโยงโดยตรงกับการประเมินค่าของตลาดการเงินในปัจจุบัน

สองแนวทางของดีบีเอชและตรรกะการตั้งราคา

สำหรับตลาด การวิเคราะห์ต้องคำนึงถึง “ช่วงเปลี่ยนผ่านสู่จุดสุดยอด” และ “จุดสุดยอดเอง” ดีบีเอชแบ่งอนาคตออกเป็นสองจักรวาลสมมุติ และเสนอแนวคิดการตั้งราคาสินทรัพย์อย่างชัดเจน

จุดสุดยอดที่หนึ่ง: AI แทนแรงงานอย่างสมบูรณ์ (การล่มสลายสุดขั้ว)

โลกที่ AI สามารถแทนแรงงานมนุษย์ได้อย่างรวดเร็วและเกือบสมบูรณ์ นี่คือโลกที่ความขาดแคลนทางเศรษฐกิจถูกแก้ไขอย่างถาวร จากมุมมองนี้ เป็นโลกแห่งความสุขสุดยอด

• ลักษณะเศรษฐกิจมหภาค: อัตราว่างงานสูงขึ้นเรื่อยๆ รัฐบาลต้องพยายามแทรกแซงอย่างต่อเนื่อง สังคมเกิดความขัดแย้งเรื่องการแบ่งปันทรัพยากร
• ตรรกะการตั้งราคา: เศรษฐกิจจะเผชิญกับแรงกดดันเงินเฟ้อแบบลดลง (Disinflation) อัตราดอกเบี้ยแท้จริงจะลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจาก AI ทำให้ผลประกอบการของบริษัทพุ่งสูง
• ตลาดหุ้นและอัตราแลกเปลี่ยน: แม้กำไรจะพุ่งสูง แต่ “ตลาดหุ้นจะเข้าสู่ภาวะไร้ทิศทางและผันผวนระยะยาว” เพราะความเสี่ยงที่จะถูกเก็บภาษีสูงขึ้นหรือถูกรัฐเข้ามาควบคุม จะทำให้การแบ่งปันผลกำไรเป็นเรื่องไม่แน่นอน ส่วนค่าเงินในประเทศที่สามารถบริหารจัดการการเปลี่ยนผ่านนี้ได้ดี ก็จะได้รับผลตอบแทนสูงสุด

จุดสุดยอดที่สอง: AI เป็นเพียงเทคโนโลยีเสริม (การเล่าเรื่องซ้ำรอยประวัติศาสตร์)

ในโลกนี้ AI ไม่ได้เป็นจุดเปลี่ยนสุดขั้ว แต่เป็นเทคโนโลยีเสริมที่ช่วยเพิ่มขีดความสามารถของมนุษย์ เช่นเดียวกับนวัตกรรมในศตวรรษที่ผ่านมา

• ลักษณะเศรษฐกิจมหภาค: เป็นโลกที่มีความต่อเนื่อง เทคโนโลยีมีการนำไปใช้แบบค่อยเป็นค่อยไป ระบบนโยบายแบบเคนส์จะช่วยให้เศรษฐกิจปรับตัวได้ดี แม้จะมีความขัดแย้งด้านการจัดสรรและแรงงานก็ตาม
• ตรรกะการตั้งราคา: แนวโน้มจะเป็นไปในทางบวก อัตราเงินเฟ้อและตลาดหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้น
• ตลาดหุ้นและอัตราแลกเปลี่ยน: แนวโน้มจะเป็นไปในทิศทางบวก เช่นเดียวกับในอดีตที่ผ่านมา

สิ่งที่ควรจับตาในปัจจุบัน

ดีบีเอชชี้ว่า รายงานนี้ไม่ได้เป็นการทำนายแบบแน่นอน แต่เป็นการสร้างกรอบวิเคราะห์ ในความเป็นไปได้ที่กว้างมากของผลลัพธ์ ตลาดจึงยังคงถกเถียงกันเรื่องผลกระทบของ AI ในระยะสั้นอย่างต่อเนื่อง

ในฐานะนักลงทุน ควรสังเกต “สัญญาณชี้วัด” ต่อไปนี้:

1. ข้อมูลแรงงานเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่? เช่น อัตราว่างงานเชิงโครงสร้างเริ่มสูงขึ้นหรือไม่? ส่วนแบ่งรายได้จากแรงงานที่ลดลงอยู่ในเส้นทางเร่งตัวลงหรือไม่?
2. นโยบายการคลังและการต่อต้านการผูกขาดเปลี่ยนแปลงหรือไม่? รัฐบาลเริ่มดำเนินนโยบายสนับสนุนรายได้และลดความเหลื่อมล้ำหรือไม่? มีการดำเนินมาตรการต่อต้านการผูกขาดของบริษัทยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีหรือไม่?

อ่านเพิ่มเติม: ช่วงเวลาการเทรด: หุ้นเทคโนโลยีปรับฐานกดดันตลาดใหญ่, BTC พยายามฟื้นตัวไม่สำเร็จที่ 70,000 ดอลลาร์