เรียบเรียงโดย TinTinLand
กระแสการพูดคุยเกี่ยวกับ RWA ในปี 2025 นั้นไม่จำกัดอยู่แค่ที่งาน Web3 Carnival ในฮ่องกงเท่านั้น
เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมาในงาน Hong Kong Web3 Carnival RWA (การทำให้สินทรัพย์ในโลกจริงเป็นโทเค็น) ได้กลายเป็นจุดสนใจของงาน! ในฐานะที่เป็นความพยายามในการสร้างสรรค์ทางการเงินใน Web3 RWA ถูก CEO ของ BlackRock กล่าวถึงว่าเป็น “การปฏิวัติทางการเงิน” ที่อาจจะมีการเติบโตอย่างก้าวกระโดด เปลี่ยนแปลงชีวิตและตรรกะการสะสมความมั่งคั่งของเรา และในปี 2024 ที่ผ่านมา มูลค่าตลาดของ RWA ได้พัฒนาขึ้นอย่างรวดเร็ว แสดงถึงแนวโน้มการเติบโตอย่างรวดเร็ว.
การเกิดขึ้นของ RWA ได้กลายเป็นหนึ่งในหัวข้อที่น่ากังวลในอุตสาหกรรมตั้งแต่สองปีแรกและตอนนี้มีการกล่าวถึงอีกครั้งในปีใหม่ซึ่งแยกออกจากการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมของอุตสาหกรรมในปัจจุบันและการแนะนําการสนับสนุนนโยบาย เมื่อต้นปีนี้สภาแห่งรัฐได้ส่งเสริมโทเค็นสินทรัพย์และการปรับโครงสร้างขององค์กรกลางโดยมุ่งเน้นไปที่ด้านยานพาหนะเครือข่ายอัจฉริยะเพื่อส่งเสริมนวัตกรรมและบังเอิญหน่วยงานการเงินของฮ่องกงได้เปิดตัวโครงการระดมทุนพันธบัตรดิจิทัลอย่างแข็งขันโดยได้รับเงินอุดหนุนสูงสุด 2.5 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงสําหรับโครงการเดียวเพื่อเป็นแรงจูงใจทําให้ USDT สามารถจ่ายค่าจักรยานที่ใช้ร่วมกันได้
ในขณะเดียวกัน สํานักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐอเมริกาได้แก้ไขกฎหลักทรัพย์เพื่อให้การยกเว้นสําหรับโครงการ RWA ที่เป็นไปตามข้อกําหนด สหภาพยุโรปยังได้ออกเอกสารคําแนะนําเกี่ยวกับการไหลข้ามพรมแดนเพื่ออํานวยความสะดวกในการไหลเวียนของสินทรัพย์โทเค็นระหว่างประเทศสมาชิก… ชุดของมาตรการทางกายภาพเพื่อสนับสนุนการทําธุรกรรมทางการเงินของ RWA และการบ่มเพาะโครงการได้เปิดใช้งานอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ (เช่นโทเค็นของ Ant Digital จํานวน 9,000 กองชาร์จเพื่อระดมทุน 100 ล้านหยวน) ยักษ์ใหญ่ทางการเงินแบบดั้งเดิม (เช่นการออกโทเค็นทองคําของ HSBC ซึ่งเพิ่มสภาพคล่อง 300%) และ บริษัท ชําระเงินข้ามพรมแดน (GSBN ยักษ์ใหญ่ด้านการขนส่งระดับโลกตระหนักถึงการชําระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ในไม่กี่วินาที) ได้ลิ้มรสความหวานของเงินปันผลตามนโยบาย
ทำไมการแข่งขันในสนาม RWA ที่ได้รับความสนใจมากจึงเกิดขึ้นอย่างกะทันหัน? แนวโน้มตลาดโดยรวมของอุตสาหกรรม Web3 ในปี 2025 มีแนวโน้มการพัฒนาใดบ้างที่น่าจับตามองและควรขุดค้น? วันนี้เราจะมาสำรวจโลกของ RWA และมองไปยังโอกาสและความท้าทายที่มันเผชิญอยู่.
RWA คืออะไร? อธิบายตรรกะการดำเนินการทางเทคนิคอย่างละเอียด
RWA (การทำโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง) หมายถึงการเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของ สิทธิในการรับผลประโยชน์ หรือสิทธิในการใช้สินทรัพย์ในโลกจริง (เช่น อสังหาริมทรัพย์ พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ ฯลฯ) ให้เป็นโทเค็นดิจิทัลบนบล็อกเชน เพื่อให้สินทรัพย์สามารถหมุนเวียนได้บนบล็อกเชน โดยมีเป้าหมายในการเพิ่มสภาพคล่อง ความโปร่งใส และความสามารถในการรวมกันของสินทรัพย์ โดยทั่วไปแล้ว RWA เป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์จริงในโลก โดยใช้เทคโนโลยีในการเปลี่ยนสินทรัพย์แบบดั้งเดิมให้เป็นรูปแบบดิจิทัลที่สามารถซื้อขายได้ ซึ่งแนวคิดนี้มีความคล้ายคลึงกับการทำให้สินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ในทางการเงินแบบดั้งเดิม แต่มีความ “ทันสมัย” และยืดหยุ่นมากกว่า.
ตัวอย่างเช่น การนำบ้านที่มีมูลค่า 10 ล้านไปใส่ในบล็อกเชน เพื่อแปลงเป็นสกุลเงินดิจิทัลสำหรับการซื้อขาย ดังนั้นบ้านหลังนี้ไม่เพียงแต่สามารถแบ่งมูลค่าออกเป็นส่วนๆ ได้ แต่ยังสามารถติดตามเส้นทางการทำธุรกรรมที่สมบูรณ์ของมูลค่าที่ถูกซื้อและขายของบ้านหลังนี้ได้อีกด้วย.
ปัจจุบันสหรัฐอเมริกาญี่ปุ่นสิงคโปร์และประเทศอื่น ๆ ทั่วโลกกําลังสํารวจการประยุกต์ใช้นวัตกรรมของ RWA และเส้นทางของการอัพเกรดเทคโนโลยีโครงการตามสถิติของสถาบันวิจัย Ouke Cloud Chain ณ ต้นเดือนเมษายน 2025 มูลค่าตลาดรวมของภาค RWA (ไม่รวม stablecoins) ได้เข้าใกล้ 20 พันล้านเหรียญสหรัฐโดยมีการเติบโต 26.26% ต่อปีและเพิ่มขึ้น 102.87% เมื่อเทียบเป็นรายปี จะเห็นได้ว่า RWA ค่อยๆ กลายเป็นจุดเชื่อมโยงสําคัญระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและเศรษฐกิจดิจิทัลที่เกิดขึ้นใหม่ในกระบวนการแข่งขันในตลาด และยักษ์ใหญ่ทางการเงินแบบดั้งเดิมเช่น Goldman Sachs และ JPMorgan Chase ได้ปรับใช้อย่างแข็งขันในสาขา RWA เพื่อให้นักลงทุนและผู้ใช้มีสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่สะดวกและปลอดภัย
ในแง่ของเส้นทางการดำเนินการทางเทคนิค RWA จะสนับสนุนการดำเนินงานทางการเงินผ่านสามขั้นตอนหลัก ได้แก่ การบรรจุภัณฑ์แบบออฟไลน์ การเชื่อมโยงข้อมูล และการใช้งานชั้นโปรโตคอล:
การบรรจุภายนอก (Off-Chain Formalization): การชี้แจงมูลค่าสินทรัพย์ของโครงการ, ความถูกต้องตามกฎหมายของความเป็นเจ้าของและการสนับสนุนทางกฎหมาย เช่น Ondo Finance ผ่าน SPV (Special Purpose Vehicle) เพื่อรับรองความสอดคล้องของการสร้างโทเค็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
การเชื่อมต่อข้อมูล (Bridging): การใช้โอเอส (เช่น Chainlink) เพื่อนำข้อมูลสินทรัพย์ที่อยู่นอกเครือข่ายมาขึ้นบนเครือข่าย ทำให้มั่นใจว่าข้อมูลได้รับการอัปเดตอย่างทันเวลา เช่น Ant Financial ใช้โครงสร้าง “Asset Chain + Transaction Chain” เพื่อให้การไหลเวียนของสินทรัพย์ข้ามพรมแดนและการยืนยันข้อมูลการทำธุรกรรมระหว่างแผ่นดินใหญ่และฮ่องกง
การใช้งานชั้นโปรโตคอล (On-Chain Integration): การปลดปล่อยค่าแอพพลิเคชั่น RWA ผ่านโปรโตคอล DeFi (เช่น การให้ยืม, การซื้อขาย) เช่น Centrifuge ที่ใช้ NFT เป็นหลักประกันในการเชื่อมต่อกับ MakerDAO ซึ่งสามารถเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทุนได้ต่อไป.
จากที่กล่าวมา จะเห็นได้ว่า RWA มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในการเพิ่มสภาพคล่องของสินทรัพย์ ลดอุปสรรคในการทำธุรกรรมทางการเงิน และเพิ่มความโปร่งใสในการทำธุรกรรม รวมถึงการปรับแต่งที่เหมาะสม
ด้วยการแปลงสินทรัพย์ทางกายภาพเป็นดิจิทัลเช่นอสังหาริมทรัพย์และศิลปะ RWA จะแบ่ง “รายการขนาดใหญ่” ดั้งเดิมออกเป็นหน่วยเล็ก ๆ ทําให้นักลงทุนสามารถมีส่วนร่วมในการลงทุนด้วยเงินทุนน้อยลงลดเกณฑ์การลงทุนลงอย่างมาก ในเวลาเดียวกันสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถซื้อขายได้ทั่วโลกตลอด 24 ชั่วโมงบนแพลตฟอร์มบล็อกเชนทําลายข้อ จํากัด ทางภูมิศาสตร์และเวลาปรับปรุงสภาพคล่องและการมีส่วนร่วมของตลาดของสินทรัพย์อย่างมาก
ในกระบวนการออกหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมองค์กรและโครงการมักต้องการการตรวจสอบหลายชั้นเพื่อดําเนินธุรกรรมทางการเงินและการดําเนินโครงการซึ่งมีความท้าทายมากมายสําหรับการดําเนินงานขององค์กรต่างๆและตอนนี้ RWA ใช้เทคโนโลยีสัญญาอัจฉริยะของบล็อกเชนเพื่อปรับปรุงความโปร่งใสของข้อมูลตระหนักถึงการออกและจัดการสินทรัพย์โดยอัตโนมัติลดเวลาในการตรวจสอบที่ยาวนานและขั้นตอนการออกที่ยุ่งยากลดความซับซ้อนของกระบวนการทําธุรกรรมลดต้นทุนการดําเนินงานและลดเกณฑ์การจัดหาเงินทุนอย่างมีนัยสําคัญปรับปรุงประสิทธิภาพทางการเงิน ตัวอย่างเช่น Maple Finance ในฐานะแพลตฟอร์มสินเชื่อจํานอง RWA ได้ออกเงินกู้รวม 2.46 พันล้านดอลลาร์โดยมีอัตราผลตอบแทนต่อปี 9.69% และเปิดตัว Syrup.fi เพื่อสนับสนุนกลุ่มการจัดการเงินสดและการให้กู้ยืมโดยตรงซึ่งช่วยแก้ปัญหาทางการเงินของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมในขณะที่ลดต้นทุนของตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม
ในกระบวนการทำธุรกรรมการระดมทุนแบบดั้งเดิม กลุ่มผู้ใช้มักถูกปฏิเสธจากอุปสรรคทางการเงิน ขณะนี้ RWA มุ่งมั่นที่จะทำลายกำแพงทางเทคนิค โดยอาศัยลักษณะของบล็อกเชนที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้และมีความโปร่งใส ทำให้ข้อมูลสินทรัพย์แบบเรียลไทม์ บันทึกการดำเนินงาน และบันทึกการทำธุรกรรมทั้งหมดถูกบันทึกอย่างถาวรในบล็อกเชน ทุกคนสามารถตรวจสอบได้ตลอดเวลา ซึ่งทำให้มั่นใจในความถูกต้องของสินทรัพย์และความยุติธรรมในการทำธุรกรรม นอกจากนี้ยังลดความเสี่ยงจากการฉ้อโกงและเสริมสร้างความเชื่อมั่นของผู้ใช้และนักลงทุนต่อการพัฒนาของโครงการ และช่วยเพิ่มอัตราความสำเร็จในการระดมทุนอีกด้วย.
นอกจากนี้ RWA ยังช่วยให้องค์กรสามารถปรับแต่งโครงสร้างทางการเงินตามความต้องการของตลาดและเป้าหมายของตนเองและกําหนดองค์ประกอบสําคัญได้อย่างอิสระเช่นรูปแบบการกระจายรายได้และกลไกการไถ่ถอนองค์กรชั้นนําในการผลิตโครงการนวัตกรรมที่ตรงกับความต้องการของผู้ใช้ Centrifuge ซึ่งเป็นโปรโตคอลโทเค็นสินทรัพย์ตามระบบนิเวศของ Polkadot จะปรับจํานวนเงินทุนแบบไดนามิกผ่านหลักประกัน NFT ผสานรวมกับ MakerDAO เพื่อปรับปรุงสภาพคล่องและรับรองความโปร่งใสของกระบวนการ
หลายฝ่ายร่วมกันผลักดัน RWA ไปสู่จุดสูงสุดใหม่
ไม่เพียง แต่ Hong Kong Web3 Carnival เท่านั้นที่ให้ความสําคัญและพูดคุยเกี่ยวกับแทร็ก RWA แต่ในความเป็นจริง RWA กําลังนํา “ตลาดมหาสมุทรสีฟ้า” อย่างแท้จริง ในกระบวนการนี้ความต้องการสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงการย้ายการเงินแบบดั้งเดิมไปยัง Web3 การครบกําหนดของเทคโนโลยีการกํากับดูแลและนวัตกรรมของโซลูชันเทคโนโลยีสภาพคล่องล้วนขับเคลื่อนการพัฒนา RWA
ปัจจุบันตลาดคริปโตกําลังหันไปใช้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง เช่น กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ํา เช่น OUSG (U.S. Treasury Token) ของ Ondo Finance ที่มีอัตราผลตอบแทนต่อปีที่ 4.44% ดึงดูดความต้องการการจัดสรรจํานวนมากจากโปรโตคอล DeFi (MakerDAO) ในเวลาเดียวกันเพื่อเอาชนะปัญหาการพัฒนาของภาวะเศรษฐกิจตกต่ําและคอขวดด้านนวัตกรรม บริษัท การเงินแบบดั้งเดิมได้รวมและซื้อเข้าสู่ตลาด crypto อย่างแข็งขันเช่น BlackRock และ Goldman Sachs ซึ่งได้เปิดตัวกองทุนโทเค็นและบริการดูแลอย่างต่อเนื่องซึ่งเกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์โลจิสติกส์และภาคทางกายภาพอื่น ๆ ผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมยังเข้าถึงผู้ใช้ crypto อย่างแข็งขันผ่าน RWA เพื่อให้เกิดการไหลเข้าของเงินทุนที่เพิ่มขึ้น เช่น ผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลแบบโทเค็นของ Franklin Templeton ซึ่งดึงดูดกลุ่มลูกค้าใหม่มากขึ้น
เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบและวิธีการทางเทคนิคของอุตสาหกรรม crypto กําลังดีขึ้นทุกวัน กรอบเทคโนโลยีการปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่กําลังถูกประกาศใช้ทั่วโลกเช่นการออกใบอนุญาต RWA โดย VARA ในดูไบและการยกเว้นข้อกําหนดการลงทะเบียนบางอย่างโดย SEC ในสหรัฐอเมริกาเพื่อลดเกณฑ์สําหรับการปฏิบัติตาม ในระดับโครงสร้างพื้นฐานนวัตกรรมทางเทคโนโลยีเช่นการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์และ KYC แบบไดนามิกเกิดขึ้นบ่อยครั้งและคาดว่าจะมีความสมดุลระหว่างความเป็นส่วนตัวและการปฏิบัติตามข้อกําหนดอย่างมีประสิทธิภาพ ในปัจจุบันระบบนิเวศจํานวนมากยังคงพยายามอย่างดีที่สุดเพื่อแก้ปัญหาสภาพคล่องไม่เพียงพอของ RWA ในอดีตและให้ RWA ครอบคลุมการลงทุนทางการเงินในอนาคตและสถานการณ์การซื้อขายผ่านมาตรการต่างๆเช่นกลไกการทําตลาด DEX และความโปร่งใสของสินเชื่อส่วนตัวที่มีหลักประกัน NFT
ต้อนรับโอกาสและความท้าทายอย่างชาญฉลาด อนาคตของ RWA น่าคาดหวัง
สำหรับผู้ใช้ทั่วไปและนักลงทุน การเห็นสิ่งนี้อาจทำให้เกิดคำถามที่สำคัญ: จะเข้าร่วมในคลื่นเทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรม RWA นี้ได้อย่างไร?
ในด้านหนึ่ง สาธารณชนสามารถให้ความสนใจและเลือกแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีความสอดคล้องและมีชื่อเสียงที่ดีเพื่อสัมผัสประสบการณ์การใช้งานผลิตภัณฑ์ โดยพิจารณาสินทรัพย์ที่มีมาตรฐานและสภาพคล่องสูง เช่น ทองคำ, พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ, และพันธบัตรสีเขียว ซึ่งจะช่วยในการรับประโยชน์จากทรัพยากร RWA อย่างเต็มที่ ในขณะเดียวกันก็สามารถรับประกันความมั่นคงและความเสี่ยงต่ำของสินทรัพย์ของตนได้; ในอีกด้านหนึ่ง สาธารณชนยังต้องติดตามความเสี่ยงด้านนโยบาย แม้ว่าสภาพแวดล้อมด้านนโยบายในปัจจุบันจะค่อนข้างเป็นบวก แต่สถานการณ์การกำกับดูแลในทุกอุตสาหกรรมและทั่วโลกไม่ได้เป็นไปอย่างถาวร การเข้าร่วมการสัมมนาอุตสาหกรรม ฟอรัม หรือกิจกรรมออฟไลน์ต่างๆ อย่างสม่ำเสมอจะช่วยให้ได้รับข้อมูลเกี่ยวกับกลยุทธ์การลงทุนล่าสุด และป้องกันไม่ให้ตกอยู่ในสถานการณ์ที่มีข้อมูลไม่สมดุล.
ก่อนทําธุรกรรมการลงทุนให้ศึกษารายงานอุตสาหกรรมและเอกสารไวท์เปเปอร์ของโครงการ RWA อย่างจริงจังและมีความเข้าใจที่ชัดเจนเกี่ยวกับภูมิหลังและคุณภาพของทีมโครงการเพื่อเข้าสู่ค่ายของนักลงทุนและสร้างพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายมากขึ้นเพื่อเพิ่มความต้านทานต่อความเสี่ยงและความท้าทายที่ไม่จําเป็น ตั้งแต่ต้นปีแบรนด์เทคโนโลยีพลังงานใหม่เช่น Ant Digital และ GCL-ET ได้เปิดตัวโครงการ RWA สินทรัพย์พลังงานใหม่แห่งแรกในประเทศจีนโดยใช้กองชาร์จแผ่นดินใหญ่เป็นสินทรัพย์อ้างอิงในการออกสิทธิ์รายได้โทเค็นในฮ่องกงและใช้เทคโนโลยี blockchain + AIoT เพื่อช่วยให้เกิดความโปร่งใสของข้อมูลสินทรัพย์เพื่อแก้ปัญหาทางการเงินของผู้ประกอบการขนาดเล็กและขนาดกลาง
