Robinhood Q4 財報公佈，股價下滑 8. 8 % 背後的訊息

儘管 2025 年 Robinhood 的全年表現良好，但其第四季度的表現卻讓投資者感到憂慮大於驚喜。Robinhood 財報公佈後，股價在早盤交易中大幅下跌逾 8. 80 % ，至截稿前，股價停留在約 78.07美元。市場的反應揭示了一個殘酷的事實：在成長股的高估值邏輯下，市場表現優異已不足夠，投資者更在意的是核心產品引擎是否出現熄火徵兆，而拖垮股價的竟是加密貨幣市場的劇烈震盪。

全年與第四季營收不如華爾街預期，Robinhood 股價暴跌

週三早盤交易中，Robinhood Markets, Inc. (NASDAQ: HOOD) 股價暴跌逾 8.80% ，至截稿前，股價停在約 78.07美元間。

Robinhood 公佈 2025 年營收達到創紀錄的 45 億美元，EPS 為 2.05 美元。

第四季營收也創下 12.8 億美元的紀錄。然而低於華爾街預期的 13.5 億美元。

第四季加密貨幣業務營收為 2.21 億美元，低於預期的 2.482 億美元。選擇權業務營收也低於預期，為 3.14億美元，預期為 3.31 億美元。

Autonomous Research 分析師 Christian Bolu 向雅虎財經表示營收不如預期，對股價絕對不利，第四季淨存款成長放緩，而且看起來 1 月份也出現了放緩，考慮到市場對其業績的高預期以及其股價的估值過高，這樣的股價反應或許是合理的。

加密市場劇烈震盪，影響 Robinhood 收入

儘管股票和選擇權交易量均有顯著增長，但 Robinhood 的加密貨幣交易收入大幅下滑。這主要歸因於第四季加密市場的高波動性以及比特幣價格的劇烈回調（從高點 12.6 萬美元回落至 6.5 萬美元區間）。對散戶投資者而言，市場恐慌直接導致了交易頻率的下降。由於加密貨幣一直是 Robinhood 過去幾年高成長敘事的核心，加密業務的疲軟讓市場質疑其增長的持續性。

根據財報，加密貨幣名目交易量為 229 億美元，其中包括 Robinhood App 名目交易量（年減 57 % 至 87 億美元）和 Bitstamp 名目交易量（142 億美元）。

然而，也有分析師對 Robinhood 持樂觀態度，認為該公司多元化的業務，包括應用程式和預測市場，能夠抵消加密貨幣寒冬的影響。Bolu 對 Robinhood 給予買入評級，目標價為 128 美元。

Compass Point 分析師表示，他們預計 Robinhood 加速的產品路線圖將在 2026 年下半年提振其營收，週三上午，該公司維持對該股的「買入」評級，但將目標價從 150 美元下調至 127 美元。

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