加密寒冬不是形容詞，氣候嚴峻為衝擊幣價元兇？

加密寒冬是否與極端氣候存在關聯性？今年初北美遭遇強烈寒冬風暴，多地電力系統承壓，部分礦場被迫暫停運作，使原本已處於壓力下的比特幣挖礦產業雪上加霜。礦工營運環境明顯惡化，比特幣每 PET 收益自高峰期的約 70 美元下滑至 35 美元，幾近腰斬。在 BTC 幣價走弱與極端氣候雙重影響下，比特幣全網算力明顯下降，挖礦難度同步下滑約 11 %，創下自 2021 年中國整頓挖礦產業以來的最大跌幅。

極端氣候衝擊下、礦場電力中斷被迫暫停運作

美國冬季風暴引發的電力中斷，成為近期比特幣算力下滑的重要外部因素。多地因極端低溫出現供電與網路不穩情況，部分礦場被迫暫停運作，大量礦機離線，使全網算力在短時間內明顯下降。在此背景下，比特幣挖礦難度近日下調約 11%，創下自 2021 年中國整頓挖礦產業以來的最大跌幅。挖礦難度作為衡量新區塊產出難易度的核心指標，約每兩週依算力變化進行調整，以維持平均 10 分鐘的出塊節奏；當算力驟減時，系統便透過下修難度來維持網路運作穩定。

比特幣礦工收益惡化

算力流失同時也反映出礦工經營環境的惡化。比特幣價格自 10 月觸及約 12.6 萬美元高點後大幅回落，目前在約 6.95 萬美元附近整理，直接壓縮挖礦收益。以哈希價格衡量的每太哈希（Tehash）收入，已從高峰期接近 70 美元，下滑至略高於 35 美元。對於設備效率較低、能源成本偏高的礦工而言，獲利空間快速收窄，迫使部分礦場關閉或縮減規模，進一步加劇算力下探。Blockchain.com 數據顯示最新一次調整後，挖礦難度已由逾 141.6 兆降至約 125.86 兆，顯示支撐比特幣網路運作的活躍礦機數量顯著減少。

冬季風暴衝擊比特幣？加密寒冬將會持續！

極端氣候可能也是衝擊比特幣價格的因素。德克薩斯州等地遭遇嚴重冬季風暴，電網營運商要求大型用電戶節電，公共礦場因此被迫降載，一些比特幣礦商的日產量下降超過 60 %。

在此情境下，部分礦業公司開始調整長期策略，轉向高效能運算與人工智慧相關業務。例如 Bitfarms（BITF）宣佈不再只是比特幣礦商，將會發展 AI 與資料中心業務後，股價出現明顯反應，顯示資本市場對業務多元化的關注。

儘管挖礦難度下修常被解讀為產業承壓的訊號，但其本質是一種自我調節機制。對仍在線的礦工而言，競爭者減少可能提升單位算力的獲利能力，有助於維持營運。歷史經驗顯示，難度出現大幅下調時，往往伴隨礦工出售比特幣以支付成本，市場可能進入所謂的「礦工投降階段」，之後價格有機會逐步趨於穩定，甚至出現反彈空間。

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