派幣 2 月遷移 3 億枚史上最猛！關鍵防線失守恐崩至 0.128 美元

派幣連續第三個交易日走低，跌勢與主網穩定遷移吻合，可能加劇拋售壓力。週一 3,306 萬枚派幣轉移到主網，使 2 月份轉移總量達約 3 億枚。支援派幣的 CEX 過去 24 小時錄得 324,152 枚流出，通常從 CEX 提現顯示拋售壓力緩解，但這表明供應壓力主要來自場外管道包括 OTC。

主網日遷 3,306 萬枚的拋售壓力

（來源：PiScan）

PiScan 數據顯示主網遷移進展順利，為持有者提供了拋售派幣的機會，加劇了拋售壓力。週一有 3,306 萬枚 PI 代幣轉移到主網，使 2 月份派幣的轉移總量達到約 3 億枚。這個數字在派幣歷史上極為驚人，相當於每天遷移約 3,000 萬枚，若這個速度持續整月，總遷移量可能達到 9 億枚，遠超之前任何月份。

主網遷移意味著這些代幣從測試網的鎖定狀態，轉變為可以自由交易的流通狀態。對於持有派幣數年的早期礦工而言，這是他們首次能夠將「挖礦收益」變現為真實法幣的機會。這種變現衝動極為強烈，尤其當派幣價格已從高點暴跌超過 94% 時，許多人擔心若不盡快賣出，價格可能跌得更低，錯失最後的變現機會。

3 億枚的月度遷移量若與當前約 28 億枚的流通供應量對比，相當於供應量在單月內增加約 10.7%。這種供應衝擊在主流加密資產中幾乎不可能發生。比特幣的年通膨率僅約 1.8%，以太坊在轉 PoS 後甚至通縮。派幣的這種高速供應擴張，若沒有同步的需求增長，必然持續壓低價格。

更令人擔憂的是，這種遷移速度可能還會加速。隨著更多用戶完成 KYC 驗證和掌紋識別，符合遷移條件的用戶數量持續增加。若遷移速度從每天 3,000 萬提升至 5,000 萬或更高，供應壓力將呈指數級增長。派幣的價格在這種供應洪流下，可能持續陰跌數月甚至數季度。

派幣主網遷移的三個階段

1 月：釋出約 1.34 億枚，價格從 0.19 跌至 0.146

2 月：預計釋出約 3 億枚（已遷移進度），價格持續探底

未來數月：若速度不減，可能每月釋出 3-5 億枚，形成持續壓力

CEX 流出掩蓋的 OTC 拋售暗流

（來源：PiScan）

同時，支援派幣的中心化交易所（CEX）在過去 24 小時內錄得 324,152 枚 PI 代幣的流出。通常情況下，從 CEX 提現顯示拋售壓力有所緩解，這表明供應壓力可能主要來自場外管道，包括場外交易（OTC）。這個判斷極為關鍵，它揭示了派幣拋售的真實來源可能被 CEX 數據所掩蓋。

當派幣從 CEX 流出時，表面上看是用戶將代幣提到個人錢包長期持有，這通常是看漲訊號。但在派幣的情況下，更可能的解釋是用戶將代幣從交易所提出後，透過 OTC 管道大額出售給接盤方。OTC 交易不會在公開交易所的訂單簿上顯示，因此不會直接衝擊市場價格，但仍然代表實際的拋售。

為何要透過 OTC 而非直接在交易所賣出？主要原因是規模。當持有數十萬甚至數百萬枚派幣的早期礦工想要變現時，若直接在交易所掛大額賣單，會立即砸穿價格，自己也賣不到好價格。透過 OTC 管道，可以與買家私下協商價格（通常會有折扣），一次性完成大額交易而不衝擊市場。這種「暗流」式的拋售雖然不直接體現在價格上，但持續消耗買盤力量，使得任何反彈都缺乏持續性。

324,152 枚的單日 CEX 淨流出雖然數字不大，但若持續發生且大部分流向 OTC 拋售，累積效應將是顯著的。假設每天有類似規模的流出，一個月就是約 970 萬枚，這些代幣透過 OTC 管道進入市場，吸收了本可以支撐價格的買盤。

關鍵防線 0.1400 美元，下一個目標價 0.1283 美元

（來源：Trading View）

截至週二發稿時，派幣逼近 0.1400 美元整數關卡。若 4 小時圖顯示股價跌破 0.1400 美元，則可能下探至 0.1283 美元的 S1 樞軸點。0.1400 是短期內的關鍵觀察位，也是心理關口。從 0.146 的歷史新低僅反彈至 0.15 附近，顯示買盤力量極為薄弱。若連 0.14 都守不住，市場信心將進一步崩潰。

4 小時圖上的動量指標顯示賣方力量占主導地位。移動平均收斂/發散指標（MACD）向訊號線靠攏，綠色長條圖收縮，增加了死叉的風險。同時，相對強弱指數（RSI）已跌至 32，逼近超賣區域。如果 MACD 指標出現死叉且 RSI 進入超賣區域，派幣可能會出現更大幅度的回檔。

0.1283 的 S1 樞軸點是技術分析中的關鍵支撐位。樞軸點是根據前一交易日的最高價、最低價和收盤價計算出的技術水平，被廣泛用於日內交易。S1 是第一個支撐水平，跌破後下一個目標通常是 S2。從 0.14 跌至 0.1283 意味著約 8.4% 的下跌空間，對於已經處於歷史低位的派幣而言，這種跌幅可能引發最後的投降性拋售。

從好的方面來看，如果收盤價高於 0.1450 美元，將緩解下行壓力，並可能推動 PI 代幣向 0.1500 美元整數關卡邁進。但考慮到當前的主網遷移壓力、OTC 拋售暗流和技術面的全面看跌配置，這種反彈的可能性較低。更可能的情境是派幣在 0.14-0.15 之間震盪數日後，最終跌破 0.14 繼續尋底。

對派幣持有者而言，當前的處境極為艱難。價格已跌至歷史低位，但供應壓力不減反增。理性的策略可能是承認損失，在還有流動性時盡快變現。若堅持持有，需要做好價格繼續腰斬甚至更糟的心理準備。