GateUser-505646d6

Bitcoin sedang keluar dari fase inovasi dan memasuki fase infrastruktur.
Perubahan ini terlihat dari bagaimana modal berperilaku, bukan dari peluncuran produk baru.
ETF Spot menyelesaikan akses dan kustodian, tetapi mereka tidak menyelesaikan penggunaan kembali. Setelah $BTC ditempatkan di neraca institusional, pertanyaan dominan menjadi operasional:
Bisakah aset ini digunakan dengan aman, berulang kali, dan dengan risiko terbatas?
Itulah tulang punggung operasional yang dirancang oleh @Lombard_Finance.
————————————————————
➩ Data
$LBTC Lombard$1B melampaui $2B TVL dalam kurang dari 100 hari

Judulnya adalah volume yang menurun.
Sinyalnya adalah di mana sisa volume terkonsentrasi.
Total aktivitas spot menyusut tajam pada bulan Desember. Itu bagian yang jelas.
Yang kurang jelas adalah bahwa pangsa DEX meningkat pada saat yang sama.
Kombinasi itu sangat penting.
Ketika volume runtuh dan pangsa bergeser, itu bukan rotasi antusiasme. Itu perubahan perilaku.
Dalam regime volume rendah, trader tidak membutuhkan eksekusi yang konstan. Mereka membutuhkan eksekusi yang bersih. Lebih sedikit perdagangan, posisi yang lebih disengaja, toleransi yang lebih rendah terhadap biaya tersembunyi. Saa

Pasar membingungkan ekspansi dengan kematangan. Data #BNB Chain tahun 2025 menunjukkan yang terakhir.
• 31M transaksi harian puncak tanpa gangguan
• 4M+ pengguna harian yang mempertahankan aktivitas
• Stablecoin di $14B puncak
• RWAs melewati $1.8B dengan partisipasi institusional
Metode tersebut penting karena mereka tidak melonjak secara independen. Mereka bergerak bersama.
Begitulah sistem mengurangi risiko.
Ketika pengguna, modal, dan throughput berkembang secara bersamaan, perilaku berubah:
• Pembuat berhenti menguji stres dan mulai bergantung
• Modal berhenti berputar dan mulai diparkir

Cross-chain bukanlah perpipaan. Ini adalah struktur pasar.
Selama 7 hari terakhir, jembatan memindahkan $5,03 miliar, dengan $313M dalam 24 jam terakhir saja. Arus seperti itu tidak muncul di infrastruktur latar belakang. Itu muncul di mana modal secara aktif dialokasikan kembali.
Ketika pasar melunak, aktivitas terfragmentasi.
Modal tidak menghilang. Ia mengalir.
Volume jembatan mengikuti hukum kekuasaan. Sejumlah kecil rute menangani sebagian besar aliran, didominasi oleh:
• transfer stablecoin
• Rotasi L2 -ke- L2
• Penataan ulang yield DeFi dan perps
Itu memberi tahu Anda sesuatu yang pent

Masalah kepatuhan DeFi tidak pernah tentang regulasi.
Ini tentang arsitektur.
Protokol perlu beralasan tentang pengguna. Regulasi membutuhkan akuntabilitas. Pengguna membutuhkan privasi. Selama bertahun-tahun, satu-satunya cara untuk memenuhi ketiganya adalah dengan memindahkan identitas ke luar rantai dan berpura-pura bahwa itu tidak ada di rantai. Solusi sementara itu sedang rusak.
Yang muncul sebagai gantinya adalah kategori infrastruktur baru: orakel verifikasi terdesentralisasi yang dapat membuktikan kondisi kepatuhan tanpa mengekspos identitas.
@zkPass berada tepat di dalam transisi ters

DEX sering dianggap sebagai bisnis yang tidak efisien karena pendapatan protokol terlihat rendah dibandingkan dengan biaya kotor. Penafsiran tersebut salah.
Selama 30 hari terakhir, DEX menghasilkan biaya sebesar $220,7M tetapi hanya pendapatan protokol sebesar $85,5M.
Di permukaan, konversi biaya-ke-pendapatan sebesar 39% terlihat lemah dibandingkan dengan perps. Namun sebenarnya, ini mencerminkan desain ekonomi yang disengaja, bukan kebocoran.
Dolar yang hilang itu tidak menghilang. Mereka dibayarkan kepada penyedia likuiditas.
DEX dibangun sebagai pasar dua sisi, bukan bursa terintegrasi se

Sebagian besar rantai melambat karena setiap tindakan menyentuh keadaan bersama yang sama.
Perbarui satu akun, dan seluruh sistem harus tetap sinkron.
Itulah sebabnya aplikasi dengan lalu lintas tinggi menyebabkan lag di mana-mana.
Model Catatan @0xMiden sepenuhnya menghindari itu.
Sebuah Catatan adalah bagian dari statusnya sendiri.
Itu berdiri sendiri.
Ketika itu berubah, jaringan hanya memverifikasi perubahan itu; bukan seluruh akun Anda, bukan pohon global, bukan setiap variabel yang terkait dengan riwayat Anda.
Pilihan desain tunggal itu menghapus sebagian besar overhead yang orang pikir

Bagian menarik dari langkah @Infinit_Labs × @eigencloud ini bukanlah brandingnya.
Itu yang diperbaikinya.
Saat ini, "agen AI dalam DeFi" sebagian besar adalah mesin latensi tanpa jaminan.
- Anda tidak dapat memverifikasi model tersebut
- Anda tidak dapat memverifikasi prompt
- Anda tidak dapat memverifikasi jalur eksekusi
- Anda pada dasarnya mengalihdayakan keputusan ke kotak hitam dan berdoa agar ia tidak berhalusinasi atau menyimpang
Dari perspektif trader, itu bukan otomatisasi, itu adalah eksposur risiko.
Apa yang EigenCloud sambungkan ke INFINIT adalah jejak audit sebenarnya yang pertama

Peningkatan terpenting dalam DeFi tahun ini bukanlah sebuah rantai, sebuah bridge, atau pasar hasil.
Ini adalah perubahan dalam apa itu dompet.
Jika Anda memikirkannya, dompet tidak pernah dirancang untuk melakukan apa pun.
Mereka dirancang untuk menahan benda.
Simpan aset. Tandatangani transaksi. Langkah ke samping.
Semua hal lainnya: routing, logika, otomatisasi terjadi di tempat lain.
Itu adalah alasan mengapa otomatisasi DeFi terus menghantam tembok.
EIP-7702 memecahkan langit-langit itu.
Ini memungkinkan pengguna memberikan wewenang eksekusi sementara yang terbatas kepada agen tanpa menye

Eksekusi berbasis niat menjadi lapisan UX default di seluruh rantai.
Pengguna tidak lagi menentukan jalur. Mereka menentukan hasil. Segala hal lainnya diserahkan kepada router dan solver yang bersaing di balik layar.
Tetapi kompetisi yang sebenarnya tidak akan berkaitan dengan kecepatan atau luas agregasi.
Ini akan tentang dapat dibuktikan.
Router niat pemenang akan menjadi yang dapat menghasilkan bukti ZK untuk setiap langkah eksekusi:
• keadaan yang dievaluasi,
• jalur yang dipilihnya,
• harga yang didapatkan,
• selip yang dihindari,
• dan hasil bersih yang disampaikan kepada pengguna.
Ini m

Besar! Angka Q3 @circle bukanlah pendapatan perusahaan.
Mereka adalah rilis data makro yang menyamar sebagai laporan stablecoin.
Sinyalnya terlalu besar untuk diabaikan.
⟜ $USDC supply: $74,32B (+108% YoY)
⟜ Pendapatan + pendapatan cadangan: $740M (+66% YoY)
⟜ Laba bersih: $214M (+202% YoY)
Struk-struk itu memberi tahu Anda satu hal:
Permintaan stablecoin sekarang mengikuti likuiditas dolar global, bukan sentimen kripto.
Inilah yang sebenarnya diperkirakan oleh pasar:
• Tingkat Fed yang lebih tinggi = hasil cadangan yang lebih tinggi → profitabilitas stablecoin yang lebih tinggi
• Likuiditas g

Fase berikutnya dari skalabilitas bukan tentang throughput. Ini tentang mengurangi kepercayaan.
Koprosesor zero-knowledge adalah lapisan eksekusi yang hilang; dirancang untuk memproses logika berat di luar rantai, membuktikannya secara kriptografi, dan mengaitkan hasilnya kembali ke rantai tanpa mengorbankan integritas.
————————————————————
➩ Perpindahan dari Throughput ke Distribusi Kepercayaan
Blockchain tidak pernah dirancang untuk menangani beban kerja berat komputasi. Tugas mereka adalah konsensus, bukan perhitungan.
Koprosesor zk mengubah pembagian tugas tersebut. Ia berfungsi sebagai un

Setiap siklus agregator berakhir dengan cara yang sama: siapa pun yang memiliki eksekusi yang menang.
Kebenaran itu kini telah naik ke lapisan antarmuka.
Orderflow tidak lagi milik protokol, melainkan milik dompet.
1inch, CowSwap, dan Matcha membuktikan bahwa routing menciptakan benteng pertahanan, bukan likuiditas.
Logika yang sama akan mendefinisikan ekonomi dompet.
@rainbowdotme sudah bergerak ke arah itu. Router bukanlah peningkatan UX; ini adalah mesin monetisasi. Setiap swap dalam dompet, bridge, atau jalur perpetual adalah aliran yang dimiliki; dihargai, dibersihkan, dan diselesaikan di

Selama bertahun-tahun, kita berasumsi bahwa nilai berasal dari eksekusi, dari menyelesaikan sesuatu dengan lebih cepat, lebih murah, atau secara skala besar.
Tapi dalam siklus berikutnya dari internet, sumber daya yang langka bukan lagi eksekusi. Melainkan verifikasi.
AI dapat menghasilkan output tak terbatas.
Blockchain dapat mengeksekusi transaksi tak terb batas.
Batasan sekarang terletak pada membuktikan bahwa output atau transaksi tersebut nyata, akurat, dan sejalan.
Proof (bukan perhitungan) menjadi pusat biaya yang baru.
Dan segera, menjadi pasar yang baru.
————————————————————
➩ Pembali