BTC Turun di Bawah $80K Di Tengah Likuidasi Crypto $2.55B: Wintermute

• BTC turun di bawah $80K untuk pertama kalinya sejak April 2025, memicu salah satu likuidasi kripto terbesar yang pernah ada.

• Peristiwa makro—pendapatan Mag7, Ketua Fed Warsh, dan penjualan logam—menggerakkan pasar secara luas ke risiko rendah, paling keras memukul kripto.

• Meskipun terjadi penjualan besar-besaran, infrastruktur kripto tetap kuat, posisi menjadi lebih ringan, dan pemulihan bisa terjadi di paruh kedua 26.

Bitcoin turun di bawah $80.000 selama akhir pekan, memicu likuidasi sebesar $2,55 miliar saat tekanan ekonomi makro meningkat. Penurunan ini menandai pelanggaran pertama level ini sejak April 2025, setelah pengumuman tarif Trump.

Market maker Wintermute menyoroti bahwa konvergensi beberapa faktor mendorong penjualan tajam ini, termasuk pendapatan Mag7 yang campur aduk, nominasi Ketua Fed yang mengejutkan, dan koreksi keras di logam mulia. Akibatnya, kripto berkinerja lebih buruk dari sebagian besar kelas aset, kecuali S&P 500 dan minyak mentah, yang tetap positif.

Setup minggu lalu tampak rapuh. BTC berulang kali menolak kisaran $95.000–$85.000 selama dua bulan, menunjukkan potensi kenaikan terbatas. Pasar menyerap berbagai narasi secara perlahan sebelum rotasi risiko rendah mempercepat ke akhir pekan. Kondisi pasar yang tidak likuid selama akhir pekan memperbesar tekanan jual, menghasilkan salah satu peristiwa likuidasi terbesar dalam sejarah kripto. “Kripto adalah yang paling buruk berkinerja di antara aset,” catat Wintermute, menekankan dampak luas terhadap selera risiko.

Penggerak Makro dan Reaksi Pasar

Nominasi Kevin Warsh sebagai Ketua Fed awalnya memicu kekhawatiran hawkish karena skeptisisme historisnya terhadap QE. Namun, argumen terbaru Warsh tentang “keseimbangan produktivitas tinggi, inflasi rendah” mengubah ekspektasi menuju kemungkinan pemotongan suku bunga hingga 100 basis poin pada Oktober. Kekuatan dolar pada hari Jumat mencerminkan kelebihan 2,4 standar deviasi pada Chicago PMI, bukan perubahan kebijakan.

Sementara itu, pendapatan Microsoft dan Mag7 lainnya mengecewakan, mengguncang kepercayaan terhadap perdagangan AI. Hasil ini menimbulkan pertanyaan apakah infrastruktur AI dapat membenarkan valuasi ekuitas saat ini. Akibatnya, selera risiko melemah di seluruh ekuitas dan kripto.

Selain itu, pasar logam mulia menghadapi pelepasan brutal. Emas turun 9%, sementara perak merosot 26% intraday, memicu penghentian sirkuit CME Comex. Langkah ini berasal dari posisi spekulatif daripada perubahan fundamental.

Kembali ke Penemuan Harga

Wintermute menekankan bahwa kripto tetap dalam proses penemuan harga. Berbeda dari pasar bearish sebelumnya yang didorong oleh keruntuhan struktural, penurunan ini berasal dari tren makro dan narasi yang berosilasi. Posisi yang lebih ringan setelah likuidasi dan keyakinan yang lemah menunjukkan volatilitas akan tetap ada.

Namun, infrastruktur yang kuat, adopsi stablecoin yang meningkat, dan minat institusional dapat memungkinkan kripto untuk pulih setelah ketidakpastian makro mereda, kemungkinan di paruh kedua 26.