Selon BlockBeats news, le 11 février, Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise Asset Management, a déclaré dans une interview accordée à CNBC que le « cycle de quatre ans » est la raison pour laquelle la crypto est tombée dans un marché baissier, et que ce phénomène s’est produit trois fois sur le marché des cryptomonnaies. « Les gens veulent toujours trouver un seul coupable dans le retrait actuel du Bitcoin. Mais il n’y a pas de coupable unique », a-t-il déclaré sur ETF Edge lundi.
Hougan estime que les investisseurs ont également tendance à investir dans d’autres investissements populaires dans un avenir proche, notamment dans l’or et les actions d’intelligence artificielle, plutôt que dans les cryptomonnaies. « Il y a certains risques liés à l’informatique quantique. Le marché s’inquiète également du candidat à la présidence de la Fed, Kevin Walsh, a-t-il déclaré, « dans un marché baissier, tous ces facteurs seront amplifiés. »
Mais Hougan estime que la faiblesse du Bitcoin ne devrait finalement pas compromettre l’élan des ETF axés sur la crypto. Il estime que la domination actuelle du marché crypto est une « prophétie auto-réalisatrice ».
« Il y a de bonnes nouvelles en surface, mais elles mettent du temps à se matérialiser. Par conséquent, je ne pense pas que cette financiarisation du Bitcoin change fondamentalement sa thèse de rareté », a déclaré Hougan. « Cela peut modifier certains mouvements intrajournaliers ou dynamiques de trading à court terme, mais cela ne changera pas le fait fondamental que l’offre totale de bitcoins n’est que de 21 millions. Toute la demande de produits dérivés doit finalement être transmise au marché au comptant. »
Notamment, Matt Hougan a publiquement déclaré que le cycle de quatre ans est mort sur les réseaux sociaux, les blogs, les podcasts et les interviews très médiatisées dans la seconde moitié de 2025, surtout autour de décembre. À cette époque, le prix du Bitcoin était encore élevé, et l’argument de Hougan était optimiste et institutionnel, soulignant que « cette fois est différente » – le cycle est « tué » par la monnaie institutionnelle et les marchés matures.
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Le principal moteur de ce mouvement atypique est la poursuite des sorties de capitaux de gros montants des plateformes d’échange. D’après les données on-chain, le flux net sur 24 heures s’élève à -14,408.84 BTC, principalement concentré sur la tranche de transferts importants dépassant 1 million de dollars (en particulier>$10M de sortie nette -12,987.03 BTC), ce qui montre une réduction proactive des avoirs en BTC de la part des institutions et des gros détenteurs au sein du marché. À court terme, la pression vendeuse baisse nettement. Dans un contexte où la liquidité reste durablement relativement faible et où la profondeur du carnet d’ordres demeure pendant longtemps à un niveau bas, le prix devient plus sensible aux ordres d’achat de taille moyenne : l’influence d’une entrée de capitaux légèrement accrue sur le marché au comptant est amplifiée.
Par ailleurs, l’évolution du contexte macroéconomique produit simultanément un effet de résonance : l’apaisement de la situation géopolitique au Moyen-Orient stimule le sentiment global du marché, tandis que le prix de l’or international augmente et que les marchés boursiers mondiaux atteignent de nouveaux plus hauts. La probabilité de baisses de taux de la Fed au cours de l’année est également réévaluée par le marché, ce qui renforce encore l’attention des flux vers les actifs refuges (y compris le BTC). Dans le même temps, les données on-chain indiquent que l’activité de trading des « baleines » à ce stade se situe au plus bas de l’année (>$1M de transferts, en baisse à 1,485 transactions). Le sentiment d’attente des acteurs du marché est donc très marqué, l’offre à court terme reste limitée, ce qui accroît davantage la réactivité du prix du BTC aux achats ponctuels de capitaux.
Il convient de rappeler aux investisseurs que la liquidité du marché reste à ce stade encore fragile : l’insuffisance de la profondeur du carnet d’ordres augmente la sensibilité de la tendance aux mouvements de capitaux importants, et la volatilité à court terme pourrait s’intensifier. Par la suite, il faudra surtout surveiller l’évolution des flux de gros capitaux on-chain vers d’autres destinations, les changements de scénario en cas de rupture de zones de support ou de résistance, ainsi que les risques et opportunités induits par l’avancement des politiques macroéconomiques et des événements géopolitiques connexes. Veuillez continuer à suivre les données clés et à vous prémunir contre les chocs soudains pendant la période de mouvement atypique.
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