La CFTC renverse la proposition de Biden ! Le retrait de l'interdiction du marché prédictif, la situation juridique de Polymarket suspendue

Le président de la CFTC, Selig, a retiré une proposition de contrat datant de l’ère Biden visant à interdire les événements politiques dans le sport, la critiquant comme une « approche irresponsable de la supervision fondée sur le mérite avant l’élection ». Si la règle finale n’est pas publiée, de nouvelles réglementations fondées sur la loi sur la bourse des matières premières seront introduites pour promouvoir l’innovation. Parallèlement, la lettre de septembre demandant la préparation au litige a été retirée. Cela affecte Polymarket et Kalshi, mais la plateforme fait toujours face à des contestations juridiques multi-étatiques.

Le nouveau président de la CFTC a bombardé Biden de supervision fondée sur le mérite

La Commission américaine de négociation des contrats à terme sur matières premières a retiré une proposition de l’administration Biden qui aurait interdit les marchés de prédiction sportive et politique, qui comptent aujourd’hui parmi les contrats événementiels les plus populaires. Le président récemment confirmé de la CFTC, Mike Selig, a déclaré mercredi que l’agence avait retiré un avis de règlement proposé pour 2024 visant à interdire les contrats pour des activités portant sur des sujets tels que le sport, la politique et la guerre, les classant comme « contraires à l’intérêt public ».

Selig a déclaré que la proposition « reflète l’approche impulsive de l’administration précédente en matière de régulation fondée sur le mérite avant l’élection présidentielle de 2024, interdisant carrément les contrats politiques », ajoutant que la CFTC n’a pas l’intention de publier une règle finale sur la proposition. « Le comité retirera la proposition et poursuivra une nouvelle réglementation fondée sur une interprétation raisonnable et cohérente de la loi sur les échanges de matières premières afin de promouvoir l’innovation responsable sur nos marchés de dérivés, conformément à l’intention du Congrès. »

Selig a été extrêmement critique envers les propositions de l’administration Biden, le terme « favoritisme réglementaire » suggérant que les motivations de l’administration Biden sont politiques plutôt que basées sur l’intérêt public. Le calendrier de la proposition de 2024 est en effet sensible, survenant seulement quelques mois avant l’élection présidentielle, alors que les prévisions des résultats sur des plateformes comme Polymarket remettent en cause l’autorité des sondages traditionnels. Certains observateurs estiment que la tentative de l’administration Biden d’interdire les marchés de prédiction politique vise à réduire les outils d’opinion publique défavorables au Parti démocrate.

Du point de vue de l’administration Trump, retirer cette proposition s’inscrit dans l’orientation générale de sa politique de « déréglementation » et de soutien à l’innovation. Après l’entrée en fonction de Trump, plusieurs agences fédérales ont systématiquement retiré les propositions réglementaires de l’ère Biden, notamment les actions d’application de la SEC contre l’industrie crypto, les réglementations environnementales de l’EPA et les réglementations de protection du travail du Département du Travail. La levée de l’interdiction des marchés de prédiction par la CFTC fait partie de ce programme politique plus large.

Les problèmes juridiques de Polymarket et Kalshi sont suspendus

C’est la dernière initiative de la CFTC, qui impacte des marchés de prédiction comme Polymarket et Kalshi, qui ont rapidement gagné en popularité en autorisant les paris sur divers événements, en particulier sportifs. Les opérateurs, y compris ces plateformes, ont fait face à des contestations juridiques de la part de plusieurs États estimant proposer des jeux d’argent non autorisés, mais ces plateformes ont réfuté cette affirmation, arguant qu’elles sont entièrement régulées par la CFTC.

Le retrait de l’interdiction par la CFTC a offert un répit à ces plateformes, du moins au niveau fédéral, où elles ne sont plus menacées d’une interdiction générale. Cependant, des contestations juridiques au niveau de l’État se poursuivent. La réglementation des jeux d’argent aux États-Unis adopte un système à double voie, fédéral et étatique, et même si la CFTC l’autorise au niveau fédéral, les États peuvent toujours le restreindre ou l’interdire en fonction de leurs propres réglementations sur les jeux d’argent. Ce paysage réglementaire complexe fait que la légalité des marchés de prédiction varie considérablement selon les États.

Selig a indiqué que la CFTC avait également retiré une lettre du personnel de septembre rappelant aux entités régulées par la CFTC leurs obligations lors de la négociation de contrats pour des événements sportifs et la nécessité d’être prêtes à un litige. La lettre, qui a précédé la fermeture du gouvernement américain, demandait aux entités régulées de « se préparer à toutes les circonstances prévisibles pouvant découler de la facilitation de l’échange et de la liquidation de contrats pour des événements sportifs ».

Le communiqué ajoute également que le personnel de la CFTC est au courant de diverses mesures réglementaires et poursuites intentées par les États concernant des contrats pour des événements sportifs. La lettre avertit que les entreprises doivent être prêtes à répondre à de telles actions par « des plans d’urgence appropriés, des divulgations et des politiques et procédures de gestion des risques ». Ce ton de prudence suggère que même à l’époque Biden, il existait des divisions et de l’incertitude au sein de la CFTC quant à la régulation des marchés de prédiction.

Selon Selig, la recommandation « vise à mettre en lumière des considérations de litige » mais « crée involontairement confusion et incertitude pour les acteurs du marché ». « J’ai hâte de travailler avec le personnel pour élaborer les règles du contrat de l’événement », a-t-il ajouté. Cette déclaration montre que la CFTC de l’administration Trump ne vise pas à laisser complètement passer les marchés de prédiction, mais à développer un cadre réglementaire plus clair et plus favorable cherchant un équilibre entre la protection des consommateurs et la promotion de l’innovation.

Prédire l’orientation future de la régulation des marchés

Le retrait de l’interdiction par la CFTC ne signifie pas que les marchés de prédiction peuvent désormais être tranquilles. Selig a clairement indiqué qu’il irait de l’avant avec une « nouvelle réglementation », ce qui signifie qu’il y aura toujours des cadres réglementaires à l’avenir, mais que la direction évoluera de la « prohibition totale » vers la « régulation ordonnée ». Les nouvelles règles peuvent inclure : des exigences de licence pour les plateformes, des restrictions sur certains événements sensibles (comme des victimes de guerre), une révision des qualifications des utilisateurs et des mesures de prévention contre la manipulation du marché.

Pour Polymarket et Kalshi, cette augmentation de la certitude réglementaire est un atout. Ils n’ont plus à s’inquiéter que les entreprises soient complètement interdites au niveau fédéral et peuvent se concentrer sur le développement de produits et l’expansion du marché. Cependant, les contestations juridiques au niveau de l’État restent des risques non résolus. Plusieurs États, dont le Nevada et l’État de New York, ont ou envisagent des mesures restrictives contre les marchés de prédiction, et ces actions au niveau des États ne sont pas affectées par la décision de la CFTC.

D’un point de vue plus large, prévoyez que l’orientation de la régulation du marché affectera l’ensemble de l’industrie crypto et fintech. Si la CFTC parvient à établir un cadre réglementaire équilibrant innovation et risque, elle pourrait servir de modèle pour la régulation d’autres produits financiers innovants. Si elle reste finalement prise dans un conflit entre les réglementations fédérales et étatiques, le marché de prédiction pourrait rester longtemps dans une zone grise juridique, limitant son potentiel de développement.