金色财经_

المؤلف: Yokiiiya
على مدار الستة أشهر الماضية، انتقلت من كوني متفرجًا على Web3 إلى الانغماس في صناعة المدفوعات. والآن، اخترت التوقف وعدم الاستمرار في الدفع عبر Web3.
لم تكن هذه انسحابًا بعد فشل، بل كانت تعديلات حكم تم اتخاذها بعد النزول الحقيقي إلى الميدان. في الأشهر الستة الماضية، زرت ييوو، وشويبي، وبوتيان، وزرت أيضًا المكسيك، لأرى الأماكن الأكثر نشاطًا في تلك التقارير، كيف يتم تنفيذ المدفوعات بالفعل. لقد نزلت إلى الميدان، وأنشأت MVP للدفع عبر Web3، واستلمت الحسابات، وصممت أدوات التحصيل عبر Web3، وحاولت أن أجعل الطريق الذي تخيلته، يبدأ من الخطوة الأولى وينتهي عند الخطوة الأخيرة.
لكن كلما تقدمت أكثر، أدركت بوضوح شيئًا واحدًا: هذه ليست صناعة "يمكن أن تنجح فقط من خلال تحسين المنتج". ما تنافسه المدفوعات ليس الوظائف، ولكن العلاقات المصرفية، والتراخيص، وكفاءة التمويل، وقدرة التحكم الطويلة الأمد في المخاطر.
الكثير من طرق الدفع التي تبدو "مربحة"

المؤلف: شوندا ديفنز المصدر: بلوك وركس الترجمة: شان أوبا، الاقتصاد الذهبي
في عام 2025، تعرضت قيمة الرموز الجديدة لضغوط كبيرة، حيث كانت الانخفاضات في مجالات البنية التحتية والألعاب الأكثر حدة.
مع اقتراب نهاية العام، ستستعرض هذه المقالة التدفقات الفعلية لرأس المال على مدار العام. أولاً، تظهر بيانات المؤشر أن الأموال تتجه باستمرار نحو البنية التحتية المشفرة الكبيرة التي تم التحقق منها من قبل السوق، بينما يستمر القطاع المضاربي في التراجع. بعد ذلك، سنقوم بتحديد خسائر الرموز المميزة التي سيتم إصدارها في عام 2025.
أداء المؤشر
خلال الأسبوع الماضي، كانت بيتكوين مستقرة بشكل أساسي (مرتفع 0.3%)، وأداءها كان أقل من المؤشرات التقليدية - مؤشر ناسداك (مرتفع 1.7%)، الذهب (مرتفع 1.1%) ومؤشر S&P 500 (مرتفع 0.9%). حوالي 18 ديسمبر، تفاقمت هذه الظاهرة: معظم لوحات التشفير

المؤلف: داني؛ المصدر: X، @agintender
إن عام 2025 بالنسبة لـ Ethereum سيكون بلا شك مليئًا بالتناقضات والجدل. على الرغم من وجود شخصيات مؤثرة تروج له، وأنواع مختلفة من DAT، والترقيات التقنية المتعددة، والدعاية من القراصنة، إلا أن أداء السوق الثانوية لم يكن مرضيًا: حيث وقعت Ethereum في منطقة "حرجة" بين الشيئين: من حيث خصائص الأصول، يبدو أنها تفتقر إلى الصفات البضائعية النقية والإجماع كملاذ آمن الذي يتمتع به Bitcoin كـ "ذهب رقمي"؛ ومن حيث الأداء الفني والتكاليف، تواجه منافسة شرسة من سلاسل عالية الأداء مثل Solana وHyperliquid، التي تبدو أكثر توافقًا مع تفضيلات المستثمرين ونماذج التقييم من حيث القدرة على المعالجة والتكلفة. بالإضافة إلى ذلك، لم تعد ترقية Dencun لعام 2024 تعيد لـ Ethereum مجدها السابق، بل أصبحت كابوسًا يلتهم السرد.
هذا "لا يمكن الوصول إلى أعلى ولا يمكن القبول بأقل"

المؤلف: Clow
670,000 بيتكوين، حوالي 3.2% من إجمالي العرض العالمي.
هذا هو عدد البيتكوين الذي تمتلكه شركة MicroStrategy (التي أصبحت الآن تعرف باسم Strategy Inc.) حتى منتصف ديسمبر 2025. كأول شركة مدرجة في السوق تعتمد على البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي، تحولت هذه الشركة سابقًا إلى مزود برمجيات ذكاء الأعمال، إلى كيان يعمل بشكل كامل على تصميم مالي منظم للبيتكوين.
الاسم الجديد ليس مجرد تغيير في العلامة التجارية، بل هو إعلان نهائي لتحول استراتيجي كامل نحو "البيتكوين كمرجع أساسي".
ومع ذلك، مع دخول الربع الرابع من عام 2025، وتزايد تقلبات السوق واحتمالية تغييرات في قواعد مؤسسات المؤشرات، يواجه هذا النموذج، الذي وصفه المؤسس مايكل سيلاير بأنه "ابتكار مالي ثوري"، أصعب اختبار منذ إطلاقه في عام 2020.
فمن أين إذن تأتي أموال MicroStrategy؟

تقترب فترة الأعياد، ومع اقتراب نهاية السنة وتأثيرات العطلات، يستعد سوق العملات الرقمية لذروة نشاط التداول السنوية. ستقوم Huobi HTX بإطلاق حدث سنوي كبير تحت عنوان "مهرجان الأعياد - عيد تجارة المجنون" من 22 ديسمبر 2025 إلى 18 يناير 2026، حيث سيتم فتح جائزة إجمالية تبلغ 200,000 USDT للمستخدمين حول العالم.
تدعم هذه الفعالية العديد من المشاريع الأساسية في نظام TRON الإيكولوجي، بما في ذلك TRON DAO وSunPump وJUST وAINFT وBitTorrent وWINkLink وsteemit وSunGenX. تركز الفعالية على منصة التداول كنقطة محورية، وتربط بشكل عميق موارد نظام TRON الإيكولوجي، من خلال حوافز التداول، وتوزيع الرموز، والتفاعل المجتمعي، لإشعال حماس السوق خلال فترة الاحتفالات.
28 يومًا من هطول الأمطار غير المنقطع للجوائز، يوم عيد الميلاد/رأس السنة الجديدة، إضافة 10000 USDT بدون شروط
كـ

المؤلف: التشفير韋馱؛ المصدر: X، @thecryptoskanda
سمعت عن "قانون غراسي" لأول مرة في المدرسة المتوسطة:
> في حالة عدم تغير السعر القانوني، ستدفع العملات ذات القيمة الفعلية الأقل (العملات الرديئة) العملات ذات القيمة الفعلية الأعلى (العملات الجيدة) للخروج من التداول، مما يجعل السوق مليئًا بالعملات الرديئة.
> وهو ما نسميه عادة "طرد العملة الرديئة للعملة الجيدة".
>
>
لكن ما كنت أفكر فيه في ذلك الوقت هو:
إذا كانت السوق الحرة تعتمد على العرض والطلب، فإن النقود الرديئة يمكن أن تطرد النقود الجيدة، أليس من الأفضل أن تكون النقود الرديئة أكثر قوة؟
بعد العمل، اكتشفت أن هذه المسألة تحددها في الأساس المواقف + الهيكل الميكروسكوبي.
في مكان العمل: في المجموعات الأساسية، يتم طرد المجاملين والعاطلين عن العمل من قبل الذين يعملون بجد. لأن تكلفة إدارة المشرف تكون أدنى في هيكل مصغر يفتقر إلى مؤشرات الأداء المعقدة.
في DEX: التخلص من المشاريع طويلة الأجل من خلال المضاربة على العملات الجديدة. لأن دخل رسوم المعاملات في DEX يتجاوز كل شيء، ويتم ذلك مباشرة من خلال

النص الأصلي: Solus Group؛ الترجمة: CryptoLeo
ملاحظة المحرر: في الآونة الأخيرة، ذكر المحلل آيش في أحد منشوراته الشهيرة أنه قام بإحصاء أكثر من 100 رمز جديد في TGE لعام 2025، حيث كان 84.7% من الرموز ذات قيمة سوقية مستقبلية (FDV) أقل من FDV عند TGE. انخفضت القيمة المتوسطة لـ FDV لهذه الرموز بنسبة 71% مقارنةً بوقت الإصدار (انخفضت القيمة المتوسطة للسوق بنسبة 67%). فقط 15% من الرموز شهدت ارتفاعًا مقارنةً بـ FDV عند TGE. بوجه عام، يبدو أن معظم الرموز الجديدة التي تم إصدارها في 2025 تنتمي إلى فئة "سعر TGE هو القمة".
من خلال تأجيل هذه البيانات، وجدت مقالًا أكثر إثارة للاهتمام (من مجموعة سولوس)، والذي بدأ أيضًا من TGE رمز المشروع، حيث تم إحصاء 113 رمزًا بعد TGE في عام 2025.

تظهر بيانات تمويل Bitcoin ETF تباينًا واضحًا، حيث أن بعض العناوين تروج لوصول موجة من البيع، لكن البيانات الأساسية تكشف أنها تشبه أكثر تعديلًا تقنيًا بدلاً من انسحاب طويل الأجل.
على الرغم من أن السوق الحالية في مرحلة ضغط دورية، إلا أن المستثمرين لم يتكبدوا خسائر تقدر بحوالي 100 مليار دولار، حيث قام المعدنون بتقليل قوة الحوسبة، وأسعار أسهم الشركات المالية تحت قيمة بيتكوين الدفترية، إلا أن سوق ETF لم يظهر علامات نهاية العالم.
تظهر بيانات Checkonchain أنه على الرغم من أن 60% من تدفقات أموال ETF تحدث في مرحلة ارتفاع الأسعار، فإن حجم إدارة الأصول لـ ETF المقومة بالبيتكوين قد انخفض فقط بنسبة 2.5% (حوالي 4.5 مليار دولار)، وهو حجم صغير نسبيًا مقارنةً بإجمالي حجم الصناديق.
المفتاح هو أن تدفقات هذه الأموال الخارجة تتزامن مع تقليص العقود غير المنجزة في العقود الآجلة لمؤسسة شيكاغو التجارية (CME) وخيارات IBIT، مما يؤكد أنها تصفية هيكلية لتداول الفارق أو التقلبات، وليس انهيار ثقة السوق.
شهدت تدفقات الأموال في الأسبوع الماضي تقلبات ثنائية الاتجاه، حيث كانت صافي التدفقات بين التدفقات الداخلة و

المؤلف: Aki، وو يتحدث عن البلوكتشين
إذا كان من المطلوب اختيار شخصية تمثل بشكل بارز رواية الثيران الخاصة بالإيثيريوم لعام 2025، فإن رئيس شركة BitMine، وهي شركة تدير خزانة الإيثيريوم، والمؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للاستثمار في Fundstrat، توم لي، غالباً ما يُوضع في المكان الأكثر وضوحاً. لقد أكد في العديد من التصريحات العامة أن ETH مُقَيم بأقل من قيمته، وفي حدث أسبوع بلوكتشين Binance الذي أقيم في 4 ديسمبر، ذكر أن الإيثيريوم بسعر 3000 دولار "مُقَيم بشكل خطير"، وقد قدم هدفاً مرتفعاً قدره "15,000 دولار ETH بحلول نهاية 2025". كخبير استراتيجي من وول ستريت، والذي يُعرف بلقب "عالم وول ستريت"، ونشط لفترة طويلة في وسائل الإعلام والعروض الترويجية للهيئات، غالبًا ما تُعتبر آراء توم لي مؤشراً على مشاعر السوق.
ومع ذلك، عندما تحول السوق نظره من الكاميرا إلى الوثائق الداخلية للمنشأة، حدث تحول في النمط: في To

المؤلف: تشانغ فونغ
تقوم الذكاء الاصطناعي (AI) بإعادة تشكيل الاقتصاد العالمي والمشهد المالي بسرعة غير مسبوقة. مع استمرار ارتفاع حماس أسواق رأس المال تجاه الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، تبرز مسألة لا مفر منها: هل نحن نشهد جنون المضاربة مشابهًا لفقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات؟
في عام 2025، قدم فيليب ن. جيفرسون، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، تحليلًا مقارنًا شاملًا بين الحماس الحالي للذكاء الاصطناعي وعصر فقاعة الإنترنت خلال مؤتمر الاستقرار المالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، وطرح أربعة مؤشرات رئيسية لتحديد ما إذا كان هناك فقاعة في الذكاء الاصطناعي. لا تعكس هذه الخطبة المراقبة الحكيمة لأهم بنك مركزي عالمي للتكنولوجيا الناشئة فحسب، بل توفر أيضًا إطارًا واضحًا لتقييم الحماس للذكاء الاصطناعي بشكل عقلاني لمتداولي السوق.
أ. ملاحظات الاحتياطي الفيدرالي: المهمة المزدوجة والاستقرار المالي
كل سياسات وملاحظات الاحتياطي الفيدرالي تدور حول "المهمة المزدوجة" القانونية له - تعظيم التوظيف و

المؤلف: أنطوني بومبليانو، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Professional Capital Management؛ الترجمة: شاو، صحيفة الذهب المالية
لقد قام المستثمرون الأفراد على مدى سنوات بشراء الأسهم عند انخفاض الأسعار، وقد أثبتت هذه الاستراتيجية أنها فعالة للغاية. ومع ذلك، فإن هذه الفكرة ليست جديدة. قبل عدة عقود، كان جيسي ليفرمور يتحدث كثيرًا عن أهمية شراء الأسهم عند انخفاض الأسعار في اتجاه صعودي. وقد أسس بنيامين غراهام مفهوم الاستثمار القيمي (أي شراء الأسهم بأقل من قيمتها الحقيقية)، بينما قام وارن بافيت بتعزيز هذا المفهوم.
تلك المبادئ الاستثمارية الأبدية المغلفة بمصطلحات مهنية غامضة من غير المرجح أن تثير صدى لدى الشباب في عصر وسائل التواصل الاجتماعي. لكن هل تعرف ما الذي يمكن أن ينتشر مثل النار في الهشيم؟ أربعة أحرف تظهر مرارًا وتكرارًا على الإنترنت... BTFD (اشترِ الانخفاض)

في السنوات الأخيرة، ازدادت المناقشات حول "إزالة الدولار" (de-dollarization) بشكل متزايد. يرى بعض المراقبين أن تقليص المستثمرين الأجانب لحيازاتهم من سندات الخزانة الأمريكية هو إشارة على تراجع مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل وتنبأوا بأن ذلك سيؤدي إلى انهيار الدولار. ومع ذلك، من منظور ميزان المدفوعات، ومأزق تريفي (Triffin Dilemma) و"لعنة" العملة الاحتياطية العالمية، فإن هذا التراجع في تدفق رأس المال الأجنبي وضعف الدولار النسبي قد يصبح في الواقع فرصة إيجابية للتكيف الهيكلي الأكثر نشاطاً للاقتصاد الأمريكي منذ عقود. إنه يساعد على تصحيح الاختلالات التجارية الناتجة عن التقييم المرتفع للدولار، وتفريغ الصناعة، وعدم المساواة في توزيع الثروة.
حتى أكتوبر 2025، تُظهر بيانات وزارة الخزانة الأمريكية TIC أن إجمالي حيازة الأجانب من سندات الخزانة الأمريكية يبلغ حوالي 9.24 تريليون دولار، بانخفاض طفيف عن ذروته السابقة. من بين ذلك، يشمل المستثمرون الخاصون (بما في ذلك صناديق التحوط وغيرها) والهيئات الرسمية (مثل

عنوان
▌مصادر مطلعة: جاي بي مورغان تفكر في تقديم خدمات تداول العملات المشفرة للعملاء المؤسسيين
وفقًا لتقرير بلومبرغ، مع زيادة انخراط البنوك الكبرى العالمية في فئة الأصول المشفرة، تفكر شركة JPMorgan في تقديم خدمات تداول العملات المشفرة لعملائها المؤسسيين. وقال مصدر مطلع إن JPMorgan تقيم المنتجات والخدمات التي يمكن أن تقدمها قسم السوق الخاص بها لتوسيع أعمالها في مجال العملات المشفرة. وأشار هذا المصدر إلى أن هذه المنتجات والخدمات قد تشمل تداول السلع والعقود الآجلة.
▌منحت متا كوكب الموافقة على إصدار الأسهم الممتازة المدفوعة للأرباح لجمع الأموال من المستثمرين المؤسسيين
وافقت شركة ميتابلانيت اليابانية لتداول البيتكوين يوم الاثنين على إصلاح شامل لهيكلها الرأسمالي، مما يسمح بجمع الأموال من المستثمرين المؤسسيين من خلال إصدار أسهم ممتازة ذات توزيعات أرباح. تشمل الاقتراحات المعتمدة إعادة تصنيف احتياطيات رأس المال، وزيادة عدد الأسهم الممتازة من الفئة A و B بمقدار الضعف، بالإضافة إلى تعديل توزيع الأرباح.

1. المقدمة
لقد مرت أربع سنوات منذ أن بدأت الكتابة في مجال المحفظة. يعتقد الكثيرون أن مجال المحافظ قد استقر بحلول عام 2025، لكن الحقيقة ليست كذلك - هناك تيارات خفية تتدفق، وفي هذا العام:
· أصدرت Coinbase محفظة CDP ، التي تم بناؤها على أساس تقنية TEE؛
· محفظة MPC من Binance، التي تقدم تخزين مفاتيح مقسمة في بيئة TEE؛
· أصدرت Bitget الأسبوع الماضي ميزة تسجيل الدخول الاجتماعي، مدفوعة بتقنية TEE؛
· أصدرت محفظة OKX ميزة الحساب الذكي المعتمدة على TEE؛
·

المؤلف الأصلي: إسوار برساد، أستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل
ترجمة النص الأصلي: إريك، أخبار فوري سايت
كان رواد العملات المشفرة الأوائل يهدفون إلى كسر احتكار البنوك المركزية والمؤسسات التجارية الكبرى على الوساطة المالية. كانت الهدف العظيم للأصول المشفرة الأولى، البيتكوين، وتقنية البلوكشين التي تقف وراءها، هو تجاوز الوسطاء، والاتصال مباشرة بين الطرفين في الصفقة.
تسعى هذه التقنية إلى تحقيق الديمقراطية المالية، مما يتيح للجميع، بغض النظر عن الغنى أو الفقر، الوصول بسهولة إلى مجموعة واسعة من الخدمات المصرفية والمالية. ستستفيد المؤسسات المالية الناشئة من هذه التقنية لتقديم خدمات مالية تنافسية - بما في ذلك منتجات مخصصة للادخار والائتمان وإدارة المخاطر - دون الحاجة إلى إنشاء فروع فعلية باهظة الثمن. كل هذا يهدف إلى القضاء على المؤسسات المالية القديمة التي فقدت ثقة الجمهور خلال الأزمة المالية العالمية، وإقامة نظام مالي جديد. في هذا العالم الجديد من التمويل اللامركزي، ستزدهر المنافسة والابتكار.

بيانات التمويل اللامركزي (DeFi)
1. القيمة السوقية الإجمالية لرموز DeFi: 1060.99 مليار دولار أمريكي
القيمة السوقية الإجمالية لDeFi مصدر البيانات: coingecko
2. حجم التداول خلال الـ24 ساعة الماضية في البورصات اللامركزية: 49.37 دولار أمريكي
حجم التداول خلال الـ24 ساعة الماضية في البورصات اللامركزية مصدر البيانات: coingecko
3. الأصول المقفلة في DeFi: 1207.78 مليار دولار أمريكي
أفضل عشرة مشاريع في DeFi من حيث الأصول المقفلة وحجم القفل مصدر البيانات: defillama
بيانات NFT
1. القيمة السوقية الإجمالية لـNFT: 97.93 مليار دولار أمريكي
القيمة السوقية الإجمالية لـNFT، وأفضل عشرة مشاريع من حيث القيمة السوقية