Polymarket Builders 规模持续扩张，目前已有超过 25 家提供服务，周交易量连续五周超过 3,000 万美元
Builders 累积交易量超过 100 万美元的有 11 家，超过 1,000 万美元的有4 家；累积交易者超过 100 的有 8 家，超过 1,000 的有 3 家
有意思的是，社交聚合应用 Firefly 也集成了 Polymarket，这或许能为 Web3 社交提供一条可靠的营收新路径。Wen Farcaster？
另外，在 Hyperliquid Builder 上有成熟经验的 Based 表现相当不错，是累积交易者超过 1,000 的三家之一；与此同时其累积交易量超过了 800 万美元，排名第五，其中本周交易量超过了 300 万美元，占约 9% 的市场份额

听朋友讲 Solana Mobile 要发币了，今天终于把压箱底好几个月的 Seeker 给挖了出来激活
当 Seeker 完成激活后会铸造和收到一个不可转移的 SPL Token：Genesis Token。从今年 8 月至今，已铸造了超过 9.5 万个 Genesis Token，这应该是对应着接近 10 万台 Seeker 完成了激活，目前每天保持在 200-500 台新手机激活数量
另外，最近几天都维持在 8k – 9k 个每日活跃设备地址（当日至少有 1 笔交易），自从 12 月 4 日宣告明年 1 月发币以来，日活几乎要翻了一番
至于手机评价，只能说能用..

朴实无华的商战
看起来 DeFiLlama 已完成对 Polymarket 每日交易量的减半

前几天戈多老师 @GodotSancho 讲构建公链之艰难，正好 Monad 也上线一周多了，看看数据
- Monad 链上代币数接近 5 万个，其中上线头两天创建了 2.1 万个，最近一天约是 1.1k 个
- Monad 主力 DEX 有四个，PancakeSwap 和 Uniswap 以及两个原生 DEX Kuru 和 Pinot
- 在上线头三天，Monad DEX 日交易量维持在 6,000 万美元以上，但最近一天已不到 1,500 万美元，下滑了超过 70%
- PancakeSwap 和 Uniswap 合砍 Monad DEX 累计交易量的超 98%，两个原生 DEX贡献不到 2%。但在交易地址数层面，Pinot 还要超过 PancakeSwap，由 6.2 万个地址贡献了 8.6 万笔交易笔数和 17 万美元总交易量，刷的飞起..
- DEX 交易量主要是 WMON 和各类稳定币，比如 USDC、AUSD 等。有一个名为 ANAGO 的 Meme 币在 Monad 主网上线首日冲到了超过 500 万美元交易量，但很快就萎靡，价格也是首日最高点然后就马里奥了

Polymarket Builders 单日交易量历史首次超过了 1,000 万美元，其中 Betmoar 和 PolyTraderPro 分别占据 50.7% 和 27.7% 的市场份额
不过，仔细看发现，PolyTraderPro 当日交易量主要是由 15 个交易地址推动的，人均交易量超过了 20 万美元...

Launchpad，but Prediction Market 系列之 Opinion
Prediction Market 交易量三分天下，Opinion 已据一席，其市场 Options 代币已创建超过了 1,000 个，其中活跃和已结算的比例约为 7:3
相比于 Polymarket 和 Kalshi 过万甚至过十万的活跃 Options，Opinion 交易量所依赖的市场与 Options 数量要少得多。作为一个新兴平台，把流动性更加集中在少而精的市场上，对于单市场深度无疑是有益的。另外，积分还能承担起市场流动性引导的手段
从类别来看，Opinion 逐渐呈现出多元化市场发展的趋势，从早前的集中在 Crypto，到现在商业、Crypto、体育和 Pre-TGE 多个领域并进，市场覆盖广度在提升

进入 12 月的短短三日，Ondo Global Markets 在 BSC 上部署的股票代币规模增长了超过 10 倍，超过了 1,600 万美元
目前 Ondo GM 的股票代币在 Ethereum + BSC 上的市值规模达 3.45 亿美元，合砍 65% 的股票代币化市场份额
之前也有提到过，Ondo GM 在 Ethereum 上的股票代币规模在经历了早期一段快速增长后陷入了停滞，看看这波 BSC 的增长能否持续和推动规模扩大化

Launchpad，but Prediction Market
Kalshi 把市场合约链上代币化，部署在 Solana 网络上。Prediction Market 不仅要抢 Meme 交易量，还要抢占资产发行的蛋糕？
自 9 月中 NFL 开赛以来，通过对赛事、球员和各种指标预测的极致细分，Kalshi 推出的市场 Options 大幅增长超过了 270 万个，差不多是每天 3 万个Options。如果全都代币化，这个规模已完全对标甚至超过以 Pump Fun 为代表的 Solana Launchpad。这些 Options 具有到期时间，某些周期极短就一场赛事的时间，对于喜欢短周期和 PvP 的 degen 玩家来说可能吸引力比 Meme 还强
同时代币化后还可能会倒逼现有的 Meme 交易终端去单独为 Options 代币去开设新的分区或者新的前端界面
不得不服，Kalshi 在渠道分发的逻辑和思路上实在太好。依靠 Robinhood、Webull 等互联网券商渠道分发快速起量 -> 借 NFL 体育赛事流量密码创建大量的细分市场 Options -> 大量的 Options 将在 Meme 土壤最好的 Solana 去代币化 -> 再利用成熟的 Meme 交易终端去进行 Options 代币的进一步分发

有意思，从 10 月下旬起，Prediction Market 周交易量超过了 Meme Trading Bots，最近几周基本都保持在后者的约 4 倍
Prediction Market 何尝不是一种新型“Launchpad”，每个市场每个 Option 都可以视为一种有到期日的“Token”
Polymarket 有 3.92 万个活跃市场 Options，关闭或裁决的市场 Options 有 35.7 万个；Kalshi 有 33 万个活跃市场 Options，关闭或裁决的市场 Options 有 250 万个

目前已经有 17 家 Polymarket Builders，过去一周交易量近 4,000 万美元创下新高
占据接近 60% 市场份额的 Betmoar 成为第一个累积交易量超过 1 亿美元的 Builder
除此之外，累积交易量超过 1,000 万美元的 Builders 还有 Stand trade、PolyTraderPro 和 Polycule

不得不说，Solana 越来越像是一个交易所，Prop AMM 扮演着关键做市商角色
像 ZEC 和 MON 等异链资产陆续登录 Solana，关键是还不需要项目方自己去搞部署合约。而是在成熟的跨链桥和 DEX，特别是 Prop AMM 的加持下，对新资产和热门资产的快速支持，像 MON 基本是在上线首日即支持，并且有比较不错的流动性和交易量
这也印证一直以来的那个观点，公链和 Layer2 都应该像交易所一样去运行，围绕资产去组织流量和叙事

Solana DEX 交易结构从年初的 Meme 转向 SOL-Stablecoins 的核心交易对，是 Prop AMM 快速发展的关键条件之一。目前 SOL-Stablecoins 占 Solana DEX 日交易量份额达到 60%-70%，给主动做市更大的发挥空间
一般可能会认为 Prop AMM 这样的私有做市策略在交易大类资产时价差会更小。回溯过去一个月的 SOL-USDC 交易数据发现，常规的 DEX（Meteora、Raydium 和 Orca）虽然平均价差会更高，但胜在稳定性更强；而 Prop AMM 平均价差更低，但尾部风险更高
在 Prop AMM 内部，强弱差距还是非常明显的。GoonFi 最容易暴跳，动不动就冲到 30bps；ZeroFi 平均价差最高；相比较之下，Tessera V 和 HumidiFi 最为稳定，而这其中 HumidiFi 几乎完全压在 1bps 以内，难怪人家是龙头..
说白了，Prop AMM 的核心竞争力还是在背后团队的自有策略和封闭曲线的有效性上，价差能压到多小是关键

如果把 Prediction Market 当成是 Launchpad，把各个事件市场中的可选项视为是一种代币，那么 Kalshi 在过去 1 年多里已经创建了超过 160 万个“代币”
创建一个事件市场与创建一个代币相似，都需要流动性去引导；不一样的是，在没有更多新流动性注入的情况下，创建的代币越多，流动性会越分散，而 Prediction Market 中的市场因为有到期日和裁决时间，资金会在事件结束后回收与再分配，不那么容易被无限稀释
虽然 Kalshi 有累积超过 160 万个基于不同事件市场下的选项，但绝大多数都已裁决和结算。每日活跃事件市场中的整体可选项大概在 6-8 万个，某些日子会受体育赛事的影响而增加到超过 10 万个
之前也有提过，Kalshi 日交易量的 >90% 都集中在体育板块上，体育市场下的选项爆炸式增长，特别是在 NFL 开赛以来
这又不得不提到，Kalshi 在体育上广泛采用的 Bucket（区间选项）+ Player Props（球员指标选项）结构，一场比赛会被切成大量细粒度选项。讲大白话就是一场比赛不仅有赢或输，还会拆分成多个得分区间、点差区间和分数区间的预测。以及就是球员级拆分，根据 Player Stat 模板可以基于比如传球、拦截数据等不同指标开设大量选项

算是第一个正规军入场 Polymarket Builder，看看未来几周 BasedApp 会不会成为 Polymarket 最大的分发渠道
从 7 月初上线，BasedApp 仅花费约两个月时间成为了 Hyperliquid 上日收入最高的 Builder。目前 BasedApp 与 Phantom 是唯二累积收入超过 1,000 万美元的 Hyperliquid Builder

Polymarket 和 Kalshi 在走向两种截然不同的模式
Polymarket 搞 Builder Codes，生态和社区走的是自下而上的道路，适合各类 Crypto Native 开发者；Kalshi 跟 Robinhood 和 Coinbase 合作，依靠互联网券商和交易所等中心化实体去做流量分发，走的是强强联合的道路
从成效来看，Polymarket 生态更丰富，Kalshi 单一平台发展速度更快。Polymarket 收录了有超过 170 种各类社区生态和工具，Polymarket Builders 为 Polymarket 贡献 ~5% 的交易量仍处于早期；互联网券商分发渠道成熟，Robinhood 从 Q2 以来为 Kalshi 贡献了超过 50% 的名义交易量，其中单在 10 月就为 Kalshi 贡献了 25 亿美元名义交易量，并通过每份合约收取 0.01 美元佣金开辟了新的营收方式
Coinbase 与 Kalshi 的合作估计也是类似，Coinbase 在 CEX 中构建一个前端流量入口，底层流动性由 Kalshi 提供支持。算上 Coinbase Ventures 在 2024 年参与的 Polymarket 的 35 亿估值轮次融资，最大的两家 Prediction Market 如今都被 Coinbase 纳入版图了

前段时间 Ondo Global Markets 跨链到 BNB Chain 上去发行代币化股票，三周过去了，发展情况是要低于预期的
Ondo 早在 10 月初就在 BNB Chain 上部署了 103 支股票代币，但时至今日也没有更多的新部署。这 103 支 Ondo 股票代币目前在 BNB Chain 上的 AUM 规模约为 82 万美元，而其中超过一半的铸造量来自于上线的头两天。在最近两周的铸造量都十分萎靡，销毁卖出清仓的反倒还更多一些
不过 Ethereum 这边的 Ondo 市场倒是活跃不少，看起来近期有 Crypto 玩家趁币圈行情低迷在积极地炒英伟达股票代币 NVDAon

Solana DEX 交易用户每日交易量大于 1,000 美元的地址数在 5-7 万左右，这部分玩家应该构成了 Solana 上最核心的群体，并且自 4 月末以来在该区间维持的相对稳定，既没有明显的增量也没有明显的流失
从这个维度上看，Solana 应该已经过了 TRUMP 之后流动性最枯竭的阶段。在 TRUMP 发币后的三个月里，日交易量大于 1,000 美元的交易地址骤降至仅有 2-3 万，现在算是要好不少
另外现在的情况也比去年 Q4 之前的情况乐观，想必是经历了 AI Agents、名人币热潮和各种暴富故事后，还是有相当一部分玩家在坚守打狗这件事，即便大盘行情不佳

最近 Polymarket Builders 挺活跃的，单日交易量达到近 800 万美元新高，Builders 对 Polymarket 日交易量的占比首次超过了 5%
目前日交易量百万美元级别的 Builders 有 Betmoar 和 PolyTraderPro，其中 Betmoar 是集成 Builder 后首个累积交易量超过 1,000 万美元的，现在已经累积超过了 6,000 万美元一骑绝尘
Builders 的每日交易者也在增长达到 700-800，日活第一的是 UnifAI Network，但总体交易量不高，贡献着最低的人均日交易量
UnifAI Network 是高日活低交易量的极端，PolyTraderPro 则是低日活高交易量的极端，其每日超百万美元的交易量是由约 10 个地址所推动的，人均每日日交易量一度逼近 20 万美元..

新支付方式的诞生需要找到新的适配场景，x402 的支付场景在什么地方？
Artemis 做的数据标签感觉不错，目前 x402 的支付场景可以分为 8 类：API/数据查询、市场/研究洞察、付费墙工具、社交/分发（比如自动发布和声誉评分）、集群编排、安全/信任层、代币铸造/发射（包含 NFT 和 Memecoins）、媒体/内容生成
在 11 月 3 日，x402 创下 300 万美元交易峰值的当日，前三的支付场景分别是社交/分发、付费墙工具、代币铸造/发射。同时，这三个细分场景也是 x402 已知的最大支付场景，累积交易量均都超过了 170 万美元
不过，不得不说，最近这几天 x402 的支付量相比峰值差不多萎缩了 90%，回归平淡发展